ATOM War 能成為“抬舉” ATOM 價格的良方麼？

撰文：Tia，Techub News

Cosmos 也要開始進行 ATOM War 了，剛看到的時候還是免不了一陣心酸。

唏噓歸唏噓，雖然個人認為這其實是窮途末路之舉，好的項目應該是發揚其優勢而非為了現狀而改變強融，上個硬融 ve 代幣經濟模型的項目 Balancer 也在 ve 代幣經濟模型發布後並未濺起多大的水花。但總還是要抱有希望的不是嘛，萬一成功了呢。

Cosmos 的敘事是主權，其一鍵發鏈的功能讓那些不適應「本土」鏈環境的應用能夠擁有自主發鏈的權利。應用不再需要依附於主權鏈，Cosmos 直接賦予他們自立門戶的權利，因此一度被認為是最具 crypto 精神的棲息地，很多開發者也都很愛 Cosmos。Celestia 創始人也曾在Interchain Travel上說，Cosmos 是他的 spiritual home。

雖然 Cosmos 生態強大，很多很棒的項目都是通過 Cosmos 發鏈的。但作為 Cosmos Hub 治理代幣的 ATOM 卻並未從中獲得任何收益（也是為了賦予在 Cosmos 上發鏈項目的經濟主權而作出的取捨），甚至一度被嘲淪落為 meme 幣。但作為還在繼續更新的項目，Cosmos 不能只成為無法盈利的公共物品。Cosmos Hub 和 ATOM 是 IBC、Cosmos SDK、CometBFT 和 Cosmos 堆棧其餘部分開發的第一個也是最大的資金來源，而社區資金池多年來一直資金不足。Cosmos Hub 需要找到一種方式從生態中獲取部分收益以支持其繼續開發。

ATOM War

「ATOM War」一詞源自以太坊上的 Curve War。在 Curve 中，流動性提供者可以獲得的激勵有兩部分：該池子的交易費以及額外的 CRV 激勵。CRV 激勵這部分則是通過投票決定的，為了讓自己的池子盡可能地獲得更高的 CRV 激勵，就會倒逼他們購買治理代幣 CRV 進行鎖定從而獲得更高的投票權。由於鎖定 CRV 的需求增加，就會帶來價格的上漲，進而增加池子的 APY，吸引更多流動性提供者，從而形成飛輪效應。

ATOM War 某種意義上是 Cosmos 2.0 的延續。由於流動性質押模塊已經開發完畢，ATOM 質押者可以通過流動性質押模塊將質押的 ATOM 轉換為「DelegationShares」，再通過將「DelegationShares」鎖定到新的治理平台 Hydro 來獲取 hATOM 以享有投票權。不同鎖定期限可獲取不同等級的 Voting Power。

通常，Cosmos 生態有向 Hub 提出請求流動性的需求。以提案 853 為例，pSTAKE Finance 就向 Hub 提出請求分配 60 萬枚 ATOM 的需求，該部分 ATOM 主要是為了向 Cosmos 生態 DEX 提供 stkATOM/ATOM LP，其中 30 萬枚 ATOM 用來質押獲取 stkATOM，然後與剩下 30 萬枚 ATOM 一起組成 stkATOM/ATOM LP。這其中有兩處地方可以產生收益，一是將 ATOM 質押獲取 stkATOM，而是 LP 收益。pSTAKE 承諾會向 Hub 分享 15% 的收益並免除 5% 的協議費。

因此，Cosmos 社區便有了 ATOM War 的想法，即讓對 ATOM 有資金需求的各方競爭獲取資金。當然，初始流動性來自 Hub 社區池。據提案建議，初始資金為 100 萬 ATOM（約為當前社區資金的 1/3）。

需要流動性支持的項方則需在 Hydro 平台進行白名單註冊，並詳細描述關於該資金的用途、向 Hub 社區池分享的收益以及對於 hATOM 投票者的出價（即項目為了贏得拍賣願意向其 hATOM 支持者支付的金額），hATOM 持有者則根據這些信息進行投票，得票最多的項目即可獲得社區池的流動性資金。

但通過出價的方式很容易帶來一個弊端，即容易導致投票者支持「高收益高風險」項目。Curve USDM 穩定幣池就是前車之鑑。因此，Hydro 增加了「Incentives alignment」機制，如果一個項目對資金管理不佳，則支持該項目的投票方將相應獲得懲罰；而如果一個項方對獲得的資金利用較好，最終表現高於預期，則支持該項方的投票方則可獲得獎勵。

Cosmos Hub 與 Cosmos 生態項目的關係其實很微妙，一方面 Cosmos 賦予了生態項目最高權限的自由------經濟自由，但另一方面 Cosmos Hub 依舊在負責 Cosmos 各個組件的開發方向其著決定性作用。Hub 把經濟問題留給了自己，生態項目在享受完 Cosmos 各種便捷服務後，並沒有任何納稅制度。但 Hub 應當想辦法，因為這不僅涉及到財政和經濟問題，還涉及到治理。生態項目是 Cosmos 的利益相關方，不管生態項目是否有意識，作為 Hub 有義務讓生態參與治理，無論是主動或是被動。

Hub 一直在談增強 ATOM 作為儲備貨幣的能力，ATOM War 一定程度上能夠幫助到這一目標的，但將治理代幣經濟化，真的是一個好的主意嗎？我想，在 ATOM War 之前，找準 Hub 的定位以及存在的意義可能要比 ATOM War 本身更重要。