深度解讀 API3， 釋放 OVM 的預言機賽道破圈者

作者：十四君

近日，API3近期獲得400萬美金戰略融資，由DWF Labs領投，多家知名VC跟投。

一直以來，預言機（Oracle）賽道基本是Chainlink為代表的三方預言機一家獨大的局面。十四看到這個新聞的時候也很驚訝~為何API3能夠斬獲融資？他會是傳統預言機的破圈者嗎？他獨特在哪兒？

API3作為去中心化 API（dAPI）項目，定義為"第一方"預言機，通過頗有開創性創新的OEV Network（基於ZK-Rollup），解決了"第三方"預言機中間商信任、數據透明度低，OEV（預言機可提取價值）被掌控的普遍問題。

1.預言機真能預卜先知嗎？

預言機這個名詞多少帶一些神話色彩，很容易誤導大眾。但實際上，他指的是為鏈上智能合約提供鏈外真實數據的工具，但什麼才是真實？

如何確保預言機本身的誠信？預言機會作惡嗎？多方預言機會串謀嗎？如何理解OVM（預言機可提取價值）呢？

2024年Q1，DeFi項目在近期BTC大漲之後，鎖定的Token總價值也突破新高，達到1750億美元，相較於2023年Q4的1030億美元，有著接近70%的漲幅，而預言機也一直都被稱為是DeFi的核心血液。

在DeFi領域，如去中心化交易所（DEX）、借貸平台和衍生品交易平台，都依賴準確的價格數據來運行。2023年初，polygon鏈上去中心化借貸協議BONQ使用的TellorFlex預言機合約被操控，攻擊者使用較低的成本修改預言機報價後進行抵押借貸獲得了巨額利潤，項目方因此產生了約8800萬美元的損失。因為預言機報價問題產生的攻擊事件已經屢見不鮮，由此可見，透明可靠的鏈外數據是支撐dApp運作的基本保障。

2、預言機是如何連接鏈下鏈上?

預言機的工作模式一般有定時上傳、事件驅動、請求響應這三種模式。我們以請求響應的一般流程為例，大致分為下面4個步驟：

• STEP 1：鏈上，調用方dApp發起請求（本質是一筆交易），預言機服務端合約觸發鏈上事件發出

• STEP 2：鏈下，預言機節點監聽事件獲得信息，通過各自的系統獲得準確的鏈下信息

• STEP 3：鏈下&&鏈上，預言機以一筆交易形式提供數據數據給預言機服務端合約

• STEP 4：鏈上，預言機服務端合約把數據返回給調用方（dApp），這裡有主動推送和Dapp二次查詢兩種方案。

對於這個過程筆者再做個拓展解讀：

首先鏈上需求是公開的，因為事件是EVM系區塊鏈的通用機制，也就意味著全網都能知道Dapp現在需要xx信息了。

其次鏈下推送是非原子的，鏈上交易是實時完成，鏈下數據必然有一定的滯後性

最後如果鏈上是定制化的需求，則可以讓預言機變成第三方的公正角色，從而推送到Dapp，不過多數類似通用的行情數據，比如BTC的實時價格，則會是Dapp自己再次調取該合約獲取。當然預言機本身也有定時上報機制，以上這這幾種基本大差不差。

3、Luna脫鉤，風起雲湧的預言機賽道

但是區塊鏈並不是只有Defi，通過預言機，dApp能夠安全且高效地獲取鏈外數據，從而大幅擴展其業務範圍和應用場景，使其業務方向得以延伸到金融、保險、供應鏈管理、物聯網等更多領域。

如今的市場讓我們以平台defillama數據顯示，Chainlink依舊穩坐龍頭位置，TVS（預言機等關鍵基礎設施所保障的市場中存入的以美元計價的資產總值）達到了整個市場的45%。

細心的讀者會發現，上圖右側的曲線在2022年5月份出現了劇烈的震盪，導火索正是2022年著名的LUNA崩盤事件，2022年5月7日至2022年5月13日，算法穩定幣龍頭UST先後經歷兩次脫鉤，最終陷入死亡螺旋，LUNA和UST雙雙崩潰。與此同時，許多使用內部預言機的項目因為對價格波動的反應不及時出現了嚴重的問題。

下圖明顯可以看到，2022年5月份內部預言機（下圖粉紅色）的市場份額出現斷崖式下跌，Chronicle預言機（下圖紅色）很好的接住了這一波流量，基本拿下了內部預言機丟失的市場。

4、第三方預言機的窘境

除了轟動行業的事件之外，似乎預言機的發展被卡住了，確實，由於行業定位很清晰，就是一個鏈上下數據打通的工具，致使產品功能相對單一。

其中最令人詬病的是其盈利模式，目前其盈利點集中在數據訂閱收費以及寄希望於項方發行的代幣升值兩個大方向上面。顯然，單一的數據訂閱盈利模式產生的收益有限，以Chainlink提供的 VRF（可驗證隨機序列）收費功能為例，參考區塊鏈瀏覽器 Etherscan，筆者統計了VRF V1 和 V2 兩個版本的合約鎖定的Token個數約總計約為37萬（7+30），以當前的LINK匯率（$16）計算，總計約600萬美元的收益。VRF V2版本自2022年2月底上線以來，總計480萬美元的收益，平均到每個月約17萬美元（1.1W LINK）的收益。對比Chainlink的大體量，這些利潤確實是杯水車薪至於期待代幣升值這件事情見仁見智了。

不過預言機由於第三方的特性，本身處於相對中立的地位，開始成本應用層的安全基建的趨勢。若能打破傳統的中間件印象，進行差異化、系統化的功能擴展，才能提升利潤率，比如LayerZero，作為典型跨鏈橋，就將安全性寄托在預言機攜帶的超輕節點請求頭上。

總之，預言機的困境在市場層的表現就是，受限於運行模式形成的天然劣勢，功能單一，盈利微薄，拓展性還未展開

但是，讓我們展開所謂第三方預言機的執行模型，會發現，他的問題也正是來源於"第三方"的因素

API3作為預言機新秀，核心定位為"第一方"預言機。

4.1 對比第三方與第一方預言機

API3選擇以激活API服務節點的綜合運維服務能力為切入點，用更加web3 Native（輕量化+模塊化）的方式來搭建預言機需求方和供應方的橋樑。API運營商基於API3提供的Airnode方案，可以快速搭建自己的預言機節點。

作為第一方預言機項目，對比傳統第三方預言機的API供應商→預言機→Dapp業務流程，API3的（API供應商+預言機）→Dapp的轉變使得API供應商當家做主，不再是僅充當第三方預言機Worker的角色，擁有了更多的話語權。

如上圖，沒有了第三方的介入，數據鏈路減少。當API供應商與預言機的角色融為一體，就不會有數據來自哪裡的問題，因為API 提供商的聲譽與數據一起被帶到了鏈上。

由於API供應商的聲譽與提供數據的強綁定策略，溯源簡單，技術上不允許其作惡（而不被發現），同時有保證金機制作為兜底。即便API供應商出於私利提供了虛假數據，受損用戶仍可申訴進行索賠。對於糾纏不清的事件（如用戶惡意投訴騙保），會進入到鏈上法庭系統進行仲裁。借助於完全去中心化的API3 DAO提供的保險機制，API3能夠最大程度的懲罰API供應商，以及提供賠付給受損用戶。

5、深入API3 DAO的代幣經濟模型

API3 DAO基於其質押機制使得API3的代幣經濟模型通過正負反饋得以穩定運轉。

5.1 質押治理機制

質押機制是DAO治理的常規操作質押獲利，質押治理，也是循環經濟的起點。並且API3 還進行了優化：

• 質押者獲得質押收益後就跑路怎麼辦？用戶質押產生的膨脹收益（新鑄造出來的代幣）將延遲發放，同時默認會流向質押池。

• 質押池中的代幣還能做什麼？可用來賠付用戶損失。

• 質押池幣價如何穩定？API3通過Burn與Token鎖定機制來控制通貨膨脹：獲得dAPI服務的交換條件是用戶需要燃燒自己的代幣或者鎖定自己的代幣。

5.2 正負反 饋循環

這樣一來，質押池中的代幣數量會呈現怎樣的趨勢呢？會出現無序擴張或者不足以支付賠付而崩盤嗎？我們不妨分析一下：

• 當dAPI用戶增加時 ，系統風險會提高（系統運營成本隨用戶數量上升而增加），需要賠付的事件會增加。此時，質押池的代幣會減少（用來賠付受損用戶），質押者（及管理者）因管理不善導致自身利益受損。但同樣的，質押池中的代幣數量減少也意味著流向市場的代幣數量增加。由於用戶手中持有的代幣是受通貨膨脹影響的，為了自身利益考慮，代幣的流向很大一部分還是質押池。

• 當dAPI用戶減少時 ，系統風險減小，質押池的代幣會逐漸增加，流向市場的代幣數量會變得稀缺。但這不意味著質押池的代幣數量會一直增加，API3 DAO會通過動態控制質押收益（及膨脹率）將其擬合到一個目標健康值。

上述兩種情況可以很好地形成下圖左（a）的正負循環。當任意一種情況達到閥值時，系統就會進行自調節，dAPI用戶會像下圖左（b）一樣趨於穩定，最終使得系統運行趨於一種健康的狀態。

其實，這類的Dao式治理代幣，早就在各種DeFi治理中普及，比如筆者之前分析過的去中心化穩定幣的詳細實現標杆MakerDao的DAI，就有MKR作為先行者：

尤其優美的是他的4道拍賣機制：可擴展閱讀：《一文講清-DeFI王者AAVE最新的穩定幣GHO提案》

其中的"資不抵債，四道拍賣"欄目。

所以DAO式治理是經濟穩定性的主流操作模式，但是API3的創新點還不至於此。

6、獨特優勢-開創性的OEV Network（基於ZK-Rollup）

6.1 OEV的誕生

與MEV（礦工可提取價值）相似， OEV（預言機可提取價值）指的是預言機利用其地位來獲取原本會流向第三方的價值。MEV通過交易排序來捕獲價值，OEV是利用鏈上鏈下的價格差來提取價值，如關鍵市場數據或觸發重大鏈上事件（如清算）的情景中。

要理解OEV是如何產生的，需要先知道預言機目前存在的問題：由於數據上鏈的成本，目前預言機基本採用定時上傳數據的機制，時間間隔設置在一個比較小的範圍內。同時，為了避免短期內巨大的價格波動影響到市場，預言機一般會設置一個閥值，當短時間內價格波動範圍達到閥值，會主動觸發更新。

儘管這種補救措施能夠緩解一部分問題，但是數據上傳的時延問題並不能從根本上解決。而DeFi市場通常是高度波動的，資產價格可能在短時間內大幅變化，預言機的喂價功能給DeFi市場帶來的不確定性不容小覷。

如此情況下，第三方逐利者如同開了上帝視角，通過利用數據更新的時延，便能捕獲巨大的收益，OEV 就此產生。

對於依賴預言機的dApp，任何數據餵送的更新或者缺失都可能為OEV創造機會，例如，搶先交易、套利和清算。因為數據餵送延遲導致產生的可被利用價值的歸屬問題其實很難去評判，數據上鏈本身就是有一定波動性，所以如果數據上鏈延遲了一些，並不能定位到預言機的問題，那麼這部分延遲所產生的可利用價值，就不能說是預言機惡意產生的。

6.2 OEV Network---多方博弈的拍賣舞台

由於OEV的存在，用戶與dApp作為交互的雙方，卻被第三方從中薅取價值，這些顯然是二者不願看到的局面。API3發現預言機擁有優先拒絕捕獲所有此類洩漏的價值的權利（鏈上數據的定價權），於是OEV NetWork被提出。

作為基於Polygon zk rollup的Network，他是一個單獨的訂單流（任何參與者改變區塊鏈狀態的意圖都是訂單）拍賣平台，拍賣的是dAPI數據的更新權利。

API3自己開發了拍賣平台，消除了對外部服務的依賴，允許利益相關者之間共享 OEV，而無需再分享利潤給拍賣平台，在所有集成數據餵送的區塊鏈中實現了OEV的內部化。

拍賣成功者可以獲得dAPI的數據更新權利，將價格數據更新，拍賣的利潤會大部分返還給dApp，極小部分歸API3用來覆蓋運營成本。顯然，當拍賣者（第三方）認為拍賣的成本\<更新價格後帶來的收益後才會進行拍賣，因此，第三方也會有利可圖。而作為dApp平台的用戶，看似沒有參與利益分配產生實際的利益，實際上得益於dAPI給dApp提供的優質數據源，能夠更好的進行交易和風險管理，會獲得潛在受益。

拍賣的生命周期如下圖所示，當搜索者發現OEV，會發起競拍投標。搜索者競拍中標後會獲得更新預言機節點dAPI數據的權利，支付競拍費用後，才可以行使該權利更新預言機節點dAPI數據。支付的拍賣費用便是被捕獲到的OEV，流向dApp。

拍賣的趨勢自然是第三方（搜索者）為了可能存在的利潤而進一步提高競拍價格。拍賣的價格越高，意味著實際的OEV與捕獲到的OEV的差額越小。

至於這塊蛋糕到底有多大，我們不妨拭目以待，等測試網穩定運行一段時間後，再來評判。

拍賣的結果對於dApp、API3預言機節點、第三方、dAPP用戶這四種角色來說，幾乎是一種共贏的局面，接入API3數據源的dAPP被第三方薅取的羊毛最小化，同時還能捕獲到絕大部分OEV價值，因為市場競爭的最終形態一定是第三方與第三方的競爭，為了尋求利潤空間，第三方的利潤會逐漸被壓縮，最終受益人一定是dApp。對於API3而言，小部分OEV價值可以用來維系OEV的商業路徑的運行。對於第三方，也能從中分一杯羹。於dApp用戶，通過激勵高度專業化的第三方參與者提供更有洞察力的方法來確定何時更新鏈上數據點，可以提高粒度，最終輻射到dAPP用戶受益。

至此，基於API3的OEV拍賣方案，多方博弈的利益分配問題得到最大程度的解決，把原來第三方的"錯誤盈利"餵送回了相關利益方。這樣的解決方案，實在是優雅。

可擴展閱讀：《UniswapX研報(上)：總結V1-3發展鏈路，解讀下一代 DEX的原理創新與挑戰》了解UniswapX的拍賣機制。

7、總結

API3基於自己的代幣經濟學，構建了具有自驅力的生態系統，通過正負反饋調節使得系統的運行更加穩定。

與此同時，API3提出的 OEV Network 通過引入了dAPI定價更新權的拍賣機制，巧妙的解決了OEV的流向問題，將預言機與dApp因OEV產生的矛盾巧妙的轉移到了第三方。

隨著去中心化應用的普及和發展，對於可靠、安全的預言機服務的需求將會不斷增長，而下一代預言機的雛形似乎出現了。

但是，API3也面臨著一些挑戰。

經濟模型並不是一開始界定設計好，就能長期穩定運行的，後續持續的過程往往就會陷入過度治理，或者治理荒廢的情況。

並且API拍賣，核心在於聲譽與收益的衡量，本質是一個樂觀模型，而不是悲觀模型（ZK），雖然同樣採用此聲譽結構的LayerZero在持續運作以來，即使是預言機+跨鏈橋雙向高風險組合，都一直沒有任何市場問題，可以權證其安全性，但依舊存在風險的可能。而持續的賭上聲譽，就意味著參與者的市場收益要足夠高，這點又和API3的市場發展息息相關。

最後，預言機的市場並不好爭奪，根源在於各個Dapp最看重的並不僅僅是提供數據的能力，而是預言機本身第三者的定位，如今API3破局了這點，但Dapp自己也可以參與拍賣，難免讓用戶擔心其是否會自己串謀，雖然這也意味著賭上他們Dapp自己的聲譽。並且，老牌chainlink等也並非不能跟進，他們也能釋放出更多的OEV從而繼續掌控市場。