Coinbase 峰會參會速記：機構投資者為何對加密貨幣充滿信心？
如果不購買加密貨幣，就相當於做空市場。作者：Yano
編譯：深潮TechFlow
在 Coinbase State of Crypto 峰會上度過了一天。
許多養老金、捐贈基金、經紀公司、資產管理公司、銀行等出席了會議，參會者離開時情緒非常樂觀。
在一些會談中做了速記筆記，在此分享：
Brett Tejpaul（機構負責人）宣布活動開幕。
有一代巨大的財富（70萬億美元）從老到年輕。90%的年輕一代對金融體系感到失望
全球前 100 名對沖基金中有 1/3 已經加入了 Coinbase
與 Alesia Haas（coinbase 首席財務官）和 b（blackrock 的 ETF/指數投資首席信息官）的第一次小組討論
非常精彩的小組討論，也許是我的最愛。
Samara：
5 年前，有人建議做比特幣 ETF，他們說沒必要。現在機構對比特幣的需求迫使他們這麼做了。
如今，他們的比特幣 ETF 有 80% 是由自主投資者通過自己的經紀公司購買的，機構資本的浪潮依然巨大。
金融顧問仍然保持警惕，但保持警惕是他們的工作。
無法評論以太坊 ETF，因為正在積極申報中。
對代幣化也感到興奮，從事資金管理的加密貨幣原生公司對代幣化基金（代幣化短期資金管理基金）的需求正在增長。
我們看到了每種資產的數字化。現在，我們將看到每種資產的代幣化。
代幣化國債不應該與穩定幣競爭。穩定幣是用來支付的。貨幣市場基金是一種流動性投資策略。
幾年前，我們認為私人許可區塊鏈將引領潮流。現在我們意識到公共區塊鏈更好，這樣我們就不會分散流動性。
加密貨幣存在品牌問題。RWA 這個詞在銀行界的含義完全不同。這也意味著加密貨幣不是真實世界的資產。需要停止使用 "RWA"。
Alesia：
40% 的機構客戶在第一季度採用了 3+ 種產品
3 個月內淨流入 120 億美元，創歷史最快增速
Coinbase 和 Blackrock 都有許多客戶在觀望，等待監管部門的澄清
幣安支持特朗普嗎？我們支持 5200 萬持有加密貨幣的美國人，他們可以隨意投票
St Jude、PayPal、EY、Google 和 OpenAI 的支付面板
谷歌非常重視加密貨幣，認為每個人都在"睡覺"，許多人似乎對此並沒有足夠的關注。
監管小組
- coinbase 的許多活動都是通過訴訟進行的，今天終於在國會看到了進展。
Simon O'Brien，ADGM
阿布扎比。2018/2019 年，我們靠了進去。我們認為，如果我們弄錯了，那麼我們的投資者社區就會生氣。我們發布規則後沒有太大變化。對於監管機構來說，重要的是不要一直改變規則，而是要始終改進。
監管機構存在風險，他們發布規則，然後每 12 個月更改一次規則。
建立良好監管的唯一方法是與行業接觸。
監管機構犯的錯誤是監管規則，然後沒有好的運營團隊和沒有足夠的資金。
4b 進入選舉季的人們。
加密貨幣是議程上的重中之重，並將保持高位。
人們重新認識到，加密貨幣將成為全球經濟的一部分。
Lisa Cameron
- 加密貨幣幫助那些被金融體系拋在後面的人，現在加密貨幣對政治家來說比以往任何時候都更加重要
與 Coinbase CEO 和木頭姐的愉快交談
這是我一生中最大的經濟革命。這和人工智能一樣重要，加密貨幣和人工智能很可能會融合在一起。
經濟自由是全球進步的基礎。我們希望在全球範圍內提高經濟自由度。
我們最大的障礙是監管的清晰度。
Brian 剛從華盛頓回來：參議院對推進加密貨幣立法感到興奮。
美國聯邦金融委員會和美國證券交易委員會之間的地盤爭奪戰，我們認為投資合同是證券，代幣是商品。目前需要國會介入並採取行動。
散戶引領了這一行業，但現在機構也來了。
56% 的財富 500 強企業正在開發鏈上產品。
監管的明確性將使機構的比例從 1-2% 上升到 5-10。
Cathie 表示，ETF 的資金流主要是散戶資金，因為平台尚未批准（有趣的是，與 Blackrock 相同）。
我們還沒有看到對 ETF 的真正需求，因為摩根士丹利瑞銀等還沒有開始推動。
Brian 說，公司最令人興奮的是Base。
同樣令人興奮的是：衍生品和我們的智能錢包（讓加入變得更容易）。
加密貨幣起初是資產類別，現在正在向現實世界的實用性轉變。
集中式交易所在一段時間內會很好，但這只是時間問題。一切都將是點對點的，沒有中間商，並且是鏈上的。
Coinbase 將我們的產品轉移到鏈上。
支付就像水，流向阻力最小的地方。
我們希望調整後的 Ebitda 在任何市場都是正數。這意味著從交易費轉向訂閱費和服務費，而訂閱費和服務費的可預測性更高。
在投資創新的同時大幅降低成本。
最後一塊大拼圖是國際擴張。目前占收入的 17%。我們選擇了 10 個市場以深入。
第一季度，國際市場的增長快於美國市場。
有了自我保管錢包，我們就有了"廣泛覆蓋"的戰略。
今天長大的一群人永遠不會擁有銀行賬戶，他們的手機就是他們的錢包。
雖然 Coinbase 作為公司，不會顛覆像 Visa 這樣的巨頭。但我們構建和參與的協議可以做到這一點。
CIO 觀點
Sebastian（Coinbase資產管理）
Coinbase：這是第一個真正的機構周期。
作為一個行業，我們已經為風險投資投入了 500 億美元，接下來是對沖基金的參與。
由於缺乏監管標準，目前仍沒有統一的估值標準，市場效率低下，使得估值討論變得困難。
RWA 是一個糟糕的術語。
最終，所有資產都會依賴於加密軌道，完全暴露於加密資產。
每個養老金都有一個數字資產工作組（DAWG），雖然第一次嘗試不成功，但這是第二次機會。但快了，預計2025年將全面採用。
Matt Halstead（德州教師退休系統）
加密貨幣就是這樣。它只是事物移動的一種形式和標準。
加密貨幣是通信網絡和金融網絡的合併。
將資金分配給新興技術並無爭議，但由於品牌問題，人們在使用加密貨幣時頗費周折。
討論加密貨幣歸零的問題並不正確，應該關注流動性和速度。加密貨幣有10倍的上漲空間，25-50%的下跌風險，這種機會在全球範圍內極為罕見。機構將會意識到這一點。
代幣與加密貨幣、比特幣混為一談，導致品牌形象受損。
機構投資面臨的最大挑戰是過時的顧問和投資組合結構的問題。
五年內預計5%的採用率，長期來看將達到100%。
Blue Macellari（T Rowe Price）
比特幣是人們最先接觸的貨幣，但也是最難理解的貨幣，我們先從最難的開始。
ETF使得加密貨幣的討論進入主流。
如果不購買加密貨幣，就相當於做空市場。
話題已經從 "為什麼要這麼做 "轉向 "怎麼做"。
1%的配置並不合理，應該更高，可能是3%或更多。這需要心理上的適應，是一種範式轉變。
如果有人說區塊鏈很好，但代幣是騙局，這就是認知失調。
我們內部仍然有人說這只是龐氏騙局或只是用於非法活動。還有人說這很有趣，但沒有現金流，所以不能納入傳統框架。
當 soros 做空英鎊導致英鎊崩盤時，我們並沒有認為這是英鎊的終結。
機構投資者過度配置於風投，現在焦點轉向流動性資產。
機構基本上都在做空加密貨幣，因為他們有購買力，但卻沒有實際這麼做。
關於如何評估比特幣的價值：比特幣提供了一種無需依賴政府或現有機構的財富存儲服務，與任何公司提供的服務沒有不同。需求越高，價值越高。
我們每年要召開 2 萬次會議。以前"加密貨幣不是區塊鏈"的幻燈片最常用，現在已經幾年沒用了，這是一個進步。用的幻燈片，現在已經好幾年沒用過了。這就是進步。
過去我們談論 1%的分配。現在我們談論的是 3-5%。
許多人從風險投資開始，因為職業風險或因為他們不知道如何調研代幣。非流動性和流動性回報將開始分化。
消費者面板
@benleventhal + @sidcoelho + @jshorne + @lay2000lbs
特邀嘉賓 Mr.Mark
（詳見推文）
當天的最後一個小組
包括 @WileyNickel @faryarshirzad
儘管市場情緒低迷，但實際情況並非如此悲觀。參加過最近活動的人會意識到，現在正是低價購買優質代幣的好時機，第三階段即將到來。
