與 Ripple 爆發“口水戰”，強監管趨勢下 Tether 加大遊說支出

作者：Weilin，PANews

近兩日，Tether的首席執行官保羅·阿爾多伊諾（Paulo Ardoino）與Ripple的首席執行官布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）陷入了若干天"口水戰"。加林豪斯指出美國SEC下一個監管重錘將落到Tether後，隨後被阿爾多伊諾立刻否認。

實際上，當前美國的監管環境正在對穩定幣發行商提出更多的合規要求。今年4月17日，兩位美國議員提出Lummis-Gillibrand支付穩定幣法案，標誌著最新穩定幣立法和監管動向。對此，國際信評機構標普全球（S\&P Global Ratings）在上月底指出，若美國參議院最新提出的穩定幣法案得到通過，可能會帶動銀行涉足穩定幣市場，並削弱Tether的主導地位。

作為擁有超高市場份額的穩定幣，USDT的發行方Tether會面臨監管帶來的黑天鵝事件嗎？從近期Tether公布的一連串新動作來看，Tether已有應對之策，除了擴張業務版圖企圖實現收入多樣化外，其正加大遊說力度。

因監管問題各執一詞，Ripple稱是基於美國監管動向的分析

5月10日，穩定幣發行方Ripple的首席執行官加林豪斯在《World Class》播客中表示，自FTX崩潰和前首席執行官SBF入獄，以及最近幣安前首席執行官趙長鵬（CZ）被定罪和判刑後，Tether是美國SEC下一個瞄準的主要加密公司。

"我是否認為會有另一個黑天鵝事件？當然，百分之百會，"加林豪斯說。"我只是不知道確切是什麼……美國政府正在追擊Tether，"他說，"這對我來說是顯而易見的。"

加林豪斯表示，Tether是"生態系統中非常重要的一部分"，並補充說，"我不知道如何預測將對整個生態系統產生什麼樣的影響。"

這樣直接點名的預測激怒了Tether首席執行官保羅·阿爾多伊諾，他在5月13日對此進行了猛烈反擊。"一位不了解情況的首席執行官，領導著一家被SEC調查的公司，推出了一個競爭性的穩定幣，被報導在散布關於USDT的恐懼，"Tether首席執行官在X帖子中寫道。"真實的事實顯示，Tether利用區塊鏈技術的透明性，與全球執法部門合作，能夠符合要求。"

阿爾多伊諾分享了Tether的政策、行動和與美國及世界各地執法機構合作的例子。"自成立以來，Tether與40多個不同國家的124個執法機構合作凍結了超過13億美元，其中大部分與詐騙、黑客攻擊和洗錢有關，大約160萬美元與恐怖主義融資有關。僅在過去12個月，Tether自願協助執法機構封鎖了198個錢包請求（其中90個是與美國執法部門合作），在過去3年中封鎖了339個請求（其中158個是與美國執法部門合作）。"

面對Tether的回應，Ripple CEO加林豪斯於5月13日晚些時候在X平台上進行了回覆稱"（此前言論）不是在攻擊Tether……我的觀點是，美國政府已經明確表示他們希望加強對以美元為支持的穩定幣發行者的控制，因此，作為最大的參與者，Tether在他們的關注對象中。"

美參議員提出新穩定幣法案，Tether或迎"出局"風險？

這場口水戰的背後，主要來自今年4月美國議員提出的最新穩定幣監管法案。目前，穩定幣的市場價值約為1500億美元，其中泰達幣（USDT）的市值約為1060億美元，預計到2028年穩定幣市場將超過2.8萬億美元，因此關於穩定幣的任何監管動向備受市場關注。

穩定幣法案其實是個老話題，早在2023年上半年就有相關草案通過，但並未實質性批准執行。但在今年4月17日，美國參議員Cynthia Lummis（共和黨，懷俄明州）和Kirsten Gillibrand（民主黨，紐約州）提出了2024年支付穩定幣法案(Payment Stablecoin Act of 2024)。Gillibrand稱其為"具有里程碑意義的兩黨立法，創建了明確的支付穩定幣監管框架，這將保護消費者，促進創新，並推動美元主導的地位，同時保持雙重銀行體系。"

提出這次2024年支付穩定幣法案的參議員Cynthia Lummis和參議員Kirsten Gillibrand在2022年的DC區塊鏈峰會上

該提案將為市場規模1500億美元的穩定幣行業帶來監督和透明度，可能成為美國第一個重大的加密貨幣立法，也將使州和聯邦監管的銀行更容易代表客戶托管數字資產。

法案將允許非存款的信託公司（非銀行）在其所有代幣的名義價值低於100億美元時發行穩定幣。根據法案文本，更大規模的穩定幣發行商必須是"被授權為國家支付穩定幣發行者的存款機構"。如果該法案成為法律，像Circle（發行330億美元的USDC）或Paxos（135百萬美元的PAXD）等公司將有兩種選擇：要麼通過州級別的非銀行，要麼作為在聯邦或州級別成為國家支付穩定幣提供商的存款機構。其他任何形式的穩定幣發行都是禁止的，包括算法支付穩定幣。

不僅如此，該法案還包含一條"域外條款"，意味著這些法律適用於美國境外的公司，如Tether。Tether的總部設立在英屬維爾京群島，在註冊登記問題上將會呈現出十分微妙的情景，因為USDT在美國投資者和交易所中廣泛流通，但Tether表示不為美國客戶提供服務，因為它不直接向這些公司發行代幣。美國財政部希望從國會獲得追查Tether一類穩定幣發行商的權力，他們擔心的是，犯罪分子使用美元支持的代幣來隱瞞交易。

近年來，美國監管者在加密貨幣法案上有著多種嘗試，有些專注於為穩定幣設定規則，有些則試圖界定數字資產何時為證券、何時為商品，以確定SEC或是美國哪個監管機構具有主導權，例如SEC和美國商品期貨交易委員會（CFTC）。去年，有兩項此類法案通過了眾議院金融服務委員會(House Financial Services Committee)，但由於參議院銀行委員會主席Sherrod Brown（民主黨，俄亥俄州）缺乏熱情，參議院未採納任何法案。然而，在最近的一次彭博採訪中，Brown首次表示，他可能會對穩定幣立法持開放態度。

進行多線業務調整，Tether已大幅增加遊說支出

與此同時，Tether今年Q1的財務表現十分亮眼。僅在2024年第一季度，Tether報告了未經審計的公司"財務業績"為45億美元，淨資產為114億美元。2023年，該公司報告淨利潤為62億美元，很可能成為當今加密貨幣領域最賺錢的公司。

相比之下，美國最大的加密貨幣交易所Coinbase就遜色不少，其在2023年全年收入31億美元，利潤達9500萬美元，2024年第一季度的淨收入為12億美元。

充裕的資本之下，Tether也在開始尋求穩定幣以外的業務增長。上個月，Tether宣布了一項戰略重組，將擴展到三個新的領域：比特幣挖礦、人工智能(AI）和教育。同時，該公司還在同月宣布將業務重組為四個獨立部門，以反映其日益廣泛的關注點：（1）金融，負責管理USDT並監督即將推出的數字資產代幣化平台；（2）數據，負責對新興技術的戰略投資，包括人工智能和P2P平台；（3）能源，專注於比特幣挖礦和與能源相關的項目；（4）教育，支持教育和領導力計劃。

根據Tether CEO阿爾多伊諾的說法，該公司在過去一年裡將其員工數量增加了一倍，達到約100名員工。根據DefiLlama的數據，截至5月14日，USDT在穩定幣市場上仍佔據69%的份額，但其主導地位並非沒有受到挑戰。例如，根據支付巨頭Visa和企業區塊鏈數據平台Allium Labs的分析，Circle的USDC在2024年4月的交易量達到1.786億筆，超過了USDT的1.739億筆月度交易量。

而前文所提法案還為Coinbase和Ripple這種非銀行機構提供了一個巨大的機遇，使他們可能成為最大贏家。Coinbase於2021年4月上市，過去12個月股票上漲了274%，主要原因是加密貨幣市場的恢復。Circle也已向SEC提交了保密的S-1文件，計劃未來上市。這兩家公司是USDC的聯合發行者，並按50/50比例分享其價值330億美元抵押品的投資收入。如果Tether因該法案失去市場份額，這些公司將首先受益。

為了應對壓力日漸增加的監管環境，Tether也做出了持續的努力。除了業務上進行了調整，其還為加密貨幣和行業受到監管者的更多認可和理解而付出大量財力資源。據追蹤政治支出的非營利組織OpenSecrets的數據，Tether母公司iFinex在2023年將遊說支出增加了150%以上，達到120萬美元，大幅增長讓iFinex成為加密貨幣第三大支出者，僅次於Coinbase和行業組織Blockchain Association。