從社區和經濟表現，剖析本輪 meme 熱潮

原文標題：A Social and Financial Study of Memecoins

原文作者：Andrew Hong

原文編譯：Ladyfinger，Blockbeats

編者按： 本文深入探討了 meme 幣在當前市場中的行為和影響，透過一個詳細的分析框架，揭示了這一類加密貨幣的多樣化表現和投資潛力。文章中的數據和圖表來源於專門為 Farcaster meme 幣編制的數據集，提供了一個全面的視角，幫助讀者理解 meme 幣的社區和財務表現。通過將社區數據與財務數據相結合，作者試圖對這類代幣進行更科學的評估和分類，從而為投資者和分析師提供決策支持。

引言

每個市場週期都伴隨著 meme 幣的出現。如果對概念不熟悉，可以想想 2021 年reddit論壇推動AMC 股價上漲的熱潮。一群人圍繞某個 meme，將某種資產的價格在短期內（從一天到幾個月不等）推高。這已成為加密領域從區塊鏈層到應用層的流行市場策略，因為人們推動的不僅僅是價格，還有一個生態系統的關注度。甚至有些像 Avalanche 這樣的項目為了走得更遠，還為meme 幣創建了一個官方基金會。

meme 幣和其他任何代幣之間的區別可能不是非常明確，但通常情況下，除了 meme 圖片本身之外，沒有什麼東西支撐著這個代幣。例如，DOGE 作為一個代幣，真正支撐它的只是柴犬圖片，這與由以太坊區塊鏈保護的 ETH、背後有完整 Uniswap 協議支持的 UNI，或者有完整抵押穩定幣服務支持的 MKR 不同。

Farcaster meme 幣（如 DEGEN ）是最新的趨勢，其主要優勢在於其社區公開可訪問。因此，我想結合社區和財務數據進行一些基本分析。

如何評估一個 meme 幣

我們可以用以下的圖表來劃分所有 meme 幣：

以上圖表中劃分了五個主要領域：

· Extreme Risk ：流動性和交易量低的 meme 幣非常危險，容易被 RUG ，因為流動性提供者太少

· Bot Arena ：大多數 meme 幣永遠無法從戰爭中突圍，因為成千上萬的幣種，甚至許多具有相同或類似的代幣名稱的 meme 幣都在爭奪社區和資產的關注

· Volatile Growth ：那些突破了最初時期的 meme 幣需要維持它們的勢頭和增長。在這段時期，可能會看到價格波動在 100-500%，無論波動是向上還是向下，都会有許多 KOL 開始抓住這個 meme 。

· Well Established ： meme 幣市場中的領導者在一段時間內會在社區關注度和財務價值上占據高位，與其他競爭者形成明顯的差距。這種領先狀態可能會表現為價格波動較小，顯示出一種穩定性，因為對該 meme 幣感興趣的新投資者的數量與退出的投資者數量達到了一種平衡狀態，從而保持了對該 meme 幣的持續關注。

· Sleeping Giant ：在社區和資金上都有很大增長且沒有遭受「 RUG 」的 meme 幣可能會暫時沉寂下來。很可能已經形成了一個 DAO ，他們開始推出鑄造或產品，並處理社區的混亂局面，同時希望再次被關注。

大部分 meme 幣應該被困在「 Bot Arena 」中，一些引人注目的 meme 幣在「 Volatile Growth 」部分，也許有一兩個 meme 幣能成為「 Well Established 」。在這個過程中，一些可能會失去社區力量，變成「 Sleeping Giant 」，而其他一些可能會失去流動性，因而變成「 Extreme Risk 」。

而一個成功的 meme 幣的路線圖應該是這樣：

可能會看到許多 meme 幣因為 bot 或者 KOL 的推廣，在媒體的關注度很高，但實際上他們的流動性並不強，這可能會使投資者們面臨被「 RUG 」的風險，也就是說如果項目方突然把流動性撤走的話，投資者就會因此遭受損失。

經過大量的數據分析，我在 Dune 上製作出與 Farcaster meme 幣相關的圖表：

這實際上非常符合我的預期，你可以看到 DEGEN 位於右上角的最遠端，然後是其他一些像 ENJOY 、 HIGHER 、 TN100 X 和 EVERY 位於中間。其他 meme 幣則都被困在左側，爭奪注意力和流動性。

值得注意的是，我在這裡並沒有篩選出 Sybil 攻擊或 bot ，因此一些 meme 幣的社區評分可能會有偏差。這是未來可以改進的一個方向。

現在，讓我們從這張最終圖表解釋這兩個評分是如何產生的。我還會提出進一步的研究問題，並為那些想要深入挖掘的人詳細說明我的邏輯。

還有一些圖標我沒有在本文中列出，需要的可以在這裡找到。

社區分數

每個評分由一個「基礎」部分和一個「增長」部分組成。對於社區評分，我們首先衡量代幣提及的投遞度和參與度。因此，按照這種方法，「$ DEGEN 」會被計算在內，但「 DEGEN 」不會。與代幣相關的符號，比如 degen hat 、 higher arrow 、 tn100 x ham 也會被計入總數。

這為我們提供了五個主要的指標：

· 投放者：投放給特定代幣的人數

· 接收者的百分比：這些投放者之前接收過該代幣的百分比

· 投放數：包含特定代幣的投放數

· 頻道數：進行了包含特定代幣的投放的頻道數量

· 活躍度級別：參與度（點贊數 + 回復數）加上投放數乘以投放者數量的立方根乘以頻道數量的立方根。

總體社區評分是通過「基礎」活躍度級別和基於每週獨特投放者和接收者投放者變化的「增長」乘數來計算的。本質上，如果我們看到越來越多的人投放給某個代幣，並且這些人正在想辦法擁有這些代幣，那這絕對是一個非常健康的信號。

總體而言，它在表格中看起來像這樣：

資金分數

以下是幾個財務指標：

· Fully Diluted Value （ FDV ）：完全稀釋價格，總供應量 x 價格

· 價格：基於 DEX 交易的最新價格

· 日度、週度、月度價格變化百分比：價格在每日、每週和每月基礎上的百分比變化

· 流動性：此流動性是指非代幣流動性，意味著對於一個 DEGEN - WETH （以太坊）資金池，我們只計算其中的 WETH 部分。這樣做可以為我們提供一個更穩定的信號，表明給定代幣擁有多少良好的流動性。

· 交易量：過去 30 天內的 DEX 交易量

· 轉帳量：過去 30 天內 ERC20 的轉帳次數

· 總成交量：過去 7 天內美元在 DEX 上的交易量

財務評分的「基礎」部分是由其非代幣流動性和 DEX 的交易量決定的，而「增長」部分則是基於流動性週環比變化來計算的。總而言之，在表格中看起來像這樣：

後續問題

以下是一些我希望能從這裡深入探討的問題：

· 如何根據錢包中持有的代幣價值來對「投放者」進行 Sybil 攻擊或 bot 行為評分？

· 是否可以根據與已知群體或社區的關係來對「投放者」進行分級？

· 社區和財務增長的階段如何分類？它們之間存在怎樣的相關性？是否有時間上的滯後或相互依賴？

· 是否有相同的人群或類型的人在推動最初的增長階段？那些最早、正好以及最晚加入某個 meme 的人有哪些特徵？這與用戶的等級有何關聯？

· 當一個 meme 從一個熱點轉移到另一個熱點時，背後的驅動因素是什麼？

· 一個人的興趣程度如何根據他們在社區或財務上的投入來評估？人們在買賣某個特定代幣後，是否會改變他們的「投放」行為？

· 一個 meme 在社區和財務層面上的平均生命周期是多久？

數據查詢指導

雖然這裡的所有輸出看起來都來自一個數據集，但實際上後台的數據有些複雜。可以根據以下的指導來查詢相關數據：

· dune.neynar…… "數據集由 Neynar 的團隊上傳，該團隊為所有 Farcaster 數據編制索引。如果不熟悉 Farcaster 數據的概念，那就從我的新手指南開始吧。一般來說，如果在選項卡名稱中看到 "dataset"（數據集），這意味著它是由 "dune. "前綴後顯示的團隊名稱上傳的。

· 只要在表名中看到 "result"，它就是一個 matview。我創建了 "erc20 代幣匯總表」以獲取特定代幣的所有交易、價格、流動性和轉讓數據。這個匯總表在子查詢中被進一步細分，因此最終查詢的運行時間僅為 3 分鐘。所有查詢的總運行時間約需要 60-70 分鐘。

· 如果你看到的表名沒有遵循上述的前綴（也不是原始表或解碼表），那麼它很可能是來自 spellbook。因此，tokens.erc20 給我提供了帶有符號或小數的所有代幣，dex.trades 給我提供了所有區塊鏈上的所有 DEX 交易等等。你可以在 github 代碼庫中搜索表命名空間或表名（如 "dex "或 "trades"），找到表的邏輯。

總結

meme 幣作為一種獨特的加密貨幣類型，其市場表現常常受到社區媒體和社區動態的強烈影響。文章中提出了一個評估 meme 幣的系統框架之外，通過在 Dune 平台上構建的數據分析，我們可以更準確地監測和預測這些代幣的表現。

儘管存在一定的挑戰，如 Sybil 攻擊或 Bot 操控的潛在風險，但通過持續監測和技術改進， meme 幣的分析可以更加精確和實用。未來的研究可能會進一步深化對這些複雜因素的理解，並為加密貨幣的廣泛領域帶來新的洞察。