SynFutures 大象轉身，交易量飆漲 90 倍背後的衍生品“新晉小生”？

上線不足一個月，交易量飆漲超 90 倍，TVL 跻身 Blast 衍生品龍頭， 是近期 SynFutures 最直觀的三個標籤。

衍生品賽道一直是最性感的鏈上敘事之一，而作為和 Blast 主網同步上線的 SynFutures V3 版本，則在過去不到 4 週的時間裡豬突猛進，交易量增速以超 9400% 的比例一騎絕塵，遠遠甩過 dYdX、GMX 等老牌龍頭，

本文就將深度盤點分析 SynFutures 為何能迎來市場資金的關注和湧入，後續又是否能憑藉「衍生品」+「Blast Summer」的雙重敘事打開全新的估值空間，以及與背後的潛在紅利。

日交易量超越 GMX 背後，起風的 Synfutures

從某種角度看，其實 SynFutures 一直算得上是 DeFi 衍生品領域經過時間和市場考驗的「老兵」：

早在 2021 年，業內對鏈上衍生品到底應該以哪種範式進行交易還一頭霧水時，SynFutures 就首創無需許可合約市場模型 ，允許任何人通過單幣添加流動性 30 秒上幣，成為目前眾多鏈上衍生品廣泛採用的普遍標準之一。

這離不開 SynFutures 團隊擁有的國際一線投行、互聯網公司及加密 OG 等綜合背景，此外它 2023 年 10 月剛剛完成 2200 萬美元新一輪融資，其中不乏 Pantera Capital、SIG、HashKey Capital 等頂級投資機構。

此前 2021 年 6 月份完成的 1400 萬美元的 A 輪融資中，也有 Polychain Capital、Framework Ventures、Bybit、Wintermute、CMS、Kronos 和 IOSG Ventures 等頭部 VC 玩家參投，截至發文時累計融資額更是超過 3800 萬美元，在去中心化衍生品領域屬於獨一檔的存在。

Dune 統計數據也顯示，截至 2024 年 3 月 26 日，SynFutures 已經平穩運行 2 年多的時間，擁有超 11 萬名用戶，累計交易量超 230 億美元（V1+V2），總交易筆數達 812 萬筆，一直作為頭部去中心化衍生品交易所活躍至今。

而 3 月 1 日，SynFutures V3 平台在 Blast 主網正式上線，交易量一路走高，3 月 21 日更是創下 6.23 億美元的歷史新高記錄，截至 3 月 26 日，僅 V3 版本的累計交易量就接近 58 億美元。

也就是說，在 Blast 上推出尚不足一個月的時間裡，V3 版本累計交易量就已經相當於過去兩年多時間裡 V1+V2 總交易量的 25%。

對比之下我們或許更能直觀感受到 Synfutures V3 版本的增速勢頭是多麼地兇猛：

眾所周知，GMX 是 Arbitrum 生態最大的 DeFi 協議，也是目前全網 TVL 最高的鏈上衍生品市場（DeFiLlama 數據），但目前其日交易量卻低於 Synfutures------截至發文時，GMX 的 24 小時交易量為 2.7 億美元，而 Synfutures V3 的日交易量約為 3.75 億美元 。

在所有鏈上衍生品協議之中，Synfutures 也以領先至少一個數量級的同期增速， ：

• 7 日維度上，作為龍頭的 dYdX、Hyperliquid 增速分別為 -18% 和 -42%，而 Synfutures 同期為 67%；
• 月度維度上，作為龍頭的 dYdX、Hyperliquid 增速分別為 77% 和 91%，而 Synfutures 同期為超 9400% ；

從這個維度看，在 Blast 上推出 V3 版本之後，Synfutures 的增長勢頭極其兇猛，幾乎將其他去中心化衍生品遠遠甩在身後，似乎終於迎來了自己的起風時刻。

Synfutures V3 帶衍生品步入下半場？

其實在目前成熟的金融市場中，衍生品交易無論從流動性、資金體量還是交易規模層面，都要比現貨交易更高，而 Crypto 世界至少在 CEX 領域也印證了這條市場規律：

早在 2020 年，CEX 以合約期貨為代表的衍生品交易就開始取代現貨交易，逐步成為主導市場。Coinglass 數據顯示，過去 24 小時，前五大 CEX 合約期貨日交易量均已經達到百億美元級別，頭部的幣安更是突破 800 億美元。

CEX 衍生品一天的交易量，相當於現貨一週的交易量------結合 The Block 數據，幣安衍生品的單日交易總量相當於 2 月現貨月交易總量（5062 億美元）的 16%。

但在鏈上，以 Uniswap 為代表的 DEX 的現貨交易量，仍然大幅碾壓 dYdX 之類的去中心化衍生品交易協議的交易量， 即便是被視為鏈上衍生品協議「老牌龍頭」GMX，TVL 也僅有不到 7.5 億美元，在所有類別的 DeFi 協議中長期排名第 40 位左右。

歸根結底，目前長期處於頭部位置的 GMX、dYdX 等鏈上衍生品協議的發展，遠遠沒有跟上敘事更迭------DeFiLlama 統計數據顯示，截至 2024 年 3 月 12 日，全網 DeFi 總規模已超 1000 億美元，但衍生品協議們的總體量尚不足 300 億美元，占比不到 30%。

因此，衍生品市場作為鏈上 DeFi 賽道最具想像空間的敘事，亟需新的破局思路。

而對如今的 Blast 生態來說，交易量激增的 SynFutures 作為最好的先行例證，或許已經說明借助 L2 的性能和成本優勢，加之 Blast 自身的流量效應，衍生品本身很多受限於以太坊主鏈的諸多用例，都可以逐步落地實現。

因此未來借由 Blast 空投的東風，鏈上衍生品敘事似乎迎來了適逢其時的發展機遇期，而在其中，如何先手佈局這波「Blast Summer」中可能的種子選手？

從產品層面看，像 SynFutures 這樣「老牌後發」的 DeFi 協議無疑最具優勢：

• 一方面，SynFutures 在 V3 中開發了 Oyster AMM（oAMM），結合了訂單簿和 AMM 的優點，能最大限度地提高資本效率，那伴隨著 Blast 空投後生態 TVL 的上漲，更容易吸納湧入的資金 ；
• 另一方面，作為老牌鏈上協議，SynFutures 尚未發幣，用戶可以在享受衍生品交易服務的同時積攢潛在空投機會，從而在將來共享 Blast 與鏈上衍生品賽道做大紅利的可能 ；

還是回到數據層面看，Synfutures 近 30 天的交易量TVL 之比達 12.7，可以說是鏈上衍生品賽道最被低估的項目之一------相比已發幣的 GMX、dYdX 分別低至 0.43、3.03 的比值，簡直是最具性價比的種子選手。

如何通過 SynFutures 在 Blast 生態「一魚多吃」？

那作為普通用戶，有什麼機會可以通過 SynFutures 在 Blast 生態實現「一魚多吃」，最大化分享 Synfutures（V3）與 Blast 的早期紅利？

就在上文提到的上線 V3 版本的當天，也就是 3 月 1 日，Synfutures 同步推出三重積分活動（Blast 積分 + Blast Big Bang 冠軍積分 + SynFutures O_O 積分），且積分賽預計持續 3 到 4 個月。

什麼意思？也就是說用戶在此時參與 SynFutures V3 的互動，可以同時獲得包括 Blast 積分、Blast Gold 和 SynFutures 積分在內的三重獎勵 。

而坊間傳聞Blast公鏈價值最高的是Blast Gold，在上週六Blast官方公布的第一輪Gold派發中，SynFutures獲得全生態第二多Gold激勵，一次性獲得將近50萬枚。而市場給Blast Gold的定價普遍在5-10美金一枚。SynFutures早前宣布100%的Blast Gold都將獎勵給用戶，則僅Blast Gold一項，SynFutures第一輪派發獎勵價值已經在250萬至500萬美金。本文撰寫當日 SynFutures TVL為3200萬美金，當日交易量3.8億美金。官方已經宣布Blast Gold的分配將會有50%獎勵給流動性提供方（maker），另外50%提供給交易方（taker），我們將持續關注項目分配各項獎勵的細節。

而SynFutures對Blast Gold的分配是與SynFutures OO積分本身的數量密切正相關的，一句話總結：SynFutures OO積分越多，Blast Gold越多。

有意思的是，3 月 12 日 SynFutures 推出獎金池 50 萬美元的 Trading Grand Prix 交易大賽，而團隊在上線本次 Blast 積分賽和交易大賽的同時，也表示在研究代幣發行，稱積分計劃持續 3-4 個月，並暗示屆時有發幣及空投計劃.

而最新消息，項目方將在 4 月 9 日進行第一次合約快照，這或許意味著代幣空投相關的好事將近，因此窗口期在不斷縮短，還是需要儘快參與互動 。

小結

2020 年我們親歷了 DeFi 世界的爆炸式增長，其中衍生品賽道（期貨、期權、合成資產等）一度被視為最有希望接棒 DeFi 與整個行業熱點的版塊，但令人差強人意的是，以太坊性能限制等並未給衍生品賽道帶來預料之中的東風。

時間的輪盤指向 2024 年初，前不久激活的 Dencun 升級對 L2 費效比的改良，讓人隱約感覺去中心化衍生品賽道有顆螺絲已然鬆動。

尤其是作為新一屆 L2 大戰的最強鯰魚，後續 Blast 伴隨著資金的流入和市場關注度的提升，如果能為衍生品賽道帶來增量價值，共享賽道做大紅利，那鏈上衍生品協此次距離「寒武紀大爆發」或許真的只差一個引爆點。

從這個角度看，作為兼具老牌玩家與新秀龍頭的 Synfutures，無論是疊加其勢頭兇猛的衍生品增速，還是 HashKey Capital 等一線機構投資背景，都在逐步積蓄勢能，大概率會走出完全不一樣的步伐。

2024 年，無論我們是相信 Blast 生態，還是衍生品賽道的想像空間，或許都應該對 Synfures 這樣的種子選手給予足夠的關注 。