比特幣誕生 15 年價格創歷史新高，重回單枚 69000 美元的 800 天發生了什麼

撰稿：律動 BlockBeats

比特幣正在書寫新的加密史。

3 月 5 日 23 時 05 分，比特幣價格短時觸達 69,005 美元，踏過了六萬九美元大關後，比特幣市值達 1.35 萬億美元，超過 Meta Platforms 躍升至全球主流資產市值第 9 位。這是自 2009 年 1 月比特幣的第一個區塊創世以來，最新的一個歷史高點。這意味著這一輪加密牛市，比特幣的上升價格已經被打開，將創造更多新歷史。

三年前的 69,000 美元

回憶上一輪加密牛市，是美元放水的牛市。

2020 年初，新冠疫情突襲，美國經濟驟然滑坡，失業率急升。在此背景下，美聯儲推出「零利率+量化寬鬆」貨幣政策工具組合，即將聯邦基金利率下限連續兩次大幅下調，由 1.5% 降至零，並宣布無限量購買國債和 MBS(抵押貸款支持證券)。這是美聯儲繼 2008 年「次貸危機」後，再次開啟大規模貨幣寬鬆過程。

作為本次貨幣「放水」的結果，美聯儲資產負債表規模在 26 個月內擴張 1.1 倍，從 2020 年 1 月末的 4.2 萬億美元，擴張到 2022 年 3 月末的 9 萬億美元，增加 4.8 萬億美元。「放水」的絕對規模遠超 2008 年次信貸危機時期。更為重要的是，這兩次貨幣「放水」後，物價這一重要的宏觀經濟指標走勢出現顯著差異。同年，俄烏衝突引發全球能源、糧食價格快速上漲，也起到推波助瀾的作用。

美元熱錢多了，必然流向全球各個市場，其中就包括比特幣。

2020 年比特幣漲幅超過 300%，僅 12 月份就上漲了近 50%。此後，從 2021 年開春起比特幣就飆升超過 120%，在 4 月中旬創下了近 65,000 美元的當時最高紀錄，開啟了過山車的走勢。

美國加密貨幣交易平台 Coinbase 在 4 月份上市，首日掛牌估值達到 860 億美元，是迄今為止規模最大的加密貨幣公司上市交易。到了 5 月比特幣價格迎來了 35% 的下滑，然後在 11 月飆升至 69,000 美元的歷史新高。

LUNA 崩盤引發市場連環清算

2022 年 5 月，納斯達克指數持續下滑，市場對宏觀形勢的反應極度悲觀，比特幣價格也連續數日下跌近 10%，恐慌情緒在整個加密市場迅速蔓延，Luna 的崩潰更是在加密市場上上演了史詩級的災難片。

為組建自己強大的 4Crv 池，Terra 生態核心團隊 LFG（Luna Foundation Guard）在 5 月 8 日當天從 UST-3Crv 池中撤走了 1.5 億美元的 UST 流動性，然而剛撤走 10 分鐘，一個新地址突然將 8400 萬美元的 UST 拋售，嚴重影響了 3crv 池平衡。為了保持 UST-3Crv 池流動性的平衡，LFG 又從資金池裡撤走了 1 億美元的 UST。

受此影響，多個巨鯨帳戶開始不斷在 Binance 拋售 UST，每筆交易金額都是百萬美元級別，UST 也開始出現脫鉤，也正是從這天開始，大量鎖在 Anchor 中的 UST 流入市場，進一步造成 UST 的拋壓。由於 UST 長期無法回歸錨定，UST 開始被大規模拋售，跌破 0.95 美元閾值。

5 月 10 日，Jump Trading 和 LFG 不再出售比特幣儲蓄以保護錨定，任憑事態惡化，UST 一路暴跌至 0.6 美元。這場由 3 億美元觸發的死亡螺旋也最終導致 Luna 崩盤。

Luna 創始人 Do Kwon 于黑山被捕

三箭、Galaxy Digital、Jump Trading 等 VC 和做市商，則選擇性地忽視了 Luna 的強金融屬性，將被 Anchor 獨霸的 Terra 生態放入公鏈敘事，與 Solana、Avalanche 等生態並駕齊驅，不斷鼓吹「Solunavax」。

Luna 崩盤後，加密領域機構個人心惶惶，鏈上可見的操作也更加頻繁。在 stETH 脫鉤後，Celsius 首先出現問題，這個在歐美家喻戶曉、擁有 170 萬用戶、管理資產超 300 億美元的 CeFi 借貸平台，最終因流動性危機被迫暫停所有提款，成了繼 LFG 之後又一個「殉道」的加密機構。

於是短短一個月，Luna 400 億美元金融帝國一夜崩塌、ETH 2.0 全球最大去中心化節點 Lido 衍生品脫鉤、美國最大加密銀行 Celsius 暫停提款，緊接著又是據說一度手握 180 億美元加密資產的三箭資本清算。

毫無疑問，當時的加密市場正在經歷自己的雷曼時刻，為阻止清算進一步惡化，往往需要外部資金救場，但不巧的是，我們趕上了歷史罕見的加息浪潮：美聯儲再次將基準利率上調 75 個基點，至 1.50%～1.75% 區間；在歐洲，意大利國債收益率持續上行，歐洲央行於昨日緊急召開特別會議，探討應對策略和提前加息。

作為波動性較大的市場，crypto 無疑將是流動性緊縮最迅速的領域之一。主流生態和機構的清算使市場的整體信貸規模急速萎縮，流動在市場的資本進一步減少，也使流動性進一步枯竭，因此市場情況呈指數級惡化。

FTX 暴雷的高潮

在 400 億美金的金融帝國 LUNA 暴雷的幾個月後，2022 年 11 月，戰戰兢兢的市場迎來了加密貨幣史上最大的黑天鵝：估值 320 億美金、全球第二大交易平台 FTX 也暴雷了。

暴雷最直接的原因是擠兌。一位記者公布了自己拿到的一份 Alameda Research（FTX 創始人 SBF 的另一家公司）的資產負債表，然後市場發現，FTX 創始人 Sam Bankman-Fried 的這家做市投資機構的資產都是 SBF 自己的幣，比如很大一部分是 FTX 的平台幣 FTT，換句話說，價值極不穩定，隨時歸零。

而因為 FTX 與 Alameda Research 眾所周知的關係，已經被嚇怕的市場已經不敢再相信任何人，用戶馬上開始提幣，一夜之間 FTX 處理了 60 億美金的提幣需求。可惜 SBF 的 FTX 也確實沒錢了。按照 SBF 的說法，是 Alameda 向 FTX 做了抵押借款，FTX 把資產借給了 Alameda。無論如何，FTX 裡用戶的錢已經不在賬戶裡了，這家背靠華盛頓、坐擁全球最頂級 VC 加持的超級獨角獸，從 320 億美金估值到 80 億美金的資金窟窿，只用了不到一周。

在比特幣創造歷史新高後的整整一年，市場信心隨著 FTX 的暴雷跌到了谷底。當市值前 5 的 LUNA，全球第二的 FTX 都能暴雷，加密貨幣玩家只能在絕望中等待信心重建，但沒人知道需要多久。

不久前 Crypto 的 KOL 曝光了 SBF（右二）的最新監獄照，體形消瘦，與之前判若兩人

Binance 與 SEC 達成 43 億美元天價和解

BlockBeats 消息，11 月 22 日，Binance 宣布與美國司法部（DOJ）、美國商品期貨交易委員會（CFTC）、美國財政部海外資產控制辦公室（OFAC）和金融犯罪執法網絡局（FinCEN）就歷史註冊、合規和制裁問題達成解決方案。該解決方案標誌著公司對過去刑事合規違規行為的承認，並表示將以此為契機，鋪設未來 50 年的發展基石。隨後，Binance 創始人 CZ 宣布卸任 CEO 職務。新任 CEO 將由公司前全球區域市場負責人 Richard Teng 接替。

Binance 創始人 CZ 現身西雅圖法院

43 億美元的罰款，這是華人創業歷史上的最大罰款金額，沒有之一。唯一能和這個金額放一起比較的，還是 3 年前的阿里 182 億人民幣罰金，也「僅僅」是全球最大加密貨幣交易平台 Binance 的 65%。就算放眼到全球互聯網巨頭，43 億美元罰金在歷史上數一數二。

CZ 在推文中表示，這一決定雖然情感上不易，但為了社區、Binance 及個人利益，他必須承擔過去的錯誤並負起責任。他相信 Binance 擁有強大的團隊，將繼續成長和優化。

隨著 Binance 與監管的和解，賠了 43 億之後，市場上最大的不確定性「靴子落地」，比特幣在四萬美元處徘徊，幣圈慢慢重拾了信心，大家相信這一輪牛市的開啟不再有黑天鵝事件了。

「打開天花板」的比特幣現貨 ETF

如果說，這一輪牛市開啟的最大催化劑是比特幣現貨 ETF 的通過，那麼比特幣歷史新高最大的功臣就是華爾街。

比特幣現貨 ETF 的作用在於為加密市場帶來了大量場外資金，讓華爾街有了一个正规渠道可以配置加密資產。雖然上一輪周期也有不少機構介入，特斯拉和萬事達卡等大公司的接受度越來越高，華爾街銀行越來越青睞，推動了比特幣的漲勢。但與這一輪 ETF 通過後流入的資金量對比來說，還是小巫見大巫了。

先讓我們把時間倒回到 2023 年 8 月，回顧比特幣這大半年，從兩萬五美元至今，比特幣上漲的關鍵節點幾乎全都是由 ETF 推動的，無論是訴訟勝利、還是假新聞，消息面的刺激一直牽動著市場的心。2023 年 8 月 30 日，灰度贏得與 SEC 的訴訟，推翻了 SEC 阻止灰度 ETF 的決定。隨著 10 月比特幣現貨 ETF 通過的假新聞發酵，比特幣站穩了 34,000 美元。

1 月 11 日，終於等來了 ETF 的確切消息，SEC 同時通過了 11 支現貨比特幣 ETF，其中六只 ETF 將在芝加哥期權交易所 (CBOE) 上市，三只將在紐約證券交易所 (NYSE) 上市，兩只將在納斯達克交易。當日比特幣價格沖高至 48,590 美元。

數據顯示，1 月 21 日至 26 日，比特幣 ETF 總資產管理規模在 5 天的時間裡從 291.60 億美元下降至 260.62 億美元，流失了超 30 億美元。而自 2 月起，比特幣 ETF 總資產管理規模從 283 億美元開始穩步上升，在不到一個月的時間裡突破了 400 億美元。

隨著資金大量流入，比特幣的價格迎來了大跨步上漲，整個 2 月，比特幣的價格迎來有史以來最大的波動，每枚比特幣價格上漲了 18,615 美元，這比 15 個月前的比特幣價值還要高。

歷史新高只是開始

與上一輪牛市的高槓桿不同，這一輪比特幣的價格是由 ETF 通過後，華爾街的「真金白銀」淨流入一點點支撐上去的。

據 2 月 28 日當日的數據顯示，9 支比特幣現貨 ETF 昨日總交易量約 24 億美元，為上市首日以來的最高記錄，略高於上市首日的交易量，約為近期日均交易量的兩倍。

其中，資管巨頭貝萊德子公司 iShares 的比特幣現貨 ETF IBIT 的交易量就達到了驚人的 13 億美元，在所有 ETF 中排名第 11 位（排名前 0.3%），在股票中排名前 25 位。彭博社 ETF 分析師 Eric Balchunas 在社交媒體發文表示：「這對於一支新上市的 ETF 來說，絕對是一個瘋狂的數字。」

從 1 月 10 日開始，貝萊德的 IBIT 持有的比特幣一直在持續增長，從 228 個比特幣增持到如今的 12.69 萬個比特幣。作為全球最大的資產管理公司，其在全球管理的資金規模約為 8.9 萬億美元。無論從客戶資源還是品牌效果上，都是眾多 ETF 產品中最具競爭力的一支。目前，貝萊德管理和富達投資的比特幣 ETF 持倉量已超過 MicroStrategy 公司的 19 萬個。

至於幣圈所有人都最關心的問題：「這一輪牛市，比特幣將會走到哪兒？」

這一輪幣圈最火的 Matrixport 加密分析師 Markus，在接受 BlockBeats 的專訪中分析，很多人低估了現貨 ETF 的影響力，他預測本輪牛市或將持續到明年 2 至 9 月，比特幣會在這輪周期漲到 125,000 美元，我們如今正處於牛市的半山腰。

而至於這一輪牛市中可能發生的黑天鵝事件，Markus 則表示唯一的可能性就是有人能夠訪問中本聰的錢包。「黃金 ETF 的資金流入進入到了比特幣 ETF 中，比特幣正在成為比黃金更好的宏觀資產。」在採訪的最後，Markus 這麼說道。