比特幣暴漲背後:通脹重現

碳鏈價值
2024-02-28 21:17:19
收藏
知名投資人 Anthony Pompliano 在 2 月 27 日寫給投資者的一封信中,將比特幣暴漲歸因於"通脹重現"。

撰文:Anthony Pompliano

編譯:秦晉,碳鏈價值

這是一篇知名投資人安東尼·龐普里亞諾(Anthony Pompliano)在 2 月 27 日寫給投資者的一封信。

龐普里亞諾在信中將比特幣暴漲歸因於「通脹重現」。他表示,精明的投資者看到通脹將至,於是開始大手筆購買比特幣。他們希望在通脹到來前得到保護。

他還從比特幣暴漲背後提出自己的思考「反身性」。市場開始追逐正在逃離他們的資產。聰明的投資者拉開了這一序幕,但追隨者們卻將一切推得比之前想像的更遠更快。而賣空者繼續押注當前上漲趨勢,結果被清倉。在真正的牛市頂峰,槓桿多頭會被消滅。現在,則是槓桿空頭被消滅。

「反身性」投資理論由索羅斯發展延伸出來。簡單理解,就是參與者的認知和被認知對象互相影響,基本面影響觀點,觀點反過來也影響基本面,它們永不均衡,互動變化,以致無窮。

美國學者約翰﹒特雷恩曾在《大師的投資習慣》中對此有過解讀,反身性原理的本質是指認知可以改變事件,而事件反過來又改變認知。這種效應通常被稱為反饋。這就好比,如果你拴住一條脾氣好的狗並踢他,罵它壞狗,那麼這條狗會真的變得很兇,並撲過來咬你,而這又會引來更多的踢打、更多的撕咬。

龐普里亞諾思考的視角比較尖銳。讀者可以嘗試去慢慢消化。此前他還尖銳的指出,目前整個華爾街的共識是,通脹已經下降,美聯儲準備降息。投資者已經做好從資產價格上漲中獲益的準備。中央銀行正準備揮舞勝利的旗幟。媒體不斷報導難以捉摸的「軟著陸」。那麼,如果美國經濟「軟著陸」的這種共識被打破會出現什麼結果?答案就是降息無望。

以下是信件全文。供讀者品閱。

昨天,比特幣直線拉升。在過去 24 小時內,漲幅超過 11.5%。這種表現在金融市場中並不常見,尤其是在沒有收益公告或並購活動等明顯催化劑情況下。

為什麼比特幣會在過去幾周內急速升值?

常見答案是,比特幣現貨 ETF 引發對該資產的大量需求。這個答案並沒有錯。昨天,ETF 淨流入 5.2 億美元。

正如 BitMEXResearch 指出的那樣,如果用比特幣對資金流進行定價時,淨流入的比特幣就是 9510 個。從這個角度來看,比特幣網絡每天淨產生 900 個新比特幣。因此,比特幣的需求量是比特幣網絡日产量的 10 倍還多。

如果我們在 ETF 推出的前幾天進行評估,這種供需失衡並不令人震驚。但現在距離 ETF 推出已經過去 45 天,因此,10 倍的供需失衡令人難以置信。

ETF 自推出以來的累計淨流入額也已正式超過 60 億美元。貝萊德基金以 72 億美元資產規模遙遙領先,還有 5 只 ETF 的資產管理規模至少達到 10 億美元。從幾乎所有指標來看,比特幣現貨 ETF 的推出都是 ETF 歷史上最偉大的一次發行。

這就引出一個最重要問題:為什麼目前有這麼多人購買比特幣?

簡單答案就是:機構想賺錢,現在他們可以買到過去 15 年中表現最好的資產,所以他們會儘可能多地買入。這種說法有一定道理,但我認為這並不是故事的全部。

事實上,大多數人都忽略了一個隱藏的細節,這可能會嚇到你。

如果人們購買比特幣是因為我們將看到通脹卷土重來,而投資者正在為他們的投資組合受到通脹衝擊而做準備呢?

讓我來解釋一下。

首先,讓我們回到 2020 年。疫情扼住了經濟的咽喉。政府官員和央行行長採取了前所未有的貨幣和財政刺激措施。數萬億美元流動資金在經濟中四處流動。

國家的口號是不要擔心通脹,後來又說「通脹是暫時的」。但老練的投資者並沒有上當。保羅 - 都爾德 - 琼斯 (Paul Tudor Jones) 和斯坦利 - 德魯肯米勒 (Stanley Druckenmiller) 在 CNBC 上說,「通脹將至!」 他們分別表示,他們買入比特幣是因為相信比特幣將是通脹對沖類中最快的一匹馬。

這是一個正確預測。

2020 年夏天,比特幣價格在 8000 美元左右,通脹率低於 2%。到 2021 年 3 月,即不到 1 年後,比特幣價格為 64000 美元。價格上漲 8 倍的原因有很多,但主要原因是市場具有前瞻性。

投資者看到通脹即將來臨,於是開始大手筆購買比特幣。他們希望在通脹到來前得到保護。請記住,投資者不會等到通脹來臨才購買通脹對沖資產。他們是在預期中購買的。

有充分的理由證明,目前的投資者又在做同樣的事情。

美聯儲一直在不遺餘力地降低通脹。媒體對 CPI 同比繼續大幅下降表示慶賀。但這並不是對形勢的真實評估。

根據 WinfieldSmart 表示,「通脹重現是當前的真正風險。ISM 服務價格一直是通脹的領先的精確指標。而它剛剛大幅上升」。

最重要的是 donnelly_brent 指出,企業仍在尋求提價。這是衡量未來通脹的最終標準 -- 如果企業繼續提價,那麼美聯儲做什麼都無關緊要。

因此,通脹卷土重現的風險與日俱增。一些投資者正在購買比特幣,以期待這種情況的出現。通過 ETF 這種新投資工具,比歷史上任何時候都有更多資本可以選擇來使用這種資產。

隨著這些資金大量流入,大量看空比特幣的投資者被清倉。比特幣分析師 Checkmate 解釋說,你知道這次反彈與上次比特幣在 2021 年觸及 57000 美元不同之處是什麼嗎?這一次,賣空者繼續押注當前上升趨勢,結果被清倉。在真正的牛市頂峰,槓桿多頭會被消滅。現在,則是槓桿空頭被消滅。

這就是最好的反身性。市場開始追逐正在逃離他們的資產。聰明的投資者拉開了這一趨勢的序幕,但追隨者們卻將一切推得比之前想像的更遠更快。

據 WClementeIII 昨天寫道,任何購買比特幣 ETF 的人現在都至少上漲 15%,因為它的交易距離價格發現僅有 25% 的距離。任何等待 ETF 是否會產生影響的人,很快就會成為動量買家。然後,突破歷史高點的買家也會隨之而來。反身性。

我完全同意。

比特幣 ETF 得到大多數人的關注,因為資本流入是可以量化的。它們超出所有人預期。看著華爾街為了讓比特幣持有者賣出比特幣而推高比特幣價格,是一件很有趣的事情。

但是,不要相信這種說法,即這種漲勢只是與大型資本配置者的一些投機興趣有關。在經濟的黑暗角落潛伏著巨大的通脹風險。許多投資者已經見識過這個故事,他們不會再上第二次當了。

通貨膨脹。ETF。媒體關注。清倉空頭。反身性。

中本聰說得再好不過了。

鏈捕手ChainCatcher提醒,請廣大讀者理性看待區塊鏈,切實提高風險意識,警惕各類虛擬代幣發行與炒作,站內所有內容僅係市場信息或相關方觀點,不構成任何形式投資建議。如發現站內內容含敏感信息,可點擊“舉報”,我們會及時處理。
ChainCatcher 與創新者共建Web3世界