扶持 LSD 生態，Metis 將迎來第二波價值增長？

原文作者：Haotian

如果說 POW 公鏈的 Lending 平台為生態根基的話，那 POS 公鏈的 LSD 協議則一定掌握著生態發展命脈。

最近，@Metis L2 去中心化 Sequencer 過程還在如火如荼時，又開始不遺餘力扶持 @ENKIProtocol 等 LSD 協議的發展，其根本邏輯就在此。毫無疑問，LSD 會是 Metis 生態萬米高樓平地起的根基。接下來，說說我的看法：

1，LSD（Liquid Staking Derivatives）協議，目標讓生態用戶把原生平台 Token 質押給 POS 挖礦節點，進而促進公鏈平台的安全和穩定運轉。相當於 LSD 協議向用戶籌集 Token 來支撐節點 Nodes 的正常運轉，也讓用戶可以參與進 POS 的挖礦 Reward 過程。

要在 Metis 構建的去中心化 Sequencer 節點，基礎門檻是 2 萬個 METIS，對節點運維商而言成本巨大，若由 LSD 協議先來籌集 Metis 資產，再把相應的質押 Token 配額給 Sequencer Miner。不僅可以降低節點參與去中心化 Sequencer 挖礦的門檻，又能給質押 METIS 的用戶提供原生 Staking 收益。
長此以往，會形成一個 Sequencer Miner 和 LSD Staking 的正向激勵飛輪：用戶質押 Metis 給 LSD------降低去中心化 Sequencer 門檻------更多 Sequencer 參與挖礦------Token 質押率上升，鏈安全共識變強------帶動 Token 資產價格上漲------用戶想質押更多參與 LSD。某種程度上，發展 LSD 平台是為了進一步鞏固去中心化 Sequencer 挖礦系統。

當然，LSD 參與 Sequencer Miner 會有相應的配額限制，以確保節點技術、運營、市場等綜合能力的平衡，避免資源過度集中，違背了去中心化 Sequencer 的根本要義。

本質上，這和 POW 公鏈發展 Lending 平台的邏輯類似，礦工可以把挖礦收益資產借給借貸平台獲得穩定幣來支付挖礦所需電費，實現了不用賣出資產也能正常挖礦 Cover 成本的衍生金融玩法。

2，Metis 是以 METIS 作為原生 Token 的 layer 2 平台， Enki Protocol 則定位是 Metis 平台上的第一個 LSD 協議，原生 layer 2 Token +原生 Layer 2 LSD 目標為 layer 2 平台帶來真正的流動性質押收益源？為什麼這麼說？

此前 @Blast_L2 掀起的 TVL 衝擊大戰，Blast 承諾給用戶的除了積分換 Token 之外，最大看點在於，Blast 可以把用戶質押的 ETH 質押給 layer 1 的 LSD 協議獲取收益，來給 layer 2 生態賦能。

在這個場景下，layer 2 吸收 layer 1 跨鏈過來的原生 Token，然後再被 layer 2 的平台運維方拿去 layer 1 做質押理財獲取收益，難免會讓人困惑，layer 2 存在意義是啥？

若 layer 2 上的 LSD 協議能直接承接 layer 2 上原生資產獲取穩健收益的可能性，像 Metis 這樣的 layer 2 平台自身不僅擁有了造血能力，而且隨著 layer 2 之間可交互操作的互通，更多 layer 2 平台的流動性會湧入。屆時 Enki 再搞一波類似 Blast 的 TVL 積分獎勵機制豈不更順理成章？

如果說 Blast 拿用戶質押的 ETH 返回到主網參與 Lido 的質押是"機構"統一的資產理財行為，用戶還無法選擇資產最後的停留歸屬，當 layer 2 LSD 協議質押的可行性跑通後，會有大量"散戶"從各個 layer 2 平台之間跨 layer 2 來做流動性的溢出理財，其未來的想像空間不容小覷。

3，為了刺激 Metis 生態 LSD 協議發展，Metis 推出了 Metis Liquid Staking Blitz（LSB），以加速眾多 LSD 協議的增長計劃，除了 Enki Protocol 之外，這會持續吸引包括 Artemis 等在內的 LSD 協議快速崛起，LSD 在 Metis 上會越來越多。循著以太坊的發展範式，LSD 之後，Restaking 機制也勢必會在某個時間點出現，進一步帶動 layer 2 的流動性的精細化管理和落地應用。

在以太坊上，LIDO、RockX、SSV 等 Staking 協議的湧現把 layer 1 上 ETH 的質押率拉高到了 38% ，在 Metis 上，Enki Protocol 等 LSD 協議會給 Metis 帶來多大的想像空間呢？

當然，Staking +Restaking 目標都是為了鎖住更大的流動性，Metis 的優勢在於：

1、Sequencer Miner +LSD 協議的雙向需求正向飛輪會構成 Metis 上 Staking 的成熟基本面，好比 Eigenlayer 的基本面其實是向新興 layer 2 鏈輸送以太坊主網安全共識能力一樣，Staking 價值最終一定得落到實處才夠穩健；

2、Metis 構建了一個專為 METIS 原生 Token 而存在的去中心化經濟體，這區別於其他傳統 layer 2 以 Token 為治理代幣的模式，正在構建生態過程中持續發揮自我造血能力。若 layer 2 的 Token 只停留在拉新、治理階段，其純激勵的 Tokenomics 就很難對 Token Holder 產生有效賦能。

話到此，大家應該感知到了，Metis 抢先做 layer 2 原生 LSD Staking 以及未來的 ReStaking 平台，其實暗藏野心。

在諸多 layer 2 都在開放共享"模塊化"技術組件，以 Rollup As A Service 開疆擴土的時候，Metis 則構建了一套 Rollup Ecosystem As A Service 的生態流動性共享組件，試圖把一個原生 token+原生 LSD 的去中心化經濟體作為"模塊化"商品輸送出去。

Note：鎖定關注 Metis 的 LSD 協議生態發展情況，這是決定 Metis 生態後續增長的基石，也是判斷 #METIS 會不會迎來第二波價值增長的關鍵。