上線 4 天超 3000 萬美元 TVL，Vector Reserve 創新在哪？

原文作者：Meteor，ChainCatcher
原文编辑：Marco，ChainCatcher

如果說 2023 年 LST（流動性質押代幣） 主導了 DeFi 領域，那麼 2024 年就是 LRT（流動性再質押代幣） 主導的 DeFi 之年。隨著以太坊坎昆升級的臨近，以太坊質押和再質押賽道再次被點燃。隨之出現了很多基於 LRT 的新協議和概念，新項目 Vector Reserve 結合了 LPD 與 LRT/LST 這兩個時下較為流行概念。

關於 LPD （Liquidity Providing/Position Derivatives），此前在 LSDfi 賽道火熱之時，有項目就提出了 LPDfi ------流動性衍生品金融，而市面上也有很多 LPDfi 概念的項目，比如 Logarithm Finance、Limitless、Entangle、Good Entry 等。

LPD 產品旨在解決市面上一些基於 Uniswap V3 類 DeFi 協議中活躍 LP 造成的無常損失問題，最大化 LP 的收益。

"一魚多吃"，LST、LRT 與 LPD 層層推進

LST 代表流動質押代幣（例如 Rocket Pool 的 rETH、Coinbase 的 cbETH 等），LST 允許質押 ETH 的用戶通過可交易的流動性代幣獲取其持有的價值和質押獎勵。

LRT 代表流動性再質押代幣（例如：Retake Finance 的 rstETH、Renzo 的 ezETH、和 Ether.fi 的 eETH 等），是 LST 提高收益的下一步，利用 EigenLayer 提供的機制，允許 ETH 和 LST 的持有者通過將其持有的資產再次質押來獲得更多獎勵。

LPD 代表流動性頭寸衍生品，是一種新的資產類別，旨在以低風險、多元化的方式獲取 LST/LRT 市場的全部價值，從而提供更高的收益。

相比 LRT 的再質押收益，LPD 則更進一步，通過 EigenLayer 的 Superfluid Stake 再次提高質押收益（再質押獎勵和 Superfluid Stake 獎勵）。Superfluid 是 Eigenlayer 機制的一部分，可以理解為允許用戶對 LP 代幣的質押，該概念自推出以來一直備受關注。

"Superfluid Stake 概念最初由 Osmosis 提出，並於 2022 年 3 月推出 Superfluid Stake 功能。Osmosis 的 Superfluid Stake 功能允許用戶質押 OSMO 池中的 LP 代幣，保護 Osmosis 網絡安全性同時獲得額外收益。隨後 Eigenlayer 也推出了 Superfluid Stake 功能，該功能允許用戶質押包括 ETH 或 ETH 衍生品的流動性池中的 LP 代幣，提高了 LP 代幣持有人從交易費中獲得收益率。"

Vector Reserve 簡介

Vector Reserve 是一個結合再質押概念和流動性衍生品的 DeFi 項目。Vector Reserve 核心就是利用 LST 和 LRT，在傳統的 ETH/LST 或 ETH/LRT LP 中創建多元化的 LPD，並通過 Superfluid Stake 進一步提高收益。

簡單來說，vETH 的最大亮點就是，允許質押 LP 代幣而不是傳統的單一代幣。Vector 利用 Superfluid Stake，將 LP 代幣質押回 EigenLayer 以獲得額外收益，這使 vETH 的收益遠高於僅僅在單個 LST 平台上質押或通過 LRT 再質押。

創新的 vETH 與 VEC

Vector Reserve 生態包含了兩種代幣：vETH（質押 LP 代幣）與 VEC（原生治理代幣）。

vETH：Vector Reserve 的 LPD

vETH（Vector ETH）是一類與 ETH 掛鉤的 ERC20 代幣，通過將 ETH 與 LST/LRT 配對存入 LP 獲取（鑄造）， 代表一種 ETH 計價的 LP 相對於 LST 和 LRT 的代幣化資產，也是一類為 DeFi 市場參與者提供的可持續、風險管理和高收益的資產。vETH 以 LST 的形式提供流動性，並為 VEC 代幣的流動性做出貢獻。這種雙重效用使 vETH 成為一種多功能且有價值的資產（提供可持續的收入來源並治理代幣 VEC 的儲備支持）

vETH 也是一個收益綜合體，收益來源包括：

-LST 和 LRT 收益：vETH 持有者受益於 Vector Reserve 的 LP 和 LST、LRT 產生的收益。

-交易費用和排放：參與多個鏈和 DEX 的 LP 使 vETH 能夠累積交易費用和排放，提高其收益潛力。

-質押：利用 EigenLayer 的 Superfluid Stake，vETH 允許重新質押 ETH LP 代幣。

vETH 相比當前 DeFi LST/LRT 的優勢是：

-提高收益的機會：LPD 提供的回報超過單獨持有標的資產；

-多元化：與單點投資不同，LPD 提供一系列 ETH 敞口，將風險分散到多個平台和協議上；

-靈活性和流動性：LPD 保持基礎資產的流動性，同時增加實用性和收益潛力，為投資者提供穩定性和靈活性。

-市場相關性：像 vETH 這樣的 LPD 與其基礎的 ETH 計價資產保持密切的相關性，提供深度的流動性、穩定性和更高的收益率。

VEC：Vector Reserve 的治理代幣

VEC 是 Vector Reserve 生態基石，發揮多種作用，在價值積累、激勵、效用和治理方面都有著用例，VEC 與 vETH 協同創建了一個可持續的循環生態系統。VEC 激勵 vETH 的鑄造，這反過來又有助於增加 VEC 的儲備支持和價值。

VEC 代幣旨在隨著時間的推移不斷增值，這是通過可持續代幣經濟模型實現的，其中包括 vETH 的實際收入生成和戰略資金管理：

-收入共享：vETH 產生的部分收益和費用將直接用於維持 VEC 的價值，從而創建可持續的經濟循環。

-資金管理：Vector Reserve 採用基於 ETH 的資金管理策略，確保 VEC 代幣的長期經濟穩定性。

考慮到 VEC 代幣的供應平衡和受控、代幣的長期價值穩定性與增加協議存款的願景，VEC 將：

-折扣發行以促進增長：VEC 代幣可以以折扣價鑄造，從而在保持價值的同時鼓勵增長；

-控制通貨膨脹：管理 VEC 和 VEC 債券的供應以防止過度通貨膨脹。

與其它 DeFi 協議相同的是，VEC 代幣持有者具有協議治理權，能夠參與到 Vector Reserve 協議未來的關鍵決策過程。代幣持有者可以提出變更提案並進行投票，確保協議的發展符合社區的利益，且治理流程透明，培養 VEC 持有者間的社區文化。

Vector Reserve 代幣經濟學

目前 Vector Reserve 生態原生代幣 VEC 初始供應量為 10,000,000 個。

預售：500,000 個，為協議早期支持者提供支持，無歸屬期（預售共籌集了 180 ETH，目前預售已結束）；

Fjord Foundry LBP：500,000 個，可在 LBP 中出售，無歸屬期；

Advisors：500,000 個，12 個月線性解鎖；

儲備金：500,000 個，用於做市，12 個月線性解鎖；

財庫：2,000,000 個，用於合作夥伴和生態增長，2 年線性解鎖；

激勵：6,000,000 個，流動性激勵，3 年線性解鎖。

結語

截止發文，Vector Reserve 網站顯示，協議已經獲 2244 個 ETH 存款（價格約 515 萬美元），協議 TVL 逾 3042 萬美元，VEC 代幣的價格約為 40 美元。而其財庫資產等都是公開透明可見的。

目前來看，上線近 4 天獲超 3000 萬美元的 TVL，Vector Reserve 的數據已超過 2023 年火爆的流動性質押協議 ether.fi。