Folius Ventures：鏈遊 Gas Hero 上線後，看漲 GMT 的幾大原因
Stepn 開發團隊推出的 Web3 遊戲 Gas Hero 似是 GMT 上漲的一剂強心針。原文作者：MapleLeafCap, Folius Ventures 創始人
原文編譯：Felix, PANews
1月3日，由Stepn開發團隊Find Satoshi Lab（簡稱FSL）製作的Web3遊戲Gas Hero公測版本正式上線。該遊戲使用Stepn的GMT作為其代幣，並為遊戲中的去中心化決策提供自己的市場和玩家投票機會。自遊戲上線以來，GMT代幣一路高漲，最高至約0.444美元。Folius Ventures創始人MapleLeafCap發文對Gas Hero如何激勵GMT代幣持續走高進行了解讀。以下為內容全文：
注：Folius Ventures擁有大量GMT代幣，且創始人是FSL的顧問。
Gas Hero（GH）上線以來已經4-5天了，現在可以放心地發布本文了，因為現實情況與我的模型相匹配------GMT正在扭轉其歷史上較差的發行狀態(每天拋壓達100-150萬GMT)，未來Gas Hero每增加1萬DAU（日活躍用戶數）=每天以當前價格鎖倉100-150萬GMT。如果Gas Hero能夠朝著10萬+用戶的方向發展，並保持當前的Gas Hero資產價格，那麼FSL生態可能會實現每天1500萬GMT鎖倉，重現2022年3月至5月的熱潮。隨著市場對這款新遊戲寄予厚望，個人認為GMT代幣可以在2-3個月內再次回到加密市值排行前25-75名，短期目標為1美元(此時的3倍)。
當前 GMT 拋售狀態
在Gas Hero出現之前，我們估計GMT發行量每月約為1.15億，從12月開始降至每月1.09億；其中1/3分配給投資者和顧問，1/3分配給團隊和Treasury，1/3分配給與M2E獎勵。團隊不拋售，顧問的發行量小，Treasury發行量可控。因此最大的發售壓力主要是M2E（假設按100萬/天的80%進行銷售，但其中約一半在Stepn內部銷毀，因此實際淨銷售約為30萬/天）和投資者銷售。
在10月23日之前，大約75%的GMT在私募投資者獲得時被售出。如果算上顧問拋售，幾乎每天有100-110萬GMT被拋售。
因此，自2023年3月以來，每天的拋壓約為150-160萬，將近50萬美元。難怪以美元和BTC/ETH計算的GMT比率有所下降。
但最近的事件對GMT/Beta比率產生了顯著影響：
自10月份小牛市開啟以來，投資者的拋售速度有所放緩，拋售率從之前75%降至約40%。因此單日銷售量從160萬下降到110萬。隨著替代品的流動性增加，這對比率產生了直接的積極影響。
另外，12月1日左右，2000萬GMT從FTX轉至到Wintermute；所有這些都在12月15日之前完成的。此舉增加了大約100萬/天的拋壓。在這段時間裡，該比率受到了非常明顯的打壓，在FTX完成轉帳後這個比率開始回升。
如果假設在接下來的幾個月裡，只有40%的投資者份額被拋售，預計每天會有大約100萬GMT被拋售，但在這裡，我們假設每天有100萬-150萬GMT拋售。
當FSL於2024年1月3日推出 Gas Hero 遊戲時，一切發生了改變。
Gas Hero 如何工作？
簡而言之，該遊戲的玩家需要購買BCV卡車+英雄才能開始挖掘資源（開採的資源是NFT而不是代幣)。英雄可以攜帶武器和寵物(buff屬性)，所有這些都需要綁定靈魂才能進入戰鬥(綁定後不能轉售)，並且在使用20-60天後會死亡(創世英雄除外，順便說一句，只有2084個)。所有資源都可以在遊戲市場中交易。獲取資源的3種方式是耕種(在戰鬥中)，競價拍賣(實際是從系統購買)，以及在市場中購買(實際是從其他玩家那裡購買P2P)。
GMT作為基礎貨幣將用於關鍵功能（繁殖、升級等）和定價交易（市場、拍賣、獎池）。重要的是，用於功能使用的50% GMT會被銷毀（其餘歸FSL所有），2%的市場版稅歸FSL，而拍賣收益的50%一半歸FSL所有，一半會銷毀。這種應用內稅收，加上第一個周期獎池供應，應該會在遊戲發布後不久驅使GMT大規模鎖倉。
典型的低端玩家玩遊戲是為獲得ROI(即回收英雄並將資源投放到市場中)，而大玩家主要是為了爭奪獎池------獎金會分配給PVP獲勝者或區域官員。要想在PVP戰鬥中獲勝，玩家需要花大量的錢來裝備英雄陣容，想成為官員則需要在較小的區域使用類似的英雄陣容，但在較大的區域則需要越來越多的捐贈/投票選舉。獎池= Gas Hero生態系統的稅基(即市場和拍賣行的稅收)------重要的是，在Gas Hero中不會產生額外的GMT通貨膨脹，這個遊戲只進行淨銷毀。
經濟設計的巧妙應該立竿見影。短期來看，新用戶的進入+現有用戶的再投資保證了投資回報率；但隨著時間的推移，大玩家旨在贏得獎池的支出=購買資源的需求=小玩家的投資回報率。在獎池競爭中，許多經常性失敗的玩家有效沉沒成本變成了支付每個人ROI的"消耗"。 Gas Hero成功的關鍵在於：
- （a）積累可觀的獎池，有望達到數百萬美元
- （b）持續吸引不斷消費和競爭的（新）鯨魚玩家
在某種程度上，Gas Hero確實成為了一款10萬--100萬DAU遊戲（所有玩家共享相同的全球狀態+Gas Hero先天的社交性），全球認可（名聲）、對自己派系的控制（權力）和可觀的金錢獎勵（財富）的三重滿足感，應該會帶來巨大的多巴胺衝擊，超過迄今為止看到的任何SLG遊戲。
其正向飛輪是這樣的:最初的fomo（當下階段）->更多新用戶和再投資->更多交易和稅收->更大的獎池->更多的PvP和捐贈投資競爭+更多的關注遊戲->更多新用戶和再投資(循環往復)。
此外，資產壽命的存在+老玩家選擇重啟經濟周期，會不斷銷毀過剩產能。假設用戶關注度和錢包份額相對穩定，那麼資產過剩+投資回報率下降的可以通過時間解決（供過於求->投資回報率和價格下降->讓英雄死亡-> NFT產量減少->如果需求保持不變，價格會上漲）。新賽季意味著規則的調整，這為玩家再投資帶來新的希望和激勵。
隨著Gas Hero很快達到1萬用戶(目前為6.5萬)+內部測試數據+當前價格(所有這些都可以在Mooar上觀察到)，相信成為全球冠軍的獎勵很容易達到20-40萬美元，即每天可以銷毀50萬GMT + 每天100萬GMT被FSL鎖倉。這相當於每天大約有150萬GMT不進入流通。目前Dune數據分析支持我們的估計。通過獎池獲得的第一批供應至少要14天才能進入市場，在那之後，元遊戲（PVP +普通英雄在第20天死亡)應該增加更多的銷毀。
未來預測
因此，GMT的供需情況將從每天100萬-150萬的拋壓轉變為淨"通縮"。隨著Gas Hero積累越來越多的用戶，這種明顯的轉變只會加速發生。如果掀起像2022年3月至5月初 Stepn那樣的熱潮，預計GMT銷毀會更加迅速。在Gas Hero中獲得更多用戶=更多銷毀=GMT上漲=更多關注=Gas Hero獲得更多用戶。額外的好處是，即使Stepn+Mooar也可能在這個過程中積累更多的DAU，並增加GMT的銷毀量。
我認為西方加密基金對GMT的配置嚴重不足。我在CT上讀到的任何所謂的"遊戲測試版"帖子中都沒有GMT 。從與Stepn的大多數私募投資者交談中了解到，他們中沒有任何人再花時間關注GMT，有些人甚至不知道Gas Hero是什麼。這種西方玩家還不了解、由DPI驅動、處於"自動拋售"模式的項目已經很少見了。一旦Gas Hero獲得西方玩家的關注，預計飛輪會旋轉得更快。
當Gas Hero達到5萬DAU+GMT價格足夠高時，最高獎池將達到數百萬美元，此時故事開始變得有意思了。Web2世界中沒有一款SLG遊戲遇見這樣的情況（除了遊戲公司之外，沒有人真正從SLG遊戲中賺錢）。如果FSL團隊在這方面行銷得好，預計這款遊戲將從傳統的Web2 SLG社區中獲得巨大的吸引力，並在2024年成為第一個熱門Web3遊戲。
GMT目前價格為0.35美元，流通量約為16億，但GMT市值實際上是IMX的1/6，不足AXS/SAND/MANA/BEAM的1/2。GMT並沒有從公測中獲得太多關注，但未來將迎頭趕上（在我看來，這是當今亞洲最好的遊戲公測，我們與FSL在該地區進行了多個其他遊戲/應用投資方面密切合作）。Gas Hero的推出為這種趕超提供了敘事和基本面（或許有點快）------西方人認可這個故事（就像中國人喜愛SOL，或者西方人喜愛Ordinals一樣）。
