Folius Ventures 研報:Matr1x,戰略 FPS 手遊與加密貨幣遞歸增長策略和成熟裝飾品商業模式的完美結合
壹葉創投認為,Matr1x生態系統及其首款產品------策略性射擊手遊"Matr1xFire",有望在Axie Infinity與StepN之後進一步推動Web3賦能遊戲。由前騰訊高管領銜的Matr1x團隊,在處理日活躍用戶(DAU)和大規模市場推廣(GTM)方面擁有豐富經驗,屬於排名前 10-20% 的團隊。在我們看來,Matr1x可以實現優雅的平衡,在最好的情況下,幫助其達到臨界規模,吸引大眾市場,持續盈利,同時完全避開 Web3 的死亡螺旋問題:
合適的團隊與市場定位:移動 FPS,擁有可觀的TAM和經驗豐富的團隊,他們曾完成過類似的項目。
產品風險已剝離:測試版顯示的強大製作價值,以及玩家的強烈反響。
實現臨界規模的不公平Web3策略:以低現金成本的方式在高度流行的類別中利用遞歸循環病毒式吸引用戶(Axie 和 StepN 驗證過的遞歸循環和財富效應)。
通過成熟的裝飾品經濟模式實現可持續發展:投資回報率與消費者資產的分離、CS:GO皮膚市場開創的堅實先例,以及強勁的現金流誘導回購,共同鞏固了 "增長債務"。
假定該團隊能夠保持強勁的 GTM 努力,正如其 NFT 的實力所證明的那樣,它可能會在未來 12 個月內實現病毒式增長,通過開箱、NFT市場收費實現有意義的盈利,並最終在2024 年成功推出治理代幣。如果執行得當,我們相信 Matr1x 有潛力為下一階段的 Web3 遊戲制定新標準。
Folius牽頭的Matr1x A2輪融資中,壹葉創投期待與該團隊合作,共同實現其願景。
戰術FPS手遊作為一個類別具有相當大的規模,其DAU通常為 500k - 5 mm,對Matr1x Fire 而言是一個很好的目標
一款精細的戰略射擊(FPS)手遊一般在500k-5mm日活躍用戶數(DAU)階段達到成熟水平,這也是 Matr1x Fire 的合理目標。這一用戶量將使 Matr1x 在當今 Web3 活躍度排行榜上名列前茅。
資料來源:SensorTower,公司披露,onchain data
縱軸:平均2022 DAU*
橫軸:FPS/TPS射擊類目+加密貨幣** 氣泡大小代表預計年度收入
-戰略=主要基於技術,沒有遊戲進程或特殊能力;進程 = 裝備、等級、特殊能力等;大逃殺 = 遊戲類型
我們相信 Matr1x 是中國 Web2 遊戲行業中排名前 10-20% 的團隊
我們相信Matr1x 團隊是中國 Web2 遊戲行業中的佼佼者,也是當今少數幾個有能力提供頂級 Web3 移動 FPS 遊戲的團隊之一。
Matr1x 團隊由一群經驗豐富的工程師組成,他們在騰訊內部長期合作,在處理高吞吐量、大眾市場移動 FPS 方面經驗豐富:
CrossFire Mobile(達600-800 mm美元收入的移動 FPS,曾擁有>20 mm DAU)
T-Game(達200mm沒有收入的移動 FPS,DAU 為 2 mm)
CoDM(涉及中國地區技術整合、GTM 和分銷)
前同事:"我跟他的合作主要集中在技術和創意實現方面。即使在[公司]內部,他也非常敏銳。可以說他是一位領軍人物,取決於衡量的領域,可能是前 10%-20%,甚至前 5%。他是非常強大的技術資源。
前主管 :"他善於抓住關鍵問題,穩重成熟,從他的多數同事那裡都獲得了良好的反饋……他們都對 Web3 充滿熱情,是有深度的思考者….也是一個長期的團隊,不會過分激進。即使在 Web2 領域,我也會把他們排在前 20%"。
前團隊領導/團隊建設者:"與我見過的所有 Web2 團隊相比,我認為他們是各領域中排名前 15%的團隊。他們在一起工作了很長時間……團隊非常有默契,做 FPS 也已經有很長一段時間了。如果有 Web2 的機會,我會很樂意加入他們。
投資者:"他們有技術高超、堅如磐石的聯合創始人。我們還就他們的產品方面談了很多。交流之後感覺他們與我們見過的其他 Web2 / Web3 團隊相比非常強大。我可以肯定地說,同行對他們的評價也非常好,沒有任何問題。
從目前的遊戲情況來看,Matr1x Fire的製作質量在 Web3 遊戲中是頂級的,即使在 Web2 遊戲中也是穩固的
過往兩次非公開beta測試的結果驗證了該遊戲擁有如今Web3中頂尖產品的出品質量,並能在 Web2 中與之平分秋色。
用戶調查結果顯示,玩家基本同意 "與 Web2 相當"的說法
最近非公開Beta測試的問卷調查結果表明,該遊戲擁有的製作質量足以成為當今 Web3 的頂級遊戲,並能在一定程度上與 Web2 競爭。
資料來源 :Folius 的調查結果基於最近非公開測試中約 100 名測試者的反饋。這些接受調查者自稱是經常玩 FPS 的玩家
左:"從 1 到 5 分,Matr1x Fire 與您玩過的其他移動 FPS 射擊遊戲相比感覺如何?"
縱軸:票數
1 = 差很多 3 = 差不多 5 = 好很多
獨立平均分:3.55/5
-平均分表明測試者普遍認為 Matr1x Fire 的製作質量已略高於 Mobile FPS Web2 行業平均水平,即使作為 Web2 產品也足夠優秀。
-然而,此直接問題的偏差或許顯著------特別是考慮到受眾作為空投接收者可能有既得利益,因此與實際遊戲進行基準比較非常重要(見右圖)
右:"與遊戲 X 相比,您認為 Matr1x Fire 的整體體驗更好、相同還是更差?"
縱軸:表示差不多或更好%
"Matr1x差不多或更好 "的百分比:66
平均基準分數:2.72/5
-平均而言,66% 的調查者認為 Matr1x Fire與相應的軟體相比 "差不多或更好"。
-進一步量化受訪者評價可得Matr1x 的平均得分約為 2.72 ------"與更廣泛的頂級 Web2 遊戲相比,Matr1x Fire 的質量略遜一籌"。
-我們感到鼓舞的是,可比作品皆為 Web2 的大熱門遊戲。可以與之比較也就意味著 Matr1x 通過了標準。
作為 Web2 的 FPS,實現網絡效應/規模化的成本高昂且極具挑戰性
-更多玩家
-更好的匹配效果 + 更強的社交性 + 更好的流媒體內容 = 更多樂趣
-社交/情感需求增加帶動裝飾品/皮膚支出增加
-更多收入 = 更多營銷/用戶獲取預算
像手機 FPS 這樣的 PvP 社交遊戲的規模經濟/網絡效應決定了旋轉飛輪也是有風險和霸道的,即使對於 Web2 巨頭來說亦如是。
玩家數量越多,玩家體驗越好(更快且更公平的匹配結果,以及更活躍的社群),吸引更多玩家與主播,實現領先 FPS 遊戲的網絡效應。
裝飾品的消費和估價與受歡迎程度成指數關係,因為這種需求本質上與社交證明/自我實現有關;沉沒成本+處理肌肉記憶推動了進一步的留存。
目前一個FPS玩家的CAC成本為$1 -100/人。遊戲的盈利能力越高,獲取與維護用戶的市場營銷預算越高。這將成為對於市場新入者的成本門檻。
因此,Web2 的新進入者必須準備好投入可觀的現金 CAC 費用(通常是研發費用的數倍),以獲得臨界質量的用戶群,直到(a)遊戲體驗足夠好,(b)飾品支出足夠高。規模壁壘和網絡效應決定了這種投入具有很高的風險。
而我們相信,Web3 用戶獲取策略是實現臨界規模的一種優雅、低成本的方式
我們相信通過遞歸財富效應(無現金支出)+ 投資利息的Web3用戶獲取策略,是 Matr1x 在當今 Web2 競爭中實現網絡效應的唯一途徑。
(黑字)
更多玩家
更好的匹配效果 + 更強的社交性 + 更好的流媒體內容 = 更多樂趣
社交/情感需求增加帶動裝飾品/皮膚支出增加
更多收入 = 更多營銷/用戶獲取預算
(藍字)
各利益相關方的既得利益吸引更多
投資回報率高支撐盈利資產+代幣的價格穩健;需求旺盛支撐NFT的價格穩健。
黑 = Web2 飛輪流
藍 = Web3 增添流
在像Matr1x Fire這樣的 Web3 設計中,裝飾品 NFT 和代幣(FIRE +MAX)是由擁有盈利資產(角色)的玩家通過遊戲產生的,且需要代幣來升級/創建更多的角色:
對裝飾品的強勁需求不僅為角色創造了可持續的、非投資回報率驅動的收益,而且隨著玩家數量的增長和需求的上升,角色和代幣的價格也會走強,從而產生財富效應。
這種財富效應自然會吸引更多有盈利動機的玩家(但沒有任何CAC支出)。
此外,盈利動機和財富效應自然會促使所有 NFT 和代幣持有者都成為項目的既得利益者,從而推動項目的發展。即便著純粹是出於自身利益,這也會……
4.自然而然帶來強大的非現金獲客力量,促進 FPS 飛輪的運轉。假設法定貨幣出入口、客戶旅程、產值以及消費轉化都在合格線以上,那麼實現網絡效應不僅是可能的,而且成本更低,速度更快。
Web3增添的影響應能使遊戲的病毒式爆紅能力提高一個數量級
對於一個典型的玩家/KOL 來說,Web3 所增添的影響力應使遊戲的病毒式傳播增加一個數量級;但對公司來說,現金成本的增加只是微不足道的。
黑 = Web2飛輪客戶獲取點;藍 = Web3新增亮點
這款遊戲和我玩的其他射擊遊戲一樣有趣,而且:
-我的朋友們也在玩這款遊戲,並跟我說了更多關於遊戲的信息
-我平時看的遊戲主播更多地玩這個遊戲了
-我可以從中賺錢
-遊戲裡的東西其實都是我的,我可以轉手賣出去
-我可以通過推廣遊戲獲得更多報酬
-如果我成為職業玩家,收入會更多
對以下方面產生積極影響:
-留存率/登錄率
-ARPU/抽成
-促進宣傳
-公司的現金支出?
Yes:有
Big yes:非常積極
Yes but small:有但不多
對於Matr1x來說,有利的一點是射擊類遊戲已經成為Twitch、YouTube和TikTok等宣傳渠道上最受歡迎的遊戲類型。這種遊戲即便對於未曾親自體驗過的觀眾,也能提供緊張刺激的觀看體驗。我們相信,當Matr1x將Web3元素融入這一流行類型後,其在市場上的吸引力和影響力將得到進一步加強,推動其迅速走紅。
通過投資回報率/消費驅動型資產的分離、CS:GO的先例和回購解決死亡螺旋
我們認為 Matr1x 對 Web3 死亡螺旋的嘗試是優雅的------通過投資回報率/消費驅動型資產的分離、CS:GO開創的堅實的非投資回報率先例以及裝飾品的美元回購。
方框:
Matr1x Company / Treasury Balance :Matr1x/財務結餘
Asset Sink:減少資產
High-end Avatar(Earning Asset):高端角色(盈利資產)
Avatar (Earning Asset):角色(盈利資產)
Cases (Yield):寶箱(收益)
Cosmetics (Yield):飾品(收益)
High-end Cosmetics (Yield):高端飾品(收益)
關係描述左到右:
Gameplay :遊戲玩法
Repair Upgrade N-to-1:維修升級 N-to-1
"Breed":繁育
Earn:獲取
Case Opening:開箱
Matr1x NFT Exchange :Matr1x NFT交易
盈利資產(綠色方框)和飾品(藍色方框,作為收益)的分離將投資回報率和消費驅動型需求分開。CS:GO 已經證明了純裝飾品的 TAM。
由於美元收入 + 自然用戶需求被用於購買只能通過升級/n-to-1合成獲得的高端裝飾品,這組自上而下的需求將推動低端裝飾品的價格(作為高端化妝品的原料),從而推動代幣(原料)和收益資產的估值。
換句話說,Matr1x 實現經濟可持續發展的飛躍最終要靠其裝飾品市場
因此,如果 Matr1x 通過 Web3 實現遞歸的網絡效應,其經濟可持續性的飛躍最終將由其裝飾品市場達到臨界規模而實現。
縱軸:角色ROI%
橫軸:DAU/遊戲受歡迎程度
Web3 遞歸增長階段
(為實現低成本網絡效應所必須)
隨著 Matr1x 的發展,不斷攀升的人氣和財富效應將積極推動 FIRE +角色ROI 的發展…
對投資回報率的需求將在初期推動"FIRE+角色"的穩健回報,而不理想的 DAU 可能意味著裝飾品NFT初期的定價較低。
消費者階段
(為維持經濟體系所必需)
隨著遊戲實現網絡效應,對 NFT 的需求和定價將爆炸式增長,而賺取資產則成為一種手段。A=B+C
Avatar的混合投資回報率
B: 獲取寶箱/飾品的投資回報率
C: 獲取FIRE+"繁育"角色的投資回報率
臨界點:假定 Matr1x 經濟健康發展,角色應該從此轉型
主要用於提高投資回報率的生產性資產(FIRE新角色)
以更便宜的方式獲得稀有裝飾品,提高社會地位
具挑戰性的飛輪總結+Matr1x的選擇
突破飛輪將是一項挑戰,但我們認為 Matr1x 的設計理念和製作價值使其有機會在 Web3 中開創這一類別的先河。
有色框左
陷阱: 製作質量通常不尽如人意,沒有人會為了好玩而花錢。
解決方案:一款在 Web3 中可稱為頂級且在Web2 中足夠令人驚豔的遊戲;從而最大化非投資回報用戶。該團隊有合適的產品和根基實現。
有色框右
陷阱: TAM 太小,或者通過現金 CAC 獲取用戶的成本過高。
解決方案: 移動 FPS TAM 規模巨大,而通過角色作為盈利資產的 Web3 遞歸增長已被驗證可擴大規模。
有色框下
陷阱:大多數遊戲類型沒有足夠的病毒式傳播性/會逐漸沉沒。
解決方案: FPS 是一個足以爆紅的類別。CSGO 皮膚是一個已驗證的消費市場。可利用一切手段(Web3 費用、社交營銷、優秀設計等)來刺激用戶消費。
上:如果玩家人數沒有達到一定規模,裝飾品NFT就不會有可觀的市值。
左下:如果沒有可觀的 裝飾品NFT市值,資產收益率便是不可持續的。
右下:沒有可持續的資產收益率,就無法保留可觀的玩家基礎。
Matr1x 迄今為止在 GTM 方面的表現令人鼓舞並體現在穩健的NFT業績上
路線圖的按時交付、炒作的穩步跟進以及對其 NFT 的持續讚賞是 Matr1x 團隊 GTM 實力的有力證明,而我們預計這種趨勢將一路持續。
1H23
2022年9月預註冊
演示+玩法發布
2023年1月YATC:贈送創世NFT
2023年2月:Matr1x 2061 NFT鑄造
2023年2月:第一次Beta測試達到1.5-2k DAU+700 PCU
路線圖+持續發布內容
3Q23
新網站
開啟質押
白皮書
2023年8月:第二次Beta測試達到15k DAU+4k PCU
4Q23e
發布新NFT
發布Matr1x Fire
NFT交易市場
線下GTM
主播/KOL上崗
發放FIRE
創世角色鑄造
1Q24e
Matr1x Fire版本升級+資源包
PC模式的可能性
開展電子競技賽事
發布PUBGM品牌拓展諮詢
線下GTM
主播/KOL上崗
MAX上市\&代幣獎勵的可能性
2Q24e+
Matr1x Fire版本升級+資源包
PC模式的可能性
持續運營電子競技賽事
FIRE中加入PUBGM玩法
線下GTM
主播/KOL上崗
MAX上市\&代幣獎勵的可能性
Matr1x在行業腥風血雨中取得了穩健的 NFT 業績,這不僅證明了產品質量,也證明了團隊在 GTM 方面的專業能力。
圍繞社交媒體、微博空間、線下活動、內容發布和預期設定的節奏已經達到了教科書級別,超越大多數 Web3原生者。
迄今為止的穩健表現+Web2 GTM的根基,讓我們繼續對路線圖的執行充滿信心並展望關鍵的 DAU水平。
相信在Matr1x的發展過程中,生態系統將獲得可觀的收入
我們分析認為,假定取得一般程度的成功,Matr1x Fire 可為生態系統帶來 50-150mm美元的收入。若複刻StepN、Axie 等公司的走勢,收入將是它們的數倍。
通過分析 Axie、StepN、Thetan Arena 等公司可得出,引入 Web3 組件通常會使 ARPDAU 增加 15-25 倍。在一般成功的情況下,典型戰略射擊遊戲= 10-30 ARPDAU on average = $150-750 ARPDAU。
StepN 峰值DAU=1.2 mm;Axie=2.5 mm;Thetan=2 mm。Web3 遊戲每峰值 DAU = $250-500 美元。
CSGO 經過多年努力,ARPDAU 達到$200-400美元(2.5mm DAU對應500mm-1 Bn的收入)。
通過對上述數據進行三角互證,在基本情況下,Matr1x 在最初的 12-24 個月內應實現 50-150mm的收入,並有望在最好情況下達到約500mm。在悲觀情況下,公司應能覆蓋生產成本。
風險因素
作為一款娛樂應用,Matr1x的日活躍用戶數(DAU)潛力可能受限,並需要面對其他娛樂驅動型產品(如休閒遊戲、社交媒體應用等)的競爭
我們相信,Matr1x 的病毒式傳播能力和盈利潛力足以實現多波炒作周期;雖然我在 GTM 和 DAU 上限方面存在挑戰,但我們認為:(a)隊在Web2市場推廣方面的豐富經驗降低了大規模採用的風險;(b)通過這些炒作周期產生的利潤足以讓團隊通過其他產品實現進一步增長。
Web3的遞歸增長一旦開始就無法停止,對團隊或將成為負擔
Web3基礎架構在移動端政策、法幣開關以及UIUX方面仍存不足,這可能導致遞歸增長階段的執行風險。但我們認為團隊過去處理高 DAU FPS 產品的經驗,以及 Axie 和 StepN 在 1-2 mm 峰值 DAU 上開創的先例,將助力團隊推動行業邊界。我們分析得出與一年半前相比,行業基礎設施已經得到改善,可以支持更大的峰值 DAU。
解決 Bug、作弊、外挂、投資回報率最大化、刷幣等都會給遊戲帶來毀滅性的影響
我們相信團隊在解決此類 FPS 特有問題方面具有豐富的經驗,並相信 Web3 中增加的激勵機制(尤其是圍繞沒收違反用戶協議的用戶的資產)可有效抑制 Web2 FPS 中的這些已知問題。
出於多種原因,裝飾品NFT驅動的投資回報率可能不可持續和/或非常依賴後端
這是我們願意下的賭注:假設 Matr1x 在 DAU 方面達到臨界規模,我們相信社交證明和資產的永久性/安全性將足以激發實質的需求,並選擇接受業務無法達到臨界規模的風險。
盈利資產和代幣都需要更多的沉澱,尤其在下行周期
我們相信團隊完全意識到了這種風險,並將與他們保持密切合作與探討。此外,沉沒問題也是用戶增長放緩的一個因素,我們希望不會在短期內成為威脅。
MAX 代幣可能無法正確激勵用戶行為
我們認為治理代幣的關鍵在於獎勵為 Matr1x 生態系統持續增值的用戶。其關鍵在於持續+增值。前者需要持續投入,後者需要衡量(大概率是圍繞活動、消費模式和推薦/新用戶加入)。我們充分認識到僅將發放代幣作為獎勵用戶的一種手段所帶來的風險,且這些用戶只是為平台帶來了暫時性的利益,我們將在這方面與團隊保持密切合作與討論。
未來產品相關風險
品牌擴張總帶有風險的。我們認為該團隊在 FPS 領域的經驗可以幫助他們很好地駕馭其他類似領域。我們對非 FPS 類別仍持有疑慮,但我們相信 Matr1x 屆時將更多地轉型至出版商模式。
移動設備相關風險:iOS與安卓政策
我們相信政策正在向好的方向轉變。Web3要實現大規模應用,就必須進入移動端市場(最終蘋果和谷歌必須配合)。我們認為Matr1x 最終需要像 StepN 一樣通過 Spark向蘋果公司分成,但這並不是我們需要極力回避的風險。
團隊國際化和英語能力的挑戰
我們認識到該團隊的組成非常中國化,我們相信他們可以加強海外業務。且隨著業務的發展,公司將有能力聘請頂尖人才+從社區招聘人才。
發行代幣與 NFT 的監管風險
我們認同加入Web3功能的平台面臨的風險有所提高,特別是針對美國和中國大陸的客戶。我們向團隊建議採取強有力的措施,即便有可能對業務造成損害,公司也應在必要時避開高風險領域。此外,完善的代幣設計和分發制度將有助於確保企業不違反所在司法管轄區的法律框架,這可能需要公司投入相當的法律資源。