DeFiance Capital 創始人：我為何看好 Osmosis？

作者：Arthur，DeFiance Capital 創始人兼 CEO

編譯：金色財經 0xjs

從伊斯坦布爾的Cosmosverse 回來後，我一直看好Cosmos生態系統，並認真思考持有其頭寸的最佳方式。

經過深入研究，我們發現Osmosis是 Cosmos 最令人興奮的機會之一。

原因如下（小標題為譯者所加）：

一句話總結

Osmosis是一個以 DEX 為中心的 Cosmos 應用鏈，也是 Cosmos 生態系統中通過鏈間通信（IBC）協議實現的事實上的流動性中心。

Cosmos 上項目最新進展

Circle

最近Circle通過在 Cosmos 上的Noble推出原生 USDC。任何嚴肅的區塊鏈網絡都應該有主要穩定幣的原生版本，這對於通過 IBC 實現 Cosmos 流動性來說是一個巨大的勝利。已發行的 1500 萬美元Cosmos原生 USDC 中有 1000 萬美元在 Osmosis 鏈上。

dYdX Chain

dYdX Chain 於上週推出，並將很快啟用交易功能，這將使 Cosmos 生態系統成為最大的衍生品 DEX 的所在地，其每月交易量超過 230 億美元。

其他頂級項目（Celestia、Berachain、XDEFI、Akash等）

我們還看到了已啟動或即將啟動的其他頂級項目，例如 Celestia 和 Berachain。Lido Finance 也推出了 wstETH。

以Cosmos生態系統為中心的錢包，例如XDEFI最近每週活躍用戶也出現顯著增長。

第一個可以提供企業級NVIDIA H100/A100 GPU晶片的去中心化雲網絡Akash也是Cosmos應用鏈。

Osmosis 是 Cosmos 事實上的流動性中心

隨著越來越多的項目、代幣和用戶加入生態系統，Cosmos應用鏈代幣的交易量將會增加，為OSMO提供相當大的推動力。

Osmosis應用鏈目前是基於 Cosmos 的資產最大的鏈上流動性中心，TVL 為 1.22 億美元，使其成為 Cosmos 事實上的流動性中心。

Osmosis 中大約 70% 的內容是在OSMO的 LP 對上完成的，這有幾個含義。1) 增加了OSMO實用性，2) 鑑於用戶通常必須通過OSMO池來獲取所需的資產，因此對 OSMO 池上的交易量產生乘數效應。

當流動性與牛市一起回歸時，這種乘數效應應該會表現得最為耀眼。雖然 Osmosis 目前日成交量約為 2000 萬美元，但與牛市日成交額 > 2 億美元相比，仍然相形見絀。

OSMO 代幣經濟學改善

社區最近還投票支持了一系列提案，這些提案極大地改善了OSMO的代幣經濟學。2023年第二季度，年度代幣發行量削減了 50% 至 10% 左右。從 2025 年起，這一排放率將每年減少三分之一。

就在幾週前，Osmosis 開啟了對所有swap收取 0.1% 的吃單費用。按照目前的水平，這將帶來超過 400 萬美元的收入，其中大部分由OSMO質押者獲取。

這一新的收入來源預計將是當前收入數字的 10 倍，其中主要包括交易費用以及 Osmosis 協議內的 MEV 收入捕獲。

有趣的是，以非OSMO資產計價的吃單費用部分將定期兌換成OSMO。按照目前的水平，我們估計每年將產生超過60萬美元的OSMO買壓。

Osmosis還具有超流體性質押功能，允許在某些池中提供流動性的用戶也可以進行質押以幫助保護網絡，以及 MEV 捕獲、集中流動性等。本質上同時使質押獎勵和 LP 費用下降。

Osmosis 被嚴重低估 已準備好從 Cosmos 生態系統中獲取價值

因此，我們認為Osmosis已經準備好從不斷增長的Cosmos生態系統中獲取價值。隨著TIA的推出，每日交易量已經增加了 50-100% 。我們預計DYDX等其他代幣的推出以及 Noble USDC / WBTC 的增長將成為進一步的催化劑。

雖然 Solana 是今年漲幅突出的代幣，但人們往往忽視了一個事實，即一些 Cosmos 應用鏈代幣如INJ和RUNE今年的漲幅比SOL還好。

OSMO與其他代幣相比也被嚴重低估。具有差不多 TVL 的 Thorchain 的交易價格對應 15億美元的FDV，而 Osmosis流通市值僅為 3 億美元，FDV 為 6 億美元，遠低於 Paradigm 領投的B 輪估值（對應定價為1.60 美元，已完全釋放）。