Variant 合夥人：穩定幣的未來在於邁向收益型穩定幣

作者：Geoff Hamilton，Variant Fund 投資合夥人

編譯：xiaozou，金色財經

我一直對金融很痴迷。事實上，這就是我進入加密貨幣的目的：幫助那些正在構建更好的金融產品和基礎設施的建設者。作為一名投資人，我最熱衷的是真正地深入研究DeFi的核心原語，並在每個原語中發現新的創新。比如去中心化交易所、借貸市場和穩定幣。

現在穩定幣領域發生了很多事情。我說的"現在"指的是過去幾週。我們遇到了一些非常令人興奮的項目，如此大量的活動促使我們加速研究建立框架。

所以我想做的是讓你們實時地看到，我們的想法是如何發展變化的，並試著把你們稍稍帶入我們的過程之中。為了做到這一點，我將列出我們的新興框架，用於思考和確定穩定幣領域最具吸引力的項目。

你可能對穩定幣很熟悉，並且知道它們是加密世界最大的市場之一；它們有產品市場契合的跡象。但目前可能還不太清楚，是否一些關鍵要素已就位，為市場的下一階段增長奠定基礎。由於更好的擴展解決方案、更好的密鑰管理和托管基礎設施，交易費用降低了。我們希望，一定程度上由於Jake Chervinsky在華盛頓所做的偉大工作，監管將更加明晰。

這一切都奠定了基礎。但真正開啟穩定幣下一階段增長的是全新的一類產品：收益型穩定幣。

那麼，什麼是收益型穩定幣呢？

正如其名：一種向持有者支付收益的穩定幣，在某些情況下，也向持有穩定幣的中介機構支付收益。 我將重點關注一種特定的收益型穩定幣：一種從美國國債中獲取收益的收益型穩定幣。

這些穩定幣為一種巨大而重要的資產類別------美國國債------提供了鏈上入口。這是一種價值數萬億美元的資產類別，它代表著無風險利率。這一點很重要，因為作為無風險利率，美國國債收益成為了引人注目的儲蓄和投資產品的核心部分，也是開發人員可以用來開發高收益產品的基礎。

開門見山，收益型穩定幣之所以令人興奮，是因為它們為用戶和開發人員提供了更好的產品選擇，而為什麼在許多用例中，收益型穩定幣確實更好，這背後的邏輯非常簡單：比起什麼都得不到，人們更願意得到些什麼。這正是收益型穩定幣所能實現的。

我們認為決定穩定幣領域項目的成功有三件事。

1、用戶體驗及合規性

首先是交付卓越的用戶體驗，同時保持足夠合規性的能力。用戶體驗有很多構成要素。最重要的是穩定幣一定要是無需許可的，可以自由轉讓。簡而言之，就是允許任何類型的用戶使用穩定幣，將其發送到他們想要發送的地方，並在DeFi、CeFi中使用它們。

穩定幣良好用戶體驗的第二個要素是，用戶無需經過一堆繁瑣的程序就能獲得收益。所以：沒有質押機制，沒有雙代幣機制，根本沒有遊戲化活動。

這就是卓越的用戶體驗該有的樣子，聽起來很簡單，好像很容易實現。但關鍵在於，你必須在實現卓越用戶體驗的同時保持足夠的合規性。這一點很重要，因為我們認為最大的收穫是通過單一資產解決全球合規穩定幣市場的問題，該資產既美國市場，也面向國際市場。這一點至關重要，因為擁有單一的全球穩定幣資產可以更好地建立流動性、普遍性和實用性。

2、流動性及安全整合

這讓我們想到了第二件事，我們認為它將定義什麼事最具吸引力的收益型穩定幣產品：建立流動性和安全整合的能力。流動性和整合是穩定幣作為引人注目的有用產品的核心。流動性使用戶能夠在無摩擦低成本的情況下進出。整合使用戶能夠跨中心化和去中心化金融使用他們的資產。最吸引人的項目將有能力確保兩者兼顧。這意味著要有一個引人注目的、強有力的入市策略以及所需的業務開發能力。

在進入市場方面，重要的是項目要明確定義最具吸引力的早期用戶群體和令人信服的價值主張。他們還需要一套合適的技能拿出去推銷，讓這些用戶越過終點線，使用他們的新穩定幣。

重要的是，項目需要能夠面向機構（加密和非加密）以及基金會和加密最終用戶。所以你需要一套廣泛的業務開發能力來滿足所有這些不同的用戶群體。

3、可信品牌

穩定幣項目成功的下一個關鍵因素是建立值得信賴的品牌的能力。這取決於團隊，但也與項目本身的結構有關。我們認為，有能力激發廣大利益相關者的信心的成熟團隊，將是在這個領域做得最好的團隊。就項目結構而言，我指的是穩定幣項目和產品本身的法人實體結構。這裡重要的是透明度、可靠性，以及利用可信第三方服務提供商來創造品牌光環。

隨著時間的推移，這種通過團隊和結構特性建立信任的能力將成為使某些項目脫穎而出的重要組成部分。

總結：

以上是個框架，我們現在非常興奮地把這個框架付諸實踐。這是一個可以成為加密領域使用最廣泛、最大的產品類別。目前，競爭格局正在發生結構性變化，而引領這種變化的是一群初創公司，它們正在定義這一收益型穩定幣新類別。

我們正在積極地採用這個框架，每一天、每一週都在討論新項目，並且很興奮向大家報告我們的發現。