對話 Hack VC 管理合夥人 Alexander Pack：投資黑客的黑客，投資技術的技術專家

整理：Zen，PANews

上個世紀50年代末，麻省理工學院的一個名為技術模型鐵路俱樂部(Tech Model Railroad Club，簡稱TMRC)的學生組織開始正式使用"hack"與"hacker"分別指代解決難題的方法和從事這一過程的人。在被發明之初，"黑客"完全是正面意義、帶有敬意的稱謂，象徵著具備精湛技術、大膽創新以及獨樹一幟的風格。

對於這種黑客文化，Steven Levy在其於上個世紀80年代出版的《黑客：計算機革命的英雄》中，總結了包括"信息全部免費、不信任權威、用計算機製造美好和藝術"等黑客價值觀。後來的區塊鏈、加密貨幣所倡導的去中心化和開放精神也正對這種價值觀傳承與發展。如今加密行業的各個生態都流行舉辦黑客松hackathon，從中尋找並投資優秀的hacker，以促進生態乃至行業的繁榮發展。在這當中，Hack VC 的管理合夥人Alexander Pack就是一個尤其鐘愛黑客文化的投資人------這從他的投資機構的名字就可以看出。

值得一提的是，歷史上規模最大的程序員大會Hack Summit.()，是由Hack VC 的另一位基金管理人Ed Roman在八年前所創辦，目前累計有來自50多個不同的國家的超13萬名工程師加入。在今年3月底開幕的Hack Summit.()，還請到了以太坊創始人Vitalik和SEC委員Hester Peirce作為演講嘉賓。

日前，Alexander接受了PANews的專訪，分享了他的加密生涯故事、投資策略以及當前監管和新技術趨勢等。

從Dragonfly Capital到Hack VC

2014年，22歲的Alexander在香港的一家專注於金融科技的風險投資公司工作，並第一次開始投資加密貨幣。在那時，加密貨幣還算不上一個行業，沒有十億美元級別的公司，甚至連以太坊都還沒有推出。不過Alexander認為，加密貨幣最終可能會改變全球金融體系，他從那時開始找到了自己想要做一輩子的事情。之後，Alexander加入了美國貝恩資本(Bain Capital)，擔任網絡投資總監一職，並幫助該機構啟動了加密投資業務。

2018年，Alexander首次自立門戶，與馮波共同創立加密風投基金Dragonfly Capital，並擔任第一位管理合夥人，該機構現已成為亞洲最大的加密基金之一。2020年，Alexander離開了Dragonfly Capital，並創立Hack VC。2021年秋天，Hack VC完成了一只2億美元的加密貨幣種子基金的募集，出資方包括紅杉資本、富達、a16z的Marc Andreessen和Chris Dixon等。

Alexander表示，Hack VC的名字表現了該投資團隊的獨特之處：他們是一群投資於黑客的黑客，是投資深度技術的技術專家。Hack VC專注於早期投資，專門投資於讓加密走向主流化的技術基礎設施，傾向於保持比許多同行公司更小、更靈活的投資規模。"對我來說，我在這世上最喜歡的事情就是找到一位擁有全新想法的偉大創始人，從一開始就進行投資，在產品或商業計劃出現之前，通常則是作為孵化。 當你籌集太多資金時，很難做到這一點。"

注重市場和技術，熊市是構建優秀技術的最佳時間

近10年來，Alexander在加密領域一直是長期的機構風險投資者，這也基本貫穿了他整個職業生涯。迄今為止，他累計投資了100多家公司和項目，其中包括許多在L1、L2、DeFi和CeFi等領域的獨角獸公司。Alexander表示自己很幸運，"當你在一個行業中待的時間幾乎和它存在的時間一樣長，你就更容易跟著它一起成長。"現如今，他早期的許多朋友經營著價值數十億美元的加密公司、協議和基金，這些人現在經常是他的投資對象，或是投資者（LP）。

Alexander稱，他們試圖識別最有可能在未來引起重大範式轉變的新技術，並儘早進行投資。在他早期開始投資L1、L2和DeFi項目時，行業還沒有明確分類和類型名稱。"一般來說，我們的目標不僅是投資於品類領導者，也投資於品類創造者，甚至在一個新品類還沒有名字之前就發現它。"Hack VC在盡調中的大部分時間用於評估市場和技術。Alexander認為，如果沒有一個出色的團隊和社區，終將一事無成。因此，他們最終將投資於該項目的創始人和更廣泛的社區。

Alexander經歷了數個牛熊周期，他表示，牛市將由加密貨幣的大規模新主流應用推動，而這將由基礎設施的改進推動。 归根結底，這是一項新技術，一個新技術產業，所以技術發展的速度決定一切。好消息是，熊市是構建優秀技術的最佳時機，在許多方面，技術基礎設施的發展速度比以往任何時候都快。而在牛市中，一切都更加喧鬧。在投資者中脫穎而出很困難，結識潛在的商業夥伴也更困難，甚至招聘和營銷成本也更具競爭性。

放棄投資瘋狂賭徒SBF與他的FTX

目前，FTX創始人Sam Bankman-Fried（簡稱"SBF"）已被陪審團判定七項罪名成立，最高可面臨115年刑期，當初誰也不曾料到，SBF會從盛極一時的"加密天才"淪落為身陷囹圄的超級詐騙犯。實際上，Alexander正是SBF對沖基金Alameda Research的第一個投資者，最初他們達成了一個高級協議。而當時SBF還未通過Alameda啟動FTX，也有意隱瞞了這一想法。

在Alexander進行調查的幾個月期間，Alameda持續快速虧損，在追問之下，SBF才坦言正在孵化加密貨幣交易所的事實。Alexander表示支持新想法的創始人，並向SBF提出領導FTX種子輪融資的提議。然而，後續的盡調工作並不順利，Alexander團隊很難理解SBF業績記錄，例如存在的一些資金去向不明的問題。此外，他們還在交易的要點上與SBF產生了許多分歧，比如SBF堅稱Alameda和FTX是獨立的兩個公司，因此價格另算，即使他們在使用著一樣的員工和電腦，且Alameda籌集的資金被用來支付FTX的啟動費用。

在經過更詳細的盡職調查後，Alexander團隊最終放棄了投資。SBF對Alexander個人感到十分憤怒，甚至試圖將他列入該行業的黑名單。 "在當時這很糟糕，但現在看來，因禍得福。"Alexander對這件往事還評論道，"有趣的是，在我們的整個關係中，我一直在某種程度上欽佩SBF。 我認為他是我一生中見過的最聰明、最有戰略眼光的人之一。 我非常確定他會取得巨大成功，即使他不具備我在創始人身上尋找的誠信底線。 當然，電影中的超級反派也很聰明、很成功。"

監管壓力表明加密貨幣對世界的系統重要性

長期以來，加密行業在監管壓力下艱難前行，而由於FTX等行業頭部公司的倒閉及醜聞，進一步加劇了美國對加密行業的監管和立法。 對此，Alexander認為，從某些方面來說，這實際上是一件好事，它表明了加密貨幣對世界的系統重要性。除非某件事具有改變世界的重要性，否則政府不會費心去監管。他表示，互聯網在早期面臨著嚴格的監管審查，而人工智能現在也開始吸引監管審查，因為它已經變得足夠重要。加密貨幣亦是如此。

"最終，一些監管對加密貨幣來說是有利的，正如我們在美國看到的那樣，FTX等不值得信賴的實體正在被Coinbase和Circle等受監管公司，以及貝萊德和富達等值得信賴的現有企業所取代。"

除了政策監管的影響外，AI行業的爆發式發展也是加密從業者喜歡關注的話題，而兩相比較下也或多或少地給處在深熊的加密市場多添了幾分涼意。當下人工智能是整個科技領域最熱門的行業，不僅大批創業者湧入，以頭部加密VC Paradigm為代表的一些曾僅專注於加密領域的投資機構也開始將投資轉向或分散到AI領域。Alexander自稱是人工智能的忠實粉絲。實際上，他與合夥人已投資了大約30家人工智能公司，其中一部分已經取得成功。

"去年模型質量的突破引發了新的"生成式人工智能"趨勢，將對加密貨幣產生令人難以置信的影響。 "Alexander認為，加密貨幣和人工智能的交叉點尚未得到充分探索，就像2018年的DeFi 或 2016年的智能合約平台一樣，這是一種有趣且難以形容的新趨勢，最終將成為一個巨大的、顛覆性的新類別。最終，人工智能可能會解決當今去中心化應用程序中存在的嚴重的用戶體驗問題。 反之亦然，人工智能模型將使用DeFi和支付等領域的去中心化應用程序，使它們更有用，更有能力進行複雜的金融活動。