除了貝萊德，其他金融巨頭有哪些佈局？

撰文：王駿，inpower 創始合夥人

近日貝萊德的比特幣現貨 ETF 受到市場持續關注，正好我也在準備主流機構參與資產資產代幣化的內容，那就蹭個熱點吧~

關於貝萊德比特幣現貨 ETF 已經有各種各樣的文章，我就不重複了~

在之前要把基金代幣化，總共分幾步？中我提到，可能是這樣的三步：

• 在傳統基金架構下，納入鏈上資產
• 基金中間服務環節上鏈
• 基金代幣化二級市場建立

比特幣作為原生的鏈上資產，不排除在比特幣現貨 ETF 註冊通過後，其他鏈上資產（加密貨幣）參考這個方式進入傳統金融市場。

貝萊德作為一個資管規模達十萬億美元（沒錯，全球加密市值的十倍）的巨頭，其 CEO Larry Fink 早在去年年底就公開表示：「下一代的市場，下一代的證券，就是代幣化證券。」

其實傳統金融早早就在佈局資產代幣化了，這將為未來的市場提供大量的資產和資金。

01 老牌金融機構紛紛佈局存款代幣

摩根：我們是第一家鏈上服務機構

大摩早在 2015 年就開始在內部實驗區塊鏈技術，搞了一個資管平台叫 Onyx。到現在應該已經處理的資產交易規模有一萬億美元了吧，連高盛都是他們的客戶。

大摩（J.P.Morgan) 還發了一個幣，叫 JMP Coin，這個幣是大摩內部用存款基礎的存款代幣，應該後續所有的銀行都會參考這個方案。但現在存款代幣在監管那邊還是有點小阻礙，所以還沒正式對外發行。

去年大摩還申請了一個「J.P. Morgan Wallet」的商標，可以說是傳統金融行業的楷模標兵了。

花旗：我們的代幣服務趕上來了

花旗在今年 9 月中旬推出了自有的代幣服務，客戶可以把存款轉化為數位化代幣（還是存款代幣）。

花旗和大摩一樣，目前都只面向內部機構客戶，主要滿足的需求場景還是跨境支付 / 自動化貿易這些老大難問題。

這次花旗的方案可能更深入行業應用，找了國際航運巨頭 Maersk 主要解決他們交運河過路費的問題。

國際航運和我們高速公路交過路費可不一樣，國際支付可能要幾天才能完成結算。通過代幣化的方案就可以節約很多時間了，而且以前需要通過銀行擔保和信用證等方式產生的費用也可以砍掉。

瑞銀：我們搞了個代幣化的貨幣基金

就在今年十月初，瑞銀資管發布了一個模擬應用：基於以太坊的代幣化貨幣基金。

互聯網人可太熟悉貨幣基金了，當初引爆互聯網金融的明星產品餘額寶的底層，就是天虹基金提供的貨幣基金呀。

這個應用是瑞銀代幣化平台直接主導的，瑞銀官方的數位資產平台，在新加坡的框架下完成合規

貨幣基金的代幣，四捨五入約等於存款代幣吧。

各個銀行：CBDC 再不出來，我們自己搞存款代幣啦

如果各個主權機構的 CBDC 遲遲不出來，那各大傳統機構的存款代幣可能真的可以起到 CBDC 的作用。

畢竟在真實世界，各位的存款其實也都是各個商業銀行賬本上記錄的錢，也不是央行 M1。

金融機構標兵大摩測算過，CBDC 的那些好處，例如降低結算手續費和時間 / 降低對手交易風險等，通過存款代幣也可以實現。

大概的流程是這樣的：

相信大家的都看到了，有一大坨中間 DLT 支付的環節目前好像有點缺失呀。

沒錯，目前各個銀行的存款代幣大多數都只在自己的網絡裡面使用。

要實現各個銀行存款代幣直接的互相結算，還需要其他巨頭的參與。

02 結算方案暗流湧動

美聯儲：來我們的網絡結算吧？

今年 7 月，尊貴的美聯儲（實際是美聯儲下屬的紐約創新中心）親自下場提出了一個 RLN（regulated liability network 監督責任網絡）概念方案。

這個方案可以在美國的合規背景下，實現多種資產的跨境實時結算。

美聯儲都親自下場了，那當然還會有一眾小弟跟上，包括：

SWIFT、紐約美隆銀行、花旗、恆生、萬事達、PNC 銀行、TD 道明銀行, Truisk 銀行、美國合眾銀行和富國銀行。

Swift：繼續用我們呀，我可以變成一個節點

傳統銀行要實現跨境結算，必須使用 Swift。

加密貨幣也動不動要革 Swift 的命。

Swift 自己當然也不會坐以待毙呀。

在八月末，swift 上線了一個項目，這樣 swift 仍然可以在未來銀行間代幣化資產的轉讓中，作為一個核心節點。

在這個項目中，Swift 也拉了一批小弟，而且有一些和美聯儲有重複：

ANZ( 澳新銀行集團）、法國巴黎銀行、紐約梅隆銀行、花旗、兩家歐洲清算巨頭 Clearstream/Euroclear、勞德埃銀行、Six Digital Exchange (SDX) 和 DTCC（美國證券集中保管結算公司，就是今天貝萊德上的那家）。

Chainlink: 跨鏈方案用我的就好

在 Swift 提出的方案中，各個銀行都會有自己的私有鏈，用於原始資產上鏈（各個大機構實際也是這樣做的），然後通過 chainlink 提供一個企業抽象層（最近大名鼎鼎的 CCIP）把資產跨鏈映射到以太坊的 Sepolia 網絡。

如果這個方案得到推廣應用，那最大的贏家可能是？

03 傳統交易所短期別指望

納斯達克：我的托管方案暫停了

其他金融機構正在加緊佈局的時候，納斯達克在今年七月份宣布他們的數位資產托管方案暫停了。

這個方案納斯達克在 2018 年就提出來了，這次暫停的官方說法是因為「監管的不確定性」。

與此同時，各大比特幣現貨的 ETF 申請紛紛採用 Coinbase 的合作方案。不過考慮到 Coinbase 和後續的 ETF 都是登陸納斯達克，可能真的是避嫌吧？

倫交所: 我還在溝通中

倫敦證券交易所也表示正在籌備新的數位資產交易市場，這個市場會基於區塊鏈技術建立，並作為單獨的主體與倫交所進行切割。

目前的進展嘛，還在和英國政府和監管部門進行溝通。

港交所：我緊跟~

香港這次其實政策上比較勇於跟進的。

早在 22 年年底就開放了加密貨幣的 ETF，南方東英分別上市了比特幣期貨 ETF 和以太坊期貨 ETF。但這些期貨 ETF 本質還是最終在美國芝加哥商品交易所的期貨合約。

這次美帝上現貨 ETF 之後，大概率也會跟進吧。

04 資產代幣化引爆下一波牛市？

這些都是傳統金融巨頭的老牌機構，知道完全合規代幣化資產的重要性（甚至有些機構本身就是監管的一部分）。

在金融的語境中，任何資產都可以被代幣化。

但是從目前的趨勢來看，存款代幣化可能是最接近大規模應用的大宗現實資產（而且監管和立法部門實際上拿不出有效的說法來阻止這個過程）。

美國的立法部門的態度也已經開始向積極的方向轉變，最近 paypal 發布了穩定幣，就得到了眾議院金融服務委員會的支持。如大摩的存款代幣方案也得到了綠燈，可上鏈的資產可能會指數級增長。