L7 DEX 應用前景與機制解讀

作者：L7 DEX

在經歷了一系列的中心化黑天鵝事件後，去中心化衍生品交易所的交易量和關注度獲得了顯著的提升。在基礎設施層面，Arbitium、Optimism、Zksyn等L2公鏈逐步成為熱點，各類Appchain開源架構也在進一步完善，同時BNB Chain、 Polygon等各類側鏈在性能、穩定性和生態拓展方面也有了長足的進步。

這些外部條件讓DEX的可靠性和並發性能都獲得了極大增長。毫無疑問Perp DEX（去中心化永續合約交易所）賽道已經成為未來預期收益最好的一類產品。隨著行業對去中心化程度的不斷探索，這類產品或將成為DeFi後續發展最重要的一環。

數據統計，2022年CEX交易所日交易高峰額達1000億美金以上。目前Perp DEX（去中心化永續合約交易所）的總TVL不足20億美金，總金庫價值約10億美金，這些解決方案累積市值約為20億美金，30天交易量則接近70億美金。顯然這只占合約交易市場的一小部分，但是不斷增長的市值和用戶關注度無一不在表明Perp DEX賽道的藍海已經開啟，一個千億美金市場正在等待新的藍籌崛起。

市面上的去中心化永續合約主要採用以下兩種模式：以Dydx為代表的 Orderbook（訂單薄）模式，和GMX的流動池（Pool and Vault）模式。本文則將通過更具創新的L7 DEX來重點闡述Perp DEX的應用前景。

L7 DEX創新機制與優勢解析

L7 DEX是發行在BNB Chain上的去中心化永續合約交易所，通過使用"點對點"的創新"PvP-AMM"協議，搭配自動部署的智能合約，L7 DEX進一步降低了交易成本，帶來了更簡潔易操作的交易模式，為用戶創造了更高效、公平、安全的交易環境。

L7 DEX的創新點還在於引入新的功能，提高了協議的資金效率和安全性，以此促進全新的業務增量和估值。創新加持下釋放的流動性上限，能讓L7 DEX更具有網絡效應，有望成為Perp DEX發展的新組件。

創新機制

與市面上大多數去中心化永續合約交易所不同，L7 DEX採用了更具創新的"PvP AMM"機制，在這種機制下，用戶一方面可以避免因訂單薄不足而帶來的諸如掛單受限、成交困難、價格滯後等問題，另一方面也可以將因大盤行情帶來的影響減少到最小。得益於PVP 的點對點機制，用戶也不需要額外的LP來作為對手盤即可自行交易，完美解決了單邊行情的問題。

點對點的機制會天然賦予開單少數方更多獲利機會，所以在AMM 自動化合約和多種套利機會的組合下，多空雙方的存量博弈會更加激烈，受到市場行情的影響也會因為雙方少數方和多數方身份的不斷變化而進一步削弱。

聚合預言機制

儘管如此，單純的預言機與市場自我調節仍然可能會存在價格滯後的問題，這會嚴重影響現貨與合約交易，所以L7 DEX將進一步優化價格預言機制。

預言延遲套利是DEX平台存在的巨大問題之一，也是導致DEX獲客難的原因之一。以往情況下，DEX的價格依靠單一預言機，通常是Chainlink來實現，但是預言機的價格更新往往會落後於現貨市場的變化（尤其是大波動時期），這為大量的套利機器人提供了空間，也影響了高度敏感的現貨與槓桿交易。在L7 DEX的低滑點交易下，這種弊端很可能被放大，用戶與平台都將因此而遭受到可能潛在的損失。

所以L7 DEX將採用更加健全的預言管理機制，價格將不再通過單一預言機投喂，而是通過聚合預言系統提供，包括使用Chainlink、Pyth 和 Uniswap 的時間加權平均價格（TWAP，以及對接更多CEX價格接口，以實現價格與現貨市場的絲滑銜接。

L7 DEX產品優勢

除了上述PvP AMM機制與預言機聚合機制所帶來的更加絲滑的交易體驗外，L7 DEX在現貨與合約交易上還具有諸多優勢。

相比起如火如荼的各大二層網絡，首發BNB Chain的優勢會更加明顯，在更穩定和成熟的前提下：一方面BNB Chain的性能在進一步優化後，實現了吞吐量翻倍的情況下將GAS下調至3Gwei，這保證了L7 DEX可以為用戶提供更多、更快、更絲滑，且更低價的優質現貨與合約服務。另一方面，L7 DEX的流動性建設與IEO戰略也將依託BNB Chain無與倫比的豐富生態為更多優質Web3項目和用戶提供參與機會與可能。更低的準入門檻和更高的用戶認知度，也有利於L7 DEX全球社區的建立。

除了上述優勢外，L7 DEX將通過新功能引入與智能合約的進一步優化聚合，實現更多交易對的絲滑對接和上線，在同一平台完成大多數交易需求。同時所有的交易都將在鏈上自動執行，無需第三方與托管接入，更好的保證了交易的隱私性與透明性。

聚合收益模型的探索

L7 DEX協議的收入來自於幾個不同的渠道：包括永續合約與各類現貨交易產生的手續費，永續合約清算費用，流動性建設和IEO潛在費用與其他平台資產鑄造、銷毀所產生的費用等，這些費用組成了L7 DEX協議的收入來源，同時也組成了用戶聚合收益模型。

在L7 DEX中，用戶將根據參與方式從不同渠道獲得額外收入，早期參與用戶與節點將直接獲得所有交易手續費的部分配額，共享項目發展的紅利；平台代幣的持有者也會因為平台不斷的購入並銷毀平台幣而進一步享受通縮福利，同時代幣持有者也將根據權重獲得更多IEO的機會，進一步參與到一級市場的發展中。

流動性與Farm是用戶在平台上獲得收益的最重要參與方式之一，進行流動性組建與質押的用戶一方面會因此而獲得交易手續費激勵，另外一方面也會獲得高額的Farm APY激勵，不同項方與L7 DEX展開的農場合作也會讓參與其中的流動性建設者獲得更多項目與生態的分紅空間與機會。

IEO戰略是平台進行資產化發展的核心要素，也是用戶參與一二級市場的重要渠道，在L7 DEX的 IEO戰略中，將會對500-1000家優質Web3項目進行投資與合作，形成以平台代幣LSD為核心的交易矩陣，促進包括NFT、LSD在內的平台代幣進一步完成資產化，並最大程度的降低一級市場參與門檻，為用戶提供更多參與機會。

總結

長期來看，去中心化衍生品交易賽道空間巨大，L7 DEX所做的各種創新對於Perp DEX來說是一個重要的發展與突破。它引入了許多新的功能和改進，這些改進提高了協議的資金效率和安全性，為去中心化合約帶來了更便攜的參與方式，極大的提升了用戶體驗舒適度，吸引了更多的用戶參與到L7 DEX中來。在全新的業務增量和估值前景下，DeFi衍生品將迎來更廣闊的發展空間，L7 DEX也將成為Perp DEX賽道獨樹一幟的標杆。