從代幣激勵計劃到 L3 創新，面對代幣拋售潮 Arbitrum 該如何自救？

作者：Mia，ChainCatcher

近日，ARB 巨鯨拋售的鏈上活動不斷，自本週一開始，包括做市商 Wintermute Trading 在內的巨鯨地址陸續將數千萬枚 ARB 轉入幣安，加之隨著"FTX 出售數字資產"而造成整體市場恐慌引起的暴跌，ARB 的價格於本週一跌至歷史低位 0.744 美元，近 7 日跌幅達 12%。

而面臨巨鯨拋售引發的幣價崩盤，大量 ARB Holder 開始怨聲載道，為了穩住幣價，Arbitrum開始自救，于 12 日宣布推出 1 億枚 ARB 生態系統資助計劃，目前，ARB 已經彌補部分跌幅，幣價回升至了 0.8 美元。

激勵計劃反成"砸盤計劃"

據 CoinGlass 數據顯示，9 月 11 日，價值 220 萬美元的多頭被清算，這是自 8 月 ARB 崩盤以來的最高水平，而清算前的看漲信號則是來源於 Arbitrum 原生治理聚合器 PlutusDAO 于本月在 Arbitrum 社區發起"激活 ARB 質押"的徵求意見提案該提案建議 Arbitrum DAO 鑄造 ARB 總供應量的 1.75% 通脹並在一年內作為激勵分配給 ARB 代幣的鎖定者，以調動 ARB 市場氛圍，增加長期 Holder 的收益，打擊短期套利行為。但這一做法受到了部分持有者的質疑，表示此舉可能會稀釋代幣的價值，如果僅僅靠通脹而不是與真正的平台使用和經濟活動掛鉤，才會使得用戶失去信息。據悉，PlutusDAO 目前已經鎖定了 950 萬枚 ARB，明顯是打著造福Arbitrum的幌子謀私利。

事實上，關於如何刺激 Arbitrum 生態、調動 ARB 代幣市場活力，相關的激勵計劃一直在探索中，就在本月 4 日，Arbitrum 提出將向社區分配 ARB 代幣激勵計劃，提案旨在從 DAO 財庫中向活躍的 Arbitrum 協議分配最高 7500 萬枚 ARB 的獎勵，以滿足社區的短期需求。這一提案同樣爭議不斷，主要爭議點在於 7500 萬枚 ARB 將在未來 2-3 個月內分發給生態協議，流向 ARB 二級市場則會帶來大量的拋售壓力；此外，短期的代幣激勵對 Arbitrum 生態長期增長作用甚微，反倒會增加持續生態增長的壓力。

另據 Token Unlocks 顯示，Arbitrum 將于明年 3 月 16 日以 1.12 美元的市場價格解鎖價值 12.4 億美元的 11.1 億枚 ARB 代幣，解鎖量相當於代幣流通量 12.75 億的 87%，而當前 ARB 代幣供應量的至少 12.75％ 已用於流通中。巨量解鎖量再加上此次代幣激勵計劃，無疑會在未來帶來更大的拋售壓力。

正是這些因素造成了巨鯨的拋售潮，大量巨鯨地址選擇了虧本砸盤，據 Lookonchain 數據監測，僅在週一，共有 7 個巨鯨地址虧本拋售 ARB，總共拋售了 2041 萬枚 ARB （約 1605 萬美元），共虧損 815 萬美元。

原本推出的生態激勵計劃，卻演變成了巨鯨砸盤，當然這是 Arbitrum 的"意料之外"，但如何解決代幣抛壓所面臨的恐慌或許只能從生態建設上入手，而 Arbitrum 生態卻也開始面臨困境。

"財富效應"減弱，Arbitrum生態增長陷入困境

事實上，作為"L2 元年"，以太坊 L2 在今年迎來了爆發增長，如同此前的公鏈爆發，大量項目方開始佈局 L2 賽道，從 Arbitrum、Optimistic 再到近期的 Base，越來越多 L2 項目如同雨後春筍般的湧現出來。而在賽道增長到極度擁擠時，Arbitrum 生態也開始陷入生態增長困境。

正如常規 L2 產品一樣，Arbitrum 主打在保證安全和去中心化的前提下實現以太坊擴容，並在第一個版本上線時就已經具備了完整的fraud proof，此後 Arbitrum 的開發團隊 Offchain labs 還進行了多次技術棧產品的更新，帶來了 nitro、stylus 和 bold。但已經空投過的 Arbitrum相較於仍有空投預期的 zkSync、Starknet、Base等，其用戶和 TVL 的增長都開始放緩。

與 Optimism 的以大型 VC 支持為主不同，Arbitrum 的本地應用程序主要由社區資助，通過單個原生項目的成功將利潤反饋到社區整體，社區利潤再迅速流回生態系統中的其他項目，形成一個自循環的生態系統。而這種純粹依靠內部流動性支撐的生態模式，在用戶量不穩定且流動性匱乏的當下則極其容易陷入困境，Arbitrum 生態整體的流動性不足造成生態在 L2 的生存環境遭到壓縮，再隨著以 zkSync、Base 為首的後來者開始發力，L2 賽道的競爭加劇，Arbitrum 的市場競爭力開始減退，市場份額遭到瓜分。

據 L2BEAT 數據顯示，當前 Arbitrum 網絡 TVL 已從今年 4 月的 70 億美元峰值回落至現在的 51 億美元，市場份額也從此前的 67% 下降至 54.15%。

縱觀 Arbitrum 的生態發展，為更好地服務于 Web 3開發者，從 nitro 再到近期的 stylus，Arbitrum 一直在專注於新技術棧的開發。此外，Arbitrum 生態也曾出現過諸如 DeFi 生態系統 GMX、遊戲板塊的 Treasure 等炙手可熱的項目，而這些原生項目的成功無一例外地吸引了大量的生態建設者來挖掘 Arbitrum 生態的用戶群，並在今年年初時引發了 Arbitrum 生態的小爆發。然而，隨著市場的走熊、板塊的輪換，Arbitrum 生態項目財富效應的減弱，此前的優質項目漸漸都開始出現了"虎頭蛇尾"現象。

事實上，Arbitrum 生態系統迎合的大多數都是對槓桿有偏好和高風險承受能力的用戶群，而自 Arbitrum 生態小高潮過去之後，除了最新發布的開發環境 stylus 之外，基本上沒有再出現過能夠調動投資者熱情、帶來財富增值的新生態項目進展，換句話說，當下除開真正享受到技術開發帶來便利的開發者以外，大部分生態用戶群都可以說是在"為愛發電"，這也就是為什麼在近日激勵計劃曝光後發生"巨鯨拋售"的原因。

對 L3 的探索有多大用？

隨著 L2 賽道群雄並起，市場競爭日趨激烈，在堅持"成本低效率高" L2 優勢之外，L2 行業都分別開始探索模塊化，增加擴展性和建設 L3 的新趨勢：同賽道的 Optimism 已轉向 Op Stack多鏈基礎設施，向超級鏈的方向發展；zkSync 提出了可定制的無信任鏈接區塊鏈 Hyperchain，以實現更好地超擴展性與改進的可組合性；StarkWare 開始開發一個多層解決方案，探索 L3 用於定制擴展。而 Arbitrum 也不例外，通過 Arbitrum Orbit 開啟了 L3 網絡的縱向探索，並為開發者推出了全新的開發環境 Stylus。

Stylus 是 Arbitrum 開發的支持多語言構建應用程序的開源 SDK，使開發人員能夠在 Arbitrum 上使用傳統的 EVM 工具的同時，又能使用 WASM 兼容的語言，如 Rust、C 和 C++等來構建應用程序。相較於使用傳統的 Solidity ，WASM 則使 Dapps 的執行更加高效，顯著地降低了 gas 成本，而 L3 XAI 則是受益於 Arbitrum 的技術堆棧 Nitro+ BOLD+ Stylus 的 L3，可以原生集成 BOLD、Stylus。

相對於 Op Stack 通過對其共享排序器基礎設施的訪問獲利，Arbitrum 則試圖通過其作為專有開發環境的代碼庫獲利， L3 XAI 被定義為 Arbitrum 的 L2 上的智能合約，其交易將通過 Arbitrum L2(Arbitrum One 或 Nova) 進行結算，此外，XAI 作為遊戲專用 L3 能實現更高的性能，擁有專用的計算和存儲資源，使鏈上資源密集型用例成為可能。XAI 的出現將有助於提高 Arbitrum 生態系統的可擴展性，同時使其執行環境和安全模型多樣化。

前有 L3 XAI 的推出，後有開發環境 Stylus 的更新，試圖為 Arbitrum 生態創造了新的可能：Stylus 擴大了其支持的語言類別，而L3則為其創造了更加多樣的執行環境。未來，Arbitrum 生態將吸引那些希望有更多控制權並尋求可定制性的開發者，允許其按照特定需求進行分叉並自由調整 Arbitrum 源代碼形成所謂的"定制鏈"。

小結

Arbitrum 團隊一直在嘗試展開自救。

為拯救幣價，Offchain Labs 曾多次以 0xb41 開頭地址對 ARB 進行回購。而就在幣價下跌的本週，Offchain Labs 再次進場救急，從幣安緊急回購 179.9 萬枚 ARB（約140萬美元），均價為 0.78 美元。據 Spot On Chain 數據統計，自 8 月 23 日以來，Offchain Labs 總共以 0.9 美元均價從幣安回購了 716.6 萬枚 ARB。此外，Arbitrum 還推出生態系統資助計劃，將針對遊戲、開發者工具、新協議理念、教育、社區發展和活動四個賽道提供逾 1 億枚 ARB 資金支持。

經過一系列的"緊急救援"之後，目前 ARB 已回升至 0.8 美元上方，然而從整體上來看，ARB 價格依然下沉在底部，並沒有大幅上漲的徵兆。

回顧此前 ARB 幣價的上漲大概率來源於 Arbitrum 生態的爆發，挽救 ARB 其根本也在於對 Arbitrum 生態的激活。就上述所提及 Arbitrum 生態開發的擴展而言，目前已推出 XAI 的奧德賽活動並將給予開發者大量獎勵，但整體運作仍處於初期階段，需要經過時間的長期驗證。未來， L3 XAI 是否會迎來大規模的應用，Stylus 又是否會促使更多的 dApp 開發者入駐Arbitrum 生態開發出更具財富效應的項目以挽回用戶呢？一切都還是未知數。

面臨 L2 賽道嚴重"內卷"、後來者的奮力直追，Arbitrum 或許只能加快腳步、背水一戰。