概覽 Coral Finance 的 RWA 歷程：如何將股票引入 DeFi 並增加其流動性

作者：Coral Finance

自2021年11月以來，DeFi的鎖定總價值（"TVL"）已下降超過1200億美金。 DeFi收益率已觸底，這與近兩年交易量和投資者參與度低迷密切相關。這種困境暴露了 DeFi收益率長期不穩定和遞歸的本質。在當今的大多數DeFi協議中，投資者根據鏈上活動賺取收益。在牛市期間，由於鏈上活動頻繁和加密貨幣價格上漲，投資者可以獲得豐厚的收益。然而，隨著熊市期間鏈上活動和價格下跌，牛市可能會迅速逆轉，幾乎沒有給投資者留下任何有吸引力的收益機會。

如果有一種新的收益來源穩定且不會受到市場波動的顯著影響，你會參與嗎？這正是真實世界資產（"RWA"）想要實現的目標。 RWA是存在於鏈下但被代幣化並引入區塊鏈的資產，作為DeFi中的穩定收益來源。 RWA可以代表各種類型的傳統資產，包括商業房地產、債券、股票、汽車以及幾乎任何其他可以有效代幣化和記帳的價值儲存手段。

RWA 可能對 DeFi 產生的潛在影響似乎是變革性的。 RWA 可以為DeFi提供可持續、可靠且由傳統資產類別支持的收益。此外，RWA 使 DeFi 能夠彌合去中心化金融系統和傳統金融系統之間的差距。這意味著 DeFi 可以開始解決數字資產領域之外存在的巨大流動性、機會和價值問題。如果 DeFi 打算對金融的運作方式產生重大影響，那麼成功實施 RWA 似乎至關重要。

觸及傳統金融

在當今的DeFi格局中，RWA主要分為基於股權的DeFi市場、基於實物資產的 DeFi 市場和基於固定收益的DeFi市場。股票作為權益型DeFi市場的基礎資產之一，也面臨著流動性不足的問題。這使得Coral Financial能夠接近加密貨幣世界之外交易量巨大的極其廣闊的傳統金融市場 - 通過溢價交易機制為股票市場提供流動性。

RWA 是全球加密領域公認的主要賽道之一。大量團隊和項目一直在嘗試從不同角度將現實世界的資產代幣化。我們從未停止追趕潮流。不是暫時的，而是始終如一地實現真正的價值。

Coral Finance溢價機制的設計天然契合並能服務於股票市場，將股票上鏈以引入流動性。我們第一個也是首要的目標試點是香港股市。

香港股票市場

過去十年，香港IPO融資規模始終位居全球前三，經常處於第一的位置。它被公認為全球最具吸引力的市場之一。

從香港以外國家或地區的投資者比例來看，香港以外的機構和個人投資者占比41.2%，其中美國和歐洲投資者貢獻了超過45%的交易額，香港以外的亞洲投資者貢獻了45%以上的交易額。機構投資者占主導地位，但個人投資者的比例正在上升。

香港股市憑藉其穩健的金融環境，一直是優質公司和國際投資者關注的焦點。儘管香港股市蓬勃發展，機遇多樣，但也存在流動性問題。

市場分為兩個部分：主板和創業板（GEM）。主板以更成熟和成熟的企業為特色，而創業板則迎合規模較小和成長型公司的需求。當我們深入研究這些數字時，流動性的差異就變得顯而易見。

截至2023年8月29日，主板股票平均市值約為333,480億港元，顯著高於創業板股票平均市值570億港元。這種差異凸顯了創業板上市公司面臨的流動性挑戰。

來源:https://www.hkex.com.hk/Mutual-Market/Stock-Connect/Statistics/Hong-Kong-and-Mainland-Market-Highlights?sc_lang=en#select3=0\&select2=7\&select1=28

考慮到香港交易所市值不斷下降，流動性問題變得更加突出。自2023年1月達到頂峰以來，已經歷了近8700億美元的驚人下跌。這一下降歸因於投資者情緒疲軟。此外，香港基準恒生指數今年下跌約9%，連續兩年下跌。

與東皓集團的合作

解決香港股市的流動性問題需要本地傳統金融機構的大力支持。 Coral Finance在香港開始扎根。我們與東皓集團達成建立戰略合作，共同探索RWAs的機會。此次雙贏的合作夥伴關係有望加速RWA尤其是港股引入區塊鏈的進程，同時鼓勵Web2用戶和企業積極參與DeFi建設。

東皓集團為全球客戶提供多元化的金融服務，團旗下業務經紀與融資、固定收益產品交易、包銷及配售、證券研究、基金管理、組合投資、上市集資、並購及資本重組等。集團擁有廣泛的傳統金融資源，與多家香港交易所上市公司有著密切的合作關係。

將股票引入 DeFi 並增加其流動性並不像一夜之間在 DEX 上啟動一個資金池那麼簡單。原因之一可能是股票或實物資產通常在公開市場上交易，因此受到嚴格監管。另一個原因是股權和實物資產通常需要基礎資產類別的鏈下實物所有權。雖然過程很艱難，但我們一直在與東皓集團保持密切溝通，共同探索如何在監管下合作搭建這座橋樑。

對 Coral Finance 意味著什麼

RWA對我們來說具有重要意義。首先，DeFi的規模還遠不能與傳統金融相媲美。這種差異為我們提供了一個絕佳的機會，可以進入加密貨幣領域之外的萬億美金級別的市場。我們預計將出現爆炸性增長，讓Coral Finance 跻身行業頭部DeFi項目。

其次，一旦我們成功地將股票引入 Coral Finance，這將為我們的國庫帶來巨大的好處，並確保持續的創收。這是因為Coral的國庫將完全由現實世界的資產支持，貢獻者獲得的收益也將來自於它們。

最後，這描繪了一幅更廣闊的圖景。儘管市場政策存在差異，但香港交易所成功的商業模式和實驗將為我們拓展全球金融市場提供寶貴的經驗。我們堅信這一趨勢是不可避免的，並將再次推動 DeFi 走向繁榮。