Filecoin LSD 賽道爆發在即，哪些項目值得關注？

一、那些FIL LSD項目們

根據DefiLlama不完全統計，目前有近10個協議都支持Filecoin Staking。筆者篩選出最具代表的5個，它們分別為：HashKing、STFIL、Filet、SFT、MFIL。在對它們做具體的分析前，我們先做個簡要的介紹：

1. HashKing

HashKing是一個去中心化數字資產質押服務協議，具有數據透明、一鍵質押、靈活存取等特點。目前HashKing已支持FIL和ETH質押，未來將上線更多數字資產。

2. STFIL

STFIL協議是一種去中心化的流動性質押協議。它幫助借款人獲得穩定的收益，並為存儲提供者提供低額抵押貸款，用戶可以在無需鎖倉的情況下質押FIL。

3. Filet

Filet是一個去中心化的Filecoin質押協議，部署在FIL和BNB上。現以升級到Filet 2.0，構建在FVM上。

4. SFT

SFT協議是基Substrate，旨在解鎖中長期被質押鎖定無法流動的資產。FIL用戶可以靈活參與、轉帳、提現或贖回。

5. MFIL

MFIL是基於FVM的去中心化流動性質押項目，旨在解決FIL因質押帶來的流動性問題。

表面上看，這些項目做的事情沒有太大的差別。實際上，如果深入到安全機制、底層設計以及用戶最關心的收益模型上，它們將展示出各自的優劣勢。下面我們將根據不同維度進行更詳細的分析。

二、項目拆解與對比分析

維度一：準入門檻

協議準入門檻的高低將直接影響到項目觸及的用戶群體範圍。它包含最低質押限額、質押期限、操作的便捷性、符合人性化的UI設計等，目標是使無論是老手還是菜鳥都可以順滑進入DeFi世界。

首先，這些項目都有非常直觀的UI設計，Staking老手很快能上手。但其中，只有HashKing和STFIL照顧FIL Staking新手，在官網給出了非常詳細的圖文操作指南；

其次，在最低限額上，HashKing、STFIL、SFT都沒有最低參與額度，都支持以非常小的資金量進入Staking中；

第三，在質押期限上，除了Filet 2.0，其他的都支持隨存隨取。除此之外，HashKing和MFIL沒有質押期限限制，這意味著無論質押時間長短、質押資金規模，都可以享受到同等的收益，這對小資金用戶來說非常友好。

綜上，在準入門檻上：HashKing \& STFIL> SFT>MFIL> Filet。

維度二：安全系數

去中心化質押協議最關鍵的部分是它的安全系數，這是一切活動的根基。影響到安全的因素有很多，拋去外部不可控因素，我們選出3個最應該關心的指標：

首先，區塊鏈代碼審計的重要性不言而喻。在這些網站的官網上，目前只有HashKing、STFIL、Filet展示出了審計信息；

其次，是用戶的資金去向。雖然都是做FIL Staking的"中間商"，但資金去向並不相同。HashKing、MFIL都是將用戶資金直接質押給節點，保證"專款專用"，這對用戶資產安全是一種極大的保障。如果是借貸模式，則可能面臨壞賬和清算風險。

第三，節點信息是否披露，意味著資金流向是否清晰，鏈上數據是否透明。搜索這些項目的官網，目前只有HashKing、Filet直觀地展示了節點信息，用戶能看到自己的資金到底去了哪個存儲供應商。

除此之外，值得一提的是，雖然一般情況下項目會選擇有實力的節點運營商合作，但仍然存在低概率的風險事件，例如節點掉落算力、質押幣被扣除等。HashKing為降低用戶質押風險、保障用戶權益，通過讓節點運營商鎖定部分資金作為保證金的方式，以避免在這些特殊情況下用戶的資金損失。

綜上，在安全系數維度：HashKing > Filet > MFIL> STFIL> SFT

維度三：收益評估

到了與投資者最為息息相關的部分：收益。LSD協議們作為存儲提供商和用戶的"中間商"，由於資金去向不同、對節點運營商的選擇不同以及收取的中間費用不同，它們給出的收益率也有很大差別。

在代幣獎勵形式上，HashKing、Filet和SFT都直接以FIL的形式獎勵，這為用戶省去將其他資產換成FIL的步驟。除了Filet採用FIL網絡的獎勵形式，有一定的鎖定期，其他項目都支持隨時提取收益。

在質押鎖定期方面，Filet 2.0不支持活期Staking，僅有180天和360天兩個選項。顯然，對於初次參與FIL Staking、追求資金利用率的用戶，隨存隨取才是更合適的選擇。活期APY的排行：HashKing>STFIL>MFIL>SFT。

在同等安全前提下，用戶一定會傾向更高收益的選項。HashKing給出17.8%的收益水平，一方面，體現出HashKing有良好的節點資源；另一方面，也體現出它讓利用戶的決心，畢竟FIL LSD賽道處於爆發初期，現在是最好的"跑馬圈地"時期。

綜上，在收益評估維度：HashKing>STFIL>MFIL>SFT>Filet。

維度四：附加功能

前文我們講過，LSD與普通Staking的區別在於資金效率上，當token質押後，LSD協議將token轉換成xToken，它允許你獲得質押獎勵的同時，參與到DeFi世界的其他地方。此時xToken成了一個生息資產，能夠用於質押之外的事情，例如借貸、LP Farm等，提高資金效率，賺取更多被動收入。

目前，僅有兩個項目提供了更加豐富場景：

STFIL支持借貸，用戶直接將FIL借給節點（可自由選擇），目前APY達到18.9%；HashKing則支持將NFIL/FIL組成LP，添加到流動池以獲取更多FIL節點獎勵和手續費獎勵，根據官網信息，目前APY達到了21.9%，在當前的市場行情下，這種獎勵非常誘人。

其次，HashKing和MFIL都自帶Swap功能，支持用戶一鍵交易，將流動性代幣直接轉換成FIL，大大提升用戶操作的便捷性。

綜上，在附加功能維度：HashKing \& STFIL> MFIL> SFT \& Filet。

三、總結

綜合以上所有的信息，HashKing展現出較強的綜合實力。

在參與門檻層面，它沒有最低提現額度，支持小資金參與，靈活存取，對小白用戶非常友好；在安全機制層面，用戶資金流向直觀清晰，鏈上數據真實透明；在收益層面，一方面有極具競爭力的活期APY，另一方面，它提供了更豐富的收益策略，大大提升用戶的資金使用效率，讓用戶資產得到穩定增值。

FVM的出現，讓我們看到Filecoin更多可能性，而LSD協議的接連推出，大大提升了網絡的流動性、穩定性和安全性，相當於一個增長飛輪，持續利好用戶、項目和網絡，為構建一個強大且可持續的"計算+存儲"公鏈奠定良好的基礎。

隨著FVM不斷發展和優化，必定會吸引更多的開發者和創新者參與到Filecoin網絡中，為用戶和整個區塊鏈世界帶來更豐富的應用。最終，哪個項目會成為LSD賽道乃至Filecoin生態的龍頭，我們讓子彈，再飛一會。

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