Whitehole & Pacman，Arbitrum 即將 IDO 的兩個創新型 DeFi 是什麼樣的？（Part1）
Whitehole Finance 旨在為平台用戶打造一個公平的生態系統。作者：veDAO研究院
4月25日，Arbitrum已經開始為生態中的DAO全面發放初始的ARB分配。而就在前不久，Dune數據顯示，Arbitrum One官方跨鏈橋交易總數已經突破100萬筆，達到1,002,597筆，且當前Arbitrum One 橋接存儲ETH總量已經達到2,428,922枚，按當前匯率1830美元計，價值超過44億美元，橋接獨立存款用戶量也高達635810。
不僅如此，Arbitrum生態各種項目也接二連三的落地，無論是開盤上漲的鏈上流動性和激勵協議WINR Protocol；還是創造15倍開盤漲幅的去中心化交易所Camelot（神劍），以及GMX跟單系統Perpy、鏈上資金管理平台Factor DAO等等。上述項目的每一次IDO，都意味著有了更多的機會來讓用戶創造財富。
我們看到Arbitrum生態一片欣欣向榮。
這次，veDAO研究院為大家帶來還未進行IDO，但即將進行的兩個Arbitrum生態DeFi項目分析。作為2023年最熱門的板塊，Arbitrum上的每一個項目的IDO都值得我們重點關注。
Whitehole Finance：Arbitrum生態的多資產借貸協議
項目介紹：
用戶在該平台可以方便地存入、借入和使用NFT以及加密資產。據了解，Whitehole Finance旨在為平台用戶打造一個公平的生態系統，並讓用戶通過使用平台的功能獲得公平的回報。
Whitehole Finance平台代幣為GRV（Gravity Token），目前確定Whitehole Finance將於從UTC時間4月25日11點（北京時間19點）在自身平台開始IDO，時長為3天，與UTC時間4月28日11點30（北京時間19點30分）結束，初始IDO售價為0.03U。
在Whitehole Finance平台，共有5種參與身份：
存款提供商：加密資產所有者可以將自己的資產存入到Whitehole Finance，並自主設定出借、清算條款。存款人可以通過存入行為獲得利息，利息包括以GRV支付的治理獎勵利息和以加密貨幣支付的存款保證金利息。
借款人：借款人可以通過向Whitehole Finance接觸各種虛擬資產來參與。借款人提供加密資產作為抵押品，並可以通過平台借出適合用戶需求的其他加密資產。作為借款的代價，借款人需要支付借款利息，但與此同時，借款這一行為同時也會得到官方的GRV代幣獎勵。目前Whitehole Finance平台支持ETH、WBTC、DAI、USDT、USDC、ARB六種加密資產的存款和借出。存儲借款1124591美元，最大的存款收益率（WBTC)為110%，；借出470450美元。
NFT持有人：NFT持有人可以將自己的NFT抵押到Whitehole Finance平台，借出KLAY（推測為Klaytn 代幣，韓國背景的元宇宙開發平台）。用戶可以將借出的KLAY重新放到Whitehole Finance中進行Farm，在獲得Farm收益的同時，還能獲得GRV代幣的獎勵來補償利息。目前，Whitehole Finance僅支持Smol Brain和LilPudgys兩種NFT的抵押，且整個NFT Market只有0.988ETH的TVL，和Token借貸相比微不足道。由此可見，Whitehole Finance當下以及未來較長一段時間，有關NFT的借貸都將不會是主流。
NFT拍賣投標人：當NFT借款人的抵押品價值下降，並觸發清算時，用戶的NFT將通過拍賣進行清算。其他用戶可以以便宜的價格購買NFT。
GRV質押人：通過將GRV進行鎖倉，來行使投票權和獲得質押利息。
如何運作？
存款和利息結算：Whitehole Finance中，將加密貨幣添加到借貸池期間賺取的所有利息比例份額以gToken的形式出現。在GRV首次上線時，gToken與Token的兌換率為1:1，此後利息收入則會累計並立即反映在代幣的價值中。
舉個例子：在GRV首次上線時，A用戶存入10個ETH，那麼此時他的本金和利息的關係就是：ETH：gETH=1:1，A用戶獲得對應10個gETH；
當GRV上線一段時間後，B用戶存入10個ETH，此時關係就會變成ETH：gETH=1:1.5，那麼B用戶獲得15枚gETH。
而當存款人取出存款的時候，Whitehole Finance會立即將用戶的gETH轉換為ETH並支付，之後gETH將被及時銷毀，而用戶則獲得ETH，後者的數量會隨著利息的增加而增加。
如何清算：Whitehole Finance是超額抵押，用戶可以選擇ETH、BTC在內的6種加密資產的借貸路徑，每個路徑的LTV（貸款價值比）不同。
舉個例子：
作為抵押品，借款人A存入價值1000美元的ETH
ETH的清算門檻為75%，LTV為70%。(在這種情況下，借款人最多可以借貸700 USDT。)
借款人A目前借款總額為700 USDT。
當借款人的ETH抵押品價值從1000USDT下降到900USDT時LTV從70%(借入700USDT/抵押品1000 USDT)增加到77.8%(借入700USDT/抵押品900USDT)。
現在LTV比率高於ETH75%清算閾值77.8%，該協議將清算借款人的抵押品。該協議(清算高達50%的借入資產)作為抵押品，並為借款人的700 USDT債務償還350 USDT，它還收取35USDT的10%清算費。
也就是說，借款人最終會歸還350 USDT+35USDT的抵押物。之後，用戶持倉LTV為67%，抵押品價值為515USDT，貸款餘額為350 USDT。
代幣經濟學：
Whitehole Finance代幣有兩種：
GRV：平台治理幣，承擔利息兌付的功能
最大供應1,000,000,000枚。
合約地址：0x10031e7CFf689de64f1A5a8ECF4fBBc7Aa068927。
分配：
社區激勵:未來10年40%的社區激勵獎勵
預售($GRVIDO):10%
生態系統(行銷):10%(保留用於行銷獎勵，在多重簽名中預先鑄造)
團隊:20%的核心貢獻者在3年內線性歸屬
儲備金:10%(在多重簽名中預先鑄造)
協議擁有的流動性:10%(在多重簽名中預先鑄造，5%用於初始流動性)
veGRV：GRV代幣的質押模式
用戶需要質押GRV才能獲取到veGRV，用戶可以通過veGRV來參與生態治理，但不能被交易和轉帳。值得注意的是，GRV與veGRV的兌換並非是1:1剛性，而是基於用戶的GRV鎖倉規模以及質押時間來做加權Boost。根據Whitehole Finance白皮書說明：veGRV加權將按比例從0.96%上升到100%。
舉個例子；A用戶將1個GRV質押4週，將獲得0.0384veGRV；B用戶將1個GRV質押2年，將獲得1個GRV。當質押到期後，用戶所獲veGRV將消失，同時GRV將解鎖，用戶可以自行Claim。
生態評分系統：
在Whitehole Finance的金庫界面，我們能看到在用戶狀態欄右側有一個「Ecoscore」的界面。
EcoScore分為 5 個區域（紅色、橙色、黃色、淺綠色和綠色），區域越高，收益呈指數級增長。相反的情況（低區）導致低利潤。其中，紅色代表用戶未質押GRV計價的初始保證金。Whitehole Finace的長期目標是通過在生態系統中GRV價值的不斷增加並保持高APR的良性循環，讓資金不斷湧入。因此平台本身鼓勵用戶質押初始保證金GRV，通過這一行為，用戶在獲得常規利潤的同時，還能獲得veGRV數量增益所帶來的利潤回饋。
整體來看，Whitehole Finance在行業熱度並不算高，至少目前全網幾乎看不到對該項目的拆解和分析。根據veDAO數據，目前Whitehole Finance Twitter粉絲數為61209，但大V追隨數量較低，頭部KOL追隨數量1；資產巨鯨追隨數量8；NFT巨鯨追隨數量1。
不僅如此，Whitehole Finance自身無論是加密貨幣借貸TVL還是NFT借貸TVL，相較於其他夾帶DeFi產品，均處於較低的一個水平。但Whitehole Finance作為通過合約審計，且根植於Arbitrum上的創新性DeFi生態，依然具有一定的財富想像空間。
以上是veDAO研究院為大家帶來的Arbitrum上，即將IDO的創新型DeFi項目的上半部分，後續veDAO研究院會對Pacman Finance展開研究。事實上，之所以選擇這兩個項目研究，一方面是因為它們在DeFi玩法上確實有一定創新性，另一方面，這兩個項目在IDO方式上也有所特殊，Whitehole Finance選擇在自己的平台上自我進行IDO；而Pacman Finance則更像是融合了社會實驗類項目XEN的玩法，在IDO的基礎上又給用戶提出了「首次代幣質押發行」的VeIDO概念。更多詳情，請繼續關注veDAO。
