揭秘 Flow Traders：隱秘的交易商，日益活躍的加密投資機構

撰文：Zen，PANews

流動性提供商同時扮演投資機構角色成為趨勢，最近做市商 DWF Labs 頻繁投資吸引眼球，此前 Jump、Wintermute、GSR、Alameda 等交易機構也積極參與項目投資和孵化。而另一家低調的傳統交易機構 Flow Traders 也頻繁地出現在項目投資機構的名單中。

Flow Traders 是專注於交易所交易產品 ETP 的全球數字流動性提供商，於 2004 年成立在荷蘭成立，是歐盟最大的 ETF 交易公司之一，主要提供股票及衍生品、貨幣、債券方面的交易服務，還基於比特幣和以太坊創建了交易所交易憑證，開展加密貨幣 ETN 交易業務。其在荷蘭、新加坡、美國、香港、羅馬尼亞均設有辦事處，於去年拿到了中國的合格境外機構投資者 (QFII) 執照，並獲批在上海開設代表處。

Flow Traders 自 2017 年開始從事加密貨幣交易，其子公司在荷蘭央行註冊，以實現加密資產和法幣之間的兌換。 Flow Traders 連接到全球多個頭部交易所，交易品類覆蓋多個資產類別，並利用這些資產類別來抵消交易風險。儘管加密交易活動僅占該公司整體業務的一小部分，但幾年來已對其產生了「積極影響」。

荷蘭起家的交易公司

大航海時代，荷蘭阿姆斯特丹誕生了世界上最早的證券交易市場，現代金融在此萌芽，因此荷蘭的金融市場較為發達。

20 多年前，股票交易員 Jan van Kuijk 和 Roger Hodenius 在阿姆斯特丹貿易公司 Optiver 共事。Roger Hodenius 因出色的交易記錄而享有盛譽，因此他決定自立門戶，並與志同道合的 Jan van Kuijk 合作，於 2004 年創立了 Flow Traders，該公司後來於 2015 年在 Euronext Amsterdam 交易所上市。兩位交易出身的創始人十分低調，很少見諸報端，在公司上市後早已部分套現並退出公司的具體事務，目前擔任非執行董事，但依舊持有 Flow Traders 超過 20% 的股份，仍是大股東。

如今 Flow Trader 的高管都是來自傳統金融和諮詢領域。當前公司顧問 Dennis Dijkstra 於 2009 年以首席財務官的身份加入 Flow Traders，並在 2014 年 1 月首次被任命為聯席首席執行官，隨後於 2019 年 5 月擔任首席執行官。在加入 Flow Traders 之前，Dennis 在原國際「五大」會計師事務所之一的安達信、荷蘭 NIBC 銀行等機構擔任過多個職位。今年 2 月 1 日，Dennis 將 CEO 職責移交給 Mike Kuehnel，並以顧問身份留任至 2023 年 4 月底。

圖左為 Dennis Dijkstra；圖右為 Mike Kuehnel

現任首席執行官 Mike Kuehnel 於 2021 年 8 月加入 Flow Traders，次月被確定為管理委員會成員和首席財務官。Mike 有超過 20 年的投資銀行和戰略諮詢經驗。在加入 Flow Traders 之前，Mike 曾任貝恩公司的合夥人，領導歐洲、中東、非洲地區的投資銀行和金融市場基礎設施業務。在此之前，他曾在高盛工作，負責為歐洲銀行、保險、資產管理、私人財富和交易所領域的大型股權和併購交易提供諮詢服務。

Matt O'Neill 於 2022 年 12 月初加入 Flow Traders，擔任全球企業戰略主管和執行委員會成員。Matt 負責 Flow Traders 公司戰略的持續發展，包括併購、戰略合作夥伴關係、大宗經紀戰略、投資者關係和風險投資部門 Flow Traders Capital。Matt 擁有超過 18 年的金融市場基礎設施開發和投資經驗以及大宗經紀服務方面的專業知識。在加入 Flow Traders 之前，Matt 在高盛工作，負責亞太地區的全球市場戰略合作夥伴關係和投資。

成立風投部門 FlowTradersCapital 挖掘數字資產機會

去年 7 月，Flow Traders 宣布成立專門的風險投資部門 FlowTradersCapital，並初始承諾 5000 萬歐元。其以平台、數據和連接性為重點，直接投資於那些有潛力加速增長、提高金融市場透明度並實現金融生態系統可擴展性的創新企業。實際上，在該部門正式成立前，FlowTraders 就已在數個加密初創項目的早期階段提供支持，並在加密交易所 ErisX 等投資中獲得了較豐厚的回報。而除了產生投資回報的潛力外，Flow Traders 還將憑此擴大其對新興技術的參與，確定市場趨勢並探索創造長期戰略價值的新商機。

在時任 Flow Traders CEO 的 Dennis Dijkstra 眼中，創建 Flow Traders Capital 對 Flow Traders 來說是順理成章又合乎邏輯的下一步。通過將 Flow Traders 的金融資本、知識經驗及專業能力進行投資，能夠接觸到新興生態系統、創新技術，並與現有的業務產生協同效應。

而除了直接予以資金支持，Flow Traders 的數字資產部門還可以利用其在傳統市場數十年的做市經驗，為代幣項目和加密貨幣交易所提供做市建議。其通過 20 多個頂級加密貨幣交易所的複雜交易算法全天候提供穩定、深度和有競爭力的流動性，並能夠為合作夥伴提供量身定制的流動性解決方案。此外，Flow Traders Capital 團隊還可以為創始人提供產品設計、資本市場和上市策略方面的知識。

在去年 11 月 FTX 崩潰後，Flow Traders 表示：「我們穩健而審慎的風險管理方法意味著我們沒有受到重大影響。」並稱減少了對加密平台的敞口。但 Flow Traders 仍表示，堅信加密貨幣和 DeFi 具有打破傳統交易和金融市場的「長期潛力」，認為數字資產的發展已經讓市場「在更具吸引力的估值點出現了許多戰略投資機會」。

投資組合以 DeFi 為主

去年以來，Flow Traders 開始積極地投資加密項目，截至今年 2 月，該公司稱自己在加密行業的 23 項投資中投入了 2530 萬歐元。浸淫金融交易市場近 20 年的 Flow Traders 所投資的加密標的也基本以 DeFi 和基礎設施為主。

以下是根據公開信息盤點的其部分加密投資組合。

Sei Network

Sei Labs 由高盛前技術投資銀行家 Jeff Feng 和 Robinhood 前軟件工程師 Jay Jog 創立，其開發的公鏈項目 Sei Network 是第一個為交易而設計的 Layer 1 區塊鏈，目前仍處於公開測試網絡階段，計劃在今年晚些時候推出主網。去年 8 月，Sei Labs 完成 500 萬美元種子輪融資，Multicoin Capital 領投，Flow Traders 參投；9 月，Sei Network 推出 5000 萬美元生態基金；今年 1 月，加密貨幣交易所 MEXC 啟動 2000 萬美元專項基金，用於支持 Sei Network 重點項目的發展；今年 4 月，Sei Labs 宣布以 8 億美元估值完成 3000 萬美元融資，將用於開發與亞太地區市場推廣，投資方除 Flow Traders 外，還有 Jump Capital、Multicoin Capital 等。

C3

加密交易所 C3 是一個自我托管的交易所，旨在改變加密貨幣的市場結構，並提供一個安全、透明和無需信任的交易平台。C3 自我托管設計的主要優勢之一是它為用戶提供的多功能性。個人可以從涵蓋多個區塊鏈的各種非托管錢包進行無縫交易，而機構可以通過他們首選的托管人進行交易。今年 2 月，C3 宣布完成 600 萬美元種子輪融資，對沖基金 Two Sigma Investments 的風險投資部門領投，Flow Traders、Jump Capital 等參投。

Empiric Network

去中心化預言機 Empiric Network 建立在 StarkNet 上，是將 DeFi 的原則引入數據基礎設施的使用零知識技術的預言機。去年 7 月，Empiric Network 宣布完成 700 萬美元融資，本輪融資由 Variant 領投，Flow Traders 參投，天使投資人包括 Polygon 聯合創始人 Sandeep Nailwal 等。融資資金將主要用於招聘和擴大開發團隊。

Thalex

Thalex 是專注於期權和期貨的加密衍生品交易平台，其與 Bitfinex 和 Bitstamp 合作，使他們的客戶能夠從用戶界面訪問全套 Thalex 衍生產品。Thalex 上的頭寸可以通過在合作夥伴交易所持有的抵押品在即時免費轉移到專用的 Thalex 保證金賬戶後開立。Bitfinex 合作夥伴關係預計將在今年晚些時候投入運營。去年 7 月，Thalex 宣布已完成 750 萬歐元 A 輪融資，Bitfinex、Bitstamp 與 Flow Traders 等參投。

Elwood Technologies

加密技術公司 Elwood Technologies 屬知名對沖基金經理 Alan Howard 旗下，成立於 2018 年，是一個專注於加密貨幣的市場准入和交易平台，為金融科技公司、資產管理公司和其他機構投資者提供服務。其去年 2 月與彭博社進行戰略整合，面向彭博資產和投資管理器 AIM 的機構客戶提供服務。去年 5 月，Elwood Technologies 完成 7000 萬美元 A 輪融資，高盛與 Dawn Capital 領投，Flow Traders 參投。

Tonic

Tonic 是 NEAR 生態 DEX 協議，成立於 2022 年 1 月，其去中心化協議用於快速、無縫地交易 NEAR 和 Aurora 上的任何資產。 去年 4 月，Tonic 宣布完成 500 萬美元融資，Electric Capital 和 MOVE Capital 領投，Flow Traders 參投，本輪融資將用於擴大團隊並擴大規模。

BloXroute

BloXroute 是為以太坊、Polygon 和 Binance 智能鏈上的 DeFi 交易者提供區塊鏈分發網絡的服務提供商。其推出的高性能區塊鏈分佈式網絡 (BDN)，允許其用戶避免網絡擁塞並可靠地接收有關買賣訂單、價格、頭寸的重要信息。BloXroute 於去年 4 月宣布完成 7000 萬美元 B 輪融資，軟銀旗下 SoftBank Vision Fund 2 領投，Flow Traders 參投，軟銀集團投資總監 Robert Kaplan 隨後加入了 BloXroute 董事會。

Ondo Finance

DeFi 借貸協議 Ondo Finance 由前高盛集團的 Nathan Allman 與 Pinku Surana 創立。其金庫包括固定收益和可變收益兩種類型，固定收益金庫尋求穩定的收益，可變收益金庫通過槓桿實現收益的最大化。2021 年 8 月，Ondo 宣布完成 400 萬美元種子輪融資，由 Pantera Capital 領投。

AllianceDAO

Alliance DAO 的前身是 Web3 孵化器 DeFi Alliance（DeFi 聯盟）。2022 年 1 月，DeFi Alliance 創建去中心化組織組織 Alliance DAO，並完成 5000 萬美元融資，超 300 名貢獻者加入 DAO 並參與融資，由此 Alliance DAO 開始取代 DeFiAlliance 進入大眾視野，是 WEB3 領域最大的加速 DAO 之一。

Kemet Trading

Kemet Trading 是為機構投資者設計的數字資產衍生品交易的簡化解決方案，旨在為數字資產衍生品交易提供機構級基礎設施，優化對流動性、數據、交易執行和交易後工作流程的訪問。提供通過 CeFi 和 DeFi 訪問最佳的流動性場所等服務。

Astaria

NFT 借貸平台和流動性引擎，允許用戶將他們的 NFT 作為抵押品來賺取即時流動性，曾領導去中心化金融 (DeFi) 協議 Sushi 並在 ConsenSys 工作過的加密貨幣資深人士，Astaria 最終將整合以太坊以外的多個鏈，以支持其他加密貨幣的貸款。800 萬美元的種子資金，Wintermute 和 Flow Traders 等參投。

D2X

D2X 總部位於阿姆斯特丹，旨在為歐洲的數字資產建立一個開創性的機構級和受監管的期權和期貨交易所，為金融機構提供資本高效且乾淨的資產類別敞口，同時降低運營和監管風險。D2X 採用監管優先的方法，與現有的歐盟監管框架保持一致。其於 2022 年初完成了 500 萬歐元的種子輪融資，Tioga Capital Partners 領投。

Crossover Markets

數字資產交易公司 Crossover Markets 正在推出一個新的交易場所 CrossX，以滿足參與加密市場的機構的流動性要求。CrossX 將使客戶能夠創建定制的暗色和亮色流動資金池。它還將支持匿名、公開和半公開交易。平台上的交易費用為 0.01%。今年 3 月，Crossover Markets 完成 635 萬美元種子輪融資，Flow Traders、Wintermute 等參投。

GoGoPool

去中心化質押協議 GoGoPool 基於 L1 區塊鏈 Avalanche，旨在為其帶來流動性質押，簡化在 Avalanche 區塊鏈上啟動子網的過程。 去年 8 月，GoGoPool 完成 500 萬美元種子輪融資， Framework Ventures 和 Coinfund 共同領投，Flow Traders 等參投。

Injective

針對 DeFi 優化的公鏈 Injective 於今年 1 月宣布啟動 1.5 億美元規模的生態系統計劃，以進一步促進開發人員在其鏈上構建全新應用。還有其他機構也加入了此項計劃，包括 Pantera Capital、Kucoin Ventures、Jump Crypto、IDG Capital、Gate Labs、Delphi Labs、Flow Traders 和 Kraken Ventures。Injective 生態基金目前，也是 Cosmos 社區中規模最大的基金之一。

Econia Labs

Econia Labs 是為 Aptos 區塊鏈開發訂單簿協議的初創公司，並與 Aptos 團隊合作對該協議進行開發。今年 3 月，其在 Dragonfly 領投的種子輪融資中籌集了 650 萬美元，這輪融資的其他支持者包括 Aptos Labs、Wintermute Ventures 和 Flow Traders 等。該公司將利用這筆資金擴大其團隊，支持黑客馬拉松和贈款計劃等社區計劃，並幫助開發人員加入 Aptos 和 Econia 生態系統。