Solv V3：改革去中心化流動性基礎設施

作者：Solv 華語社區

Solv Protocol 在 2020年10月成立之初，便提出了原創通證標準 ERC-3525（SFT），旨在將各類未來現金流通證化，從而為行業帶來全新的資產品類。2022 年 9 月，ERC-3525 正式通過以太坊官方社區批准成為正式標準，已有四十餘個開發團隊正在基於它開發產品，其中大多數團隊正在使用SFT打包未來現金流資產，包括版稅收入、工資收入、協議收入、會員卡券等等。作為原創團隊，Solv 團隊打造了 SFT 鑄造、發行與交易基礎設施，並推出系列 SFT 產品和服務。

2021 年 4 月，我們正式推出 Vesting Voucher（Solv V1），累計服務了 64 個項目方幫助他們管理額度。2022 年 3 月我們正式推出Bond Voucher（V2）以構建行業第一個鏈上債券市場，實現超過1億美金的債券發行與交易量，累計鑄造 SFT 20000個，SFT 交互地址數超過17000 個。

2023 年 3 月，我們正式推出 Solv V3，一個服務全行業的流動性基礎設施。這一產品將為行業提供統一、可靠、透明的基金產品發行平台，幫助募資人通過發行、管理、結算鏈上基金實現高效的資金融通。

Solv V3 主要包含兩個模塊：

模塊一目標是降低鏈上基金發行門檻

Solv V3 提供鏈上基金產品的定義、管理與結算，允許任何融資人像創造 NFT 一樣便捷直觀的定義創建投資憑證。同時產品的管理和結算均可以通過針對 SFT 的打款、提款，拆分轉移交易來實現。

Solv模塊二目標是保證資金安全可控

基金產品的後端托管集成。基金經理可以在一套安全可信的環境和標準下操作融來的資金。以實現自證清白。這種能力允許基金經理甚至可以在不放任何抵押品的情況下獲取數以千萬計的資金

這樣的產品將：

• 允許資金目擊者自由地創建任何一種金融產品，且能夠用極低成本管理這一產品。包括固收產品、浮動收益產品、貨幣基金、一级投資、量化基金、指數基金，乃至鏈上REITS產品等。

• 允許投資人能參與更多的 Alpha 機會。極低的基金創建成本使得過去無法被開放出來的Alpha 收益開始面向大量市場用戶提供。每個用戶可以同時投資並持有數十種理財產品SFT。

• 投資用戶具備強大的後端資金監控能力，以及投資頭寸的管理能力。通過面板功能與托管功能，用戶可以直觀的監控資金的狀態，並在關鍵時刻影響資金的使用權限。

Solv V3 已經集成 Gnosis Safe、Cobo、Enzyme、以及多家托管機構包括 Ceffu、Copper等。SFT 作為一種投資份額也可以在 Metamask、Debank 中被識別。且未來將可以拿到許多抵押借貸平台中獲取額外的流動性。圍繞 Solv V3 將形成一個極度高效、透明的流動性市場，為行業創造一個統一可靠的流動性分發層。

模塊一: 基金產品的定義、管理和結算

Solv V3 主要提供以下功能：

• 基金發行：基金經理在Solv v3中發行可自定義申購贖回政策、費用標準、投資策略等參數的通用化基金。基金的核心信息會記錄在智能合約中。

• 基金購買：投資人購買基金，獲得基金 SFT 作為分額憑證。

• 基金交易：基金 SFT 可以在 Solv Marketplace 及第三方NFT市場中交易中交易。

• 基金結算：自動記算基金淨值，通過智能合約處理基金的贖回和收益的分配。

• 資金托管：Solv 整合了中心化和去中心化的托管基礎設施，並提供定制化托管服務，確保資金在可控條件下使用，保證資金安全。

• 資金監控：Solv 整合了第三方鏈上數據平台的API和中心化交易所的API，幫助投資人監控資金使用狀況。

鏈上做市商募集資金是 Solv V3 的典型應用場景，例如做市商 A 想要募集在 Uniswap V3 上的做市資金。做市商通過 Solv V3 募集到的資金會進入做市商 A 與 Prime Broker 共管的 Gnosis Safe多簽賬戶中， Cobo Argus 會將 A 的資金使用限定在特定高頻操作。投資人獲得 SFT ，並可通過轉移交易SFT 獲得流動性。到期後 A 通過智能合約結算收益，所有投資人通過 SFT 領取收益。該場景的具體流程如下：

智能化收益（Smart Yield ）是我們設計 Solv V3 的核心理念：

1. 選取收益的前提是保證資金安全。通過整合的托管服務和資金監控體系確保資金在安全可控條件下使用，且充分公開透明，顯著降低對手方風險，增加投資者信心。

2. 提供靈活的策略選擇靈活可組合的產品架構，使得做市商可採取多樣策略，可將資金在DeFi、CeFi 甚至 Tradfi 中使用，提供高於 DeFi 平均回報的收益。

3. 通過與開放的加密生態互操作進一步提高流動性。基於 SFT 自身的可組合性與可互操作性，用戶可以靈活的操作基金頭寸獲得流動性，包括抵押借貸、提前交易 SFT 等。

更多 SFT 資金池的設計理念，可下滑至附錄。

模塊二: 資管產品的後端托管與監控

我們當前認證和支持的托管方案是 Gnosis Safe、Ceffu、Cobo、Enzyme、Copper 等。募資者必須要接受我們的合作托管方案下才能獲取資金。我們過去已經在這些平台上有實際的應用案例。這裡將舉例來描述募資者如何在托管下獲取和管理資金，以及用戶如何監控資金的使用。

Alice 是一位資管經理，她非常擅長於在Uniswap上進行區間做市。她在發行這一產品時需要在 Solv V3 上提前設置好產品參數：

1. 關於這個基金產品的信息描述。包括名稱（我們姑且叫Degen Alice 01），策略，後端托管方案，周期，預期收益率等。

2. 設置 Cobo 多簽錢包地址，尋找可信的第三方共同管理這一地址。並設置需要提前白名單的操作（提前設置好之後就可以在無許可的情況下進行這些操作）。

完成設置後即可正式發行基金份額。募集的資金將按照事先約定的方式在多簽錢包中操作。如果需要額外的操作將需要通過多簽通過。到期後，Alice 將從多簽錢包中的資金提款回 Solv的智能合約。所有基金額度的持有者可以按比例提取資金。

站在 Bob 作為購買者的角度上，他持有的 Degen Alice 01 將會允許他擁有一個面板監控Alice 的資金淨值狀態。比如初始淨值為 1，最終結算時可能是 1.2。這說明最終 Alice 產生了20%的收益。此時 Alice 需要按照約定給 Bob 的收益率比如 8%，將對應的本金與收益支付給Solv 的智能合約。

接下來的計劃

• 我們在3月21日將會正式上線V3的測試網和主網產品，我們此前已經在2月份上線了Beta版本並完成了內測。

• 我們將會在2-4月份之間支持基金經理創造固定收益類基金產品、結構化產品，以及權益基金。

• 我們將在4月期間開啟針對基金經理的白名單活動，活動周期為2個月。主要目的在於篩選出優質的基金經理種子用戶。

• 在Q3\&Q4根據基金經理的大量反饋推出V3.1產品，並在那之後考慮開啟經濟模型激勵以及DAO治理框架。

附：資金池 2.0------SFT based 資金池

DeFi 的主流模式是基於ERC20構建統一的資金池。基於SFT構建的資金池要比ERC20資金池更適用於Solv V3的場景。

募資人創建理財產品時本質上是構建了一個功能豐富的資金池，用戶隨時可以通過購買投資憑證SFT的方式將資金投入到這一開放資金池中。有時候募資人也可以設置只接受特定時間段投入資金，此時該資金池是一種封閉式的資金池。

我們正在開發新功能以支持更強大的資金池，比如投資者在投入資金池之前可以提前設置贖回日期，SFT發行者可以提前考慮這些贖回請求以實現資金的靈活期限匹配。在這種情況下，SFT的元數據需要加一個內容，即贖回日期。如下圖所示：

值得注意的是，因為SFT和FT具有一樣的均質化能力，因此我們認為隨著SFT體量的增長，基於SFT的AMM模型將會出現，綜合來說SFT的可組合能力與流動性能力並不弱於Fungible Token ERC20，但是其定制化功能要更強大。