對話去中心化投資銀行Ondo：如何提高DeFi協議的資金效率？

原標題：《A Deep Dive Into Ondo: Decentralized Investment Banking》
編譯：餅乾，鏈捕手

Ondo Finance 是一項旨在通過降低風險來加速主流投資者採用去中心化金融 (DeFi) 的協議，將於 5 月 12 日在 CoinList 上進行代幣銷售。

作為一家開放和去中心化的投資銀行，Ondo 在傳統和去中心化金融領域尋找投資，並將其打包成對機構投資者和散戶投資者更友好的風險/回報平衡產品。

在下週進行代幣銷售之前，CoinList 與 Ondo 團隊仔細探討了該項目的重要性以及吸引力。

1、什麼是 Ondo，它主要解決哪些問題？

Ondo 正在建立一個去中心化的投資銀行。

傳統投資銀行開設定制的金融產品，以整合資本提供者（例如投資者）和資本利用者（例如公司）的需求。例如，他們可以建立一家債務公司為投資者提供債券服務。傳統投資銀行以大量宣發、人工服務等中介手段為客戶提供服務。

Ondo 通過推出智能合約提供自動化、可組合和去中心化的金融產品，服務於廣泛的客戶群，包括投資者、公司和 DAO。通過這種方式，Ondo 將通常僅限於特定參與者的複雜金融產品和服務帶入 DeFi 世界，任何人都可以參與進來。

第一批產品是基於去中心化交易所的結構化產品：投資金庫，可以分解傳統流動性相關的風險，並使投資者能夠選擇價格下行保護或者提高回報率。以往的流動性提供者面臨著諸如無常損失等風險，無法定制風險敞口。然而通過 Ondo，流動性提供者可以實現正確的風險回報。

Ondo 擴展了流動性即服務 (LaaS)，這是協議擁有流動性的開創性產品。LaaS 金庫使 DAO 能夠大幅提高去中心化交易所的流動性，而無需依賴流動性挖礦或中心化做市商，這些替代方案的成本對 DAO 及其代幣持有者來說太昂貴。

Ondo 從頭部穩定幣項目（Fei、Frax、Terra 等）獲得了超過 1.2 億美元的承諾資金，以幫助 10 多個 DAO 提高其鏈上流動性。Near、Synapse 和 UMA 等創新項目將受益，Ondo 幫助其降低波動性、滑點以及市場操縱的風險。

Ondo 為機構引入 DeFi 奠定基礎。結構化產品將使此類投資者能夠更好地管理風險，並減少某些 DeFi 原生風險（例如無常損失和穩定幣脫鉤）的風險敞口。團隊還致力於建立基礎設施合作夥伴關係，以促進監管和合規。傳統金融機構（從對沖基金到常春藤盟校------DeFi 中的首創）和戰略基礎設施提供商，此外還有風險投資（例如 Founders Fund、Pantera）和區塊鏈（例如Coinbase）都反映了這一願景。

Ondo 不斷更新的產品和服務套件將幫助 DeFi 中的不同利益相關者更好地實現其財務目標。

2、Ondo 的原生代幣 ONDO 的內在用例是什麼？

Ondo 團隊打算逐步讓協議及其操作完全去中心化。ONDO 代幣和 DAO 治理是實現這一願景的重要步驟。

首先，DAO 將管理未來的代幣分配。設置代幣分配需要團隊與社區共同努力。考慮到這一點，大部分代幣將由 Ondo DAO 本身持有。團隊和社區可以試驗由 DAO 治理決定的多種分配機制（例如銷售、空投、流動性挖礦）。

其次，DAO 將管理協議的重大變更。主要是代幣和 DAO 的增值機制，包括 vaults 費用、抵押機制（例如 veONDO ）、做市服務等等。其他還有新產品的推出、與其他協議的集成和合作，以及在其他生態系統中的部署等提案。

第三，隨著時間的推移，DAO 將建立並管理一個龐大的資產負債表。資產負債表是傳統投資銀行的護城河，銀行利用資產負債表承銷客戶、消除資本失衡，並進行戰略性和機會性投資。Ondo DAO 可以隨著時間的推移（例如通過協議收入和機構籌款）建立大量資產負債表，用於投資於不平衡的部分、做市商流動性不足的頭寸、承銷 LaaS 保險庫等等。

未來 DAO 還可以選舉核心團隊之外的投資者利用 Ondo vaults 提供投資銀行服務。作為"戰略家角色"的投資者有權構建、啟動和管理金庫。目前只有 Ondo 團隊擔任此角色，但 DAO 也可以選舉其他成員成為戰略家。

DAO 將使 Ondo 團隊、社區和投資者能夠共同管理協議的未來。從 CoinList 購買的 ONDO 代幣雖然被鎖定但仍可以在 DAO 中投票，因此每個成員將共同塑造 Ondo 的未來。

3、可否描述一下 Ondo 的目標受眾？哪些類型的業務和用例最適合使用 Ondo？

Ondo 的理念是所有人都應該可以使用定制的金融產品和服務，我們希望所有參與者都能輕鬆獲得加密產品和服務。個人投資者、機構和 DAO 都受益於 Ondo 的解決方案。

由於 Ondo 沒有最低存款限額，個人投資者可以使用與機構相同的產品。最近發布的 Ondo V2 Vault 與 Curve 和 Convex 集成，為個人投資者提供了一系列新的機會。

機構可以安全地訪問具有明確風險敞口的 DeFi。那些大投資者通常是規避風險的，並且主要以固定收益進行存款。最新版本的 Ondo 非常注重多元化，能夠滿足機構用戶的資金安全要求。

我們還密切關注 DAO 和協議的需求：

• 流動性即服務 (LaaS) 產品為傳統流動性挖礦提供替代方案，DAO 和協議可以利用 LaaS 加深其鏈上流動性，同時減輕其治理代幣的拋售壓力。
• 由於絕大多數協議資金在多重簽名錢包中閒置，我們將與 DAO 密切合作，設計滿足其需求的產品以獲得新的收入來源。

4、Ondo 如何彌合 DeFi 與傳統金融之間的差距？

TradFi 結構化產品為風險回報客戶提供高度定制的服務，然而，這些服務是非常昂貴，需要人工操作，且操作過程不透明。

DeFi 消除了中介機構，利用智能合約來自動化執行協議。然而 DeFi 存在一些安全性風險，而且加密市場波動較大，這對散戶和機構投資者造成巨大阻礙。

Ondo 的固定收益產品，以及即將推出的風險緩解產品，為投資者提供可預測的回報和價格下行保護。機構尤其需要此類產品來應對 DeFi 原生風險，例如無常損失和穩定幣脫鉤。Vaults 可以幫助機構以明確定義的風險敞口利用 DeFi 賺取收益。

Ondo 還與基礎設施提供商合作，幫助將更多潛在投資者帶到 DeFi 領域。例如，團隊正在與機構托管人合作，使其能夠以合規的方式為客戶提供對 DeFi 協議的服務。後期我們還將嘗試與金融科技公司合作，以 B2B2C 模型將 Ondo Vaults 打包和分發給該公司的客戶。

團隊通過多年傳統金融（投資銀行、私人信貸基金、對沖基金等）方面的經驗和 DeFi 產品相結合來應對這些挑戰，還可以利用團隊人脈的資源，比如一流 VC（例如 Founders Fund、Pantera）、TradFi 的戰略投資者（例如管理 460 億美元資產的 GoldenTree）和加密貨幣承兌商（例如 Coinbase、Genesis），以及其他 DeFi 協議（例如 Aave、Compound）、交易所（例如 Binance）和金融機構（例如 Goldman Sachs）的關鍵人物。

5、能否分享更多關於 Ondo 的協議設計邏輯以及其吸引力？

Ondo 通過可組合性、易用性和透明度來構建產品。

在可組合性方面，Ondo 正在將現有的 Vaults 組合成更複雜的產品。例如，如 Ondo 的路線圖所述，團隊正在啟動自主優化的 Vaults，它們將針對儲戶風險承受能力優化其策略。

同時，Ondo 非常重視易用性，旨在讓用戶可以輕鬆把資產存入金庫同時告知其相關風險。

最後，我們的操作對用戶完全透明，用戶資金在任何時候都非常安全。即將發布的金庫信息頁面，其中包含有關協議存款、資產風險敞口、自動複利頻率、合約地址等的詳細信息。Ondo 還完成了 Quantstamp、Certik、Peckshield 和 ABDK 等多家安全公司的代碼審計。

6、在加密領域和更廣泛的 DeFi 領域，你最感興趣的趨勢是什麼？

隨著 DAO 的爆炸式增長，許多 DeFi 協議的資金沒有得到有效使用。金庫裡卻有大量的資產沒有投入使用，導致原生代幣的流動性很差。

Ondo 正在通過流動性即服務 (LaaS) 等獨特的產品為 DAO 和協議定制解決方案，這使代幣發行方能夠以低成本的方式提高其代幣在去中心化交易所的流動性，並獲得額外的收入來源。Saddle Finance 是第一個使用 LaaS 服務的協議，通過 LaaS 與 Frax 作為流動性推出了其 SDL 代幣。

通過我們不斷更新的產品套件和跨鏈擴展，為 DeFi 的所有參與者發揮重要作用來推動價值。同時 Ondo 正在與 DAO 合作，提供專為未來生態系統量身定制的資金管理解決方案。