三分鐘讀懂 Vovo Finance：在 Arbitrum 上提供本金保護和收益增強產品的結構化協議

撰文：angelilu，ForesightNews

在傳統金融中，風險厭惡者往往會對固定收益類投資產品愛不釋手，此類產品使得他們能在不損失本金的前提下賺取收益，然而低風險帶來的則是低回報。一些結構化金融產品結合了固收產品的低風險和金融衍生品的高收益性質，可以幫助用戶提供下行風險保護的情況下博取高收益。

但此類產品往往學習成本高，需要了解產品背後金融原理才能做出投資決策，且大多有投資者資金限制，更對是針對高淨值用戶定制。但如今在加密貨幣領域，通過智能合約就能使用戶一鍵體驗此類產品，這就是 Vovo Finance 在做的事。

Vovo Finance 是什麼？

Vovo Finance 是一種加密結構化協議，旨在滿足具有不同風險狀況和市場觀點的用戶的加密投資需求，主要提供本金保護產品和收益增強產品。

Vovo 已上線的首個本金保護產品

目前 Vovo Finance 已經上線了首個本金保護產品，該產品集成了 Curve 與 Arbitrum 上的永續現貨交易所 GMX ，實現既能保護用戶的本金又能賺取最大化收益的策略。

具體來說，用戶首先可將資金存入 Vovo Finance 的資金池，目前有 ETH Up Vault、 ETH Down Vault、 BTC Up Vault、BTC Down Vault 四個資金池，當前支持存入的幣種為 USDC，之後會陸續增加其他幣種。存入後 Vovo Finance 會將用戶的資金存入 Curve，使用 Arbitrum 上目前約 4% 的 Curve 穩定幣收益率作為基礎 APY。

然後定期將收益轉化為 USDC，在 GMX 上開立 15 倍 ETH-USD \ BTC-USD 多頭或空頭頭寸，交易利潤會定期收集到池中。Vovo 表示，槓桿倍數選擇 15 倍是 Vovo 在用歷史數據回測後採取的最適宜的策略。

以 ETH Up Vault 為例，該保險庫確保用戶存入的資金在 ETH 價格下跌時不會遭受損失（除了 Curve 的滑點），Vovo APY 是基礎 APY 的一半，並在 ETH 價格上漲時享受高回報，Vovo APY 估計是基礎 APY 的 1.5-3 倍。

該資金池每年收取 2% 的管理費和 10% 的績效費，若當周利潤為 0 不收取績效費，資金沒有到期日可以隨時提取，不收取提取費用。但從短周期來看，本金仍可能會因為 Curve 滑點和協議的管理費等硬性成本造成小幅損失，投資者應注意投資風險。

目前該產品的智能合約已經過 PeckShield 和 Hashloak 的審計，但仍處於 alpha 階段。此外，因為主要本金在 Curve，合約的風險還來自 Curve，開發人員提醒用戶投入可以承受損失的資金。

Vovo 將推出的收益增強產品

除此之外，Vovo Finance 最終的目標是推出無限量的讓用戶享受定制回報的被動收益產品。Vovo 還將推出針對 Arbitrum 上的永續現貨交易所 GMX 的流動性提供者代幣 GLP 的收益增強產品，目前已經過審計，將在完成更多測試後推出該產品。此外，集成期權的資金池預計將於第二季度推出。

具體來說，GMX 的流動性提供者代幣 GLP 由一籃子代幣組成，如 BTC、ETH、LINK、UNI 等，類似於收益率指數代幣，持幣者擁有 GMX 的長期所有權和治理權，能獲得托管的 GMX 獎勵和 70% 的以 ETH 分配的平台費用。

Vovo 將要做的是建立一個資金庫，支持用戶購買 GLP，然後使用 ETH 獎勵在 GMX 上做多/做空，此外，資金庫自動累積 GLP 的質押收益賺取更多 ETH 費用。Vovo 表示，如果用戶選擇了正確的市場方向，這將使用戶實現 100-150% 的 APY，即使選擇了錯誤的市場方向，仍然可以獲得 20% 左右的 APY。

Vovo Finance 的優勢

結構化產品例如 Ribbon Finance、Stake DAO 等，他們通過與期權結合的方式來為用戶增強收益，Vovo 相比會更靈活，不受任何鎖定期的影響，利潤不是只能在到期日取出而是可以隨時收取，比期權具有更好的鏈上流動性。

Vovo Finance 推出時間較晚，在已有衍生品交易所上線二層網絡後，Vovo 具備了在二層上做結構化產品的條件。

在完全執行上述的策略時，Vovo Finance 通過鏈上交易，可以避免與鏈下流動性提供商的交互。還有一點，與其他受市場環境影響很大的協議相比，市場或牛或熊，用戶都會有用 Vovo Finance 這樣的產品來配置部分資金的需求。

Vovo Finance 的團隊

Vovo Finance 的團隊目前是匿名的，通過 Discord 中團隊開發人員披露，目前團隊有三名開發人員，並且希望再配置 1 至 2 名開發人員。Vovo 開發人員表示近期將專注於產品開發和完善，短期內不考慮發幣。

除了已在 3 月 14 日上線了 Arbitrum，Vovo Finance 還計劃上線 Optimism 和 zkSync，一直是 zkSync 的早期測試團隊。Vovo Finance 也還沒有披露投資機構，團隊表示希望在前期用戶是通過產品而不是一切投資機構的光環來關注它。

Vovo Finance 的競品

Vovo Finance 還在發展早期，但已經有採用類似策略的應用。

DeFi 應用Brahma 推出的本金受保護資金池 Moonshot DegenVault 把用戶本金部署到收益聚合器，收益用於在 Optimism 上的 PerpV2 採用永續期貨頭寸獲取高收益。

Brahma 的 Moonshot DegenVault 於 3 月 15 日推出，上線後不到 15 小時內，總鎖倉量達到了 100 萬美元上限，Brahma表示，第一周從 Convex 獎勵中獲得了 2400 美元獎勵，已用於開 8 倍槓桿的 ETH-USD 多頭頭寸，收益率尚未公布。

Vovo 的本金保護產品於 3 月 14 日推出，第一周 Vovo 在 GMX 只使用了 5 倍槓桿，ETH-Up-Vault 和 BTC-Up-Vault 的收益率為 5% ，是 Curve 3% 的 1.67 倍，ETH-Down-Vault 和 BTC-Down-Vault 的收益率為 0%，頭寸被清算但本金受到保護。Vovo 表示，後續啟用 15 倍槓桿後收益率將是 Curve 的 5 倍。

目前兩個應用都處於早期，根據目前已公開的數據似乎難分伯仲，隨著更多 DeFi 應用上線 Layer 2，兩協議將會集成更多應用，推出更多產品，用戶可以同步關注協議的後續進展，選擇適合自己協議和策略。