主網正式上線，NAOS Finance 如何透過子協議 Formation 和 Galaxy 進行現實世界資產借貸？

撰文：angelilu

《失控》一書的作者凱文·凱利（Kevin Kelly）曾在2014年說：「傳統銀行在20年內必將消失。」

互聯網和金融科技的發展確實給傳統銀行帶來了挑戰，但不少銀行在推陳出新的同時積極擁抱新科技，以互聯網銀行自詡，看似已經度過了這個難關。實際上，能真正撼動傳統銀行地位的並不是擁有可被其吸納的技術，而是打破其中心化的架構。

DeFi 以去中心化金融的概念再一次向傳統銀行發起挑戰，直擊傳統銀行中心化架構的命門。

DeFi 發展迅猛但仍處於早期，近來興起的 DeFi 2.0 概念也試圖將 DeFi 推向更廣泛的圈子，目前全網 DeFi 總鎖倉量超過2600億美元，要想對傳統銀行造成衝擊，DeFi 破圈勢不可擋。

當加密資產和現實世界資產之間的聯通更容易實現時，毫無疑問，DeFi 將會創造更大的經濟效益，DeFi 借貸協議 NAOS Finance 正在朝著這個方向努力。

NAOS Finance 是一個去中心化的現實資產借貸協議，旨在將更具穩定性的高質量現實世界資產引入 DeFi 借貸作為抵押品，並且以加密資產全球流通、去中心化、無需許可的特性為來自現實世界的企業提供靈活便捷的資金，不僅解決全球資金的流動性差及資金利用率低的問題，還為 DeFi 世界建起一座與現實世界相通的橋樑。

NAOS Finance 包含子協議 Formation 和 Galaxy

如何以去中心化方式與現實世界資產對接一直是一個難題，NAOS Finance 的解決方案是通過兩個子協議來完善借貸邏輯，分別是流動性協議 Formation 和現實世界資產借貸協議 Galaxy。

流動性協議 Formation

流動性協議 Formation 更接近大多數用戶所理解的 DeFi 形式，即用戶存入穩定幣可以得到收益。目前該協議支持存入的穩定幣是 DAI，未來將會支持更多的穩定幣。在基礎的流動性激勵之外，Formation 升級了玩法，用戶能鑄造相當於存入的穩定幣資產價值 50% 的合成資產 nUSD，nUSD 和 DAI 的價值1:1錨定，可用於在 Formation 協議內質押賺取流動性收益。此外，nUSD 的效用還包括可以投入到 Galaxy 的保險資金池 Beta Pool，賺取更高的借貸收益或用於 Alpha 池的保險賠付。同時，Formation 會把用戶存入的穩定幣資產部署到收益聚合協議，如 yearn.finance，產生的收益會自動償還鑄造 nUSD 產生的債務，間接降低了資產的超額抵押率。

Formation的具體運行機制可參見：《深度解析 Naos Finance 主網 Formation》

現實世界資產借貸協議 Galaxy

現實世界資產借貸協議 Galaxy 是 NAOS Finance 中與現實世界資產對接的一部分，現實世界中有借款需求的用戶以現實世界資產為抵押品，每個具體的現實資產以 NFT 的形式經過評估後上鏈進行抵押借款，並定期償還利息。

而 DeFi 用戶在 Galaxy 的放貸池中提供穩定幣資金不僅可以收到借貸的利息，還能得到代幣 NAOS 獎勵。除此以外，Formation 收益的 20% 會進入 NAOS Treasury，其中部分資金用於補貼 Galaxy 的收益。由此不難看出，Galaxy 多重收益的機制旨在為 DeFi 用戶提供一個有競爭力的穩定幣投資收益回報。

兩個子協議相互協同，使 NAOS Finance 實現流動性+借貸+保險的全套功能

在簡單了解了兩個子協議的基本功能後，用戶可能會有疑問，現實資產上鏈實現借貸的部分，Galaxy 協議就能實現，為什麼還需要一個流動性協議 Formation？

以兩個子協議的架構運行 NAOS Finance，正是協議設計的亮點之一，兩個子協議之間的關係以及各自的功能可以用傳統銀行的職能分工來理解。

借貸協議 Galaxy 相當於與機構對接進行借貸的部分，Galaxy 中有一個現實資產借貸池（Real World Assets Pool），它分為借貸資金池 Alpha Pool 和保險資金池 Beta Pool 兩個部分。其中 Alpha Pool 把上鏈後用於抵押的現實世界資產以資金池的形式呈現，讓通過 KYC 的用戶根據資金池中的標的提供資金。Beta Pool 的資金池是由用戶充值 nUSD 組成，目的是作為 Alpha 池中的借款方違約的保險金，當違約發生時，平台會自動清算並使用 Beta Pool 的資金賠付用戶。

而流動性協議 Formation 相當於傳統銀行中吸儲的部分，能夠聚集 DeFi 世界個人投資者的閒置資金。用戶存入的本金會被投入生息協議中賺取固定收益，鑄造出的 nUSD 可以投入到保險池 Beta Pool 中賺取收益。在這種情況下，就算 Alpha 池出現賠付，用戶的本金仍然是安全的，並且本金繼續存放在 Formation，通過收益聚合協議產生的固定收益會補足 Beta Pool 中 nUSD 的虧損。

此外，將和 Galaxy 同時上線的還有一個 Boost Pool。Boost Pool 提供 NAOS 的單幣質押，用戶可以通過鎖倉 NAOS 賺取收益。通過在 Boost Pool 質押 NAOS，用戶在 Alpha Pool 中的獎勵能得到1至2.5倍的加成，具體加成倍數將根據用戶質押 NAOS 的資金與 Boost Pool 中資金總量的占比來決定。

正如銀行根據不同的用戶需求建立了不同的部門，但是每個部門之間協同運作一樣，兩個子協議之間相互協同，以去中心化的方式實現吸儲和放貸以及保險功能。也就是說，NAOS Finance 的複雜結構旨在建立一個結合 MakerDAO、Aave 以及 Nexus Mutual 功能為一體的 DeFi 協議。

NAOS Finance 是否能解決傳統銀行借貸面臨的信任、風險及資金分配問題

不可否認，傳統銀行作為企業間接融資的主要來源，由於其中心化機制以及信用審核的單一性在實際借貸業務中存在全球資金流通困難、中小企業借貸困難等問題。那么 NAOS Finance 給出的去中心化借貸方案是否能解決這些問題呢？

是否解決了企業的借貸難題？

傳統銀行作為信用中介，為了減少壞帳風險，會收取較高的利息並優先把錢貸給違約風險較低的企業，所以能借到資金的大型企業面臨高昂的資金成本，更多需要資金的中小企業不能貸到款。

而 DeFi 無需中介、無需許可的特點是解決這個現實問題的關鍵。NAOS Finance 是連接現實世界資產的 DeFi 協議，其願景是使用區塊鏈技術並利用不同地域之間的資金成本差異來彌合全球企業資金缺口，讓大型企業能獲取到資金成本更低的全球資金，讓中小企業能有機會借到發展所需的資金。此外，NAOS Finance 在合規和現實資產體量方面具有優勢，它已在多個國家持有金融牌照，並且和2000多家中小企業達成合作，有近3億美元規模的現實世界合作資產。

是否解決了信任難題？

在傳統的企業融資中，信息不對稱造成的信任危機依靠銀行等機構充當中介來緩和，借貸雙方都需要給銀行支付一定的中介費用，並且資金的支配權都在銀行中，降低了資金利用效率。去中心化金融擁有解決信任問題的先天優勢，NAOS Finance 的 Formation 和 Galaxy 通過智能合約部署，投資者可以看到投資策略和資金去向，資金的決策和現實資產的上架未來會通過去中心化自治組織（DAO）來進行社區投票，支配權把握在社區成員手中。

除此以外，如何打破傳統的信用評級體系也是亟待解決的信任問題之一，傳統借貸已慢慢從抵押貸款向信用貸款過渡，用戶累計的還款數據和金融數據已然成為信用評分標準，但一些中小微企業無法提供足夠可信的財務數據或資產證明以滿足信用評分標準。NAOS Finance 和物聯網區塊鏈平台 IoTeX 合作，將非金融數據引入信用風險評估，為中小微企業貸款時提供更友好的信用評估方案。除了 IoTeX，NAOS Finance 仍在通過與其他協議戰略合作的方式，最終為社群提供一個完善的去中心化信用評級體系，打造一個更直觀的去中心化的資產上鏈及借貸流程。

是否在有效地解決風險問題？

NAOS Finance 把抵押的現實資產交給獨立的信託或特殊目的實體（Special Purpose Vehicle，簡稱 SPV）管理，在違約達到清算門檻時（目前為10%，未來會根據資產的風險預測和資金需求等來確定相關比例），該信託或 SPV 機構的獨立委員會將啟動清算程序。為了防範潛在風險，Galaxy 中還有保險資金池 Beta Pool，貸款人違約後抵押品清算仍未補足的價值將從 Beta Pool 中提取壞帳。

小結

NAOS Protocol主網（Formation+Galaxy）今天正式登陸幣安智能鏈（BSC），意味著NAOS Finance基於現實資產的完整 DeFi 借貸架構的推出，這將為 DeFi 拓展邊界引入現實資產，意味著 DeFi 能夠嘗試解決現實世界中存在的需求，把去中心化帶入更大的金融體系。