一文解析SocialFi新範式: DeepGo社交投資元宇宙

撰文：字節，作者系DeepQuant研究員及DeepGo SocialFi核心貢獻者

前言

隨著Facebook改名為Meta，元宇宙概念熱度再創新高，各路人馬都紛紛貼牌元宇宙，然而什麼才是真正的元宇宙？元宇宙當下機遇在哪裡？大多數人都存著疑問。作者具備多年投資研究經歷，自2017年從傳統金融all in加密行業投資，主業為量化金融工程，副業為加密經濟的機制設計。本文將從SocialFi這個賽道分析元宇宙對現實商業的影響，並以DeepGo元宇宙為案例，探討元宇宙帶給從業者的新機遇。

1. 元宇宙是什麼？

"Roblox"作為元宇宙第一股，提出元宇宙所須具備以下八大要素：

• 身份：擁有一個虛擬的數字身份，無論與現實身份有沒有相關性。
• 朋友：建立社交連接，無論現實中是否認識。

• 沉浸感：能夠沉浸在元宇宙的體驗中。
• 低延遲：同步發生，沒有延遲。

• 多元化：提供豐富內容體驗。
• 隨地：可以使用任何設備登錄元宇宙，隨時隨地參與。

• 經濟系統：擁有獨立的虛擬貨幣經濟體系。
• 文明：建立生態文明。

一千個讀者就有一千個哈姆雷特，無論是造概念還是新瓶裝舊酒，關於元宇宙的形式目前有兩種普遍的理解。

一種理解是移動互聯網的延伸，突出真實感、大規模、低延遲等特徵，當下一代交互設備出現，移動互聯網將衍生創新的娛樂社交形態。因此這一類探索者聚焦於硬體入口，以全球互聯網科技巨頭為典型。另一種理解是去中心化虛擬世界，突出經濟體、多元化、持續性等特徵，從而獲得一種與中心化世界完全不同的體驗。這一類探索者以加密行業從業者為先驅，目前已經遍布DeFi、GameFi、SocialFi等多個賽道。

作者認為，兩種理解形式各有千秋。短期來看，移動互聯網的延伸將會佔據主流，畢竟全球互聯網科技巨頭掌握絕大多數流量品牌、網絡效應，然而從長遠來看，打敗移動互聯網的不應該只是互聯網的延伸，而是一種新的範式，所以去中心化的元宇宙大概率會勝出。

2. "元"的機制設計

當作者第一次看到元宇宙這個詞時，不禁感嘆語言的美妙，"元"意味著最初的本源，第一次意識到"元"還是從阿爾法狗元(AlphaGo Zero)的誕生開始，阿爾法狗元比阿爾法狗更神奇的地方在於終極算法。"元宇宙"同理，宇宙只是一個環境，核心在於元，元生萬物，元即整個環境的內核，一個元即代表了去中心化的精髓，在作者看來，元主要指去中心化虛擬世界的自治機制，是整個元宇宙的內核。
一個良性的自治機制，Token扮演不可或缺的角色，將會極大地激勵參與者分工協作，並且經濟收益屬於參與者，而非中心化平台，如此才能實現長期持續發展。在元宇宙中，Token扮演何種角色，具備什麼效用，創造什麼價值，如何避免市場失靈和信息過噪，如何制定災備策略？只有機制設計良性完備，Token才能具備實現元宇宙的價值捕獲。
如果說元宇宙是一個大的去中心化虛擬世界，則在這個世界將會有不同主題。為了體現經濟系統的內核重要性，加密行業從業者一般會以Finance的"Fi"和具體主題結合，也就是未來的"Fi+"，類似於歷史中的"互聯網+"。例如以遊戲為主題，則稱為GameFi，如果是以社交為主題，則稱為SocialFi。
元宇宙的概念炒得火熱，然而真正思考如何設計元宇宙架構卻寥寥無幾。作者傾向於理解元宇宙是一個去中心化虛擬世界，因此和目前傳統互聯網圈理解的"終端"架構師不同，作者將元宇宙架構分成四個層次：

• 主題：為用戶直接提供價值的單元，例如遊戲主題，社交主題，投資主題，藝術品主題等。
• 體驗：元宇宙的場景設計，體驗層需要讓參與者能沉浸其中，在元宇宙中能探索自我。

• 情感：元宇宙不是冷冰冰的虛擬世界，而是以情感為紐帶，通過數字身份建立社交關係，正是因為社交連接才讓元宇宙不再局限於小眾圈子。
• 內核： 元宇宙最核心的驅動引擎應該是行為機制，行為機制以去中心化經濟系統為內核，這也是為何很多研究者稱區塊鏈是元宇宙的基石。

在了解元宇宙的基本概念後，作者將從SocialFi賽道的具體案例分析元宇宙機遇。
3. SocialFi社交投資
伴隨著元宇宙場景逐步落地，"Metaverse is eating the world"將會成為現實，然而技術發展需要循序漸進，元宇宙不是一日建成的，去中心化虛擬世界的落地也有演變路徑。作者認為，同時符合以下條件的元宇宙場景更容易爆發：

• 單位高價值：同樣單位的系統運行成本，如果能夠承載更高的價值，將會更容易獲得參與者的認可，例如金融、藝術品、遊戲、社交，這也是為何NFT率先爆發。
• 賺錢效應：在任何一個新興行業，早期探索者都需要承擔高風險，為了彌補潛在損失，則前期產品大多需要具備較強的賺錢效應，否則很難實現風險均衡，這也是為何GameFi邊玩邊賺能衍生成產業鏈。
• 社交屬性：建立社交關係有助於提高元宇宙用戶的活躍度，隨著元宇宙用戶增長拐點出現，社交的網絡效應將會成為元宇宙用戶指數增長的催化劑，可借鑒2003年後的互聯網。
  根據作者多年投資經歷，傳統投資平台存在造假作弊、中心化作惡等問題，天下苦中心化久矣，2020年的DeFi正是憑藉區塊鏈透明優勢而崛起。隨著DeFi用戶的不斷增加，可以預料的是，基於鏈上聲譽的社交投資將會為用戶創造更多價值。在去中心化的透明協作模式下，人盡其才，數據真實，不可篡改，SocialFi社交投資將會成為主流。
  以傳統社交投資平台eToro為例，憑藉普通用戶可以複製專業投資人的投資組合，主打社交投資的eToro平台增速驚人，把網絡效應在金融投資行業發揮到極致。另外由於社交連接屬性，eToro用戶活躍度遠高於一般平台，根據eToro上市前財報披露，其用戶平均每日登錄4次，平均每次登錄時長9分鐘，具備較強黏性。
  4. DeepGo的創新方案
  DeepGo已經構建一個完整生態，主要承載三層創新價值。
• 社交層：Social to Earn，邊跟邊賺。DeepGo用戶先通過投資策略訂閱方式建立社交連接關係，基於鏈上聲譽更加可持續。
• 中間層：Play to Earn，邊玩邊賺。創作者經濟將會激勵大量內容，不免產生信息噪音，各種投資策略良莠不齊，DeepGo中間層設計為篩選投資策略的遊戲體驗，目的為篩選優質投資策略及有認知能力的投資者，在DeepGo元宇宙中此類專業投資者稱為"領航員"。
• 核心層：Invest to Earn，邊投邊賺。無論是邊跟邊賺還是邊投邊賺，對於元宇宙探索者而言，Invest to Earn才是最高效的方式，這也是投資策略最重要的結果，在DeepGo元宇宙的核心層，創作者將把自己的投資策略內容通證化，不僅是吸引訂閱者學習內容，也讓跟隨者參與投資，從而為市場提供高價值流動性，其中專業投資者"領航員"不可或缺。
  DeepGo以投資策略為主題，以長期持有、定投、投資組合等方式，讓普通投資者能跟隨專業投資者學習。通過與建立領航員、創作者連接，普通投資者學習更多投資知識，在進階為專業投資者之旅中，NFT與功能Token、效用Token融合機制讓參與者能結伴邊玩邊賺。
  5. 以投資策略為社交單元
  投資策略是每一位投資者的投資方法，承載了投資認知價值，相比一般的社交內容，以投資策略作為社交單元，更加能吸人眼球。基於鏈上行為構建創作者聲譽，投資策略同時具備IP高價值屬性，如果打造成NFT，可以為策略創作者實現影響力變現。
  DeepGo元宇宙中，鏈上投資策略由於真實可信，將會依據算法實現持倉歸因，解析投資策略盈利或虧損原因，同時進行盈利預測和風險評估，讓創作者及關注者提高投資能力。量化算法皆會逐步開源，讓更多人驗證其有效性。
  6. 創作者經濟
  去中心化世界的繁榮，主要來自賦能個體智識。其實互聯網行業早有"UGC"模式，即用戶生產內容，然而創作者經濟與UGC最大的區別在於，用戶不僅生產內容，而且還擁有內容的所有權以及獲得自主收益，並不會被平台壟斷剝削，這也正是去中心化虛擬世界的增長引擎。在元宇宙中，"Creat to Earn"將會成為用戶的主要動力，也因此誕生多元化內容。
  加密行業目前盛行的"Play to Earn"是從體驗者的角度出發，然而"Play to Earn"最大的症結在於可持續性。大多數區塊鏈遊戲僅僅是一個鏈上遊戲，缺乏內容多元創新，只有打金機制而不具備創作者經濟。同時，用戶體驗較差，大多是先發者賺後來者的錢，用戶增速一旦下降，經濟模型必將塌縮。只有當供應產品種類更加多元化，需求方得到不斷滿足，方可保持用戶穩定增長。
  DeepGo元宇宙的首要激勵是賦能創作者，從而持續產生高價值投資策略。元宇宙生態也需要中間邀請者負責挖掘、篩選、匹配工作，從而吸引更多參與者訂閱優質投資策略，邀請者也將從中獲得相應挖礦激勵。
  7. 永恆命題：流動性效率
  流動性是指資產以公允價值成交的能力。在"Fi+"的元宇宙中，流動性是基礎設施，如同現實世界的土地資源。在作者看來，流動性效率是金融行業的永恆命題，而提高流動性效率的方案或是新牛市的增長引擎。例如傳統交易平台的影響力很大程度上取決於做市商提供的流動性，Uniswap等去中心化交易平台崛起的很大原因，也是在於提供了新的流動性解決方案，而Uniswap V3的升級，最主要的目的也是為了提高流動性效率，從而鞏固護城河。
  DeepGo在社交投資的新範式下，最重要的價值也是"Liquidity as a Service"流動性即服務，從而成為"Fi+"的流動性基礎設施層。基於社交關係以及篩選結果，DeepGo創造了CDO（Collateralized DEX Offering）機制，充分發揮每一位參與者的協作價值，實現流動性良性引導及分配。
• 發起者：由策略創作者而來，策略創作者質押風險準備金，為自己創作的投資策略建立分級基金池，其粉絲可提供流動性參與。
• 領航員：有認知能力的參與者可擔任領航員，選擇分級基金的超額收益份額，其提供的流動性一起執行發起者的投資策略，承擔一定風險從而獲得超額收益。
• 同行者：普通參與者可選擇分級基金的穩健收益份額，其提供的流動性作為領航員的配資流動性，領航員需要優先保證同行者本金安全及穩健有限收益。
  8. 總結
  從PC時代到移動互聯網時代，在各種生態構建中得到的結論，不是新的終端革新了舊的終端，而是誕生了新的賦能機制。在《大教堂與集市》一書中，我們可以看到開放對互聯網生態的推動性作用，在互聯網發展過程中，基本上都是在不斷實現去中心化，逐漸賦能到每一個體，然而每一個體並非孤立，而是具備社交網絡效應，但並不被任何中心化平台壟斷擁有，這也正是元宇宙的終極奧義。
  元宇宙不是一天建成的，然而"Fi+"已經逐步落地。未來已經到來，只是尚未流行。而到流行的那一剎那，人們才會發現，浪潮洶湧。