簡析Clipper：主打小額交易市場的DEX項目

整理：布蘭

當前，大多數加密貨幣交易所都在追求高流動性來使交易者能以較低的滑點執行大宗交易，但這對於散戶投資者而言則需要支付更高的交易費用才能激勵如此大量的流動性，可他們卻無法享受到減少滑點的好處。

在這種情形下，越多的流動性會更加傷害散戶投資者。因此對於小額交易，在找到最佳交易價格方面，較低的交易費用勝過略高的滑點。

而 Clipper 就是專為散戶投資者設計的新型去中心化交易所，該協議旨在為交易者提供最優惠的小額交易價格（約 1 萬美元）。該項目推出以來得到了 Polychain Capital、0x Labs、1inch、DeFi Alliance、Robert Leshner、Naval Ravikant 等的支持。

Clipper 目前而言支持穩定幣（DAI、USDC、USDT）和 wBTC 或 ETH 之間的交易，具體是通過以下幾種方式優化交易費用和滑點之間的權衡：

第一，將流動資金池上限設置為 2000 萬美元。由於流動性池較小，該協議必須支付較少的費用來激勵流動性提供者，最終使日常交易者的交易費用保持在較低水平（20 個基點或更少）。

第二，使用獨特的 AMM 變體來最大限度地減少滑移。Clipper 的 AMM 變體在數學上比恆定產品做市商少，後者是大多數 DEX 使用的默認 AMM 模型。此外，Clipper 不是為每個資產對維護一個流動性池，而是為任意數量的資產維護一個單一的合併流動性池，這提高了資本效率並降低了相對於池規模的滑點。

第三，運行高效的鏈上計算以減少 gas 費用。該協議使用一種新穎的封閉形式的不變量進行優化，它在鏈上計算很簡單，因此需要較少的 gas 費用。與 Clipper 交易大約需要 100k 單位的 gas，與當今大多數領先的 DEX 相當。

第四，通過外部預言機更新資產價格。當 LP 代幣的價格相對於它們存入流動性池時發生變化時，就會發生永久性損失。無常損失也傷害了日常交易者，因為他們必須經常支付更高的交易費用來抵消損失並吸引足夠的流動性。為了緩解這種情況，Clipper 通過考慮來自預言機的外部市場價格來更新其流動性池中的資產價格，而不是完全依賴套利者來修正價格。

據了解，Clipper 項目由 Shipyard Software 發起，該團隊構建了一套針對各類加密投資者和特定用例的 DEX。Shipyard 團隊在在線市場、NFT 和自動化做市的學術研究方面擁有豐富的經驗。

該協議由一個去中心化自治組織（DAO）管理，該 DAO 目前由一個多重簽名錢包組成，包括 Shipyard、Polychain 和其他社區成員作為簽名者。隨著項目的成熟，Clipper 打算通過原生代幣由社區進行治理。

Clipper 目前仍處於測試階段，擁有 1700 萬美元的流動性池，並已與 DEX 聚合器 1inch Network 集成。未來，Clipper 打算擴大其流動性提供者的集合以向社區開放，推出治理令牌，與其他 DEX 聚合器集成，並擴展到其他鏈，如 Polygon 和第 2 層協議。

總結來說，Clipper 的定位是為向散戶投資者提供最佳交易價格，幫助他們更容易進入加密生態系統。

參考資料：https://www.veradiverdict.com/p/dex-for-the-people