Ray Dalio：我有一些比特幣，比特幣的最大風險就是它的成功，或遭政府打擊

本文來自比推Bitpush.News，作者：Mary Liu。

橋水基金創始人Ray Dalio已擁抱了加密貨幣。

這位71歲的億萬富翁表示，美元正處於貶值的邊緣，就像1971年左右的美元危機一樣，而中國正在威脅美元作為世界儲備貨幣的作用。在這樣的環境下，具有類黃金性質的比特幣作為一種儲蓄工具越來越具有吸引力。

Dalio的橋水基金在2021年初管理著1,019億美元的資產，使其成為全球最大的對沖基金。

他在與CoinDesk首席內容官Michael J. Casey長達一小時的對話中公開表示："在通貨膨脹的情況下，就個人而言，我寧願持有比特幣而不是債券"。

他首次自曝："我有一些比特幣。"

在去年十一月份對加密貨幣表示懷疑之後，Dalio的心態逐漸轉變。他曾在一月份寫道："比特幣及其競爭者有可能滿足不斷增長的需求，以替代價值儲存。"

但是，他也重申了他的擔憂，即擔心比特幣向國家貨幣體系競爭的政府可能會壓制其所有者，Dalio警告說："比特幣最大的風險就是它的成功。"

債務周期

在2008年金融危機之後（以及在比特幣的初期），Dalio開始研究三種最新全球儲備貨幣的興衰：荷蘭盾，英鎊和美元。

他認為，貨幣霸權在三個可能同時發生的"周期"中轉移：債務和金融資產的產生；一個"內部凝聚力衝突周期"（"隨著財富差距的擴大和價值差距的增長、以政治集團的增長，將有更多的衝突"）；另一種強大的力量崛起，以挑戰現有的貨幣。

貨幣是否能承受這樣的周期取決於全球儲備貨幣背後的經濟實力。

Dalio表示，美元目前處於第一個周期的中間，"債務和信貸創造了購買力"，但這些都是短期的刺激性和長期的抑制因素，因為最終政府債務還是要償還。

Dalio說："所有這些金融資產都是對實物，資產和服務的債權。而且當債務變得非常大時，就會遇到問題。"

Dalio指出，這在美國曾經發生過。1944年布雷頓森林協定達成後，全球匯率與美元掛鉤，而美元又得到了黃金的支持。但是，在20世紀60年代，由於應享權利計劃的擴大，聯邦支出激增，同時美國也在增加其國防支出，以抗擊美蘇冷戰並支付不斷上升的越戰費用。

美國總統尼克松（Richard Nixon）於1971年宣布美元脫離金本位制。從那以後，美元一直是一種"法定"貨幣。

Dalio警告說，目前的情況現在類似於1971年："當您審視預算並展望未來時，我們知道我們將需要更多的資金，更多的債務。"

"你需要借錢嗎？您必須先印錢。需要更多錢嗎？來吧，加稅，這產生了動態循環。現在，我可以繼續介紹一下該循環中發生的情況，可能是資本管制……我在1971年痛苦地發現，這導致股價上升。它導致黃金，比特幣，房地產等東西都在上漲，因為美元真的在貶值。這就是目前我們所在周期的一部分"。

通脹迫在眉睫

圍繞比特幣和其他加密貨幣的主要敘述是，它們充當了通脹對沖工具，或者至少將從財政和貨幣刺激中受益。

隨著世界各國政府繼續努力通過增加支出來避免經濟危機，人們對通貨膨脹的前景已做出了很多努力。在截至4月的12個月中，美國的年化通脹率為4.2％，遠高於美聯儲2％的長期目標，儘管其中很大一部分是因為將這一匯率與2020年4月進行了比較，而在這個月，全球許多經濟體都陷入了停滯。

Dalio說，通貨膨脹有兩種類型：一種是由供需引起的，勞動力需求高而生產能力低，導致價格上漲；另一種是由於貨幣貶值導致的通脹。

隨著貨幣被源源不斷的注入到經濟中，它使兩種通貨膨脹類型交織在一起。

"我們將有很多需求，在貨幣供應增加的同時，由於投資者搶購債券和房地產等其他資產，收益率已降至低點。這將改變個人手中持有的資產，依此類推，因為現金是浪費，而且還會繼續下去。我的意思是---因為它會帶來負的實際回報。"

Dalio認為，第二種貨幣通漲類型最終將占主導地位。這對於房地產、股票和加密貨幣等資產可能是有益的，但僅限於某種程度上。

他說："隨著這些價格像債券一樣上漲，其未來的預期收益會下降。當它們的收益接近利率時，人們就不再有購買這些東西的動機了，這是可能會遇到麻煩。收緊貨幣政策變得非常困難，因為整個盤面都垮了，利率變動一點就非常敏感。"

他補充道，中央銀行不得不訴諸更多的印錢大法，這最終可能導致資產回報率出現實際負增長，儘管名義上有所增加，如70年代所見。

中國彎道超車

新冠大流行開始以來，中國就採取了一些財政刺激措施，並採取了相對寬鬆的貨幣政策，以進行彎道超車。

Dalio談到："2015年，只有2％的中國市場對外國人開放。現在已經超過60％。[但是]如果您查看相對價格等信息，那就是完全不同的故事了，因為他們沒有進行量化寬鬆。他們仍然有一個有吸引力的債券市場、更有吸引力的開放資本市場…當您購買中國金融資產時，就像購買美國金融資產一樣，必須購買其本幣。因此，這不僅對他們的貨幣有利，對他們的資產也有利。當有資本流入時，中國將有能力以其本幣來進行票據發行和放貸。中國一直非常願意這樣做，您會看到更多的人民幣國際化，它對借貸雙方都具有吸引力，這種發展動態確實遵循著貨幣體系和帝國格局的相同曲線"。

風險

隨著美元的衰退和人民幣的崛起，像比特幣這樣的"中性"加密貨幣有可能像過去幾個世紀的黃金一樣發揮作用。

儘管Dalio建議多元化投資組合可能包括比特幣，但也提到了許多可能風險："我認為，令人擔憂的一件大事是政府有能力控制幾乎任何一種東西，包括比特幣或數字貨幣。他們知道這些貨幣在哪裡，也知道到底發生了什麼。"

各國政府可能開始擔心債券持有人出售債券以換取比特幣："我們通過比特幣存儲的價值越多，我們越想說，'我寧願擁有比特幣而不是債券'。就我個人而言，我寧願擁有比特幣而不是債券，"Dalio笑著說， "然後這種情況發生的越多，錢就流入了比特幣而不是信貸，然後政府就失去對它的控制權。"

這種情況可能導致那些政府嚴厲打擊比特幣持有者。

Dalio看準了技術是未來各國競爭的主要賽道，他說："世界將以令人難以置信的速度飛速變化…誰贏得了技術競賽，無論是在經濟上還是在軍事上都贏得了一切…這就是未來五年的樣子"。