Financial NFT 比藝術品更值得投資？

本文來源於Solv Finance。

30 天成交 1.89 億美金，NFT 市場吸金強勁

NFT 市場蛰伏兩年後，搭上了本輪加密市場行情快車，成為與 DeFi 聯動爆發的主力軍。根據 NonFungible 發布的《NFT 2020 年度報告》顯示，NFT 市場估值從 2018 年的 4 千萬美金增至 2020 年的 3.38 億美金，增幅 725%。

NFT Market Capitalization (2018 to 2020)

值得一提的是，該報告發布於今年 2 月，另據 NonFungible 官網顯示，NFT 市場近 30 天成交額達到 1.89 億美金。由此可見，NFT 市場的資金聚集效應與增值潛力不容小覷。

聚焦於細分市場，報告顯示，NFT 資產主要由虛擬世界（25%）、藝術品（24%）、收藏品（11%）、遊戲（23%）、體育（13%）和工具類（4%）構成。儘管筆者並不認同該報告對於 NFT 資產的分類，但這不妨礙我們洞見 NFT 市場的格局。

實際上，虛擬世界的代表項目 Decentraland、The Sandbox、Axie Infinity 同時融合了藝術、遊戲與社交元素，而最有名的體育 NFT 項目 NBA Top Shot 也以球星卡收藏為手段。因此，廣義上來講，藝術+收藏品才是 NFT 市場當前的絕對主流。

收藏品 NFT 僅為排頭兵，未來份額或降至 1%

綜上所述，我們面對的是一個市場潛力巨大，投資品類卻相對單一的 NFT 市場。藝術收藏品 NFT 作為排頭兵，開啟破圈之旅，已經得到主流文娛圈的擁趸。但是否就此將 NFT 的核心價值簡單歸屬於加密藝術呢？筆者對此存疑。

更準確的理解是，在現實世界與數字元宇宙的維變之中，NFT 作為新世界的容器而存在，它承載的是一個種類繁多的商品市場，藝術品只是其中之一，所占比例應當與現實世界的資產比例相差無幾。既然藝術品投資在現實世界是小眾的，那麼它在數字元宇宙中也應當如此。

當然，這並不表示藝術品 NFT 虛火過旺，反而昭示著另一個被忽略的藍海市場。

這個藍海市場究竟指什麼呢？SeeDApp.org 合夥人黑鳳李在《關於 NFT 的 61 條思考》一文中給出了他的答案："目前 NFT 的資產類型過於單一，99% 的 NFT 都是藝術品。未來 99% 的 NFT 都應是金融資產、數字身份或者是數據權益等等，藝術品、收藏品的占比在未來應該低於 1%，這才是合理的。"

筆者贊同黑鳳李的基本判斷，即"未來 99% 的 NFT 都應是金融資產、數字身份或者是數據權益等。"但筆者以為，Dapp 的歷史經驗已經證實，無論項目的形態是遊戲、體育、藝術還是其他，為其核心資產賦予金融屬性，並創造流通條件，可使其具備更強勁的勢能。因此，Financial NFT 或許是下一個興起的浪潮。

一個被忽視的藍海市場，Financial NFT 序章開啟

目前，市場上已經出現了關於 Financial NFT 的探索，比如 88MPH、Aavegotchi、DODO、Solv。

88MPH 是一個固定利息借貸協議，它模仿了傳統金融市場的"分級基金"，可以這樣理解，用戶 A 存入一定數量的 ERC20 代幣，得到定期存單 NFT （ERC721），系統隨之生成對應的浮動利息債券 NFT （ERC721），供用戶 B 認購，實際形成了用戶 A 與用戶 B 之間的對賭。88MPH 最接近 Financial NFT 的產品邏輯，其定期存單和浮動利息債券均可 NFT 平台進行交易，但由於 ERC721 協議本身的限制，這些存單不能夠拆分與合併，由此形成的碎片化合約，散落在藝術品 NFT 市場中，是它最大的痛點。

Aavegotchi 是一個金融加成版的收藏品 NFT 應用，它的價值來源分為 2 個部分，可以理解為一個 NFT （ERC721）盒子，裡面裝的是 aToken （ERC20）抵押物。內在價值由 atoken(aDai、aUSDT、aLINK 等) 的價格與 Aave 借貸池的收益決定，外在價值則由該 NFT 決定，為其賦予 CryptoKitties + DAO 的玩法。

Aavegotchi 的設計很有巧思，但它似乎志不在金融，更偏向於遊戲，其 NFT 價值數倍於內在價值，除了為 Aave 的 aToken 提供了一個鎖倉池之外，幾乎找不到它與 DeFi 的聯繫。

此外，去中心化交易所 DODO 也發布了 NFT 平台。與 Aavegotchi 相較，DODO 反其道而行之，將藝術品 NFT （ERC721）裝進一個 ERC20 的盒子中，然後將這個盒子碎片化，賦予其交易屬性，它是 Financial NFT 的反向解法。

另一個值得關注的新項目是 Solv IC Market，它或許是第一個真正意義上的 Financial NFT 應用。它也可以理解為一個盒子，裡面裝入各種資產，可以是 ERC20，也可以是 ERC721，Solv 支持自定義這個盒子的解鎖規則，還支持將其拆分、轉讓、合併、提取，借此為 NFT 賦予了真正描述複雜金融信息的能力。

Solv IC Market 目前還未對 C 端用戶開放前端，但從測試網來看，它開闢了一個新的市場------"金融票據市場"。

筆者以為，Solv 與 88MPH、Aavegotchi、DODO 最大的不同在於協議層。雖然 ERC20、ERC721 都是非常偉大的協議，是 DeFi 市場和 NFT 市場繁榮的基石，但對於 Financial NFT 這個新的資產類別，它們都不具備完美的匹配性。Solv 團隊創新了 vNFT 代幣標準，vNFT 是 NFT 協議的增強版，專門用來描述金融票據。

基於 vNFT 協議，Financial NFT 的功能性和自由度都得到了改進。筆者判斷，IC Market 只是個開始，真正發揮威力的將是未來基於 vNFT 協議的各種 Financial NFT 應用。

據媒體報導，Solv IC Market 今日已正式部署至以太坊主網，Financial NFT 的序章已經開啟。關於 Financial NFT 這個話題，應當從應用層和協議層兩個維度來理解，文章篇幅有限，筆者將在該系列的後續文章裡為大家詳細闡述。