Dragonfly 合夥人：解讀去中心化影子經紀機構 Hashflow

撰文：Haseeb Qureshi，Dragonfly Capital 管理合夥人

自動做市商 AMM 過去一年成為引爆 DeFi 領域的催化劑。以太坊無法達到傳統訂單簿交易的成本水平，但是這些「流動性自動售貨機」運行良好。 Uniswap 每天處理超過十億美元的交易額，鞏固了自己作為全球十大現貨交易所之一的地位。 Sushiswap 和 Curve 緊隨其後，每天的交易額達數億美元。

但 AMM 具體水準遠遠不夠理想。新 AMM 設計不斷湧現，正是因為 AMM 存在這麼多的問題。Uniswap V3 是試圖解決 AMM 缺陷（即常數乘積所產生的滑點，以及資本的低效）的最新設計。但是我們仍然面臨著搶先交易、三明治攻擊、高額費用（每筆交易 30 bps）、Gas 效率低下和交易頻繁失敗等缺陷。目前還不清楚 V3 或任何其他 AMM 能否解決這些問題。

是否能做到更好？

我闡述過，一旦傳統市場的專業做市商找到入局 DeFi 的方法，他們將提供具有競爭性的流動資金，連接起中心化金融（CeFi）和 DeFi。 他們可以像 Uniswap 一樣對終端用戶無需信任且易於使用的方式執行此操作。但是由於這些做市商不會受類似 Uniswap 的 x * y = k 等 AMM 曲線簡單定價的約束，因此他們將能夠像在鏈下定價一樣在鏈上進行定價。 換句話說，您在 DeFi 上獲得的定價與在幣安 Binance 上獲得的價格相同。

唯一的問題是何時成真。看到 Uniswap 一飛沖天的成功---為什麼這些傳統機構還沒入局 ? 這些做市商為什麼連影子都看不見？

答案非常簡單。能吸引做市商的是交易額，而 DeFi 只是近期剛剛達到這種交易額水準。中心化交易所的交易額完全碾壓 DeFi 交易額（光是現貨市場也相當於 DeFi 的 10 倍，更不用提衍生品市場）

但經歷了 DeFi 領域去年的爆發式增長後，所有的做市商都清楚意識到：DeFi 代表未來。為了保持領先地位，他們準備加入競爭，但他們不會把資金交到被動的 Uniswap LP 協議上。做市商需要的是一個平台，能讓他們可以有效地服務於 DeFi 訂單流。

這個平台就是 Hashflow。

Hashflow 是一種連接用戶與頂級加密鏈上做市商的協議。它將這種流程簡化為絕對必要的流程------極其節約 Gas 費用的價格（比 Uniswap 便宜約 50％）、全球頂級加密貨幣市場做市商組成的強大陣容（從第一天起！），以及最高的資本效率。

因為這是 DeFi，所以您無需信任這些做市商即可與他們進行交易。他們會為您報價，如果您不喜歡那個價格，就不接受！ 這與無許可的 Uniswap 體驗相同，但價格更誘人。Hashflow 還帶有內置的訂單路由------如果 Uniswap 能提供更好的價格，它會通過 Uniswap 一鍵服務您的訂單。

您可以將 Hashflow 視為去中心化影子經紀機構------將您與世界上最頂尖的做市商聯繫起來，Hashflow 為 CeFi 中的所有流動資金創建了進入 DeFi 的門戶。您可以按幣安的價格進行大額交易，所有交易均直接在鏈上結算。您也可以以比其他任何平台便宜的價格來完成交易，並且還可以節省 Gas 費用！

而且該平台交易完全不受 MEV （礦工可提取價值）剝削。基於簽名的定價機制也意味著不再有搶先交易，不會有三明治攻擊，不再有任何陷阱或任何形式的價值提取。

最終，Hashflow 將支持無需許可的做市資金池。意味著任何人都可以給這些做市策略配資（帶有部分內置護欄，以降低不良行為者的負面影響）。 最佳的做市策略可以與傳統資本相結合，而所有這些可以比 Uniswap 更高的資本效率完成。

從長遠來看，所有市場都側重於效率。DeFi 也會隨著時間變得更加高效。我相信 Hashflow 是該過程中的新一代佼佼者。

您可以立即在 hashflow.com 上開始交易。立即嘗試一下！ （即將出大招，因此您會希望儘快開始過渡交易。）

Dragonfly 與 Electric Capital 共同領投了 Hashflow 的種子輪融資，Alameda Research，Metastable Capital，Galaxy Digital，IDEO Ventures，Gumi Cryptos 和包括 Balaji Srinivasan，Kain Warwick 以及 Ryan Sean Adams 在內的天使投資人參與了 Hashflow 的種子輪融資。我們非常高興能夠支持 Hashflow 為 DeFi 帶來市場效率的願景。如果您也有興趣參與打造這一願景，Hashflow 團隊正在招聘中。