Matrixport 시장 관찰: 미국 주식의 과매도 반등과 금의 강세가 병행, 시장 자금 흐름의 분화

过去一周，BTC 가격은 $82,000에서 $83,000 사이에서 단기 조정을 보였습니다. 12일 BTC 가격은 $82,932.99로 시작하여 14일에는 $84,010.03으로 마감하였으며, 주간 최대 변동폭은 6.71%였습니다. 지정학적 요인의 영향을 받아 현재 BTC 가격은 $83,000 근처에서 머물고 있으며, 지난 주에 비해 약간 반등했지만, BTC 가격은 $84,000에서 $85,000 사이에서 강한 저항을 형성하여 상승 공간을 제한하고 있습니다. ETH는 지난 주 BTC와 마찬가지로 횡보 조정 단계에 있으며, 현재 가격은 $1890 근처에서 여러 차례 지지를 받고 있으며, 주간 최대 변동폭은 7.58%입니다(상기 데이터는 Binance 현물에서 제공된 3월 18일 15:00 실시간 데이터입니다).

미국에서 새롭게 발표된 CPI 데이터의 성과와 러시아-우크라이나 간의 30일 휴전 협정 체결의 영향으로 미국 주식 시장은 숨통을 틔웠습니다. 17일 마감 시점에서 미국 주식 3대 지수는 모두 소폭 반등했습니다. 그중 S&P 500은 13일 조정 구역에 진입한 후(최대 하락폭 10% 초과) 여전히 매수세가 존재하며, 대형 기술주가 시장보다 더 나은 성과를 보였습니다. 달러는 크게 약세를 보였고, 유로는 달러에 대해 0.4% 상승했습니다.

시장 분석

미국 주식 반등이 미약하고 변동성이 커지며, 금과 고정 수익 자산이 주요 수혜자

지난 주, 글로벌 자산 시장은 극심한 변동성을 겪었고, 시장 심리는 한때 침체되었으나, 기술 지표는 극단적인 과매도를 나타내어 미국 주식은 3월 13일과 14일에 2% 이상의 반등을 맞이했습니다. 주요 지지 요인은 미국 정부의 셧다운 위험 해소, 새로운 관세나 지정학적 위험이 없으며, 미국 주식의 과매도 상태가 회복된 것입니다. 그러나 거래량은 여전히 낮아 반등 모멘텀은 제한적입니다.

Bloomberg의 보도에 따르면, S&P 500(SPX) 지수는 16일 동안 10% 이상 하락하여 시장 조정 속도가 빨라지고 있음을 보여줍니다. JP모건은 현재 조정 폭이 9.5%로 상대적으로 작으며, 경제 침체 확률은 33%로 추정하고 있습니다. 그러나 골드만삭스는 미국의 2025년 GDP 성장 예상치를 1.7%로 하향 조정하여 경제 전망이 여전히 압박을 받고 있으며, 일부 헤지펀드가 최근에 철수하고 있다고 밝혔습니다.

한편, 금과 고정 수익 자산은 시장의 불확실성 속에서 주요 수혜자가 되었습니다. 암호화폐 시장의 심리는 냉담하며, eMerge Engine 데이터에 따르면 ETH는 지속적으로 약세를 보이며 연초 이후 48% 가까이 하락했습니다. 전체적으로 시장은 여전히 불확실성에 직면해 있으며, 특히 미래 경제 성장률과 정책 방향에 대한 기대 차이가 큽니다. 투자자는 거시 경제 데이터와 정책 변화를 주의 깊게 살펴보아야 하며, 신중한 태도를 유지해야 하며, 시장 변동성이 여전히 지속될 가능성이 있습니다.

금이 역사적 고점을 돌파하며, BTC는 단기 조정을 맞이할 가능성

3월 15일 COMEX 금은 처음으로 $3,000를 돌파하여 $3004.86의 역사적 최고치를 기록했습니다. UBS 연구 보고서는 2025년 금 고점이 $3,200/온스를 초과할 것으로 예상하고 있습니다. 그 이유는 시장의 안전 자산 선호가 지속되고, 거시 경제의 불확실성, 미국 재정 적자의 악화 및 국제 지정학적 위험이 금 가격의 상승을 계속 지지할 것이라는 점입니다.

동시에 2년 만기 미국 국채 수익률은 0.7% 상승하고, 10년 만기 미국 국채 수익률은 0.37% 상승하여 일부 자금이 미국 국채에서 철수하여 주식 시장에 투자하기 시작했음을 보여줍니다. 현재 미국 주식은 조정 단계에 진입하였으며, BTC는 미국 주식의 조정과 금의 주요 심리적 저항에 의해 단기 조정에 들어갈 가능성이 있습니다.

스테이블코인 유입 감소, 시장 반등 모멘텀 부족

eMerge Engine의 3월 17일 데이터에 따르면, 이중 통로 공급 유입 규모가 크게 감소하여 총 유입은 $2.37억이며, 구체적으로 BTC 스팟 ETF에서 $8.42억, ETH 스팟 ETF에서 $1.84억, 스테이블코인에서 $12.64억이 유출되었습니다.

스테이블코인 유입이 감소하고 ETF 통로 유출이 증가했음에도 불구하고, 기존 자금의 유입으로 BTC 가격은 $83,000으로 반등했습니다. 그러나 이 반등은 소량 자금의 저가 매수 행동에 의해 주도되었으며, 현재 자금 흐름은 시장 반전을 위한 주요 힘이 되기에는 부족합니다.

미국 상원, 스테이블코인 규제 법안 통과: 알고리즘 스테이블코인에 2년 금지령

3월 13일, 미국 상원 은행위원회는 스테이블코인 규제 법안을 통과시켜 암호화 시장에 이정표가 되는 규제 프레임워크를 제공했습니다. 시장은 USDT, USDC 등 주요 스테이블코인의 규정 준수 전망에 대해 긍정적으로 보고 있습니다. 그러나 법안은 "자체 생성된 디지털 자산을 담보로만 의존하는 스테이블코인"(예: 알고리즘 스테이블코인)에 대해 2년 금지령을 설정하고, 재무부에 그 위험을 연구하도록 요구하고 있습니다.

이 금지령은 알고리즘 스테이블코인의 미래 발전에 대한 광범위한 관심을 불러일으켰습니다. 이 금지령은 시스템적 위험을 방지하고 시장 투명성을 높이며 투자자를 보호하기 위한 것이지만, 동시에 혼합 모델 프로젝트에 대한 조정 공간을 남겨두었습니다. 재무부의 연구 결과는 이러한 프로젝트가 계속 발전할 수 있을지를 결정하게 되며, 이로 인해 시장의 불확실성이 더욱 커지게 됩니다.

거시 동향

미국 2월 CPI, 예상보다 약간 낮고 소비자 신뢰 하락

3월 12일, 미국은 최신 CPI 데이터를 발표하였으며, 2월 비계절 조정 CPI는 전년 대비 2.8% 상승하여 예상치인 2.9%보다 약간 낮았습니다. 이는 인플레이션 둔화를 나타내어 지난 주 고용 데이터로 인한 시장의 공포 심리를 완화시켰고, 시장 심리는 온건해졌습니다.

그러나 3월 14일 미국 미시간 대학교에서 발표한 소비자 신뢰 지수 초기 값 데이터는 반대의 추세를 보여주었습니다. 소비자 신뢰 지수는 57.9로, 시장 예상치인 63.1보다 훨씬 낮고, 이전 값인 64.7보다도 크게 하락했습니다. 동시에 1년 후 인플레이션 예상치는 4.9%로, 예상치인 4.2%를 초과하며, 이전 값인 4.3%보다 상승했습니다. 이는 트럼프 정부의 관세 정책으로 인한 불확실성 때문에 미국 소비자들이 경제 전망에 대한 우려가 커지고 있음을 나타내며, 시장 심리에 압박을 가하고 있습니다.

EU의 보복 관세가 BTC 조정을 유발할 가능성

3월 12일 유럽연합 집행위원회는 4월부터 260억 유로(280억 달러) 규모의 미국 상품에 대해 보복 관세를 부과한다고 발표하였으며, 이는 미국의 수입 철강 및 알루미늄에 대한 25% 관세에 대한 대응입니다. EU의 최신 보복 관세는 거시 경제의 불확실성을 더욱 악화시켜 BTC 가격의 변동성을 증가시킬 수 있습니다. 이 조치는 단기적으로 새로운 무역 전쟁 우려와 시장 변동성을 초래할 가능성이 있습니다.

분석가 소화는 "보복 관세의 도입은 긍정적인 신호가 아니며, BTC 가격이 $83,855에서 $75,000의 주요 지지선으로 조정될 수 있습니다. 현재 상승장 주기에서 $72,000 이하로 단기 하락하는 것은 '거시 조정'으로 볼 수 있으며, 이후 BTC는 여전히 상승할 잠재력이 있습니다."라고 말했습니다.

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