열 가지 질문과 열 가지 답변: 금융 거물 시타델 증권이 암호화폐 시장에 진입하면 시장에 어떤 영향을 미칠까?

저자: Fairy, ChainCatcher

편집: TB, ChainCatcher

오늘 새벽, 블룸버그는 세계 최대의 시장 조성업체 중 하나인 Citadel Securities가 암호화폐 시장에 진출할 계획을 세우고 여러 거래소의 시장 조성업체 목록에 가입하려고 한다고 보도했습니다. 이 소식은 시장의 광범위한 관심과 논의를 불러일으켰습니다. 세계 금융 시장의 최상위 플레이어로서 Citadel Securities의 진입이 암호화 시장의 판도를 어떻게 바꿀까요? 어떤 기회와 도전을 가져올까요?

본 문서는 10문 10답 형식으로 Citadel Securities의 암호화폐 시장 진출의 의미와 잠재적 영향을 심층적으로 탐구합니다.

Q1. Citadel Securities는 누구인가?

Citadel은 현재 세계 금융 시장에서 가장 주목받는 플레이어입니다. 작은 헤지펀드로 시작하여 수년간의 발전을 거쳐 금융 산업 역사상 가장 수익성 높은 투자 회사 중 하나로 성장했습니다.

Citadel은 Citadel LLC와 Citadel Securities로 구성되어 있으며, Citadel Securities(시타델 증권)는 글로벌 시장 조성업체이고, Citadel LLC는 다국적 헤지펀드 금융 서비스 회사입니다.

미국 주식 시장의 핵심 참여자로서 Citadel Securities는 세계 최대의 주식 매수자 및 매도자로 자리 잡고 있으며, 미국 주식 시장의 거래량의 거의 1/4을 차지하고 있습니다. 11,000개 이상의 미국 상장 증권과 16,000개 이상의 장외 거래 증권을 포함합니다. 2024년 8월에는 주식 거래량이 뉴욕 증권 거래소를 초과했습니다.

2024년 4월 9일, Citadel Securities는 1550억 위안의 기업 가치를 인정받아 《2024·후룬 글로벌 유니콘 목록》에 성공적으로 선정되었으며, 13위에 올라 세계 금융 기술 분야에서 무시할 수 없는 거대 기업이 되었습니다.

Q2. Citadel Securities 팀의 배경은?

Citadel Securities는 전설적인 투자자 Ken Griffin이 설립하였으며, 현재 Zhao Peng이 CEO를 맡고 있습니다. Zhao Peng은 베이징에서 태어나 월가의 중국인 중 최고 인물로 평가받고 있습니다. 그는 14세에 베이징 대학교 수학과에 입학한 후, 미국 캘리포니아 대학교 버클리 캠퍼스에서 박사 학위를 취득했습니다. Citadel Securities에 합류한 후 분석가에서 파트너, 총괄 매니저를 거쳐 CEO에 오르기까지 10년이 채 걸리지 않았습니다.

Citadel Securities는 약 1,600명의 글로벌 직원을 보유한 고도로 전문화되고 국제화된 팀을 가지고 있습니다. 그 중 45%는 고급 학위를 보유하고 있으며, 약 260명의 박사 과정 학생이 포함되어 있습니다. 연구 분야는 응용 수학, 컴퓨터 공학, 생물 정보학, 지구 물리학 등 40개 이상의 학문을 포함합니다. 팀원들은 약 80개국에서 온 인재들로, 글로벌한 배치와 다문화적 배경을 반영합니다.

Q3. Citadel Securities의 과거 암호화폐에 대한 태도는?

과거 미국의 규제 환경의 불확실성으로 인해 Citadel Securities는 디지털 자산에 대해 신중한 태도를 유지했으며, 소매 투자자를 대상으로 하는 암호화 플랫폼에 참여하는 것을 피했습니다.

창립자 Ken Griffin은 비트코인 회의론자였으며, 2022년 Terra 붕괴 이전에 Griffin은 Citadel이 "앞으로 몇 달 내에 암호화 산업에 진입할 수 있다"고 언급했습니다. 그러나 Terra 사건과 시장 폭락은 그가 암호화 시장에 대한 신뢰를 잃게 만들었고, Citadel은 결국 행동을 취하지 않았습니다.

최근 몇 달 동안 Griffin은 암호화 시장의 초기 기회를 놓쳤다고 인정하며, 2025년 UBS 금융 회의에서 회사가 암호화 시장에 진입하고 시장 조성업체 역할을 고려하고 있다고 밝혔습니다.

Q4. Citadel Securities는 왜 이렇게 강력한가?

Citadel Securities의 성공의 핵심은 주문 흐름의 통제와 대량 데이터의 심층 분석 및 응용에 있습니다. 이 회사는 매일 최대 4,500억 달러의 거래 정보를 처리하며, 복잡한 예측 분석과 평가를 통해 의사 결정을 내립니다.

Citadel Securities는 다양한 시장 환경에서 주식과 옵션의 공정 가치를 정확하게 평가할 수 있습니다. 내부 소식통에 따르면, Citadel은 매년 하드 기술 및 양적 연구에 수억 달러를 투자하고 있습니다.

Q5. Citadel Securities의 유명한 작업은 무엇인가?

이 회사의 가장 유명한 사건 중 하나는 2021년에 발생한 GameStop 공매도 사건입니다. 소매 투자자들이 GameStop 주식을 매수하여 해당 주식의 공매도를 시도한 헤지펀드를 성공적으로 압박하여, 헤지펀드 Melvin Capital이 막대한 손실을 입고 파산하게 만들었습니다.

조사에 따르면, 이 과정에서 Robinhood의 대부분의 주문 흐름이 Citadel Securities로 향했습니다. 그러나 Citadel LLC의 펀드는 Melvin Capital의 파트너였으며, 위기 중에 20억 달러를 투자했습니다. 시장 조성업체이자 투자자로서의 이중 역할은 시장에서 논란을 일으켰습니다.

Citadel Securities는 공매도 전투가 가장 치열했던 며칠 동안 하루 거래량이 74억 주에 달하며, 2019년 업계의 일일 평균 거래량을 초과했습니다.

Q6. Citadel Securities의 진입은 암호화 시장에 어떤 의미가 있는가?

커뮤니티는 Citadel Securities의 암호화 시장 진출에 대해 두 가지 의견으로 나뉘어 있습니다. 한쪽은 긍정적으로 보지만, 더 많은 사람들은 부정적으로 보고 있습니다.

긍정적:

• 시장 유동성 향상: Citadel Securities는 세계적인 시장 조성업체로서의 진입이 암호화 시장의 유동성을 높일 수 있습니다.
• 더 많은 투자자 유치: 유명한 금융 기관으로서 Citadel의 참여는 더 많은 투자자, 특히 기관 투자자들이 암호화 시장에 진입하도록 유도하여 자금 유입을 촉진할 수 있습니다.
• 규제 및 준수: Citadel은 전통 시장에서의 운영 방식이 일반적으로 엄격한 준수 및 규제 요구 사항을 따릅니다. Citadel의 준수 배경은 암호화 시장과 전통 금융 규제 시스템의 접목을 가속화할 수 있으며, 이는 거래소와 프로젝트가 더 높은 KYC/AML 요구 사항에 직면하게 만들 수 있습니다.

부정적:

• 시장 조작 가능성 증가: Citadel Securities는 전통 시장에서의 공매도 작업으로 인해 논란이 많습니다. 커뮤니티 사용자들은 대형 시장 조성업체로서의 강력한 시장 통제력이 암호화 시장의 조작 위험을 증가시킬 수 있다고 우려하고 있습니다.
• 시장 투명성: 커뮤니티 구성원들은 Citadel의 공매도 포지션이 완전히 공개되지 않았다고 반영하며, 13F 문서에는 장기 보유만 표시되고, 그들의 시장 조성 공매도는 일반적으로 일상적인 작업일 뿐 장기 베팅이 아니라고 지적합니다.
• 산업 집중도 증가: Citadel Securities의 진입은 시장 자원이 소수의 대형 기관으로 더욱 집중될 수 있으며, 산업 집중도가 높아질 수 있습니다. 이는 시장을 더욱 규범화하고 효율적으로 만들 수 있지만, 중소형 참여자의 경쟁력을 약화시킬 수 있습니다.

Q7. Citadel Securities는 암호화 시장에서 어떤 전략을 취하고 있는가?

Citadel Securities는 Coinbase Global Inc., Binance Holdings 및 Crypto.com 등 여러 주요 암호화 거래소의 시장 조성업체 목록에 가입할 계획입니다. 관련 거래소의 승인을 받으면 Citadel Securities는 먼저 미국 외 지역에 시장 조성 팀을 구축할 계획입니다.

회사의 최종 추진력과 암호화 시장에 대한 관심은 향후 몇 달 내에 규제 새로운 규정의 발표에 영향을 받을 수 있습니다.

Q8. 현재 Citadel의 암호화 시장 참여 상황은?

2023년, Citadel Securities는 EDX Markets를 통해 암호화 시장에 조용히 진입했습니다. EDX Markets는 Citadel Securities, Charles Schwab 및 Fidelity Investments가 공동으로 출시한 암호화 거래소로, 기관 투자자만을 대상으로 합니다.

EDX Markets는 전통 시장 구조를 사용하여 암호화 거래를 처리하며, 기관 투자자에게 익숙한 실행 및 결제 모델을 제공합니다.

Q9. Citadel Securities의 진입은 암호화 시장의 판도를 어떻게 바꿀 것인가?

소매 투자자의 수익성 어려움 증가: 소매 투자자의 "풀뿌리 전략"은 더욱 배제될 수 있습니다. 시장의 기회와 자원은 대형 기관과 고액 자산 투자자에게 더욱 집중될 것이며, 소매 투자자는 정보, 기술 및 자금에서의 열세가 더욱 두드러져 수익성 어려움이 크게 증가할 것입니다.

중소 시장 조성업체의 생존 압박 증가: Citadel Securities는 기존의 중소형 시장 조성업체에 큰 압박을 가할 것입니다. 막대한 자금 규모, 첨단 알고리즘 거래 시스템 및 글로벌 자원 네트워크를 바탕으로 유동성 제공 및 거래 실행 효율성에서 주도권을 잡을 가능성이 높습니다. 많은 중소형 시장 조성업체는 경쟁할 수 없어 시장에서 퇴출될 수 있습니다.

또한, Citadel Securities의 진입은 비시장 조성업체 기관 자금의 재배치를 촉발할 수 있습니다.

Q10. 왜 Citadel Securities는 경쟁업체보다 암호화 시장에 더 늦게 진입했는가?

Jane Street 및 Jump Crypto와 같은 경쟁업체와 달리 Citadel Securities는 이전에 암호화 자산에 거리를 두었습니다. 그러나 2023년 규제 압력이 증가함에 따라 Jane Street 및 Jump와 같은 회사들이 미국 암호화 시장에서의 사업을 축소하면서 Citadel Securities에게 시장 공백을 메울 기회를 제공했습니다.

Citadel이 암호화 시장 진입을 지연한 것은 시장 구조와 규제 위험에 대한 고려 때문일 수 있습니다. 최근 암호화 사업 확장은 변화하는 미국 규제 환경에 적응하고 있다는 것을 반영합니다.