DeFAI 발목 절단 70%, 아직 투자 기회가 있을까요?

作者：Squid

编译：Luffy，Foresight News

시장이 큰 하락을 겪은 후, 우리는 진정한 기회가 어디에 있는지 살펴보겠습니다.

지난 2주 동안 DeFAI의 시가총액은 1월 중순에 비해 50% 이상 하락했으며, 1월 하순의 정점에 비해서는 70% 하락했습니다. 데이터 출처: @cookiedotfun.

탈중앙화 금융(DeFi)은 현재 1250억 달러의 시장이며, DeFAI의 비율이 10%에 달한다고 가정하면, 이는 15배의 성장 기회를 의미합니다. 사실, 저는 DeFAI 시장 내의 기회가 더 크다고 생각하는데, 현재 각 세분 분야의 가격 책정이 합리적이지 않기 때문입니다.

최근 우리는 암호화폐 역사상 대규모 청산을 목격했습니다. 이 기간 동안 자산은 구분 없이 매도되었습니다. 인공지능(AI)과 DeFAI는 가장 큰 타격을 받은 분야 중 하나입니다.

이제 보물을 찾을 시간입니다. 깊이 탐구해 봅시다.

왜 DeFAI가 이렇게 인기를 끌고 있을까요? 먼저, 우리는 암호화폐와 인공지능의 결합을 더 넓은 관점에서 살펴보겠습니다. 암호화폐와 인공지능의 결합은 100억 달러 규모의 시장으로, 이는 "실용성"을 찾는 것이 절실히 필요하며, DeFAI는 실용성을 찾을 가능성이 가장 높은 분야로 보입니다.

대부분의 이러한 암호화폐 대리인에게 제품은 그들의 토큰입니다. 그렇기 때문에 우리는 제품 시장 적합도(PMF)가 가장 높은 분야가 팀이 쉽게 토큰화된 소셜 대리인을 출시할 수 있는 프레임워크와 Launchpad(프로젝트 시작 플랫폼)라는 것을 알 수 있습니다. 토큰 공급이 기하급수적으로 증가함에 따라, 이 시장은 포화 상태에 이르고, 소셜 대리인 토큰과 Launchpad에 대한 수요도 줄어들 것이며, 커뮤니티는 새로운 발전 방향을 모색해야 할 것입니다.

아이스하키 퍽을 쫓아가는 방향으로 (순응하기)

거시적 관점에서 볼 때, DeFAI는 실질적인 의미가 있습니다. 이 분야는 암호화폐의 가장 강력한 응용 사례인 DeFi와 인공지능의 가장 충족되지 않은 수요 중 하나인 금융의 교차점입니다.

그렇긴 하지만, 이 분야가 거시적으로 타당하다고 해서 모든 프로젝트가 성공할 것이라는 의미는 아닙니다. 좀 더 깊이 탐구하여 기회가 어디에 있을 수 있는지 살펴보겠습니다.

최근 DeFAI 시장의 지도를 살펴보면, 대부분 출시된 프로젝트의 DeFi 측면에서의 실용성이 제한적입니다. 이는 이 분야의 참신성과 프로젝트 구축에 시간이 필요하기 때문이라고 생각합니다.

사람들은 토큰을 얻고 싶어하며, 현재 대부분의 출시된 프로젝트는 가장 쉽게 달성할 수 있지만 실용성이 가장 낮은 목표를 겨냥하고 있습니다.

평가 지도로, 이번 달 초 @cookiedotfun에서 가져온 프로젝트 스냅샷으로, 현재의 평가는 많이 낮아졌습니다.

대부분의 DeFAI 시장 가치는 "추상화" 범주에 집중되어 있습니다. 추상화는 주로 텍스트 기반의 대체 사용자 경험(UX)입니다. 이 범주는 "낙하하는 과일"로, 기존 DeFi 프로젝트와 대형 언어 모델(LLM)의 응용 프로그래밍 인터페이스(API)를 활용하기 때문에 논리가 제한적이며 주로 의도에 기반합니다. 현재 이 분야의 프로젝트 수와 평가를 고려할 때, 승자가 이미 나타났을 가능성이 높으며, 다른 범주에 비해 이곳의 기회는 제한적이라고 생각합니다.

저는 투자자들이 이러한 제품을 사용해 보기를 권장합니다. 제 경우, 추상화 분야의 대부분 프로젝트가 좋은 사용자 경험을 제공하지 않는다고 느꼈습니다.

흥미롭게도, 이러한 시장 구조는 거래자들에게 몇 가지 기회를 창출했습니다…

최근 DeFAI의 평가가 크게 하락했으며, 비관론자들이 옳았던 것 같습니다… 제품 개발에는 시간이 필요하며, 프로젝트의 단계에 비추어 볼 때, 이러한 평가 하락은 대부분 합리적이라고 생각합니다. 그렇긴 해도, 가격이 하락함에 따라 사람들은 지루함을 느끼게 되고, 시장을 주의 깊게 살펴보는 사람들에게는 미래에 기회가 있을 것이라고 믿습니다.

그렇다면 기회는 도대체 어디에 있을까요?

우선, 저는 대부분의 기회가 아직 출시되지 않은 토큰에 있다고 생각합니다. 그렇긴 해도, 이러한 세분 분야는 이미 존재하며, 일부 프로젝트는 이미 온라인에 있습니다. 기회를 잡기 위해서는 시장을 주의 깊게 살펴보고 준비해야 합니다. 주목할 방향을 정하는 데 도움이 되도록, DeFAI 시장을 생각하는 프레임워크를 되짚어 보겠습니다.

정보 대리인

이제 AI 대리인이 정보를 파악하고 간단한 의도를 수행하는 시대입니다.

대형 언어 모델은 텍스트를 처리하고 텍스트로 소통하는 데 매우 능숙합니다. 현재 대부분의 AI 대리인은 기존 모델의 API를 활용하고 있으며, 그들의 가장 강력한 응용 사례는 자연어 처리(NLP)입니다. 이 부분에 대해서는 더 깊이 들어가지 않겠지만, 여기 두 가지 고급 분야가 있습니다:

대체 사용자 인터페이스 / 추상화: 이들은 채팅 기반의 사용자 인터페이스로, DeFi 프로토콜이나 블록체인을 집계하고 추상화합니다. 이들은 거시적 정보를 제공하고 프로젝트를 찾고 간단한 작업을 수행할 수 있습니다. 예를 들어, "나는 SOL을 사고 싶다 -> Jup를 통해 SOL 구매하기". 궁극적으로 이러한 도구는 기존 DeFi 원시어 / 집계기 및 크로스체인 브리지를 사용하여 작업을 수행할 것입니다. 저는 "승자"가 이미 나타났을 가능성이 높으며, 우리는 시장이 소수의 플랫폼으로 통합되는 것을 볼 수 있을 것입니다. 성장은 인공지능과 통합 기능의 개선 및 사용자 기반 확대에 반영될 것이며, 이는 여전히 검증되지 않은 시장입니다. 제 경우, 텍스트 기반의 인터페이스가 DeFi의 사용자 경험을 실제로 개선할 수 있을지 확신이 서지 않습니다.

분석 도구: 이들은 거래자가 정보를 처리하는 데 도움을 주는 보조 도구입니다. 이는 다양한 범주로, 몇 가지 예로는 코드 검토, 토큰 분석 및 소셜 감정 분석이 있습니다. 분석 도구는 점점 더 복잡해질 것이며, 지속적으로 발전하는 암호화폐 / 인공지능 생태계에서 중요한 역할을 할 것입니다. AI 기반의 분석 도구는 전통적인 분석 도구와 동일한 시장에서 경쟁합니다. 전반적으로 암호화폐 분석은 여전히 큰 발전 가능성이 있습니다. 저는 세분화된 분석 도구가 일반 분석 도구보다 더 많은 가치를 얻을 수 있을 것이라고 생각합니다.

주목할 만한 프로젝트:

• 추상화: griffain, neur, The Hive, Venice 등…
• 분석: Cookie DAO, Kaito AI, Hiero Terminal 등…

스마트 DeFi

정보에서 행동으로 전환하여 정보를 파악하고 그 정보를 기반으로 행동할 수 있습니다.

현재 이는 2억 달러 규모의 시장이며, 저는 궁극적으로 DeFAI 시장의 대부분을 차지할 것이라고 생각합니다. 시장 규모가 120억 달러라고 가정할 때, "스마트 DeFi"가 50%를 차지한다면, 이 세분 분야는 여전히 30배의 기회를 가지고 있습니다. 마찬가지로, 저는 승자가 아직 나타나지 않았다고 생각합니다…

실용성(가치)은 어디에 있을까요? 처음에는 실용성이 지속적인 모니터링과 자동화에서 나올 것이며, 이를 통해 사용자는 시장의 미세한 비효율성을 활용할 수 있습니다. 그렇지 않으면 그들은 이러한 기회를 알아차리지 못하거나, 기회가 너무 작아 시간을 투자할 가치가 없다고 느낄 수 있습니다. 이 시장은 이미 존재합니다. 이 분야가 발전함에 따라, 대형 언어 모델은 DeFAI 프로토콜이 자동화할 수 있을 뿐만 아니라 시장 범위를 조정하고 확대하여 수익을 더욱 향상시킬 수 있게 할 것입니다. 시간이 지남에 따라 수익의 향상 정도는 지능, 추론 능력 및 인프라의 발전과 동기화될 것입니다.

이 분야에서 성공하기 위해서는 팀이 맞춤형 모델, DeFi 인프라 및 데이터 파이프라인을 구축하거나 사용해야 합니다. 이러한 더 깊은 통합 요구가 추상화 분야에 비해 이 분야가 발전하지 못하는 이유입니다. 이러한 것들을 구축하는 데는 시간이 필요합니다.

스마트 DeFi는 새로운 시장이 아니지만, 인공지능이 이를 강화하고 확장할 수 있습니다. 기존 제품의 예로는 수익 최적화 프로젝트 Lulo, Carrott, 그리고 집계기 Ranger와 Jupiter가 있습니다.

기존 분야는 결정론적 모델이 뛰어난 분야입니다. 예를 들어, "X 프로토콜 간 가장 저렴한 이율은 Y이므로 Z를 사용하세요." 궁극적으로 대형 언어 모델 기반의 작업은 대체 사용자 경험을 제공하거나 정보를 강화하여 이러한 프로토콜을 향상시키는 데 도움을 줄 수 있지만, 기존 프로젝트가 전복될 가능성은 낮습니다.

스마트 DeFi는 이 시장에서 어떻게 확장될까요?

대형 언어 모델은 확률적입니다. 고정 시장에서 이는 성능 저하를 초래할 수 있습니다. 예를 들어, 거래 가격을 비교할 때 가장 저렴한 것이 항상 최선입니다.

확률적 본질과 다양한 유형의 정보를 처리하는 능력은 실제로 이점이 있으며, 이는 DeFi가 새로운 더 역동적인 시장으로 확장할 수 있게 합니다.

매일 50000개 이상의 새로운 토큰이 탄생합니다. 이 데이터가 다소 오래된 것은 알고 있지만, 이러한 추세는 여전히 지속되고 있습니다...

시장의 롱테일 부분에서 거래량과 가치는 새로운 자산 간에 끊임없이 변화합니다. 변동성으로 인해 기존 DeFi 원시어는 이 범주에 서비스를 제공하기 어렵습니다. 우리가 "세계를 토큰화"하는 것을 계속함에 따라, 이 시장은 계속 확장될 것입니다.

또한, 토큰은 지분이 아니며, 토큰은 다양한 방식으로 구축되거나 가치를 나타낼 수 있습니다. 시장 내 자산의 높은 다양성은 스마트 시스템의 또 다른 유리한 요소입니다.

스마트 DeFi는 DeFi가 이 시장으로 확장하는 데 도움을 줄 수 있습니다. 그 이유는 다음과 같습니다:

• 새로운 자산을 발굴 / 평가할 수 있는 능력
• 새로운 시장 내러티브를 동적으로 모니터링하고 이해하며 행동할 수 있는 능력
• 이들은 소셜, 온체인 및 오프체인 데이터를 통합하고 다양한 행동을 취하기 위해 추론을 활용할 수 있습니다.

거시적 관점에서 협동 효과가 존재하지만, 기회는 어디에 있을까요?

유망한 세분 분야인 스마트 유동성 제공(Smart LPing)을 살펴보겠습니다.

유동성 제공은 어렵습니다. 각 자금 풀마다 위험 상태가 다르고, 수익이 다양한 자산 간에 크게 변동하기 때문입니다. 현재, 사용자 기반의 투자 아이디어에 따라 자산을 구성하는 데 도움이 되는 몇 가지 도구가 있지만, 조합 가능성 / 자동화 수준은 제한적입니다.

유동성 제공 대리인의 비전은 위험 매개변수를 조정하고 온체인 및 소셜 데이터의 조합에 따라 자산 / 자금 풀을 선택하여 유동성 제공의 수익을 동적으로 최적화할 수 있는 것입니다. 궁극적으로 이는 롱테일 시장에서 동적으로 수익을 창출할 수 있는 새로운 자산을 만들어 시장의 효율성을 전반적으로 향상시킬 수 있습니다.

Raydium의 수수료는 온체인 거래량의 지표로 사용될 수 있습니다.

왜 네이티브 AI 팀을 선택해야 할까요?

네, 이 비전을 실현하는 데는 시간이 필요합니다. 그렇긴 해도, 저는 네이티브 AI 팀이 시장 효율성이 낮고 절대 수익이 적은 분야에서 더 경쟁력이 있다고 믿습니다. 왜냐하면 더 많은 수익이 지능에 기인할 수 있기 때문입니다. 네이티브 AI 팀의 규모는 더 작기 때문에 그들은 더 빠르게 행동할 수 있고 "지능" 요소에 더 집중할 수 있습니다.

제가 언급하고 싶은 몇몇 팀: Cleopetra, Alris agent, Voltr.

제가 깊이 탐구하지 않을 다른 분야로는 스마트 정기 투자, 거래 실행 및 소셜 신호 기반 제품이 있습니다. 지능이 향상됨에 따라 인간에 의한 수익 비율은 인공지능 도구에 의해 침식되기 시작할 것입니다.

Project Plutus는 스마트 리미트 오더 분야에서 흥미로운 초기 성과를 보여주었으며, 저는 직접 테스트해보기를 기대하고 있습니다.

다음은 Alpha 헌터

대리인이 Alpha 수익을 생성할 수 있는지 살펴보겠습니다.

다음은 업계의 몇몇 전문가들이 자주 하는 반응입니다. 비록 제가 이 목표에 아직 멀었다고 동의하지만, Alpha 대리인을 완전히 부정하는 것은 무지하다고 생각합니다. 어떤 것을 믿어야 합니다…

Alpha 수익을 생성하는 것은 어렵습니다.

전통 시장에서 헤지펀드는 매년 수십억 달러를 지출하며, 세계에서 가장 똑똑한 사람들과 협력하여 우위를 창출합니다. 그러나 시스템적 마찰로 인해 암호화폐 시장은 전통 시장만큼 효율적이지 않으며, 그렇기 때문에 대리인이 Alpha 수익을 생성하는 것이 더 실행 가능성이 높습니다. 매주 새로운 자산 범주 / 내러티브가 등장하며, 이는 암호화폐가 전통 금융과 동일한 전략을 직접 적용할 수 없음을 의미합니다.

왜 Alpha를 포기해야 할까요?

저는 "Alpha 헌터"가 0에서 1로의 혁신이 아니라 점진적으로 나타날 것이라고 확신합니다. 가시적인 미래에는 Alpha 수익이 여전히 인간에 의해 주도되고 AI가 보조할 것입니다. 시간이 지남에 따라 수익은 점차 대리인에 의해 귀속될 것입니다. 특정 임계점에 도달하면, 우리는 진정한 "Alpha 헌터 대리인"이 등장하는 것을 볼 수 있으며, 이들은 인간을 고용하거나 인간과 협력할 것입니다.

토큰은 새로운 생태계를 시작하고 조정하며 통합하는 데 도움이 될 것입니다.

현재 두 가지 흥미로운 방법을 채택한 프로토콜:

• Almanak: Almanak은 고급 데이터 파이프라인, 첨단 위험 엔진 및 AI 기반 대리인을 통합하여 인간의 감독 하에 다양한 금융 전략을 생성하고 실행합니다. 이는 Alpha 수익을 지속적으로 식별하고 안전한 비관리 환경에서 사용자에게 서비스를 제공하는 대리인 / 전략 플랫폼입니다.
• Allora: Allora의 추론 시스템은 실시간 정확성을 기반으로 AI 예측을 스마트하게 집계하고 가중치를 부여합니다. 인간 참여자는 작업자로서 예측을 제공하고 추론 품질을 평가하여 시스템의 시장 예측을 개선하는 역할을 합니다. 목표는 이러한 예측을 시장에 적용하는 것입니다.

모델 개발에 전념하는 암호화폐 네이티브 팀도 중요한 역할을 할 것입니다. 궁극적으로, 지능이 핵심입니다.

제가 좋아하는 프로토콜로는 Pond(온체인 데이터를 활용하여 암호화폐 네이티브 모델을 개발하는 데 집중)와 Nous Research(그들은 최초의 탈중앙화 훈련 최적 모델 개발을 도울 수 있는 많은 작업을 했으며, 대리인의 "수요"를 탐색한다고 언급했습니다)가 있습니다.

이 분야는 아직 초기 단계이며, 성장 가능성이 있는 팀에 주목해야 합니다.

지능의 한계 비용이 지속적으로 감소하고, 매일 새로 생성되는 시장의 수가 증가함에 따라, 대리인은 인간에게는 순간적이고 로봇에게는 너무 역동적인 새로운 시장 세분 분야를 맞이할 준비가 되어 있습니다. 어떤 것을 믿어보세요.