Pump.fun 입금 추정: 코인 1개 공식 수익 68달러, 사용자 7할 이익 또는 수수료 지불

저자: Frank, PANews

Pump.fun은 최근 여론 위기를 일으켰으며, 미국 법률 회사 Burwick Law는 해당 플랫폼에서 손실을 본 투자자를 대신해 Pump.fun 및 사기 프로젝트에 대해 소송을 제기했습니다. Burwick Law는 이 발표가 투자자와 몇 달간 협력한 후에 이루어졌으며, 더 많은 피해자들이 등록 정보를 작성할 것을 촉구했습니다. 또한 일주일 전 소셜 미디어에서 Pump.fun의 수익이 1만 달러를 초과한 주소가 5.5만 개에 불과하다는 논의가 일어나면서 많은 논란이 일었습니다. Pump.fun의 창립자 Alon은 데이터의 부정확성에 대해 응답해야 했습니다. 플레이어들이 많은 수수료와 상호작용량을 기여한 뒤, 누가 Pump.fun의 최대 수혜자인지가 현재 사람들의 더 큰 관심사가 되고 있습니다.

자유로운 카지노인가, 음모가의 온상인가?

Burwick Law가 Pump.fun에 대해 법적 조치를 취한 소식에 대해 많은 암호화폐 KOL들이 논의에 참여했습니다. 유명한 체인 탐정 ZachXBT는 "타락한 도박꾼이 자발적으로 미세 시가총액의 MEME 토큰에 도박을 걸고 있으며, 실제 피해자나 투자자가 아니다"라고 말했습니다.

이에 대해 Burwick Law는 파트너 Max Burwick의 의견을 게시했습니다: "카지노와 마찬가지로, 규제된 도박은 규칙과 변경할 수 없는 통계 데이터로 정의됩니다. 만약 당신이 카지노에 가서 딜러가 카드 게임을 '러그 풀'할 수 있다면, 당신은 여기서와 같은 주장을 할 것인가요?"

실제로 ZachXBT와 Max Burwick의 의견은 Pump.fun에 대한 소송에 대한 대중의 두 가지 태도를 기본적으로 대표합니다. 일부는 Pump.fun에서의 거래가 사용자 자발적이며, 소송은 순전히 못 이기는 사람의 행동이라고 생각합니다. 또한 Pump.fun은 메커니즘적으로 많은 MEME 내 사기 위험을 줄였다고 주장합니다. 반면 다른 일부는 Pump.fun이 많은 수수료를 부과하면서도 일부 주소가 시장을 조작하게 방치하고, 콘텐츠에 대한 검토가 없으므로 소송을 당해야 한다고 주장합니다.

물론 Pump.fun이 관련 법규를 위반했는지, 그리고 이 소송이 투자자에게 승리로 이어질지 또는 소동으로 변할지는 현재로서는 알 수 없습니다.

Pump.fun에서의 승자는 얼마나 될까?

그렇다면 Pump.fun에서 사용자들은 얼마나 이익을 얻었을까요? 누가 Pump.fun의 최대 수혜자인가요? 이러한 정보는 일반 사용자에게 더 의미가 있을 수 있습니다. PANews는 Pump.fun의 장기 데이터를 요약 분석했습니다.

실제로 1월 11일, 소셜 미디어에서 Pump.fun에서 1만 달러 이상의 수익을 올린 주소 수가 5.5만 개(비율 0.408%)라는 논의가 일어났고, Pump.fun의 창립자 Alon은 이 통계 데이터가 부정확하다고 특별히 응답했습니다. 그 이유는 1. Raydium과 연결된 토큰 구매가 포함되지 않았으며, 대부분의 수익은 토큰 연결 후 발생했기 때문입니다. 2. 실현되지 않은 수익을 고려하지 않았습니다. 3. 1300만 거래자 중 많은 수가 로봇과 AI 대리인입니다. 약 30%의 지갑은 단 한 번의 거래만 수행했으며, 이러한 지갑은 실제 인간일 수 없습니다.

여기서 Alon은 @adamtehc가 Dune에서 생성한 "Pump.Fun Alpha Wallets" 데이터 표를 언급하고 있습니다. 주의할 점은 Alon이 @adamtehc의 데이터가 왜곡되었다고 주장하지 않았지만, 이러한 데이터가 충분히 완전하지 않다고 생각하고 Pump.fun 사용자들의 수익 상황을 설명하기에는 부족하다고 여겼습니다.

PANews는 후속 분석에서 @adam_tehc가 생성한 몇 가지 Dune 대시보드의 데이터를 부분적으로 사용할 것이지만, 총 주소 수, 거래량, 누적 수익 등 기본 통계 데이터만 선택하여 사용할 것입니다. 또한 직접적인 사용자 손익 분석 데이터가 없기 때문에, 아래 분석에서는 기존의 확정된 데이터를 사용하여 분석, 추정, 추론하는 방식을 사용할 것입니다. 이러한 분석 방법이 반드시 매우 정확하지는 않지만, 특정 각도에서 문제를 설명할 수 있기를 바랍니다.

사용된 데이터 종류가 많기 때문에, 먼저 몇 가지 기본 데이터를 여기에 나열합니다(데이터 기준일: 1월 16일):

Pump.fun 누적 수익: 416810737달러 (4.168억 달러)

Pump.fun 누적 발행 토큰: 6,096,526 (609.6만)

Pump.fun 누적 사용자 주소 수: 14,130,923 (1413만)

지난 30일 Pump.fun의 수익: 105182383 (1.05억 달러, 이 데이터는 다소 높으며, 1월에 Pump.fun이 다른 DEX에서 몇 차례 수익 집계를 했기 때문입니다).

통계 누적 거래 총량: 36030577862 (360억 달러, 주: 이 데이터는 2024년 4월 22일부터 2025년 1월 6일까지의 것으로, 4월 22일의 누적 수익 약 965만 달러를 기준으로 1%의 수수료를 역산하여 이 이전의 총 거래량이 약 9.65억 달러로 추정되므로 누적 거래 총량은 약 370억 달러로 추정됩니다).

졸업 토큰 비율 평균값은 1.42%입니다.

위 데이터는 @adam_tehc가 Dune에서 제공한 Pump.Fun 데이터에서 가져온 것입니다.

지난 30일 Pump.fun의 거래 건수: 113540000 (1.13억 건)

지난 30일 Pump.fun의 활성 주소 수: 7795520 (779만)

위 데이터는 Solana 브라우저 Pump.fun 프로그램 데이터에서 가져온 것입니다.

또한 PANews는 1월 16일 Pump.fun에서 곧 발행될 7개의 토큰에 대한 5252건의 거래를 무작위로 통계하여 거래 행동 분석을 수행했으며, 이 중 36개의 로봇 주소와 909개의 실제 사용자가 포함되었습니다.

하나의 토큰 발행 시 공식 수익 68달러

위의 통계 데이터를 바탕으로 PANews는 일부 데이터를 계산하여 다음과 같은 분석 결과를 도출했습니다:

토큰 데이터:

총 발행된 토큰 수와 총 수익 데이터를 바탕으로, 평균적으로 각 토큰이 공식적으로 얻는 수익은 68달러입니다.

총 거래량과 총 발행된 토큰 수를 기준으로, 평균적으로 각 토큰의 거래량은 약 6074달러입니다.

사용자 데이터:

총 수익과 총 사용자 수를 기준으로, 평균적으로 각 사용자가 공식에 기여한 수수료는 약 29.49달러입니다.

지난 30일의 총 수익과 30일의 거래 총 건수를 기준으로, 각 거래가 기여한 수익은 약 0.92달러이며, 1%의 수수료 수준을 기준으로, 지난 30일 사용자 평균 단일 거래 규모는 약 92.63달러로 추정됩니다.

지난 30일의 데이터를 기준으로, 우리는 지난 30일 평균적으로 각 사용자가 14.56건의 거래를 수행했으며, 각 주소가 13.49달러의 수수료를 기여했음을 알 수 있습니다. 이를 바탕으로 전체 사용자가 기여한 29.49달러의 수수료를 추정하면, 평균적으로 각 주소의 거래 건수는 약 31.8건입니다.

여기까지, 우리는 위에서 얻은 데이터를 다시 정리해 보겠습니다: 평균적으로 각 주소는 31.8건의 거래를 수행했으며, 평균 거래 규모는 약 92.63달러입니다.

토큰의 기본 데이터를 결합하면, 평균적으로 각 토큰이 발생시키는 거래 건수는 약 65.5건이며, 평균 사용자가 하나의 토큰 거래에 참여하는 건수는 약 5.5회입니다. 평균적으로 각 토큰에 참여하는 주소 수는 약 11.79개입니다.

사용자 이익의 70%가 공식에 가져가진다?

다음으로, 우리는 이러한 이상적인 상황을 추정해 보겠습니다. 모든 사용자가 졸업 토큰을 구매할 확률이 있다고 가정하고, 이 토큰이 Raydium에 상장된 후 모든 사용자가 매번 두 배의 이익으로 판매할 수 있다고 가정합니다. 매번 구매할 때의 거래 규모는 평균 거래 규모와 같습니다. 물론 이 과정에서 이해를 돕기 위해 모든 데이터가 평균값인 사용자, 즉 "평균자"가 있다고 가정하겠습니다.

위의 계산 결과에 따르면, Pump.fun에서의 토큰 졸업률은 1.42%이며, 즉 이 "평균자" 플레이어의 승률은 약 1.42%입니다. 이 "평균자" 플레이어의 거래 규모는 매번 92.63달러이며, 그는 지금까지 총 31.8회의 거래를 수행했습니다. 이 데이터를 바탕으로, 이 "평균자"는 총 0.45회의 졸업 토큰을 구매했으며, 두 배로 판매한 후 41.88달러의 수익을 얻었습니다.

이 과정에서 이 "평균자"는 29.49달러의 수수료를 지불했습니다. 물론 여기서는 그의 수수료만 계산했으며, 개인 거래로 인한 손실 금액은 계산하지 않았습니다. 우리는 그가 매번 내부 거래에서 매우 운이 좋았다고 가정하며, 졸업 토큰을 구매하지 못하더라도 매번 평범하게 거래를 하여 손실이 없었다고 가정합니다.

위의 알고리즘에 따라, 우리는 극단적으로 이상적인 상태에서(손실을 고려하지 않고) 사용자가 평균적으로 약 41.88달러의 이익을 얻을 수 있지만, 지불해야 할 수수료는 29.49달러에 달합니다. 즉, 이러한 비교적 이상적인 수익 상황에서 Pump.fun은 기본적으로 사용자 이익의 70%를 가져갔습니다.

이러한 계산이 실제와 일치한다면, 많은 투자자들이 Pump.fun 공식에 비난의 화살을 겨누는 이유를 설명하는 데 어려움이 없을 것입니다.

물론 여기서의 계산은 현실과 다소 차이가 있을 수 있습니다. 예를 들어, 내부 거래의 플레이어는 Raydium에 상장된 후 전체적으로 이익률이 1배를 초과할 수 있습니다. 그러나 이러한 경우는 가능성이 낮으며, 대다수의 토큰은 Raydium에 상장된 후 빠르게 제로가 됩니다. 1월 17일 데이터를 예로 들면, 24시간 내에 Pump.fun에서 총 48631개의 토큰이 발행되었고, 같은 기간 졸업한 토큰은 697개였습니다. 또한 같은 기간 Raydium에 상장되어 시가총액이 8.1만 달러(졸업 시가총액) 이상이고 거래 건수가 100건 이상인 토큰의 수는 214개로, 즉 Raydium에 상장된 후에도 졸업 시가총액을 유지하는 토큰은 30%에 불과합니다.

마지막으로, 위의 데이터 계산 방법은 추정 및 추론에 해당하며, 사실을 완전히 대표하지는 않습니다. 그러나 전체 데이터를 보면, Pump.fun 팀이 이 MEME 열풍의 최대 수혜자라는 것은 분명하며, 공식 데이터를 조속히 공개하는 것이 사용자에게 더 많은 지침과 근거를 제공하고 문제를 더 잘 설명할 수 있을 것입니다.