인터넷 금융

저자: TheiaResearch, 암호화 Kol
편집: zhouzhou, BlockBeats

편집자 주: 본문은 인터넷 금융 시스템과 구텐베르크 인쇄기의 영향을 비교하며, 인터넷 금융이 금융 거래 비용을 크게 낮추고 전통 금융 독점을 깨뜨리며, 글로벌 자본의 자유로운 흐름을 촉진하고 경제 성장을 이끌 것이라고 주장합니다. 허가 없는 클라우드 서버와 스마트 계약을 통해 인터넷 금융은 자본 배분, 위험 관리 및 금융 혁신을 최적화할 수 있습니다.

다음은 원문 내용입니다(읽기 이해를 돕기 위해 원 내용을 일부 정리했습니다):

우리의 펀드 이념은 완전히 인터넷 금융 시스템에 기반하고 있으며, 이는 우리가 생사를 걸고 지켜야 할 초석입니다. 우리는 종종 친구와 투자자에게 인터넷 금융 시스템의 전망과 의미를 설명하기 위해 노력합니다.

이것은 어려운 작업입니다. 왜냐하면 기존의 금융 시스템은 소비자에게 대부분 추상적이기 때문입니다. 특히 기존 금융 인프라에 만족하는 선진국 소비자에게는 더욱 그렇습니다. 우리가 시도하고 있는 것은 여전히 개념화되고 심오한 미래 단계에 있습니다.

이 글은 우리가 가진 몇 가지 고전적인 관점을 정리한 것으로, 친구, 가족 및 고객에게 인터넷 금융 시스템을 설명하는 데 도움이 되고자 합니다.

우리는 함께 인터넷 금융 시스템(IFS)을 구축하고 있습니다. 이는 클라우드 기반의 더 나은 금융 시스템으로, 전 세계 자산을 수용하고 80억 인구에게 금융 서비스를 제공합니다. 우리는 인터넷 금융 시스템이 글로벌 금융 활동의 패러다임 전환이라고 믿습니다. 이는 구텐베르크의 인쇄기가 지식 생산 및 전파 분야에서 가져온 패러다임 전환과 유사합니다.

통합 서버와 스마트 계약 코드

우리는 기존 금융 시스템과 인터넷 금융 시스템 간의 두 가지 근본적인 차이점에 대해 논의하고 있습니다. 이는 글에서 가장 기술적인 부분입니다.

당신은 금융 시스템이 이미 인터넷에서 운영되고 있다고 생각할 수 있습니다. 왜냐하면 당신은 온라인으로 은행이나 중개 서비스에 접근할 수 있기 때문입니다. 그러나 인터넷은 단지 인터페이스일 뿐입니다. 당신은 그것을 통해 주문을 보내는 것과 같습니다. 피자는 인터넷에서 만들어지지 않으며, 당신의 금융 거래도 마찬가지입니다.

기존의 금융 시스템은 상호 고립된 서버의 집합으로 운영됩니다. 전 세계에는 9만 개 이상의 금융 기관이 있으며, 그 대부분은 외부에서 접근할 수 없는 내부 서버를 사용합니다. 당신의 은행 대출은 이러한 서버 중 하나의 항목일 뿐입니다. 전 세계 금융 시스템에서 당신이 소유하고 있는 자산은 모두 이러한 고립된 서버의 항목입니다.

당신이 미국에 부동산을 소유하고 있다면, 당신의 소유권이 연방, 주 및 지방 서버에 등록되어 있다는 것을 알고 있을 것입니다. 오직 소수의 권한을 가진 관리자만이 이러한 서버에 거래를 보낼 수 있습니다. 이것이 우리가 말하는 "권한이 있는 고립 서버" 문제입니다.

금융 기관은 SWIFT 및 ACH와 같은 표준을 사용하여 송금 및 데이터 공유를 수행합니다. 그러나 이러한 표준은 여러 단계와 인적 감독을 요구합니다. 왜냐하면 기본 데이터베이스 간에 차이가 있기 때문입니다. 국경 간 금융 기관 간의 통신을 위해서는 중앙은행과 같은 지방 정부 기관 및 국제 결제 은행과 같은 국제 기관에 의존해야 합니다. 이 과정은 비쌀 뿐만 아니라 번거롭고 느리며, 많은 문서 작업과 고액 연봉 직원이 필요합니다. 이것이 권한이 있는 고립 서버와 관련된 높은 거래 비용 문제입니다.

권한이 있는 서버에서 금융 시스템을 구축하는 것에서 두 가지 문제가 파생됩니다. 첫 번째 문제는 금융 서비스 회사를 만드는 것이 어렵다는 것입니다. 정말 어렵습니다. 당신은 우리가 "전 세계 금융 시스템"이라고 부르는 권한이 있는 고립 서버 네트워크에 거래를 게시할 수 있는 "문지기"를 찾아야 합니다.

당신은 그들에게 많은 보수를 지불해야 합니다. 이것이 금융 스타트업이 진입 장벽이 너무 높은 문제입니다. 또 다른 관련 문제는 금융 기관이 전체 지역에 대해 특권을 가진 권한을 가지고 있다는 것입니다. 예를 들어, 세 개의 은행이 콜롬비아 시장 점유율의 50% 이상을 통제하고 있으며, 당신은 콜롬비아의 기업에 대출을 하려면 그들과 협력해야 합니다.

대부분의 신흥 경제체의 시장 구조도 유사한 상황입니다. 각 국가는 자국 시장에 대한 접근 기회의 "문지기" 역할을 하는 현지 금융 기관을 가지고 있으며, 이 특권적 지위를 이용해 임대료를 착취합니다. 이것이 우리가 "지방 은행 과두 독점" 문제라고 부르는 것입니다.

지금까지 우리는 "권한이 있는 고립 서버" 문제와 그것이 어떻게 무거운 거래 비용, 금융 스타트업의 높은 장벽 및 지방 은행 과두 독점 문제로 이어지는지를 설명했습니다.

권한이 있는 서버 시스템에서 금융 스타트업을 설립하는 것은 높은 진입 장벽에 직면해 있습니다.

대부분의 국가에는 현지 기회의 "문지기" 역할을 하는 금융 기관이 있습니다.

인터넷 금융의 핵심 장점 중 하나인 약속할 수 있는 코드에 대해 살펴보겠습니다. 이것이 스마트 계약의 기초입니다. Chris Dixon은 스마트 계약 코드를 자동 판매기와 비교했습니다. 당신이 1달러를 넣으면 콜라 한 병을 받을 수 있습니다. 스마트 계약은 입력에 대해 미리 정해진 방식으로 반응하도록 코드를 작성할 수 있게 해줍니다. 예를 들어, 스마트 계약이 1달러를 받으면 콜라 한 병을 방출할 수 있습니다.

또는, 그것이 원금과 이자 지급이 완료되면 담보를 방출할 수 있습니다. 스마트 계약 코드는 배당금을 주주에게 자동으로 분배하고, 포트폴리오를 재조정하며, 사전 설정된 논리에 따라 자본 구조 표를 관리할 수 있습니다.

스마트 계약 코드의 매력은 대부분의 금융 활동을 자동화할 수 있게 해주며, 당신이 만들 수 있는 금융 제품의 설계 공간을 확장합니다. 예를 들어, 에스크로 프로토콜을 생각해 보십시오. 당신이 집을 구매할 때, 에스크로 대리인은 자금과 부동산 증서를 보관하며, 양측이 약속을 이행한 후에야 자산을 방출합니다(예: 판매자가 자금을 가져가고 약속을 이행하지 않는 경우).

스마트 계약 코드는 당신이 더 이상 에스크로 대리인을 필요로 하지 않음을 의미합니다. 단지 하나의 에스크로 계약만 있으면 됩니다. 그것은 두 가지 자산을 확인하고 적절한 조건이 충족되면 이러한 자산을 방출합니다. 당신은 다양한 유형의 거래를 자동화할 수 있습니다. 예를 들어, 지불 계획에 따라 처벌을 실행하고 담보를 방출하는 대출 시장; 인증된 사망 증명서를 받은 후 보상을 지급하는 생명 보험; Spotify에서 노래가 재생될 때마다 스트리밍 결제를 자동으로 수령하는 저작권 계약 등이 있습니다. 설계 공간은 매우 넓습니다.

기존의 금융 시스템은 스마트 계약 코드를 사용할 수 없습니다. 그것은 고립되고 권한이 있는 서버로 구성된 네트워크에 의존합니다. 반면 인터넷 금융 시스템은 허가가 필요 없는 통합 서버 위에 구축되며, 스마트 계약 코드를 사용합니다. 그렇다면 이것은 무엇을 의미할까요?

인터넷 금융 시스템은 우리 문명이 앞으로 나아가는 한 걸음입니다

1. 인터넷 금융은 자본의 자유로운 흐름을 허용하며, 국경을 초월합니다.

인터넷 금융 시스템은 글로벌화되어 있습니다. 왜냐하면 그것은 개방된 인터넷 위에 직접 구축되기 때문입니다. 물리적 거리는 더 이상 중요하지 않습니다. 당신은 1센트도 안 되는 비용으로 즉시 전 세계로 송금할 수 있습니다. 두바이의 펀드는 콜롬비아의 자동차 대출에 투자할 수 있습니다. 인도네시아의 호텔 운영자는 현지 은행 시스템에 높은 이자를 지불하지 않고도 글로벌 자본 시장에서 자금을 조달할 수 있습니다.

대부분의 사람들은 송금 통계를 보았을 것입니다. 사람들은 매년 9천억 달러 이상을 서로 송금하며 평균 7%의 수수료를 지불합니다. 송금 산업은 전 세계적으로 600억 달러의 세금을 부과하고 있습니다. 약 6700억 달러(약 75%)의 송금이 저소득 및 중간 소득 국가로 흘러가며, 이러한 국가에서는 송금 금액이 GDP의 20% 이상을 차지할 수 있습니다. 인터넷을 통한 송금은 추가 비용이 없으며, 왜냐하면 인터넷 금융 자체가 국경을 인정하지 않기 때문입니다. 송금은 단지 통합 서버에 업데이트하는 작업일 뿐이며, 그 비용은 두 계좌 간의 송금과 동일합니다(<0.01 달러).

기존의 금융 시스템은 권한이 있는 고립 서버를 기반으로 하여 자본의 자유로운 국경 간 흐름을 실현할 수 없습니다. 각 지방 은행 과두는 송금 수신자에 대한 특권적 지위를 이용하여 지역 서버와 출입 통로를 통제하여 임대료를 착취합니다. 송금을 예로 들면, 이 역학은 쉽게 이해할 수 있습니다. 우리는 근면한 이민자가 어머니에게 돈을 송금하는 데 7%의 수수료를 지불해서는 안 된다는 것을 직관적으로 알고 있습니다. 2025년까지 송금 비용은 0.01 달러 이하가 되어야 합니다.

대부분의 사람들에게는 글로벌 금융 시스템의 각 분야에서 동일한 착취 과정을 관찰하는 것이 더 어렵습니다. 왜냐하면 이러한 비용은 더 추상적인 층이기 때문입니다. 그러나 우리는 순이자 마진(NIM)을 관찰함으로써 지방 은행 과두의 실제 비용을 근사적으로 추정할 수 있습니다. 즉, 금융 기관의 차입 비용과 그들의 대출 수수료 간의 차이입니다. 전 세계적으로 금융 시스템이 덜 발달한 지역에서는 순이자 마진이 일반적으로 더 높습니다. 보통 5%에서 10% 사이지만, 이 숫자는 더 클 수 있습니다.

과도한 순이자 마진이 초래하는 경제적 고통은 과장할 수 없습니다. 추출적 순이자 마진을 가진 은행 시스템은 주택 담보 대출 비용이 정상보다 높다는 것을 의미합니다. 더 높은 주택 담보 대출 비용은 더 적은 사람들이 집을 살 수 있게 하며, 이는 더 적은 주택이 건설된다는 것을 의미합니다.

이러한 상황은 전체 경제로 외삽될 수 있습니다. 더 비싼 상업 대출은 근면한 기업가가 지방 은행에 더 많은 "임대료"를 지불해야 함을 의미하며, 사업을 시작하는 기업가의 수가 줄어듭니다. 나이지리아에서 한 젊은 전문가는 자동차 대출을 감당할 수 없어 50분 거리에 있는 일자리를 수락할 수 없습니다. 추출적 순이자 마진은 사회의 모든 측면에 영향을 미치며, 이는 더 낮은 GDP 성장과 더 적은 고용 기회를 의미합니다.

글로벌 인터넷 금융 시스템은 대형 투자자에게 더 많은 고수익 및 다양한 투자 기회를 제공하여 이 문제를 해결합니다. 특히 덜 발달된 경제체에서 그렇습니다.

가정해 보십시오. 당신이 두바이에서 다양한 고수익 펀드를 운영하고 있으며, 콜롬비아 자동차 대출이 좋은 위험 조정 수익을 제공한다고 생각합니다. 기존의 권한이 있는 고립 서버 시스템에서는 두바이의 펀드가 콜롬비아 자동차 대출에 접근하기가 쉽지 않습니다. 해당 펀드는 뉴욕의 펀드 중 펀드(FoF)를 찾아야 하며, 이 FoF는 콜롬비아 현지의 신용 펀드와 관계가 있지만, 이는 이미 세 개의 수수료 층을 포함합니다.

인터넷 금융 시스템의 틀 안에서는 콜롬비아의 자동차 딜러가 블록체인에서 직접 자동차 대출을 발행합니다. 이렇게 하면 그들은 가장 낮은 자본 비용을 찾을 수 있습니다. 이는 유동성이 가장 높은 곳이기 때문입니다. 알고리즘은 예측된 채무 불이행률에 따라 콜롬비아의 자동차 대출을 정렬하고, 두바이의 펀드가 필요한 투자 노출을 정확하게 필터링할 수 있도록 합니다.

당신은 자본이 세계 곳곳으로 쉽게 흐를 수 있는 글로벌화된 시스템을 상상해야 합니다. 가장 효율적인 용도로 사용되며, 순이자 마진이 자본 비용으로 압축된 금융 시스템입니다.

또 다른 예를 들어 보겠습니다. 인도네시아의 호텔 운영자가 인터넷을 통해 자금을 조달하고, 현지 은행 시스템에 높은 비용을 지불하지 않는 경우입니다. 왜 우리는 호텔 운영자가 인터넷에서 직접 자금을 조달하는 것을 더 선호한다고 가정할까요? 이는 경매 네트워크 효과라는 중요한 개념 때문입니다.

당신이 구형 게임 콘솔, 예를 들어 세가 드림캐스트를 팔고 싶다면, 당신은 구매자가 가장 많은 곳으로 가게 될 것입니다. 왜냐하면 거기서 가장 높은 가격을 제시하는 구매자를 찾을 가능성이 가장 높기 때문입니다. 마찬가지로 사고 싶은 사람도 판매자가 가장 많은 곳으로 가게 됩니다. 더 많은 판매자가 있다는 것은 합리적인 가격에 판매할 의사가 있는 사람을 찾을 확률이 높아진다는 것을 의미합니다.

이것이 대부분의 시장이 승자 독식의 결과로 치닫는 이유입니다. 시카고 상품 거래소(CME)는 전통적인 파생상품 시장을 지배하고, 뉴욕 증권 거래소는 미국 주식 및 고정 수익 시장을 지배하며, eBay는 글로벌 세가 시장을 지배합니다.

경매 네트워크 효과는 우리가 인터넷이 글로벌에서 가장 깊은 자본 시장이 될 것이라고 예상하는 이유입니다. 인터넷은 자본이 필요한 사람들과 자본을 배분할 수 있는 사람들 간의 시장이 되어, 가장 낮은 자본 비용을 제공할 것입니다.

우리는 국가 금융 규제와 자본 통제가 인터넷 금융 앞에서 사라질 것이라고 암시하는 것이 아닙니다. 근본적인 금융 시스템은 글로벌화될 것이며, 자본의 자유로운 국경 간 흐름을 허용하겠지만, 주권 국가들은 여전히 그 위에 법률과 규제를 덧씌울 것입니다.

기술이 당신이 특정 일을 할 수 있게 해주지만, 그것이 합법적이거나 허용된다는 것을 의미하지는 않습니다. 당신은 인터넷 금융을 자동차와 비슷하게 생각할 수 있습니다. 그것은 인류가 이전에 할 수 없었던 일을 할 수 있게 해주지만, 그것이 지역 법률의 제약을 완전히 벗어난다는 것을 의미하지는 않습니다. 그러나 우리는 국가 법률이 경제 정책과 금융 규제가 일관되게 기술 발전에 적응하면서 인터넷 금융에 적응할 것이라고 예상합니다.

2. 인터넷 금융 시스템은 전 세계 50억 인구의 재산권 보호를 개선할 것입니다.

기존의 글로벌 금융 시스템은 대다수에게 재산권을 보장하지 않습니다. 일부 선진 경제체는 강력한 재산권 보호를 가지고 있지만, 대부분의 신흥 시장은 여전히 가치 하락, 세금 부과 및 임의의 법률 체계의 피해를 입기 쉬운 자산에 의존하여 저축하고 있습니다.

세계에서 가장 큰 20개 신흥 시장은 총 50억 인구 이상을 보유하고 있으며, 그들의 유산 재단의 재산권 점수는 평균 43 이하입니다. 이렇게 낮은 점수는 당신의 재산권이 정치에 의존하며, 종종 뇌물과 편파의 영향을 받는다는 것을 의미합니다. 이는 당신이 특정 땅에 10년 동안 투자했지만, 지역 주지사의 형제가 그 땅의 등록에 이름을 추가하여 소유자가 되는 상황을 초래할 수 있습니다.

43점의 점수는 당신이 지역 주식에 투자했지만, 최대 주주인 관계자 상인이 소수 주주의 이익을 희생하여 회사를 재편성하는 상황을 의미합니다. 이는 당신이 열심히 운영해온 기업이 지역의 관계망 인물에 의해 수용되거나, 임의의 세금, 벌금 및 제한으로 인해 경쟁력을 잃게 되는 상황을 의미합니다. 재산권 보호가 약한 국가에서는 투자가 매우 어렵습니다.

당신이 미국, 호주 또는 유럽과 같은 국가에 살고 있다면, 대부분의 독자는 이러한 곤경을 완전히 이해하지 못할 것입니다. 왜냐하면 당신은 아마도 재산권 점수가 95에 가까운 국가에 살고 있기 때문입니다.

전 세계 20대 신흥 시장의 총 인구는 50억 이상이며, 평균 유산 재단의 재산권 점수는 43 이하입니다. 약화된 재산권 보호 문제는 임의의 통화 공급 증가와 얽혀 있습니다. 전 세계 80% 이상의 인구가 높은 인플레이션 환경에서 살고 있습니다. 이는 지난 30년 동안 연간 통화 공급량 증가가 12%를 초과하는 것으로 정의됩니다. 대부분의 사람들은 현지 은행 시스템과 결제 채널의 제한으로 인해 자국 통화를 보유할 수밖에 없습니다.

자본이 법정 통화에 잠겨 있는 방법은 여러 가지가 있습니다. 예를 들어, 통제된 환율, 달러로 환전할 때의 높은 수수료, 심지어 정부의 직접적인 명령 등이 있습니다. 이러한 통화는 자본 통제가 없는 상태에서는 생존할 수 없습니다. 왜냐하면 사람들은 높은 인플레이션의 자국 통화보다 낮은 인플레이션의 달러를 보유하기를 더 원하기 때문입니다.

신흥 시장에서 달러를 보유하는 것은 어렵고, 그 결과 저축이 증발하게 됩니다. 평균적으로, 현지 통화는 15년마다 달러에 대해 65% 가치가 하락합니다.

재산권 보호가 약하고 인플레이션이 높은 환경에서 저축하는 것은 비누로 덮인 빙산을 오르는 것과 같습니다. 당신은 페소로 저축할 수 있지만, 시간이 지남에 따라 당신의 대부분의 저축이 서서히 증발할 것입니다. 또는 현지 자산에 투자할 수 있지만, 그렇게 되면 당신은 임의의 재산권 제도의 다모클레스의 검 아래에서 살아야 합니다.

우리는 금융 배제 문제에 대해서도 언급하지 않았습니다. 전 세계적으로 약 3분의 1의 성인이 은행 계좌를 개설할 수 없으며, 이는 14억 명 이상의 성인이 어떤 금융 시스템에도 접근할 수 없다는 것을 의미합니다. 신용과 좋은 저축 옵션이 없는 사람들의 수는 더욱 많습니다.

스테이블코인은 이러한 사람들에게 기회를 제공합니다. 그들은 현지 은행 시스템에 의존하지 않고 인터넷 금융 시스템에서 직접 달러를 보유할 수 있습니다. 불과 5년 만에 스테이블코인의 총량은 2000억 달러로 증가했습니다.

전 세계 재산권 보호의 다음 단계는 미국이 블랙록(BlackRock)과 같은 신뢰할 수 있는 회사가 규제된 수탁 모델을 통해 주식, 채권 및 ETF와 같은 실제 자산을 토큰화할 수 있도록 허용하는 것입니다. 이러한 자산은 규제된 미국 기관이 보유하며, 정부는 언제든지 제재 계좌에서 이러한 자산을 압수할 수 있습니다.

애플, 아마존, 구글 및 버크셔 해서웨이의 주식이 S&P 500 및 나스닥과 함께 블록체인에 올라가는 것을 상상해 보십시오. 이는 전 세계 수십억 사람들에게 더 나은 저축 옵션을 제공하고, 동시에 미국 자산의 보유 기반을 확대할 것입니다.

인터넷상의 우수한 자산은 신흥 시장의 사람들에게 더 나은 저축 방법을 제공할 것이며, 이는 본질적으로 긍정적인 변화입니다. 우리는 또한 신흥 시장이 인터넷 금융 도구를 통해 자국의 재산권 보호를 강화할 것이라고 예상합니다. 개혁 정부는 토지 등록을 글로벌 통합 재산 서버에 직접 두어 지방 정부의 부패 행위를 피할 수 있습니다. 예를 들어, 우루과이의 기업은 소수 주주 보호를 스마트 계약 코드에 직접 삽입하여 자산의 합법적 권리를 더 잘 보호할 수 있습니다.

이것은 순진한 예측처럼 보일 수 있지만, 수학적 관점에서 볼 때 충분한 희망이 있습니다. 신흥 시장의 재산권 문제의 장기적인 핵심은 부패를 제거하는 것이 매우 어렵다는 것입니다. 설사 성공하더라도 후속 정부는 이러한 작은 성과를 뒤집을 가능성이 높습니다. 재산권 개혁은 N개의 정부가 공동으로 해결해야 할 문제이며, 각 정부는 여러 세대에 걸쳐 재산권을 중시해야 합니다.

인터넷 금융의 도구는 재산권 개혁 문제를 하나의 정부가 해결할 수 있는 문제로 단순화합니다. 단지 하나의 개혁 정부가 토지 등록을 인터넷 금융 시스템에 두면, 이 결정은 쉽게 철회될 수 없습니다.

3. 인터넷 금융 시스템은 글로벌 자산을 블록체인에 올리고 금융 혁신을 촉진할 것입니다.

기존의 금융 시스템은 소규모 기업이 글로벌 자본 시장에 진입하는 것을 허용하지 않습니다. 이는 더 작은 기업이 더 높은 자본 비용과 중개인에게 지불해야 하는 임대료를 부담해야 함을 의미합니다. 인구 기준으로 전 세계 20대 신흥 시장은 35억 명과 8457개의 상장 기업을 포함합니다. 당신은 이들을 연결할 수 없습니다. 예를 들어, 멕시코는 1억 2800만 인구를 가지고 있지만, 단 133개의 기업만 상장되어 있습니다. 이는 턱없이 부족합니다.

미국에서도 유사한 문제가 존재합니다. 미국에서 투자자들이 선택할 수 있는 상장 기업의 수는 한때 8000개를 초과했지만, 지난 20년 동안 절반으로 줄어들었습니다. 상장 과정은 복잡하고 비용이 많이 듭니다(200만 달러 이상의 비용 외에도 IPO 수익의 5-7%를 추가로 지불해야 하며, 장기적인 보고 및 규제 비용도 부담해야 합니다).

우리는 이미 체인 상의 금융 자산 수의 폭발적인 증가를 목격하고 있습니다. 예를 들어, Pump.fun은 Solana 기반의 메모코인 스타트업 플랫폼으로, 2024년 3월 이후 500만 개 이상의 독특한 토큰을 출시했습니다. Metaplex는 지난 3년 동안 900만 개 이상의 비대체 토큰(NFT)을 출시했습니다.

많은 관찰자들은 이러한 성과의 규모를 과소평가하고 있습니다. 왜냐하면 그들은 체인 상 자산의 질(주로 메모코인과 JPEG NFT)과 그 뒤에 있는 금융 인프라의 질을 혼동하기 때문입니다. 실제로 진정한 신호는 전통 금융 시스템에서 유동성 장벽으로 작용하는 높은 진입 비용이 제거되었을 때, 인터넷에서 자산을 출시하는 것이 얼마나 쉬운지를 보여줍니다.

우리는 궁극적으로 규제가 토큰 상장에 대한 요구를 할 것이라고 예상하지만, 합리적인 요구는 발행자의 비용을 90% 이상 낮출 것입니다.

2024년 3월 이후 Pump.fun 플랫폼은 500만 개 이상의 토큰을 출시했습니다.

우리는 앞으로 소기업이 인터넷을 통해 직접 주식 및 채무 자금을 조달할 수 있을 것이라고 예상합니다. 우리는 신흥 시장의 소기업 주인에 대해 논의했습니다. 미국의 중소기업도 유동성 시장에서 거래할 수 있게 되어, 전 세계 모든 사람이 지난 40년 동안 가장 좋은 성과를 낸 자산 클래스에 접근할 수 있게 될 것입니다.

기업 자금 조달 도구의 종류는 더 저렴하고 유연한 인프라에 맞춰 지속적으로 발전할 것입니다. 애플은 아이폰 판매량의 10%에 따라 매일 지급되는 혼합 채무 상품을 발행할 수 있습니다. 스타벅스는 태평양 북서부 지역에 새로 개설한 200개 매장에 대해 수익 분배 토큰을 발행할 수 있으며, 시장 가격은 경영진에게 확장 계획의 가치에 대한 피드백을 제공할 수 있습니다.

캄브리아 대폭발은 자산 수의 증가에만 국한되지 않을 것입니다. 우리는 금융 혁신의 속도가 크게 빨라질 것이라고 예상합니다. 인터넷 금융 시스템에 이미 존재하는 몇 가지 제품을 고려해 보십시오. 이들은 미래의 발전 가능성을 암시합니다.

1. 일반 보증금 계좌는 당신이 주택, 주식, 비트코인, 심지어 스마트 계약 기반 금융 시스템에서 담보로만 자격이 있는 자산(예: 음악 저작권 수익 흐름)을 사용하여 대출할 수 있게 해줍니다.

2. 임의 옵션은 투자자가 지불 차트를 그리고 알고리즘을 통해 일치하는 금융 도구를 설계하여 기존 금융 제품을 조합하여 실현하는 것입니다. 스마트 계약이 없으면 임의 옵션을 구축하는 데 경험이 풍부한 옵션 거래 팀과 여러 변호사가 필요하지만, 스마트 계약을 사용하면 몇 초 안에 완료할 수 있습니다. 임의 옵션의 주요 장점은 더 저렴하고 맞춤형 헤지 솔루션을 제공하는 것입니다.

3. 깊이 있고 글로벌한 예측 시장은 우리가 일상적인 결정에서 사용하는 예측의 질을 향상시킬 수 있습니다. 2024년 선거에서 예측 시장은 바이든의 예상치 못한 패배와 최종 선거 결과를 더 잘 예측할 수 있는 강력한 능력을 보여주었습니다. 만약 COVID-19 초기나 미국과 이라크 충돌 초기부터 예측 시장이 있었다면, 예측 시장은 대부분의 전문가보다 정보를 통합하고 최적의 정보를 공개하는 데 더 능숙했을 것입니다. 이는 사람들이 더 나은 결정을 내리도록 도와주고, 글로벌 갈등과 불리한 선거 결과에 대한 헤지를 가능하게 합니다.

4. 수익 담보 신용카드는 대출자의 위험을 줄이는 동시에 차입자의 이자율을 높입니다. 당신은 부동산을 NFT로 보유하고, 신용카드를 사용하여 지불할 수 있으며, 이 카드는 당신의 주택 담보 대출 한도를 일정 수준까지 높일 수 있습니다. 좋은 담보를 추가하면 이자율을 최대 10%까지 낮출 수 있습니다.

5. 탈중앙화 거래소는 유동 자산의 발행 비용을 1000배 낮추었습니다. 이는 우리가 앞서 언급한 Pump.fun과 Raydium의 예입니다. DEX는 또한 소매 투자자에게 거래 비용을 낮추어 주며, 소매 투자자는 단일 포인트 비용만 지불하면 됩니다. 반면 Coinbase 및 Robinhood와 같은 소매 거래 플랫폼은 1-5%의 수수료를 지불해야 합니다.

6. 대출 프로토콜은 호환 가능한 담보를 가진 고객이 대출을 받을 수 있게 하며, 이는 미국 기업 채무 시장의 경쟁력과 견줄 수 있습니다. Euler 플랫폼에서는 인터넷에 연결된 누구나 ETH로 달러를 빌릴 수 있으며, 연이율은 7% 미만입니다.

7. 미래학(Futarchy)은 시장 예측력을 활용하여 더 현명한 결정을 내리는 방법입니다. 고전적인 예로는, 한 회사의 CEO가 사임하라는 격렬한 운동이 있습니다. 이사회는 현재 CEO의 사임 또는 계속 재직 여부에 따라 주식을 구매할 수 있는 미래학 시장을 설정할 수 있습니다. 이사회는 시장 가격을 참고하여 결정을 내릴 수 있습니다.

이것은 인터넷 금융 시스템 내에서의 몇 가지 "0에서 1로" 혁신입니다. 낮은 진입 장벽은 금융 설계에서 저위험 실험을 가능하게 하여 많은 실패한 프로젝트를 초래하지만, 몇몇 뛰어난 혁신도 있습니다. 전통 금융 시스템 내의 혁신은 높은 진입 장벽과 실험 비용에 의해 억제됩니다.

예를 들어, 시카고 대학교 교수인 Steve Budish는 고빈도 거래(HFT)가 직면한 많은 문제를 해결하기 위해 대량 경매를 설계했습니다. 그러나 Budish 교수는 그의 설계를 채택하도록 대형 월가 기업을 설득하는 데 실패했습니다. 왜냐하면 기존의 금융 기관은 가치가 극도로 높은 고빈도 거래 분야에서 실험을 하기를 원하지 않았기 때문입니다. 반대로, 몇몇 스타트업 팀은 그의 논문을 읽고 탈중앙화된 인터넷에서 그의 설계를 직접 구현했으며, 그 중 일부 팀은 상당히 좋은 성과를 거두었습니다.

4. 인터넷 금융은 더 효율적입니다.

금융은 우리 문명에서 필수적인 부분이며, 저는 금융 서비스 분야에서의 우리의 작업을 매우 높이 평가합니다. 우리는 사회가 자원을 어떻게 분배해야 하는지 이해하고, 미래를 예측하며, 자금을 지원할 가치가 있는 프로젝트에 자금을 제공하기 위해 노력합니다. 우리는 위험을 깊이 고민하고 가능한 한 줄이기 위해 노력합니다. 존 메이너드 케인스가 말했듯이, 우리는 미래를 감싸고 있는 무지와 시간의 어둠의 힘을 극복하기 위해 노력합니다.

그러나 우리는 이 허가된, 고립된 서버 금융 시스템을 유지하는 데 많은 자원을 사용하고 있습니다. 미국에서만 850만 명의 금융 서비스 근로자가 있으며, 이는 미국의 대학 졸업자 노동자의 12.5% 이상을 차지합니다. 지난 수십 년 동안 하버드 대학교의 약 20%에서 30%의 학부생이 금융 서비스 분야에 진출했습니다. 예일대학교와 같은 최고의 대학에서도 숫자는 상당히 비슷합니다.

우리는 스마트 계약을 통해 많은 번거로운 금융 작업을 자동화할 수 있습니다. 우리는 이미 특정 프로토콜이 소규모 팀의 경우에도 거래량과 대출 규모가 수십억 달러를 초과하는 것을 목격했습니다. Kamino는 단 20명의 직원으로 22억 달러의 자본을 관리하고 있으며(각 직원당 1억 달러 이상), Raydium은 10명도 안 되는 직원으로 5500억 달러 이상의 거래량을 처리했습니다. 이러한 숫자는 여전히 스마트 계약의 효율성을 과소평가하고 있습니다. Kamino와 Raydium은 팀 규모를 크게 늘리지 않고도 자산과 거래량을 10배로 늘릴 수 있습니다.

스마트 계약의 효율성은 과장할 수 없습니다. 소규모 팀의 뛰어난 엔지니어가 작성한 머신러닝 알고리즘은 전 세계 수백만 건의 대출을 보장할 수 있습니다. 중미의 한 글로벌 커피 회사는 오픈 소스 자산 부채 매칭 프로그램을 사용하여 상품 위험을 지속적으로 헤지할 수 있습니다. 정교하게 설계된 주문서 시스템은 맨해튼 중간층의 트레이더를 대체할 수 있습니다. 스마트 계약 코드는 한 고위 변호사의 작업 효율성을 10배 향상시킬 수 있습니다. 노트북이 마천루를 대체하는 모습을 상상해 보십시오.

금융 서비스의 작업 성격은 변화할 것입니다. 중개 작업은 바쁜 거래소에서 전화로 거래자를 연결하는 것이 아니라 주문서 메커니즘을 설계하는 것을 의미할 것입니다. 인수 작업은 뛰어난 분석가-엔지니어 팀이 알고리즘을 작성하고 대형 언어 모델(LLM)과 협력하는 것을 의미할 것입니다.

유동성 투자란 수십만 개의 금융 자산을 필터링하여 특정 태국 산업 리더를 찾는 것을 의미합니다. 그의 주식은 시장 시가총액의 두 배로 거래되어야 합니다. 예측 시장을 위한 전용 펀드가 생길 것이며, 이러한 펀드는 가장 똑똑한 인재를 끌어들일 것입니다. 문서 작업은 줄어들고, 깊은 사고는 증가하며, 금융 서비스 근로자는 그들이 가장 잘하는 일인 예측, 위험 관리 및 자본 배분에 더 잘 집중할 수 있게 될 것입니다.

잠시 돌아서 금융 보고서-산업 복합체를 살펴보겠습니다. 이 과정은 이미 그 안에서 진행되고 있습니다.

고립된 서버 금융 시스템에서는 많은 사람들이 금융 데이터 관리에 참여합니다. 중소기업은 핵심 시스템(예: 판매 시점 시스템, 기업 자원 계획 등)을 관리하는 데 수십 명의 직원이 필요할 수 있습니다. 회계 및 재무 팀은 매 분기마다 수백 시간을 들여 출력 데이터를 정리된 스프레드시트로 통합하고 일치하도록 해야 합니다. 은행가와 금융 분석가는 데이터를 이해하고 재무 모델에 반영하기 위해 야근을 해야 합니다. 금융 기관은 각 지출 및 비용을 추적하고 감사하는 데 몇 개월이 걸립니다. 우리의 재무 데이터는 수천 개의 파편화된 스프레드시트의 폐허 속에 존재합니다.

인터넷 금융은 재무 데이터를 클라우드 서버에 통합 저장함으로써 이 문제를 해결합니다. 소규모 팀의 데이터 과학자는 원시 데이터 흐름에 대한 재무 보고 구조를 한 번만 설정하면 됩니다. 비즈니스가 성장함에 따라 그들은 매달 몇 시간만 보고서 코드를 유지 관리하면 됩니다. 우리는 Dune, Token Terminal 및 Artemis와 같은 데이터 제공업체가 이를 실현하는 시스템의 초기 형태를 이미 목격했습니다. 이러한 데이터 웹사이트는 매우 작은 팀 규모로 인터넷 금융 시스템의 전체 세분 분야를 포괄하고 있습니다.

저 자신도 통합 체인 데이터의 혜택을 보고 있습니다. 저는 한때 산업 거래의 스프레드시트 모델을 구축하는 데 수백 시간을 소비했습니다. 이 과정은 소규모 팀이 필요하며, 결과는 정적 스프레드시트 모델로, 오직 우리가 조작하고 업데이트할 수 있으며, 매번 업데이트하는 데 수십 시간이 걸립니다. 이제 우리는 몇 시간 만에 체인 상 비즈니스를 위해 활성 실시간 모델을 구축할 수 있으며, 이러한 모델은 자동으로 업데이트됩니다. 우리는 몇 개월을 감사 작업에 소비했습니다. 이제 우리는 체인 상 펀드를 운영하며, 기본적으로 몇 개의 지갑 주소를 보내고 몇 가지 질문에 답하는 것만으로도 됩니다. 절약된 시간과 에너지는 정말 기하급수적입니다.

5. 인터넷 금융 시스템은 더 빠른 GDP 성장을 촉진할 것입니다.

요셉 슘페터는 더 복잡한 금융 시스템이 더 빠른 경제 발전을 촉진할 수 있다고 지적했습니다. 그가 이 주장을 한 지 거의 100년이 지난 지금, 수많은 경제학 논문이 실증 데이터를 통해 그의 주장을 검증했습니다. 구체적인 추정치는 다를 수 있지만, 금융 시스템의 깊이가 두 배로 증가하면 일반적으로 수년 동안 50에서 100bp의 연간 경제 성장을 가져옵니다.

인터넷 금융 시스템의 틀 안에서 GDP 성장이 더 빠를 것이라는 것은 이해하기 어렵지 않습니다. 자본은 국경을 넘어 최고의 기회로 흐를 수 있으며, 지역 은행 과두 독점의 방해를 받지 않습니다. 순이자 마진은 축소되어 신흥 시장의 실제 이자율을 낮출 것입니다. 인터넷이 제공하는 우수한 자산 선택은 신흥 시장의 사람들이 저축하고 투자하기 쉽게 만듭니다.

더 강한 재산권 보호는 GDP 성장을 직접 촉진합니다. 우리의 금융 서비스 근로자는 더 많은 시간을 고부가가치 예측, 자본 배분 및 위험 관리에 사용할 수 있습니다. 미래 거버넌스(futarchy) 및 예측 시장과 같은 혁신적인 제품은 더 높은 품질의 정보와 자본 배분을 가져올 것입니다. 수많은 혁신이 기업이 자본을 더 잘 조달하고 위험을 관리하는 데 도움을 줄 것입니다.

유명한 북한과 한국의 야경 지도는 재산권과 포용적 경제 제도의 중요성을 보여줍니다.

저는 추가로 75bp의 GDP 성장이 완전히 가능하다고 믿습니다. 이는 20년 내에 15조 달러의 GDP를 증가시키는 것을 의미합니다. 이는 영국, 독일, 프랑스, 러시아, 이탈리아, 브라질, 스페인 및 멕시코의 경제를 글로벌 경제에 추가하는 것과 같습니다. 이는 시도해 볼 가치가 있습니다.

이 기회를 빌어 인터넷 금융으로 전환할 준비가 된 기업가와 금융가들에게 간단한 소개를 하고 싶습니다. 저는 여러분 개인의 GDP 성장 속도가 매년 추가 75bp를 훨씬 초과할 것이라고 믿습니다. 인터넷 금융에 전념하고 장기적으로 구축하는 기업가는 풍부한 보상을 받을 것입니다. 글로벌 금융 시스템은 매우 수익성이 높으며, 수익이 90% 감소하더라도 스타트업에 수세대의 성과를 가져다 줄 것입니다. 금융 서비스는 글로벌에서 가장 크고 가장 파괴적인 잠재력을 가진 시장입니다.

클라우드 기반의 더 나은 금융 시스템

인터넷 금융이 금융 시장에 미치는 의미는 구텐베르크 인쇄기가 책, 교육 및 문명에 미친 영향과 같습니다. 구텐베르크가 인쇄기를 발명하기 전, 유럽에서 매년 인쇄되는 책의 수는 1000권도 되지 않았으며, 가장 교육받은 학자들조차 대륙에서 필사자로 일했습니다. 책은 가장 부유한 사람들을 제외하고는 거의 접근할 수 없었습니다. 단테 알리기에리는 자신이 20권의 책을 소유하고 있다고 자랑했습니다. 책 공급의 제한은 내용이 성경과 몇몇 고전 작품으로 제한되었음을 의미합니다.

모든 것은 구텐베르크가 인쇄된 책의 비용을 90% 이상 낮춘 후에 변화하기 시작했습니다. 그가 인쇄기를 발명한 후 50년 동안 2000만 권의 책이 출판되었고, 이는 현재까지도 진행 중인 출판 및 학습 혁명을 시작했습니다. 책을 쓰고, 사고, 읽는 것이 더 쉬워졌습니다. 우리는 문학 장르와 문학 천재의 폭발적인 성장을 목격했습니다. 전 세계의 읽기 능력이 향상되었고, 이제 모든 대학 신입생이 아리스토텔레스의 정치학을 읽을 기회를 가집니다.

이 글의 목적은 우리가 왜 인터넷 금융 시스템에 대해 기대를 가지고 있는지를 알려주는 것입니다. 허가 없는 통합 클라우드 서버와 스마트 계약 코드라는 두 가지 핵심 혁신은 거래 비용과 진입 장벽을 낮추고, 뿌리 깊은 과두 독점 체제를 파괴합니다. 이는 심오한 영향을 미치는 패러다임 전환입니다.

이것이 우리가 암호화폐를 둘러싼 많은 소음의 이유입니다. 그것은 꿈입니다. 고귀한 꿈이며, 실현 가능한 꿈입니다. 인터넷 금융 시스템은 세계의 경직되고 약탈적인 금융 기관에 대한 타격입니다. 그것은 대체할 수 있는 개방된 시장입니다.