기관이 역행 매수, BTC 조정이 장기 상승 신호를 가리키기 어려워

저자: BitpushNews

미국 국채 수익률 상승과 투자자들이 연준의 통화 정책에 대한 기대를 조정함에 따라, 달러 지수(DXY)가 새로운 고점을 기록했고, 암호화폐 시장은 이틀 연속 조정을 겪고 있습니다.

CMC 데이터에 따르면, 지난 24시간 동안 BTC는 한때 92,600달러로 하락했으며, 현재 기사를 작성할 때 94,400달러 근처로 회복되었고, 지난 24시간 동안 여전히 2.1% 하락했습니다. 이더리움은 3,330달러 근처로 하락했습니다.

이러한 움직임은 미국에서 발표된 강력한 경제 데이터와 밀접한 관련이 있으며, 여기에는 일자리 공석 수의 급증과 제조업 성과가 예상치를 초과한 것이 포함됩니다. 이러한 데이터는 연준 의장 파월의 견해를 더욱 강화시켰으며, 올해는 공격적인 금리 인하 전략을 취하지 않고도 효과적으로 인플레이션을 통제할 수 있다는 것입니다. "연준의 입장"인 Nick Timiraos는 오늘 발표된 연준 회의록이 이번 달 말에 열릴 회의에서 관계자들이 금리를 유지할 의향이 있음을 더욱 분명히 했다고 지적했습니다. 이에 따라 시장은 연준의 향후 통화 정책에 대한 기대를 조정하였고, 위험 자산은 하락 압박을 받았습니다.

CoinGlass 데이터에 따르면, 이틀 연속 하락으로 인해 약 10억 달러 가치의 암호화폐 레버리지 파생상품 포지션이 청산되었으며, 주로 상승에 베팅한 롱 포지션이었습니다.

거시경제 및 정책 기대가 시장 감정 주도

이번 비트코인 가격 조정은 시장이 비트코인에 대한 이전의 낙관적 기대를 수정하고 있음을 반영합니다. 이전의 낙관적 감정은 주로 두 가지 가정에 기반하고 있었습니다: 첫째, 연준이 보다 완화적인 통화 정책, 즉 적극적인 금리 인하를 취할 것이라는 점; 둘째, 트럼프가 다시 미국 대통령으로 당선될 경우 암호화폐 산업에 더 명확한 규제 프레임워크를 가져올 것이라는 점입니다. 그러나 현재의 경제 데이터와 연준의 입장은 시장이 위의 두 가지 가정의 실현 가능성에 의구심을 갖게 만들고 있습니다.

Swarm Markets의 공동 창립자 Philipp Pieper는 새로운 시장 내러티브가 부족한 상황에서 암호화폐 시장이 점차 전통 금융 시장의 논리로 돌아가고 있다고 지적했습니다. 금리가 낮을 때 투자자들은 일반적으로 더 높은 수익을 추구하기 위해 위험 자산(예: 암호화폐 및 기술 주식)에 대한 비중을 늘리는 경향이 있습니다. 그러나 현재 트럼프 정부의 암호화폐 정책이 여전히 불확실하여 시장 감정이 다소 신중해지고 있으며, 이러한 불확실성은 한동안 지속될 것으로 예상됩니다.

10x Research의 분석 보고서도 거시경제 데이터가 비트코인 가격에 미치는 중요성을 강조했습니다. 보고서는 연준의 미국 경제 데이터 반응과 글로벌 유동성 상황이 비트코인 가격 동향에 영향을 미치는 두 가지 주요 거시적 요인이라고 밝혔습니다. 단기적으로 비트코인 가격은 이로 인해 극심한 변동성의 "바나나 존"에 진입할 수 있습니다. "바나나 존"은 자산 가격이 거시적 요인의 상호 작용으로 인해 나타나는 동요하는 움직임을 생생하게 묘사합니다.

BitMEX 창립자 Arthur Hayes는 최신 블로그에서 달러 유동성이 비트코인 가격에 미치는 영향을 분석하며, 비트코인과 암호화폐 가격은 일반적으로 달러 유동성이 증가할 때 상승한다고 주장했습니다.

지난 30일 동안 기관이 34,000개 이상의 비트코인 매입

비록 시장이 단기적으로 조정 압박을 받고 있지만, 분석가들은 비트코인의 장기 전망에 여전히 낙관적입니다. CryptoQuant의 온체인 데이터에 따르면, 시장의 비트코인에 대한 "잠재적 수요는 여전히 매우 강력하다"고 합니다. 이 기관은 유휴 비트코인 수와 채굴자가 새로 공급한 비트코인 양의 관계를 비교하여 시장 수요를 측정하며, 유휴 비트코인의 감소량이 신규 공급량을 크게 초과할 경우 시장 수요가 강하다는 것을 나타냅니다.

CryptoQuant 분석가는 2024년 12월 21일경 기관 투자자들이 일주일 동안 약 79,000개의 비트코인을 매도하여 시장이 15% 조정을 겪었다고 밝혔습니다. 그러나 대형 기관들은 이후 시장 조정 기간 동안 시간 가중 평균 가격(TWAP) 전략을 사용하여 95,000달러 이하에서 지속적으로 매입했습니다. 지난 30일 동안 기관 투자자들은 34,000개 이상의 비트코인을 추가로 매입하여 최근 비트코인의 반등에 매수 지지를 제공했습니다.

비록 기관 투자 포트폴리오에 조정 기간이 존재하지만, 2023년 6월 이후 온체인 비트코인 축적 추세는 여전히 뚜렷합니다. 이는 소액 투자자의 수요가 5년 저점에 있는 상황에서 기관 투자자들이 비트코인에 대한 관심을 여전히 높게 유지하고 있음을 나타냅니다.

CryptoQuant 분석 또한 비트코인 조정으로 인해 거래자들의 미실현 이익이 크게 감소했으며, 이는 큰 상승 후에는 정상적인 현상이라고 밝혔습니다. 현재 거래자들의 실현 가격은 약 88,000달러로, 일반적으로 상승장에서는 가격 지지를 형성합니다.

역사적으로 미국 대통령 선거 후 1월에 비트코인이 조정을 겪었던 두 번의 사례가 있으며, 2017년 1월과 2021년 1월 모두 36% 하락했습니다.

Real Vision의 수석 암호 분석가 Jamie Coutts는 X 플랫폼에서 "달러 강세가 실제 문제로 떠오르면서, 나는 비트코인이 지금 80,000달러 정도일 것이라고 예상했지만, 그 정도로 떨어지지 않았습니다. 이는 잠재적 매수세의 강력함과 시장이 연준이 조치를 취해야 할 것이라는 기대를 반영합니다. 그렇지 않으면 상황이 악화될 것입니다. 사건이 어떻게 전개되든, 더 많은 유동성이 곧 올 것이며, 비트코인은 6개월 후에는 훨씬 더 높은 가격이 될 것입니다."라고 언급했습니다.

종합적으로 볼 때, 비트코인의 최근 조정은 거시경제 데이터와 연준 정책 기대 변화의 영향을 받았습니다. 단기적으로 시장은 여전히 변동성을 유지할 것으로 보입니다. 그러나 기관 투자자들의 지속적인 축적 행동과 온체인 데이터가 반영하는 강력한 수요는 장기적인 추세에 지지를 제공할 것입니다.