유럽연합 MiCA 법안이 12월 30일 발효됩니다! 테더는 유럽연합 거래소에서 전면 상장 폐지에 직면할까요?

2024-12-27 17:50:40

수집

올해 초(1월 3일)에 발표된 기사에서, 우리는 유럽연합의 《암호자산 시장 규제》(MiCA)에 대해 언급했습니다. 아래 그림과 같습니다.

시간선에 따르면, MiCA의 스테이블코인 발행자에 대한 규제 규칙은 6월 30일에 발효되었으며, 12월 30일에 전면 시행될 예정입니다. MiCA는 유럽연합이 암호 산업을 위해 제정한 첫 번째 완전한 규제 프레임워크로, 특히 스테이블코인에 대한 명확한 요구 사항을 제시하고 있습니다.

이러한 규제 요구가 점점 엄격해지는 배경 속에서, 유럽의 스테이블코인 시장 경쟁이 필연적으로 심화될 것으로 예상됩니다. 이전의 몇 가지 소식에 따르면, 일부 암호 회사들이 이에 대한 준비를 하고 있는 것 같습니다. 예를 들어, 라이센스를 받지 못한 Tether는 네덜란드 회사 Quantoz와 유럽 스테이블코인 제공업체 StablR에 투자한 것으로 알려졌습니다.

그 외에도 유럽 국가들은 암호화폐에 대한 규제 조치를 지속적으로 추진하고 있는 것 같습니다. 예를 들어, 영국 FCA(금융행위감독청)는 2026년 이전에 암호화폐에 대한 포괄적인 규제 체계를 도입할 계획이라고 밝혔습니다(영국에서는 지난 2년 동안 암호 자산 보유량이 4% 증가했으며, 6800만 인구 중 약 700만 성인이 암호 자산을 보유하고 있습니다). 독일 의회도 이번 달(12월 21일)에 암호 MiCA의 전면 시행을 위한 《금융시장 디지털화 법안》을 통과시켰습니다.

Tether에 대해 계속 이야기하자면, 블룸버그의 보도에 따르면 MiCA 규정을 준수하기 위해 유럽연합 내 여러 암호 거래소가 Tether의 USDT를 상장 폐지했습니다. 현재까지 Tether 측도 일부 준비를 했지만, 공식적인 허가를 받지 못했습니다. 한편, Tether(USDT)의 주요 경쟁자인 Circle은 이러한 허가를 받았으며, 현재 Circle은 세계 최초로 MiCA에 부합하는 스테이블코인 발행 기관으로, 그들은 유럽 고객에게 USDC와 EURC를 현지 발행하고 있으며, 이는 7월 1일부터 시행됩니다.

따라서 일부 친구들은 질문할 것입니다. 만약 유럽연합 거래소가 USDT를 전면 상장 폐지한다면, USDT는 예전의 UST처럼 붕괴될까요?

이제 이 문제에 대해 간단히 이야기해 보겠습니다.

작년(2023)에는 Tether(USDT)의 발전 과정을 자세히 소개한 기사를 공공 계정에 게시했었지만, 현재 이 기사는 더 이상 볼 수 없습니다. Tether 회사의 역사에 관심이 있는 친구들은 구글 검색을 통해 알아보시면 됩니다.

사실 MiCA가 도입된 이유는 암호화폐의 유동성을 더 잘 파악하고, 자금 세탁 등 범죄 활동을 예방하기 위한 것입니다. 우리는 USDT와 같은 암호화폐가 이러한 범죄 활동에 자주 사용된다는 것을 알고 있습니다. 또한, 오랫동안 USDT에 대한 의문이 끊이지 않았습니다. 그 중 일부는 다음과 같습니다:

투명성 부족, 안전성 의문. 예를 들어, 실제 감사는 한 번도 받지 않았으며, 2021년에 Tether가 BDO와 협력하여 발표한 "감사 보고서"는 공식 감사가 아닙니다.
중앙화 위험 및 잠재적 법적 위험

하지만 투명성과 안전성 문제는 USDT가 탄생한 이후로 계속 존재해 왔습니다. 이러한 문제는 일반 소액 투자자에게는 크게 신경 쓸 필요가 없으며, 이전 기사에서 언급한 바와 같이, 적어도 우리가 보기에는 향후 3-5년 동안 이 분야는 여전히 USDT 거래가 주를 이룰 것입니다.

하지만 여기서 주의해야 할 점은, USDT와 같은 스테이블코인에게 있어 유동성 손실이 현재 직면해야 할 가장 심각한 문제라는 것입니다. 만약 USDT가 MiCA를 준수하지 않아 유럽 시장에서 전면 퇴출된다면, 유동성 손실이 불가피할 것입니다.

Tether의 발전 역사를 아는 사람들은 그들이 과거에 관련 기관으로부터 여러 차례의 타격이나 벌금을 받아왔다는 것을 알고 있을 것입니다. 현재까지도 여전히 암호 분야에서 가장 큰 스테이블코인으로 남아 있으며, USDT의 시가총액은 1385.7억 달러에 달합니다. 아래 그림과 같습니다.

현재 그들이 유럽연합의 새로운 타격에 직면하고 있는 것처럼 보이지만, 많은 친구들이 최근 며칠 동안 자신의 USDT를 모두 USDC로 교환하고 있는 상황에서도, 저는 이러한 걱정이 다소 과도하다고 생각합니다.

좀 더 직설적으로 말하자면, Tether의 현재 규모와 지위는 사실상 "너무 커서 무너질 수 없는" 회사가 되었습니다. 유럽연합의 MiCA가 USDT를 붕괴시킬 수는 없다고 생각합니다. 현재 전 세계의 많은 대기업, 기관, 1급 거래소의 자금(또는 준비금)이 이 위에 쌓여 있습니다. 만약 이번 달에 유럽연합의 규제로 인해 USDT가 직접 붕괴된다면, 이는 암호 산업 전체가 붕괴될 수 있음을 의미합니다. 위의 기업들은 이러한 결과를 원하지 않을 것입니다.

또한, 앞서 언급했듯이 Tether는 투자 방식으로 일부 규제를 우회하려고 시도하고 있습니다. 따라서 단기적으로 우리는 불필요한 공포를 느낄 필요가 없습니다. 만약 여전히 걱정된다면, 자신의 스테이블코인 포지션을 USDT와 USDC로 반반 나누는 것을 고려할 수 있습니다.

결론적으로, 시장과 자본의 거대한 이익 앞에서, 때때로 일부 지역 규제가 단기적으로 USDT에 치명적인 타격을 주지 않을 수 있습니다. 현재로서는 USDT를 없앨 수 있는 유일한 방법은 그것이 서서히 유동성에 의해 버려지는 것입니다. 하지만 이것은 시간이 필요합니다. 만약 이번 MiCA가 성공적으로 USDT를 유럽 시장에서 전면 퇴출시킨다면, 이는 단지 그 시간을 앞당기는 것일 뿐입니다(물론, 우리는 미래에 USDT가 완전히 규제를 준수하게 될 가능성도 배제할 수 없습니다).

더 장기적인 관점에서 보면, 스테이블코인에 대한 전면 규제는 단지 시간 문제일 뿐입니다. 예를 들어, 내년에 트럼프가 다시 집권하게 되면, 미국도 암호화폐에 대한 법안(또는 법적 프레임워크)을 제정할 가능성이 있습니다. USDT에게는 2025년이 더 큰 도전에 직면할 수 있지만, 스테이블코인 산업에게는 2025년이 새로운 영광의 해가 될 수 있습니다. 왜냐하면 스테이블코인에 대한 명확한 법적 프레임워크가 마련되어야만 대규모로 기관(예: JP모건 등 대형 기관 및 전통 금융 기관), 기업 및 소비자의 관심과 참여를 유도할 수 있기 때문입니다. 이는 엄청난 영향을 미칠 것입니다.

스테이블코인 산업의 발전은 암호 분야에 국한되지 않습니다. 앞으로 그것이 의미하는 것은 달러의 지위의 연속일 수 있습니다. 스테이블코인과 법정 화폐(주로 달러)가 최종적으로 연결되면, 스테이블코인의 발전은 전 세계적으로 달러에 대한 수요를 증가시킬 것입니다. 이는 거대한 게임판이 될 것입니다.