비트코인 준비법안이 통과되면 암호화폐 4년 흥망 주기를 끝낼 수 있다

원문 제목：비트코인 준비법안이 암호화폐의 4년 호황-불황 주기를 끝낼 수 있다

원문 저자：DANIEL RAMIREZ-ESCUDERO, Cointelegraph

원문 번역：Lawrence, MarsBit

《비트코인 준비법안》이 반감기 주기를 깨뜨릴 수 있다. 이 4년 주기가 다른 방식으로 전개될 수 있을까? 우리는 신화 같은 슈퍼 사이클에 들어설 수 있을까?

점점 더 많은 추측이 다가오는 대통령 도널드 트럼프가 취임 첫날 비트코인 준비를 선언하는 행정명령에 서명하거나 임기 중 법안을 통해 준비를 설립할 가능성이 있다고 주장하고 있으며, 많은 이들이 이러한 조치가 암호화폐 슈퍼 사이클로 이어질지 궁금해하고 있다.

올해 초 와이오밍주 상원의원 신시아 루미스가 《비트코인 준비법안》을 제안한 이후 텍사스주와 펜실베이니아주 등에서도 유사한 제안이 나왔다. 보도에 따르면 러시아, 태국, 독일도 자체 제안을 고려 중이며, 이는 압박을 더욱 가중시키고 있다.

각국 정부가 비트코인 준비를 확보하기 위해 경쟁한다면, 우리는 많은 사람들이 비트코인 반감기가 암호화폐 가격의 4년 주기를 초래한다고 생각하는 것을 잊게 될까?

암호화폐 대출 기관 Nexo의 분석가 일리야 칼체프는 "《비트코인 준비법안》은 비트코인의 이정표가 될 수 있으며, 이는 '합법적인 글로벌 금융 도구로 인정받는 것'을 의미한다"고 말했다.

"매번 비트코인 주기마다 '이번에는 다를 것'이라는 이야기가 등장한다. 조건은 그 어느 때보다 이상적이다. 암호화폐 지지자가 상원과 의회를 장악한 미국 대통령은 없었다."

루미스가 제안한 2024년 비트코인 법안은 미국 정부가 비트코인을 도입할 수 있도록 하여 5년 동안 매년 20만 비트코인을 구매해 이를 준비 자산으로 금고에 보관하고, 100만 비트코인을 축적하며 최소 20년 동안 보유할 수 있도록 한다.

스트라이크 창립자 겸 CEO 잭 말러스는 트럼프가 "행정명령을 통해 비트코인을 구매할 가능성이 있다"고 생각하지만, 이는 100만 비트코인을 구매하는 것과는 다르다고 경고했다.

비트코인 지지 미국 정책 법안의 비영리 단체 사토시 액트 펀드의 공동 창립자 데니스 포터도 트럼프가 행정명령을 통해 전략적 비트코인 준비를 구축하는 방안을 모색하고 있다고 믿고 있다.

데니스 포터는 트럼프가 전략적 비트코인 준비에 관한 행정명령을 연구하고 있다고 발표했다. 출처：데니스 포터

현재까지 트럼프의 팀은 행정명령에 대한 주장을 직접 확인하지 않았지만, 트럼프는 CNBC에서 미국이 석유 비축과 유사한 BTC 비축을 구축할 것인지에 대한 질문에 "네, 그렇게 될 것이라고 생각한다"고 답했다.

그러나 행정명령은 안정성이 결여되어 있으며, 후임 대통령이 이러한 명령을 자주 뒤집곤 한다. 전략적 비트코인 준비의 장기적인 미래를 보장하는 유일한 방법은 다수의 지지를 받는 법안을 통과시키는 것이다.

공화당이 의회에서 주도권을 쥐고 있으며 상원에서도 미세한 다수를 차지하고 있는 상황에서, 트럼프 팀의 비트코인 지지자들은 루미스의 법안을 추진할 충분한 이유가 있다. 그러나 소수의 공화당원들이 진보 세력의 분노에 영향을 받는 한, 그들은 이 법안이 정부의 재산을 비트코인 보유자에게 넘겨줄 것이라고 생각하여 법안 통과를 저지할 수 있다.

2024년 선거 후 미국 상원과 하원 선거 결과. 출처：AP 통신

이번 주기를 이전 주기와 비교하지 말라

이달 초, 거시 디지털 자산 컨설팅 회사 Asgard Markets의 창립자이자 경제학자인 알렉스 크루거는 선거 결과가 그를 "비트코인이 슈퍼 사이클에 들어설 가능성이 높다"고 믿게 만들었다고 말했다.

그는 비트코인의 독특한 상황이 금과 비교될 수 있다고 생각한다. 미국의 전 대통령 리처드 닉슨이 미국이 금본위제를 포기하고 브레튼 우즈 체제를 종료한 이후, 비트코인 가격은 1971년 온스당 35달러에서 1981년 850달러로 급등했다.

크루거는 비트코인이 과거처럼 약세장을 겪을 가능성을 배제하지 않지만, 암호화폐 투자자들에게 "이번 주기를 이전 주기와 비교하지 말라"고 촉구했다. 이번에는 다를 수 있기 때문이다.

트럼프의 지금까지의 행동은 정부 정책이 유리한 방향으로 나아갈 것임을 분명히 보여준다. 게리 위너스트룀의 퇴임 후, 그는 암호화폐와 규제 완화를 지지하는 폴 아트킨스를 미국 증권 거래 위원회 의장으로 지명했다.

그는 또한 암호화폐 지지자인 스콧 베센트를 재무장관으로 지명하고, 전 페이팔 COO인 데이비드 색스를 인공지능 및 암호화폐 제국의 수장으로 임명하여 암호화폐 산업을 위한 명확한 법적 프레임워크를 마련하도록 했다.

슈퍼 사이클 이론은 결코 슈퍼 성과를 거두지 못했다

그러나 "이번 주기는 다르다"는 개념은 과거의 모든 비트코인 강세장에서 등장했으며, 매번 주류와 기관 채택에 대한 서사가 지지를 받았다.

2013-2014년 강세장 동안, 슈퍼 사이클 이론은 비트코인이 법정 통화의 대체 자산으로 국제적인 주목을 받게 될 것이라는 이론의 지지를 받았다.

2017-2018년 주기 동안, 가격의 급등은 주류 금융 채택의 상징으로 여겨졌으며, 비트코인이 주류에서 받아들여지기 시작하고 기관의 관심이 폭발적으로 증가할 것이라는 신호로 여겨졌다.

2020-2021년 주기 동안, 마이크로스트래티지, 스퀘어, 테슬라와 같은 기술 회사들이 비트코인 시장에 진입하면서, 많은 기술 관련 회사들도 이를 따를 것이라고 믿었다.

비트코인의 가격은 이전 주기에서 정점과 저점을 기록했다. 자료 출처：Caleb & Brown

그러나 매 주기마다 슈퍼 사이클의 서사는 실현되지 않았고, 결국 가격이 폭락하며 지지자들이 무너지고 긴 약세장에 접어들었다. Three Arrows Capital의 공동 창립자 수 주는 2021년 슈퍼 사이클 이론의 가장 유명한 지지자로, 지속적인 약세장이 없더라도 암호화폐 시장은 여전히 강세를 유지할 것이며 비트코인은 결국 500만 달러에 도달할 것이라고 주장했다.

3AC는 슈퍼 사이클 이론이 사실인 것처럼 돈을 빌렸고, 결국 청산될 때 암호화폐 시가총액은 해당 소식으로 인해 거의 50% 하락했으며, 이로 인해 Voyager Digital, Genesis Trading, BlockFi를 포함한 대출 기관들이 파산하고 재정적 어려움에 빠졌다.

따라서 슈퍼 사이클은 위험한 이론이며, 당신의 평생 저축을 걸어서는 안 된다.

위험 투자 회사 Placeholder의 파트너이자 ARK Invest의 전 블록체인 제품 책임자인 크리스 브룬스키는 비트코인 슈퍼 사이클은 단지 신화일 뿐이라고 말했다.

슈퍼 사이클은 의심할 여지 없이 집단적 환상이다. 그럼에도 불구하고 미국 대통령의 지지를 고려할 때, 미국 대선 결과는 비트코인에 전례 없는 매우 긍정적인 조건을 제공하며, 미국 대통령은 암호화폐를 지지하겠다는 약속을 이행하고 있는 것으로 보인다. 여기에는 미국 비트코인 재고의 비트코인을 절대 판매하지 않겠다는 약속이 포함된다.

잠재적인 글로벌 도미노 효과

《비트코인 준비법안》이 통과된다면, 전 세계적으로 비트코인을 보유하려는 경쟁이 촉발될 수 있으며, 다른 국가들도 뒤처지지 않기 위해 이를 따를 것이다.

조지 S. 조지아디스는 변호사로, 2016년 월가 기업에 대한 자금 조언을 제공하다가 암호화폐 산업으로 전향했으며, 그는 Cointelegraph에 비트코인 준비법안의 제정이 "전 세계 비트코인 채택의 전환점을 나타낼 것"이라고 말하며, 이는 "다른 국가와 민간 기관들이 이를 따르게 하여 더 넓은 채택을 촉진하고 시장 유동성을 강화할 것"이라고 덧붙였다.

암호화 투자 분석 플랫폼 Blockcircle의 CEO 바젤 이스마일도 이에 동의하며, 법안의 승인은 "암호화 역사상 가장 흥미로운 사건 중 하나"가 될 것이라고 말하며, "이는 가능한 한 많은 비트코인을 확보하기 위한 경쟁을 촉발할 것"이라고 말했다.

다른 국가들은 발언권이 없으며, 행동을 취할 수밖에 없다. 방향을 바꾸거나 경쟁하거나 멸망할 것이다. 그는 "G20의 대부분 국가, 즉 세계에서 가장 강력하고 경제적으로 발전한 국가들이 이를 따르고 자신의 준비를 구축할 것"이라고 말했다.

경험이 풍부한 암호화폐 투자자이자 비트코인 교육자인 크리스 던은 Cointelegraph에 각국 간의 이러한 FOMO 기반의 경쟁 구매 열풍이 현재의 암호화폐 시장 주기를 완전히 변화시킬 수 있다고 말했다.

미국이나 다른 주요 경제 강국이 비트코인을 축적하기 시작하면, 비트코인은 FOMO를 촉발할 수 있으며, 이는 우리가 지금까지 보지 못한 시장 주기와 수요-공급 역학을 형성할 수 있다.

OKX 거래소의 회장 홍방은 Cointelegraph에 다른 국가들이 이러한 경쟁을 위해 이미 준비가 되어 있을 수 있다고 말했다.

게임 이론이 이미 조용히 작용하고 있을 가능성이 높다.

그러나 이스마일은 대부분의 비트코인 구매가 장외 중개인을 통해 이루어지고 대량 거래로 정산될 것이기 때문에 "이는 비트코인 가격에 직접적인 영향을 미치지 않을 수 있지만, 지속적인 수요의 힘을 형성하여 결국 비트코인 가격을 끌어올릴 것"이라고 말했다.

새로운 암호화폐 투자자들이 암호화폐 시장의 역학을 변화시킬 수 있다

국가가 시장 구매자가 된다면 비트코인 시장은 근본적으로 변화할 수 있다. 글로벌 금융 중심지에서 새로운 투자자들이 암호화폐 시장에 유입되어 시장 역학, 심리 및 특정 사건에 대한 반응을 변화시킬 것이다.

Nexo 분석가 칼체프는 이 법안이 비트코인의 잘 알려진 4년 반감기 주기를 방해할 가능성이 여전히 추측에 불과하지만, 몇 가지 역학적 변화가 발생할 수 있다고 말했다.

비트코인은 지금까지 소액 투자자들이 주도하는 독특한 시장으로, 가격은 시장 심리에 강하게 반응한다. 새로운 유형의 투자자 출현은 시장 역학을 변화시키고 역사적 주기를 바꿀 수 있다.

이스마일은 "주식 시장의 투자자 행동은 과도 반응하는 소액 투자자와는 다를 것"이라고 말했다. 기관 투자자들은 막대한 자본과 고급 위험 관리 전략을 보유하고 있어 소액 투자자와는 다른 방식으로 비트코인을 대할 수 있다.

시간이 지남에 따라 월가의 참여는 보다 안정적이고 반응이 적은 시장 환경을 조성하는 데 기여할 것이다. 안정성은 변동성이 줄어드는 또 다른 표현이며, 논리적으로 이는 약세장이 과거 주기처럼 격렬하지 않을 것임을 의미한다.

조지아디스는 "가격 주기는 지속될 것"이라고 말하며, "미국과 같은 대규모 구매자의 지속적인 수요는 변동성과 우리가 과거 주기에서 보았던 변동성을 줄일 수 있다"고 덧붙였다.

동시에 이스마일은 비트코인 시장의 성과가 이전의 4년 주기와는 다르게 나타나고 있다고 지적했다. 비트코인의 가격은 현재 주기에서 이전 주기의 역사적 최고점(ATH)을 하회했으며, "모두가 이것이 불가능하다고 생각했지만", 공식 반감기 이전에 비트코인은 새로운 역사적 최고점을 기록했다.

4년 주기는 여러 번 드러나고 깨졌다

현재까지 비트코인은 4번의 반감기를 경험했으며, 아직 30번 가까운 반감기가 남아 있다. "모든 반감기가 동일한 예측 가능한 4년 패턴을 따를 것이라고 상상하기는 어렵다"고 칼체프는 말했다. 특히 더 넓은 거시 경제 및 정치적 요인(예: 중앙은행 정책 및 규제 발전)이 비트코인의 시장 흐름에 더 큰 영향을 미치고 있다.

칼체프는 비트코인의 가격 흐름이 더 이상 반감기와 같은 내부 메커니즘의 영향을 받지 않고, 기관 채택 및 지정학적 사건과 같은 외부 요인의 영향을 더 많이 받을 것이라고 생각한다.