해답: 미 연방준비제도와 파월이 미국의 국가 비트코인 비축을 막을까요?

저자: Jason Jiang & Hedy Bi, 오코 클라우드 체인

오늘 새벽, 연방준비제도 의장 파월은 통화정책 회의 후 기자회견에서 연방준비제도가 정부의 비트코인 비축 계획에 참여할 의사가 없음을 분명히 밝혔다. 그는 이러한 문제는 의회의 책임 범위에 속하며, 연방준비제도가 비트코인 보유를 허용하기 위해 현행 법률을 변경할 의도가 없다고 강조했다. 파월의 발언은 즉각 시장에 충격을 주었고, 비트코인 가격은 주 초의 고점에서 빠르게 조정되었다. 정보 예측 시장 Polymarket에 따르면, 파월의 연설 이후 비트코인 전략 비축 가능성은 18일 최고점 40%에서 34%로 하락했다. 암호화폐 시장의 시가총액도 급격히 하락하여, 전체 시가총액이 약 7.5% 증발했다.

이미지 출처: Polymarket

이러한 발언은 시장이 "비트코인 전략 비축(Bitcoin Strategic Reserve, BSR)"의 전망에 대해 혼란을 느끼게 할 뿐만 아니라, 사람들로 하여금 더 깊은 질문에 다시 집중하게 했다: 연방준비제도가 정말로 BSR 계획을 저지할 권한이 있는가?

우선, 미국 금융 시스템에서 연방준비제도의 지위를 명확히 할 필요가 있다. 연방준비제도의 상위 기관은 미국 의회이다: 의회는 모든 금융 규제 기관의 최고 권력 기관으로, 입법을 통해 금융 규정과 정책을 제정하고, 다른 금융 기관(예: 증권거래위원회 SEC 및 연방준비제도 등)이 그 기능을 수행할 수 있도록 권한을 부여한다. 미국 금융 시장에서 통화 정책과 재정 정책은 정부 경제 관리의 두 가지 핵심 도구로, 각각 연방준비제도와 재무부가 담당한다. 이러한 기관들은 상호 견제를 통해 서로 독립성을 유지하며 미국 경제 금융의 안정적인 운영을 보장한다.

연방준비제도는 통화 정책과 국가 경제 안정성에 있어 높은 독립성을 가지고 있지만, BSR 설립 결정에서는 "일방적으로 거부"할 수 없다.

트럼프 정부가 BSR을 신속하게 구축하고자 한다면, 가장 직접적인 방법은 공식 취임 후 행정 명령을 통해 미국 재무부에 외환 안정 기금(ESF)을 사용하여 비트코인을 직접 구매하라고 지시하는 것이다. ESF는 미국 재무부가 관리하는 특별 기금으로, 주로 외환 시장 개입, 달러 안정 지원 및 국제 금융 위기 대응을 위해 사용되며, 현재 달러, 특별 인출 권리(SDR) 및 금 등의 자산을 포함하고 있다. 이 기금의 운영은 미국 의회의 통제를 받지 않으며, 대통령과 재무부는 그 사용에 있어 상당한 자율권을 가진다. 이론적으로 대통령은 행정 명령을 통해 재무부에 ESF의 자금 배분 방식을 조정하여 특정 자산을 구매하거나 비축하도록 직접 지시할 수 있으며, 의회의 직접적인 자금 승인 절차를 우회하여 정치적 저항을 줄일 수 있다. 비트코인 정책 연구소(Bitcoin Policy Institute)가 최근 작성한 행정 명령은 이러한 방식으로 BSR을 구축하고자 하는 것이다.

이미지 출처: Bitcoin Policy Institute

이 방법은 가장 쉽게 실현 가능하며, ESF의 자금 사용은 의회의 사전 승인을 필요로 하지 않지만, 의회는 조사나 입법을 통해 그 운영을 제한할 수 있다. 2020년 COVID-19 팬데믹 기간 동안, 의회는 재무부의 일부 기금 운영에 대해 엄격한 제한을 두었다. 또한 행정 명령을 통해 설립된 BSR의 지속 가능성에 의문이 제기되는데, 행정 명령은 본질적으로 행정 권력의 확장이기 때문에 후임자가 새로운 행정 명령을 통해 이전의 관련 결정을 폐지하거나 수정할 수 있다.

BSR을 장기적으로 안정적으로 구축하고 유지하려면, 다른 경로를 선택해야 하며, 즉 의회를 통해 법률을 제정하여 비트코인을 "전략 비축 법안" 또는 유사한 법률에 포함시켜 비트코인의 국가 전략 비축 자산으로서의 지위를 명확히 해야 한다. 이러한 방식은 법적 정당성이 더 강하며 비트코인 비축을 위한 장기적인 틀을 구축할 수 있다. 공화당 상원 의원인 신시아 루미스(Cynthia Lummis)가 이전에 제안한 "미국 비트코인 전략 비축 법안"이 바로 이 경로를 선택한 것이다. 이 법안은 현재 의회에 공식 제출되어 상원 은행 위원회에서 심의 중이며, 이후 상원, 하원 및 대통령의 검토를 거쳐야만 법제화가 완료된다. 따라서 이 경로를 통해 전략 비트코인 비축을 구축하는 데는 더 오랜 시간이 걸리며, 그 과정에서 다양한 저항에 직면할 수 있다.

대통령의 행정 명령이든 의회의 입법이든 전략 비트코인 비축을 구축하는 방법은 현재 드러난 계획에 따르면 결국 재무부가 주도적으로 시행해야 하며, 연방준비제도가 아닌 것으로 보인다.

이미지 출처: Congress.gov

위의 방안 외에도, 이론적으로 연방준비제도와 재무부는 중간 경로를 선택하여 비트코인 배분을 진행할 수 있다. 연방준비제도는 공개 시장 조작을 통해 비트코인을 구매하고 이를 자산 부채표에 포함시킬 수 있다. 상대적으로 독립성을 가진 연방준비제도의 행동은 의회를 통하지 않고도 가능하지만, 비트코인 구매를 지원할 명확한 정책 틀이 필요하며, 최근 연방준비제도의 발언을 고려할 때 이 방안이 단기 내에 실현될 가능성은 크지 않아 보인다. 재무부는 비트코인에 투자하는 특별 기금을 설정하여 재정 투자 계획의 일환으로 활용할 수 있지만, 이는 현행 법률 틀을 변경하지 않지만 관련 자금 조달은 의회의 승인을 필요로 한다.

어떤 경로로 추진하든, "연방준비제도가 반대한다"는 것이 BSR 제안을 일언지하에 부정할 수는 없으며, 트럼프 실용주의자는 행동으로 이를 지지했다. 체인 데이터에 따르면, 파월이 연설을 시작한 지 2분 만에 트럼프 가족의 암호화폐 프로젝트인 월드 리버티(World Liberty)가 조용히 움직여 대체 암호화폐를 구매하기 시작했다. 이 장면은 분명히 더 깊은 차원의 게임을 드러낸다: 한편으로는 연방준비제도의 비트코인 전략 비축 계획에 대한 냉담한 반응이 정부의 신흥 자산에 대한 신중한 태도를 보여주고, 다른 한편으로는 트럼프 가족 암호화폐 프로젝트의 움직임이 전통 권력과 시장 혁신 간의 미묘한 힘의 각축을 드러낸다. 정부, 전통 금융 및 암호화폐 시장 간의 미묘한 게임은 아마도 암호화폐 시장의 미래 운명의 서곡일 것이다.