이번 라운드에서 비트코인의 합리적인 평가

전날의 글이 발표된 후, 많은 독자들이 비트코인의 합리적인 가치가 얼마인지 질문했습니다.

이것은 제가 항상 고민해온 문제이기도 합니다. 왜냐하면 그것이 내년 제가 취할 수 있는 행동을 결정하기 때문입니다.

먼저 제 대답을 말씀드리자면: 사실 지금까지도 명확한 가치를 제시할 수는 없습니다. 하지만 대략적인 사고의 흐름을 정리해 보았습니다. 참고하시기 바랍니다.

가치를 평가하려면 먼저 시간 제한이 필요합니다.

저는 여전히 이번 사이클의 정점이 내년에 올 것이라고 믿습니다. 그래서 오늘 이 글에서 논의하는 가치는 내년 비트코인 시장의 정점에 대한 제 추정입니다.

시간 제한이 생겼으니, 이제 우리는 기준을 찾아야 합니다. 이것이 비트코인 가치를 평가하는 데 가장 어려운 부분입니다.

• 비트코인은 금과 비슷하지만, 금과는 상당한 차이가 있습니다. ------ 그것의 생산 주기가 주기적으로 감소합니다.

• 그것은 암호화 자산이지만, 다른 암호화폐(예: 이더리움)처럼 어느 정도 서비스 기능이나 가치 부여가 없습니다.

현재 우리가 알고 있는 정보는 이 정도뿐이므로, 제 기준은 이 두 가지 관점에서 출발할 수밖에 없습니다.

어떤 독자는 비트코인의 총 시가총액과 금을 비교하자고 언급했습니다.

저는 장기적인 가치 평가를 할 때 실제로 그렇게 계산했습니다.

앞서 쓴 글에서 저는 이렇게 말한 적이 있습니다: 제 꿈에서는 비트코인의 시가총액이 미래에 금을 초과할 것입니다. 하지만 그것은 "미래"이지, 가까운 시일 내의 일이 아닙니다.

그 "미래"는 보수적으로 13년 후로 생각합니다. 이 13년(올해는 제외하고) 동안 매 4년마다 2배로 증가한다고 가정하면, 2029년에는 25만 달러, 2033년에는 50만 달러, 2037년에는 100만 달러가 됩니다.

이 2배의 증가폭은 이전 주기의 정점에서 다음 주기의 정점까지의 증가폭을 의미합니다.

최근 두 주기의 데이터를 보면: 2017년의 정점은 1.9만 달러를 초과했고, 2021년의 정점은 6.7만 달러였습니다.

그래서 저는 이 규칙이 현재까지 대체로 적용된다고 생각합니다.

이 관점에서 평가해보면, 만약 내년에 비트코인의 가격이 25만 달러에 도달하거나 이를 초과한다면, 분명히 거품이 있다고 볼 수 있습니다.

암호화 자산의 관점에서 보면, 과거의 약세장과 강세장에서 우리는 하나의 지표를 주의 깊게 관찰했습니다: 비트코인 시가총액의 시장 점유율, 즉 비트코인의 총 시가총액이 전체 암호화 자산 시가총액에서 차지하는 비율입니다.

2017년 강세장 정점에서 비트코인 시가총액의 시장 점유율은 대략 33%였고; 2021년 강세장 정점에서 비트코인 시가총액의 시장 점유율은 대략 44%였습니다.

따라서 이 관점에서 평가해보면, 만약 내년에 비트코인의 가격이 정점에 도달한다면, 위의 시장 점유율 규칙이 여전히 적용된다고 가정할 때, 비트코인의 시장 점유율은 대략 30%~50% 사이(30% 초과, 50% 미만)일 것입니다.

위의 두 기준은 순전히 데이터에서 도출된 결론입니다.

그 외에도 개인적인 경험과 체감도 중요한 참고 지표라고 생각합니다.

일반적으로 우리가 생태계의 거의 모든 섹터가 순환하는 것을 명확히 볼 때, 대략 이 사이클도 거의 끝났다고 볼 수 있습니다.

많은 참여자들이 이러한 감정을 느낄 것이라고 믿습니다. 다만 그 미친 시간대에는 우리의 탐욕이 이 감정을 의도적으로 회피하게 만들고, 스스로를 마비시켜서 "춤은 계속되고, 말은 계속 달린다"고 생각하게 됩니다.

따라서 종합적으로 볼 때, 위의 세 가지 기준(두 개의 데이터 기준, 하나의 체감 기준)은 제가 비트코인의 합리적인 가치를 평가하는 한 가지 사고의 흐름입니다.

하지만 이 사고의 흐름은 큰 한계가 있습니다. 왜냐하면 그것이 추정하는 것은 비트코인 가치의 상한선일 뿐, 하한선이 아니기 때문입니다. 따라서 비트코인의 정점이 상한선에 도달하지 못하거나 훨씬 낮을 경우, 강세장이 무너질 가능성이 충분히 있습니다.