암호화폐 시장 동향 연간 회고: 침체와 낙관 속에서, 알트코인 시즌으로 가는 길

원제목：《Markets Year Ahead 2025》

저자：Delphi Digital

편집：Felix, PANews

2024년, 암호화폐는 교차로에 있습니다: 비트코인의 강력한 상승은 전체 시장의 침체와 뚜렷한 대조를 이루며, 연말의 규제 변화가 전망을 밝게 만들었습니다.

암호화 서사는 재조정되고 있으며, 2025년에는 새로운 시작이 다가옵니다. 본 문서는 올해의 시장 상황을 간략히 회고하는 것을 목표로 합니다.

많은 암호화폐 관계자들은 현물 ETF 제품의 출시와 함께 암호화 시장이 역사적인 최고치로 반등할 것이라고 생각하고 있습니다. 그러나 사실은 그렇게 간단하지 않으며, 적어도 많은 사람들이 예상한 것처럼은 아닙니다.

올해 첫 분기 동안 ETF의 출시와 함께 비트코인은 50% 이상 상승하여 7.3만 달러에 도달했습니다. 수십억 달러가 직접 유입되었고, 시장은 더 이상 기관 수요에 대한 우려가 없었습니다. 약 7개월 동안 비트코인은 주로 6만 달러에서 7만 달러 사이에서 변동했습니다.

불행히도, 몇몇 뛰어난 성과를 보인 토큰을 제외하고는 대부분의 토큰이 고전하고 있습니다. 현물 ETH 유동성이 중반에 출시된 후 초기의 "실패"(또는 유동성 부족)는 이러한 어려움을 악화시켰습니다. 2024년의 대부분 이야기는 침체된 시장 정서와 내부 갈등입니다.

그러나 11월 대통령 선거 이후 암호화 산업은 마침내 희망의 빛을 보게 되었습니다. 지난 몇 주 동안 시장 정서와 위험 선호의 변화도 이를 반영하고 있습니다.

주기 전략이 정상 궤도에 진입하다

2022년 말 Delphi Digital은 약세장이 바닥을 찍은 이유를 개요했으며, 15개월 이상 전에 다가오는 강세장 주기에 대한 신념을 밝혔습니다. 지난해 보고서에서는 비트코인이 2024년 4분기에 새로운 최고치를 돌파할 것이라고 예측했습니다.

거시적 측면에서 현실은 기대에 부합하고 있습니다. 지금까지 비트코인 반감기는 암호화 시장 주기의 주요 촉매제가 아니라 유동성 주기였습니다.

작년 말, Delphi Digital은 비트코인이 첫 분기 동안 강력한 성과를 거두기 위한 유리한 조건을 나열했으며, 그 중 하나는 전 세계 유동성의 급증이었습니다. 또한 2024년 첫 분기 말부터 두 번째 분기 초까지 시장 조정의 위험이 높다고 경고했습니다. 그 이유는 유동성 모멘텀 약화의 징후가 보였기 때문입니다.

올해 현재까지 비트코인은 130% 이상 상승했으며, 이는 연준의 많은 지원 없이 이루어진 것입니다. 사실, 지난 9-10개월 동안 연준의 유동성은 꾸준히 감소하고 있습니다.

낙관적 정서의 귀환

2024년은 암호화 시장에 있어 이상한 해입니다. 한편으로는 대부분의 주류 통화가 역사적인 최고 수준으로 회복되었고, 더 넓은 알트코인 시장도 부활의 조짐을 보이고 있습니다.

그러나 암호화 커뮤니티(예: 트위터)는 올해 대부분의 시간 동안 내부 갈등을 겪었습니다. 2024년의 침체된 정서는 긍정적인 가격 흐름과 뚜렷한 대조를 이루고 있습니다.

시장 정서가 좋지 않은 이유는 첫째, 비트코인의 지배적 위치 때문입니다. 비트코인은 연초부터 현재까지 130% 상승했으며, 지배적 위치는 3년 만에 최고치를 기록했습니다.

두 번째 요인은 분산성입니다: 일부 토큰은 가격이 상승하고, 일부는 소폭 상승했지만, 대부분의 토큰은 가격이 하락하거나 횡보하고 있습니다.

많은 사람들이 익숙하게 여기는 고전적인 "알트 시즌으로 가는 길"은 실현되지 않았습니다.

공급과 수요의 불균형

지난 1년간 많은 보고서에서 언급된 바와 같이, 암호화 시장은 엄청난 공급과 수요의 불균형에 직면해 있습니다. 간단히 말해, 암호화폐 수요는 전체 암호화폐 공급의 증가 속도를 따라가지 못하고 있습니다. 그 이유는 다음과 같습니다.

토큰 과다

집계기는 1만 개 이상의 토큰을 출시했으며, 2017년에는 약 1,500개에 불과했으므로 10배 증가했습니다.

pump.fun과 같은 애플리케이션은 토큰 생성을 쉽게 만들어 주었습니다: 2024년 1월 이후 400만 개 이상의 토큰이 발행되었고, 5만 개 이상의 토큰이 솔라나의 레이디움에 유입되었습니다.

Memecoin 지속

2024년은 메이저-메모코인 레버리지 포트폴리오를 탄생시켰습니다.

이러한 시장 역학이 계속 유지될 것인가, memecoin이 1년 동안 지배적인 위치를 차지할 것인가? 아니면 암호화 시장이 기본으로 돌아갈 것인가?

현실은 더욱 복잡하며, 투기 열기와 끊임없이 변화하는 시장 트렌드의 영향을 받고 있습니다.

솔라나 가속 발전

지난 주기 동안, SOL은 1년 만에 1달러에서 260달러로 상승했습니다. 생태계는 아직 초기 단계에 있지만, Jito, Drift 및 Helium과 같은 팀을 끌어들였습니다. 이 모든 팀은 네트워크의 기본 부분이 될 것입니다.

솔라나는 결국 너무 높이 상승했습니다. FTX 붕괴 사건, 약세장 및 체인 안정성에 대한 의구심으로 SOL은 96% 하락했습니다.

2022년 크리스마스, Bonk는 솔라나 커뮤니티에 공급량의 50%를 에어드롭했습니다. SOL의 거래 가격은 11달러였으며, 전망은 그리 밝지 않았습니다. 며칠 후, SOL은 8달러의 저점으로 하락하며 힘든 한 해를 마감했습니다.

솔라나는 2023년에 재기했습니다. 핵심 팀은 Drift Protocol, Jito 및 Tensor Foundation을 통해 충성스러운 사용자 그룹에 집중하며, 혁신을 통해 회복을 추진하고 있습니다.

2025년이 다가오면서 여전히 몇 가지 질문이 남아 있습니다:

• SOL의 상승세는 끝났는가?
• memecoin은 사라질 것인가?
• Base가 시장 점유율을 차지할 수 있을까?
• 이더리움이 반격할 것인가?

이러한 우려는 타당하지만, 모두 핵심을 파악하지 못하고 있습니다. 솔라나의 2025년 성과는 두 가지 핵심 신념에 기반할 것입니다:

• 솔라나의 데이터는 SOL/ETH가 재가격 책정되고 있음을 나타냅니다. 낮은 수준의 활동은 강력한 기본을 보여주며, ETH에 비해 더 큰 상승 여지를 암시합니다.
• 리더십과 문화: 솔라나의 끊임없는 혁신과 번창하는 생태계는 암호화폐 분야에서 독특한 이점을 제공합니다.

2024년은 산업의 전환점으로 볼 수 있지만, 2025년이 어떻게 전개될지는 아무도 정확히 알지 못합니다.