비트코인 반감기의 규칙의 잠재 변수

在 우리 기사 댓글에서, 종종 독자들이 비트코인의 4년 주기인 상승과 하락 주기가 깨질 수 있는지 질문합니다.

이에 대해, 저는 두 가지 참고 자료가 있다고 생각합니다:

하나는 금의 가격 변동 규칙이고, 다른 하나는 비트코인 자체의 4년 주기입니다.

왜 금을 참고 자료로 삼는 걸까요?

비트코인이 "디지털 금"의 특성을 점점 더 명확히 하고 있기 때문입니다.

하지만 금을 참고하면 두 가지는 큰 차이가 있습니다-------------비트코인은 4년마다 반감기가 발생하는 규칙이 있어 금과는 다릅니다. 그래서 비트코인의 가격 추세는 금과는 다를 것이라고 느낍니다.

남은 참고 자료는 비트코인 자체의 반감기 주기입니다. 이에 대해, 과거의 경험은 이 규칙이 반복되고 있는 것 같습니다. 하지만 저는 이 규칙이 이론적인 근거가 없는 것 같아, 점차 이 규칙이 미래에 깨질 가능성이 있다고 생각하게 되었습니다.

그렇지만, 저는 이에 대해 확신이 없습니다.

사실 비트코인뿐만 아니라 다양한 자산(예: 주식)에 대해서도, 그들이 정량화할 수 있는 상승과 하락 주기가 있는지 항상 고민하고 있습니다.

올해 버핏과 멍거 두 분의 책을 읽는 과정에서, 그들이 가진 한 가지 관점이 제 머릿속에 깊이 새겨졌습니다:

그들은 가격이 심각하게 저평가된, 그러나 가치가 있는 자산을 구매합니다. 왜냐하면 그들은 시장이 언젠가는 심각하게 저평가된 가격을 가치와 비교해 맞는 위치로 되돌릴 것이라고 믿기 때문입니다.

이 관점은 제가 기사에서 자주 공유하는 내용입니다.

하지만 두 분이 이 관점을 설명할 때마다, 저는 항상 의문이 생깁니다:

이 "언젠가"는 도대체 얼마나 걸릴까요?

또 다른 선배 대가인 피셔 선생님의 책에서, 그의 관점은 이 "언젠가"가 얼마나 걸릴지를 추측하지 않고, 그가 가격이 저평가되었거나 주식이 여전히 큰 잠재력을 가지고 있다고 생각하면 계속 보유한다는 것입니다.

그가 몇몇 주식을 수십 년간 보유한 것은 그의 이러한 사고 방식을 반영합니다.

하지만 이것은 여전히 제 마음속의 의문에 대한 답을 주지 않았고, 저는 여전히 정량적인 답을 찾고 싶습니다.

매우 운이 좋게도, 최근에 선배인 둔융핑이 이 문제에 대한 답을 제시한 것을 읽었습니다.

그는 다음과 같은 말을 했습니다. 대략적인 내용은:

가격이 가치로 돌아가는 과정이 얼마나 긴지에 대해, 누군가 그에게(둔융핑) 말하기를, 버핏이 한 번 4년이라고 말했다고 합니다. 그는 4년을 넘는 경우를 본 적이 없다고 합니다. 그의 경험에 따르면 3년을 넘지 않는다고 합니다. 그는 가치 있는 주식은 3년 이내에 실제 가치를 반영하고, 큰 문제가 있는 회사는 3-4년 이내에 실제 가치로 돌아간다고 생각합니다.

이 말은 매우 명확한 답을 제시합니다.

제가 이 말을 이해한 바에 따르면:

둔융핑은 좋은 주식의 가격이 심각하게 저평가되었을 때, 3-4년 이내에 주식의 가격이 가치에 가까워질 것이고; 나쁜 주식의 가격이 심각하게 고평가되었을 때, 3-4년 이내에 가격이 원래대로 돌아갈 것이라고 생각합니다.

경험이 풍부한 선배 투자자가 제시한 이 답변은 우리가 매우 중요하게 여기고 참고할 만한 가치가 있습니다.

"타산지석, 이를 도울 수 있다"-------- 이 말을 보고, 저는 암호 자산에 대해서도 이 규칙이 관찰하고 참고할 가치가 있는지 생각하게 되었습니다.

조금 생각해보니, 만약 우리가 암호 자산을 두 가지로 나눈다면: 하나는 비트코인처럼 순수한 가치 저장 자산, 다른 하나는 이더리움처럼 사용 가치와 서비스 가치를 가진 자산이라면, 두 번째 유형에 대해서는 이 규칙이 주목할 만합니다.

왜냐하면 저는 미래의 암호 프로젝트가 반드시 진정한 가치와 서비스를 제공하는 방향으로 발전할 것이라고 믿기 때문입니다. 따라서 프로젝트의 토큰도 프로젝트가 제공하는 가치와 서비스에 의해 점점 더 많은 힘을 받을 것입니다(비록 오늘날에는 이 점이 매우 부족하지만).

이는 프로젝트 토큰이 주식화되는 경향을 예고합니다.

그래서 둔융핑 선배가 요약한 이 주식 규칙이 두 번째 유형의 암호 자산에 적용되는지 관찰할 가치가 있습니다.

그렇다면 첫 번째 유형의 자산, 예를 들어 비트코인에 대해서도 이 규칙이 적용될까요?

저는 마찬가지로 매우 참고할 가치가 있다고 생각합니다. 왜냐하면 미래에 비트코인의 가격 상승과 하락이 점점 더 전체 암호 생태계에 의해 영향을 받을 가능성이 높기 때문입니다.

그리고 전체 암호 생태계에 있어, 미래에는 점점 더 많은 자산이 첫 번째 유형이 될 것입니다.

즉, 비트코인의 반감기가 발생할 때마다, 만약 암호 자산의 전체 가격이 심각하게 고평가된다면, 우리는 다음 3-4년 이내에 그들의 가격이 하락할지 관찰할 수 있습니다; 그리고 그들이 하락한 가격이 심각하게 저평가되면, 우리는 다음 3-4년(즉, 다음 반감기 주기 중)에 그들의 가격이 다시 상승할지 관찰할 수 있습니다.

따라서, 앞으로의 시장에서(내년까지), 만약 비트코인의 가격이 심각하게 고평가된다면, 저는 4년 주기가 최소한 한 번 더 이어질 것이라고 추정합니다.