Arthur Hayes：ICO를 다시 위대하게 만들자
암호화 프로젝트는 탈중앙화와 고위험 고수익의 초심으로 돌아가야 한다.원문 제목：The Cure
저자：Arthur Hayes
편집: Ismay, BlockBeats
편집자의 말:
Arthur Hayes는 이 글에서 날카로운 시각으로 암호화폐 산업에서 ICO의 기복 과정을 분석하고, ICO가 왜 다시 정점에 이를 수 있는지에 대한 통찰을 제시합니다. 그는 과도하게 중앙화된 거래 플랫폼과 벤처 캐피탈 지원의 고평가 프로젝트가 산업 발전의 족쇄가 되었다고 깊이 지적하며, Meme 코인과 ICO의 자본 형성 메커니즘을 비교하고 암호화 프로젝트가 탈중앙화와 고위험 고수익의 초심으로 돌아가야 한다고 주장합니다. 기술 잠재력과 바이럴 전파에 대한 해석을 통해 Arthur Hayes는 다시 한 번 산업 미래 발전에 대한 그의 통찰력을 보여줍니다.
다음은 원문 내용입니다:
긴장과 스트레스는 때때로 남녀를 감염시켜 비이성적인 행동을 초래할 수 있습니다. 안타깝게도 많은 Maelstrom 투자 포트폴리오에 포함된 회사들은 '중앙화 거래 플랫폼 전파 질병(CEXually Transmitted Disease)'에 감염되었습니다. 피해를 입은 창립자들은 자신이 특정 유명 중앙화 거래 플랫폼의 지시에 완전히 따라야 한다고 믿고 있으며, 그렇지 않으면 막대한 수익으로 가는 길이 막힐 것이라고 생각합니다. 이러한 중앙화 거래 플랫폼은: 이 지표를 올려라, 이 사람을 고용해라, 이 부분의 토큰을 나에게 배분해라, 이 날짜에 너의 토큰을 상장해라…… 등등, 그럼, 우리 통지를 듣고 다시 상장하자. 거래 플랫폼의 욕망에 빠진 이 '환자'들은 거의 완전히 사용자와 암호화폐의 초심을 잊어버렸습니다. 내 클리닉에 오세요, 여러분을 치료할 수 있습니다. 이 처방전이 바로 ICO입니다. 설명하겠습니다……
나는 암호화폐가 인류 역사상 가장 빠르게 성장하는 네트워크 중 하나가 된 이유에 대한 세 가지 이론이 있습니다:
정부의 포획
대기업, 대기술, 대제약, 대군수 및 기타 '대 XX'는 그들의 부와 권력을 이용해 대부분의 주요 정부와 경제체를 통제하고 있습니다. 제2차 세계대전 이후, 생활 수준과 수명의 향상이 빠르고 일관되게 이루어졌지만, 극히 적은 금융 자산을 가진 90% 인구에게는 이러한 향상이 둔화되었습니다. 탈중앙화는 부와 권력이 고도로 집중된 것에 대한 해독제입니다.
경이로운 기술
비트코인 블록체인과 그로부터 파생된 수많은 블록체인은 시대를 초월한 경이로운 기술입니다. 비트코인은 미미한 시작에도 불구하고 최소한 가장 견고한 통화 시스템 중 하나로 입증되었습니다. 비트코인 네트워크를 해킹할 수 있는 사람에게는 거의 2조 달러에 달하는 비트코인을 이중 지출할 수 있는 거대한 구멍이 존재합니다.
탐욕
블록체인 기반의 암호화폐와 그 토큰의 법정화폐 및 에너지 가치의 증가는 사용자들을 부유하게 만들었습니다. 암호화폐 커뮤니티의 부는 11월 미국 선거에서 여실히 드러났습니다. 미국(및 대부분의 다른 국가)은 '돈으로 권력을 사는' 정치 체제입니다. 암호화폐의 '강도'들은 정치 후보자에게 가장 많은 기부를 하는 산업 중 하나로, 친암호화폐 후보자들이 승리하도록 돕습니다. 암호화폐 유권자들은 정치 캠페인에서 관대하게 기부할 수 있습니다. 왜냐하면 비트코인은 인류 역사상 가장 빠르게 성장하는 자산이기 때문입니다.
자본 형성의 기억 상실
대부분의 암호화폐 종사자들은 본능적으로 이 산업의 성공 이유를 이해하고 있습니다. 그러나 가끔 기억 상실 현상이 발생하기도 합니다. 이러한 현상은 암호화폐 자본 형성의 변화에서 나타납니다. 때때로 암호 자본을 추구하는 사람들은 커뮤니티의 탐욕에 맞춰 큰 성공을 거두기도 합니다. 그러나 다른 경우에는 자금이 부족한 창립자들이 왜 사용자가 암호화폐로 몰려드는지를 잊어버리곤 합니다. 그들은 '민유, 민치, 민영'의 정부를 믿을 수도 있고, 놀라운 기술을 창출할 수도 있지만, 만약 사용자가 부를 얻지 못한다면 암호화폐와 관련된 제품이나 서비스의 홍보 속도는 너무 느려질 것입니다.
2017년 ICO 열풍이 끝난 이후, 자본 형성은 더 이상 순수하지 않게 되었고, 커뮤니티의 탐욕을 자극하는 경로에서 점차 벗어나게 되었습니다. 대신에 고전면 희석 가치(FDV), 낮은 유통 공급량 또는 벤처 캐피탈(VC) 지원 토큰이 등장했습니다. 그러나 벤처 캐피탈 지원 토큰은 이번 상승장(2023년 현재)에서 매우 저조한 성과를 보였습니다. 내 글 'PvP'에서 나는 2024년에 발행될 토큰의 중위 성과가 주류 자산(비트코인, 이더리움 또는 솔라나)에 비해 약 50% 낮다고 지적했습니다. 일반 투자자들은 결국 중앙화 거래 플랫폼(CEX)에서 이러한 프로젝트를 구매할 때 높은 가격에 주저하게 됩니다. 따라서 거래 플랫폼의 내부 시장 조성 팀, 에어드랍 수령자 및 제3자 시장 조성자들은 유동성이 부족한 시장에 토큰을 던져 재앙적인 성과를 초래했습니다.
왜 우리는 전체 산업이 암호화폐 가치 제안의 세 번째 기둥을 잊어버렸는지…… 일반 투자자들을 '부자로 만들어주는' 것일까요?
Meme 코인의 해독제
암호화폐의 새로운 발행 시장은 본래 대체해야 할 전통적인 모델로 변모했습니다------전통 금융(TradFi)에서의 IPO 이익 사슬과 유사한 시스템입니다. 이 시스템에서 일반 투자자는 결국 벤처 캐피탈(VC) 지원 토큰의 인수자가 됩니다. 그러나 암호화 영역에서는 항상 대안이 존재합니다. Meme 코인은 인터넷을 통해 바이럴하게 전파되는 밈 콘텐츠 외에는 실질적인 용도가 없는 토큰입니다. 만약 이 밈이 충분히 유명해진다면, 당신은 그것을 구매하고 나중에 누군가가 이어받기를 희망합니다. Meme 코인의 자본 형성은 평등합니다. 팀은 발행 시 모든 공급량을 직접 방출하며, 시작할 때의 전면 희석 가치(FDV)는 보통 수백만 달러에 불과합니다. 탈중앙화 거래 플랫폼(DEX)에 상장되면, 투기자들은 어떤 밈이 산업의 집단 의식에 들어갈 수 있을지를 두고 극단적인 위험을 감수하며 베팅합니다.
일반 투기자의 관점에서 볼 때, Meme 코인의 가장 매력적인 점은 초기 진입 시 부의 사다리를 몇 단계 뛰어넘을 수 있다는 것입니다. 그러나 모든 참여자는 자신이 구매한 Meme 코인이 실질적인 가치가 없고, 현금 흐름을 생성하지 않으며, 따라서 내재 가치가 제로라는 것을 잘 알고 있습니다. 따라서 그들은 재정적 꿈을 추구하기 위해 모든 자금을 잃을 위험을 완전히 수용합니다. 가장 중요한 것은, 어떤 Meme 코인을 구매할 수 있는지에 대한 문턱이나 심사자가 없으며, 가격이 충분히 높아질 때까지 대기하고 있는 어두운 자본 풀도 없다는 것입니다.
나는 다양한 유형의 토큰과 그들이 왜 가치가 있는지를 이해하기 위한 간단한 분류법을 만들고 싶습니다. 먼저 Meme 코인부터 시작하겠습니다.
Meme 코인의 내재 가치 = 밈 콘텐츠의 바이럴 전파성
이 개념은 매우 직관적입니다. 당신이 온라인 또는 오프라인 커뮤니티의 활발한 구성원이라면, 밈의 의미를 이해할 수 있습니다.
이것이 Meme 코인이라면, VC 토큰은 무엇일까요?
VC 토큰의 본질과 전통 금융의 문화
전통 금융(TradFi)의 추종자들은 실제로 진정한 기술을 가지고 있지 않습니다. 나는 이 점을 깊이 느끼고 있습니다. 왜냐하면 내가 투자은행에서 일했던 경험을 떠올리면, 필요한 기술이 거의 없었기 때문입니다. 요약하자면, 거의 없습니다. 많은 사람들이 전통 금융에 들어가고 싶어하는 이유는 실질적인 지식을 습득하지 않고도 많은 돈을 벌 수 있기 때문입니다. 나에게 고등학교 대수학을 조금 아는, 근무 태도가 좋은 젊은이를 주면, 나는 그를 어떤 프론트 금융 서비스의 업무에 적합하게 훈련할 수 있습니다. 그러나 이러한 점은 의사, 변호사, 배관공, 전기기사, 기계 엔지니어와 같은 직업에는 적용되지 않습니다. 이러한 직업에 들어가려면 시간과 기술이 필요하지만, 평균 수입은 초급 투자은행가, 판매원 또는 트레이더보다 낮은 경우가 많습니다. 금융 서비스 산업에서 낭비되는 지적 자원은 실망스럽지만, 나와 다른 사람들은 단지 사회적 유인에 반응할 뿐입니다.
전통 금융은 저숙련이지만 고소득인 산업이기 때문에, 이 희귀한 클럽에 들어가는 문턱은 종종 다른 사회적 요인에 의존합니다. 당신의 가족 배경과 당신이 다닌 대학이나 기숙학교가 당신의 실제 지능보다 더 중요합니다. 전통 금융에서는 인종과 사회 계층의 고정관념이 다른 직업보다 더 큰 영향을 미칩니다. 일단 당신이 이 독특한 서클에 들어가면, 당신은 이러한 규범을 지속하여 자신이 얻은 특성이나 얻지 못한 특성에 더 많은 가치를 부여합니다. 예를 들어, 당신이 열심히 노력하고 막대한 부채를 지고 최고의 대학에 들어갔다면, 당신은 같은 대학 출신의 사람을 고용하는 경향이 있습니다. 왜냐하면 당신은 그것이 최선의 선택이라고 믿기 때문입니다. 그렇게 하지 않으면, 당신은 이러한 자격을 얻기 위해 들인 시간과 노력이 가치가 없다는 것을 인정하게 됩니다. 심리학에서는 이를 '노력 정당화 편향(Effort Justification Bias)'이라고 합니다.
이 프레임워크를 사용하여 벤처 캐피탈(VC) 초보자가 자금을 모으고 자원을 배분하는 방법을 이해해 보겠습니다.
충분한 자본을 모아 충분한 수의 회사에 투자하여 승자를 찾기 위해(예: Facebook, Google, 텐센트, 바이트댄스 등) 최고의 벤처 캐피탈 회사는 막대한 자본이 필요합니다. 이 자금은 주로 기부금, 연금 기금, 보험 회사, 주권 투자 기금 및 가족 사무소에서 나옵니다. 그리고 이러한 자본 풀은 전통 금융(TradFi) 사람들에 의해 관리됩니다. 이러한 관리자들은 고객에 대한 수탁 의무를 이행해야 하며, '적합한' 벤처 캐피탈 펀드에만 투자할 수 있습니다. 이는 그들이 대개 '자격이 있는' 및 '경험이 있는' 전문가가 관리하는 벤처 캐피탈 펀드에 투자해야 함을 의미합니다.
이러한 주관적 요구는 현상을 초래합니다: 이러한 벤처 캐피탈 파트너들은 일반적으로 전 세계의 소수의 엘리트 대학(예: 하버드, 옥스포드, 북경대 등)을 졸업하며, 그들의 경력은 일반적으로 대형 투자은행(예: JP모건, 골드만삭스), 자산 관리 회사(예: 블랙록, 피델리티) 또는 대형 기술 회사(예: 마이크로소프트, 구글, 페이스북, 텐센트 등)에서 시작됩니다. 만약 당신이 이러한 배경이 없다면, 전통 금융의 고용 문턱 수호자들은 당신이 필요한 경험과 자격이 부족하다고 생각하며, 타인의 자금을 관리할 능력이 없다고 간주합니다. 이로 인해 이 서클은 고도로 동질적인 집단으로 형성됩니다------그들은 비슷한 외모, 비슷한 말투, 비슷한 복장, 심지어 같은 글로벌 엘리트 커뮤니티에 살고 있습니다.
벤처 캐피탈 펀드에 자금을 배분해야 하는 관리자에게는 딜레마가 있습니다: 만약 그들이 비전통적인 배경을 가진 관리자가 운영하는 펀드에 투자하여 그 펀드가 실패한다면, 그들은 직장을 잃을 수 있습니다. 그러나 만약 그들이 안전한 경로를 선택하여 '적합하고 품위 있는' 사람들이 관리하는 펀드에 자금을 투자한다면, 설령 그 펀드가 실패하더라도 그들은 운이 나쁘다고 탓할 수 있어 자산 관리 산업에서의 직위를 유지할 수 있습니다. 혼자 실패하면 실직하지만, 모두 함께 실패하면 당신의 직업은 일반적으로 영향을 받지 않습니다. 전통 금융 사람들의 주요 목표는 그들의 고소득이지만 기술이 낮은 직업을 유지하는 것이기 때문에, 그들은 '적절한' 배경을 가진 관리자를 선택하여 직업적 위험을 최소화하고 자신의 안전을 보장합니다.
만약 벤처 캐피탈 펀드의 선택 기준이 관리 파트너가 어떤 수용된 고정관념에 부합하는지를 보는 것이라면, 이러한 관리자들은 또한 '창립자' 고정관념에 부합하는 회사나 프로젝트에만 투자할 것입니다. 비즈니스 지향적인 창립자는 대형 컨설팅 회사나 투자은행에서의 경력을 포함해야 하며, 특정 글로벌 엘리트 대학에서 학위를 받았을 것으로 기대됩니다. 기술형 창립자는 높은 성공을 거둔 대형 기술 회사에서의 경험을 가져야 하며, 우수한 엔지니어를 양성할 수 있는 대학의 고급 학위를 보유해야 합니다. 마지막으로, 인간은 사회적 속성을 가지고 있기 때문에 우리는 우리와 관계가 가까운 사람들에게 더 투자하는 경향이 있습니다. 따라서 실리콘밸리의 벤처 캐피탈은 캘리포니아 베이 지역에 위치한 회사에만 투자하고, 중국의 벤처 캐피탈은 포트폴리오의 회사 본사가 베이징이나 선전에 있기를 원합니다.
결과적으로, 회음실 같은 동질적인 환경이 형성됩니다. 모든 사람은 비슷하게 보이고, 말하고, 생각하고, 믿고, 생활합니다. 따라서 모든 사람은 함께 성공하거나 함께 실패합니다. 이러한 환경은 전통 금융 벤처 캐피탈 사람들에게 이상적인 상태입니다. 그들의 목표는 직업적 위험을 최소화하는 것입니다.
ICO 열풍이 꺼진 후, 암호화 프로젝트 창립자들이 벤처 캐피탈 자금을 모으기 위해 뛰어다닐 때, 그들은 사실 '악마'와 거래하고 있었습니다. 샌프란시스코, 뉴욕, 런던 및 베이징에 주로 분포한 벤처 캐피탈 회사로부터 자금을 얻기 위해 암호화 프로젝트의 창립자들은 변화를 해야 했습니다.
벤처 캐피탈 토큰의 내재 가치 = 창립자의 학교 배경, 고용 이력, 가족 배경, 지리적 위치
벤처 캐피탈 분배자는 팀을 가장 중요하게 여기고, 그 다음에 제품을 고려합니다. 만약 창립자가 고정관념에 부합한다면, 자금은 끊임없이 유입됩니다. 이러한 창립자들은 본래 '올바른' 배경을 가지고 있으며, 그 중 일부 팀은 수억 달러를 소모한 후 제품 시장 적합점을 찾아내어 다음 이더리움을 탄생시킵니다. 대다수 팀은 결국 실패하지만, 벤처 캐피탈 분배자의 결정 논리는 의문을 제기하지 않습니다. 왜냐하면 그들이 지원하는 창립자는 모두 성공할 가능성이 있다고 인정받는 유형이기 때문입니다.
명백히, 투자 팀을 선택할 때 암호화폐 전문 능력은 단지 사후에 고려되는 원인일 뿐입니다. 이것이 벤처 캐피탈과 최종 소액 투자자 간의 단절이 시작되는 지점입니다. 벤처 캐피탈 초보자의 주요 목표는 직업을 유지하는 것이고, 일반 소액 투자자는 폭발적으로 상승하는 코인을 구매하여 가난에서 벗어나기를 원합니다. 만 배의 수익은 한때 가능했습니다. 만약 당신이 이더리움의 프리세일에서 약 0.33달러에 ETH를 구매했다면, 현재 가격에 따르면 당신은 9000배의 수익을 실현한 것입니다. 그러나 현재의 암호화 자본 형성 메커니즘은 이러한 수익을 거의 불가능하게 만들고 있습니다.
벤처 캐피탈 투자자는 펀드 간에 그 개판 같은, 유동성이 없는 SAFT(미래 토큰 계약 판매 계약)를 전환하여 돈을 벌고, 매번 전환할 때마다 가치를 높입니다. 이러한 문제투성이의 암호화 프로젝트가 결국 중앙화 거래 플랫폼(CEX)에서 최초 상장될 때, 그 완전 희석 가치(FDV)는 종종 10억 달러를 초과합니다. 만 배의 수익을 실현하려면 FDV가 극도로 과장된 숫자------모든 법정화폐 자산 총 가치보다도 큰 숫자로 성장해야 합니다…… 여기서 논의되는 것은 단지 하나의 프로젝트입니다. 이것이 바로 소액 투자자들이 '가장 존경받는' 벤처 캐피탈 그룹이 지원하는 FDV가 10억 달러에 달하는 프로젝트보다 시가총액 100만 달러의 밈 코인에 더 베팅하고 싶어하는 이유입니다. 소액 투자자의 행동은 실제로 기대 수익을 극대화하는 논리에 부합합니다.
만약 소액 투자자들이 벤처 캐피탈 토큰 모델을 거부하기 시작했다면, 무엇이 ICO를 본질적으로 더 매력적으로 만드는 것일까요?
ICO 내재 가치 = 전파 콘텐츠의 바이럴성 + 잠재적 기술
밈:
어떤 프로젝트 팀이 현재 암호화폐 트렌드에 부합하고, 시각적, 감각적이며 명확한 목표를 가진 제품을 출시할 수 있다면, 그들은 '밈 가치'를 갖추게 됩니다. 이러한 '밈'이 매력적이고 퍼지게 되면, 프로젝트는 주목을 받게 됩니다. 프로젝트의 목표는 가능한 한 낮은 비용으로 사용자를 끌어들인 다음, 그들에게 제품이나 서비스를 판매하는 것입니다. 깊이 있는 프로젝트는 사용자가 빠르게 성장 통로의 최상단으로 들어오게 할 수 있습니다.
잠재적 기술:
프로젝트 생애 주기의 초기 단계에서 ICO(최초 토큰 발행)가 발생합니다. 이더리움은 자금을 모은 후 제품을 개발했습니다. 이 모델에서 커뮤니티는 프로젝트 팀에 대한 신뢰가 암묵적이며, 자금을 지원하면 그들이 가치 있는 제품을 창출할 것이라고 믿습니다. 따라서 잠재적 기술은 다음과 같은 방법으로 평가할 수 있습니다:
팀이 Web2 또는 Web3 분야에서 의미 있는 제품을 개발한 경험이 있는가?
팀이 개발할 계획인 기술이 기술적으로 실행 가능한가?
이 잠재적 기술이 전 세계적으로 의미 있는 문제를 해결할 수 있으며, 궁극적으로 수백만 또는 수십억의 사용자를 끌어들일 수 있는가?
위의 조건을 충족하는 기술 창립자는 벤처 캐피탈 기관이 투자할 '엘리트'와 반드시 같은 유형의 사람이 아닙니다. 암호화폐 커뮤니티는 가족 배경, 과거 직업 경험 또는 특정 교육 자격에 그리 큰 가치를 두지 않습니다. 이러한 조건은 부가적인 것이지만, 만약 이러한 배경이 창립 팀이 이전에 훌륭한 코드를 전달하는 데 도움이 되지 않았다면, 그것들은 무의미합니다. 커뮤니티는 Andre Cronje를 더 지지하는 경향이 있으며, 스탠포드 졸업생이자 Battery 클럽 회원인 전 구글 직원보다는 그를 더 선호합니다.
대부분의 ICO(99.99%)가 한 주기 후 거의 제로에 가까워지지만, 여전히 일부 팀은 그들의 '밈 효과'를 기반으로 사용자를 끌어들이는 기술을 개발할 수 있습니다. 이러한 ICO의 초기 투자자는 1000배 또는 1만 배의 수익을 실현할 기회를 가집니다. 이것이 그들이 하고 싶어하는 게임입니다. ICO의 투기성과 변동성은 특성이며 결함이 아닙니다. 만약 소액 투자자가 안전하고 지루한 투자를 원한다면, 그들은 전 세계 전통 금융의 주식 거래 플랫폼을 선택할 수 있습니다. 대부분의 관할권에서 IPO(최초 공개 모집)는 회사가 수익을 실현해야 하며, 경영진은 대중에게 허위 사실을 하지 않겠다고 보장하는 다양한 진술을 해야 합니다. 그러나 일반 소액 투자자에게 IPO의 문제는 그것들이 인생을 바꿀 만한 수익을 가져다주지 못한다는 것입니다. 왜냐하면 벤처 캐피탈 기관이 초기 단계에서 이익을 분배해 버리기 때문입니다.
만약 ICO가 분명히 바이럴하게 전파되는 밈과 잠재적 글로벌 영향력을 가진 기술에 자금을 지원할 수 있다면, 우리는 어떻게 그것들을 '다시 위대하게' 만들 수 있을까요?
ICO 로드맵
가장 순수한 형태에서 ICO는 인터넷 연결이 있는 팀이 암호화 커뮤니티에 그들의 프로젝트를 보여주고 자금을 지원받을 수 있도록 허용합니다. 팀은 웹사이트를 출시하여 팀 구성원, 구축할 제품이나 서비스, 관련 자격 및 시장이 왜 그들의 제품이나 서비스가 필요한지를 자세히 설명합니다. 이후 투자자------음, 또는 '투기자'------는 체인 주소를 통해 암호화폐를 전송하고 일정 시간이 지난 후 배포된 토큰을 받습니다. ICO의 모든 측면, 예를 들어 일정, 모금 금액, 토큰 가격, 개발 기술 유형, 팀 구성 및 투자자 지역은 전적으로 ICO 팀이 결정하며, 어떤 심사자(예: VC 펀드 또는 중앙화 거래 플랫폼)도 통제하지 않습니다. 이것이 중앙화 중개자가 ICO를 싫어하는 이유입니다------그들은 존재할 필요가 없기 때문입니다. 그러나 커뮤니티는 ICO를 사랑합니다. 왜냐하면 그것은 다양한 배경을 가진 사람들이 시작한 다양한 프로젝트를 제공하여, 고위험을 감수할 의향이 있는 사람들에게 최고의 수익을 얻을 기회를 제공하기 때문입니다.
ICO는 다시 돌아오고 있습니다. 왜냐하면 전체 산업이 완전한 순환을 경험했기 때문입니다. 우리는 자유를 누렸지만, 그로 인해 날개가 타버렸습니다; 이후 우리는 VC와 중앙화 거래 플랫폼(CEX)의 전제적 통제의 압박을 느끼고, 그들이 강제로 판매하는 고평가 쓰레기 프로젝트에 혐오감을 느꼈습니다. 이제, 미국, 중국, 일본 및 유럽연합 등 대규모 통화 인쇄에 의해 촉발된 신흥 상승장에서 암호화폐 시장의 투기자들은 쓸모없는 밈 코인 투기에 빠져 있으며, 커뮤니티는 다시 한 번 고위험 ICO 거래에 전념할 준비가 되어 있습니다. 지금은 '준부유' 암호화 투기자들이 자본을 널리 퍼뜨리고 다음 이더리움을 잡기를 희망하는 시점입니다.
다음 질문은: 이번에는 무엇이 다를까요?
일정:
현재 Pump.fun과 같은 프레임워크를 통해 몇 분 만에 토큰을 상장할 수 있으며, 더 높은 유동성을 가진 탈중앙화 거래 플랫폼(DEX)을 통해 팀은 ICO를 통해 자금을 모으고 며칠 내에 토큰을 전달할 수 있습니다. 이는 이전 ICO 주기와는 전혀 다릅니다. 그때는 구독에서 토큰 전달까지 수개월 또는 수년이 걸릴 수 있었습니다. 이제 투자자는 Uniswap 또는 Raydium과 같은 플랫폼에서 새로 발행된 토큰을 즉시 거래할 수 있습니다.
Maelstrom이 Oyl 지갑에 투자한 덕분에, 우리는 비트코인 블록체인을 기반으로 구축된 몇 가지 잠재적으로 게임 체인저가 될 스마트 계약 기술을 미리 볼 수 있는 행운을 얻었습니다. Alkanes는 UTXO 모델을 통해 비트코인에 스마트 계약을 도입하기 위한 전혀 새로운 메타 프로토콜입니다. 나는 그것이 어떻게 작동하는지 완전히 이해할 수는 없지만, 나보다 더 똑똑하고 기술이 뛰어난 사람들이 그들의 GitHub 코드베이스를 살펴보고 그것을 기반으로 구축할 가치가 있는지 스스로 판단할 수 있기를 바랍니다. 나는 Alkanes가 비트코인 생태계에서 ICO 발행의 폭발적인 성장을 촉진할 수 있기를 매우 기대합니다.
유동성:
소액 암호화 투기자들이 밈 코인에 열광함에 따라, 그들은 탈중앙화 거래 플랫폼(DEX)에서 초고위험 자산을 거래하고자 하는 강한 열망을 가지고 있습니다. 이는 투자자에게 토큰이 전달된 후, 검증되지 않은 프로젝트의 ICO 토큰이 즉시 거래될 수 있음을 의미하며, 진정한 가격 발견을 실현할 수 있습니다.
나는 솔라나를 좋아하지 않지만, Pump.fun이 산업에 긍정적인 영향을 미쳤다는 것을 인정하지 않을 수 없습니다. 왜냐하면 이 프로토콜은 비기술 사용자가 몇 분 만에 자신의 밈 코인을 발행하고 거래를 시작할 수 있도록 해주기 때문입니다. 이러한 금융 및 암호 거래 민주화의 추세를 이어가기 위해, Maelstrom은 밈 코인, 모든 암호화폐 및 새로 발행된 ICO의 현물 거래 선호 플랫폼이 되기를 목표로 하는 프로젝트에 투자했습니다.
Spot.dog는 Web2 사용자를 유치하기 위한 밈 코인 거래 플랫폼을 구축하고 있습니다. 그들의 '독점 비법'은 기술이 아니라 배급 채널에 있습니다. 현재의 밈 코인 거래 플랫폼은 대부분 암호화 거래자를 위해 설계되었습니다. 예를 들어, Pump.fun은 사용자가 일정 수준의 솔라나 지갑, 토큰 교환, 슬리피지 등에 대한 지식을 갖추어야 합니다. 그러나 Barstool Sports에 관심이 있고, r/wsb를 구독하며, Robinhood에서 주식을 거래하고 DraftKings를 통해 좋아하는 팀에 베팅하는 일반 사용자는 Spot.dog에서 거래하기를 선택할 것입니다.
Spot.dog는 처음부터 매우 뛰어난 파트너십을 체결했습니다. 예를 들어, 소셜 거래 플랫폼 Stocktwits(120만 월간 활성 사용자)의 '암호화폐 구매 버튼'은 Spot.dog가 지원합니다. 또한, Iggy Azalea의**$MOTHER 텔레그램 거래 봇**의 유일한 파트너도 바로------맞습니다, Spot.dog입니다.
나는 당신들이 이 투기자들이 언제 그들의 토큰을 출시할지 궁금해할 것이라고 확신합니다. 걱정하지 마세요, 적절한 시기가 오면, 만약 당신이 Spot.dog의 거버넌스 토큰에 '올인'하고 싶다면, 나는 당신에게 그 시기를 알려줄 것입니다!
UI/UX:
암호화 커뮤니티는 Metamask와 Phantom과 같은 비관리형 브라우저 지갑에 매우 익숙해졌습니다. 암호화 투자자들은 그들의 암호화 브라우저 지갑을 로드하고 dApp에 연결한 다음 자산을 구매하는 데 익숙합니다. 이러한 사용 습관은 ICO 자금 조달을 더욱 용이하게 만들 것입니다.
블록체인 속도:
2017년, 인기 있는 ICO는 종종 이더리움 네트워크를 마비시켰습니다. 가스 비용이 급등하고 일반 사용자는 합리적인 비용으로 네트워크를 사용할 수 없었습니다. 그러나 2025년에는 이더리움, 솔라나, 아프토스 등 다른 Layer-1 블록체인의 블록 공간 비용이 매우 저렴해질 것입니다. 현재의 주문 처리 능력은 2017년에 비해 몇 배 향상되었습니다. 만약 한 팀이 대량의 투기적인 'degen' 지지자를 끌어들일 수 있다면, 그들의 자금 조달 능력은 느리고 비싼 블록체인에 의해 제한되지 않을 것입니다.
아프토스는 거래당 비용이 극히 낮기 때문에 ICO의 선호 블록체인 플랫폼이 될 기회를 가지고 있습니다.
평균 거래 비용(달러):
• 아프토스: $0.0016
• 솔라나: $0.05
• 이더리움: $5.22
'거절'의 필요성
나는 '중앙화 거래 플랫폼(CEX) 관련 질병'에 대한 해결책으로 ICO를 제안합니다. 그러나 이제 프로젝트 측은 올바른 선택을 해야 합니다. 그러나 그들이 이를 이해하지 못하는 것을 방지하기 위해, 일반 암호화 투자자는 단호히 '거절'해야 합니다.
다음 상황에 '거절'하세요:
• 벤처 캐피탈 지원, 높은 FDV(완전 희석 가치), 낮은 유통량의 프로젝트
• 중앙화 거래 플랫폼에서 고평가로 최초 상장된 토큰
• 이른바 '비이성적인' 거래 행동을 조장하는 사람들
2017년의 ICO에는 분명히 많은 명백한 '쓰레기 프로젝트'가 있었습니다. 그 중 가장 파괴적인 가치의 ICO는 EOS입니다. Block.one은 EOS를 구축하기 위해 410억 달러의 암호화폐를 모금했지만, EOS가 상장된 후 거의 사라졌습니다. 사실, 이는 완전히 정확하지 않습니다. EOS의 시가총액은 여전히 120억 달러에 달합니다. 이는 EOS와 같은 버블 정점에서 발행된 '쓰레기 프로젝트'조차도 그 가치가 여전히 제로에 도달하지 않았음을 나타냅니다. 금융 시장을 사랑하는 사람으로서, 나는 EOS ICO의 구조 설계와 실행이 '예술'이라고 인정해야 합니다. 프로젝트 창립자는 Block.one이 ICO 또는 토큰 판매를 통해 역사상 가장 많은 자금을 모금한 방법을 깊이 연구해야 합니다.
내가 이러한 점을 언급하는 것은 위험 조정 후 투자 논리를 설명하기 위해서입니다: 만약 투자 비율을 올바르게 배분한다면, 심지어 제로에 가까워야 할 프로젝트도 ICO 후에는 일정한 가치를 유지할 수 있습니다. ICO에 초기 투자하는 것은 10,000배의 수익을 얻는 유일한 방법이지만, 천국이 없으면 지옥도 없습니다. 10,000배의 수익을 추구하려면, ICO 후 대부분의 투자 가치가 제로에 가까워질 수 있다는 위험을 수용해야 합니다. 그러나 이는 현재의 벤처 캐피탈 토큰 모델보다 훨씬 나은 것입니다. 현재 벤처 캐피탈 토큰에서는 10,000배의 수익이 거의 불가능하지만, CEX에 상장된 후 한 달 만에 75% 손실을 보는 것은 흔한 일입니다. 일반 투자자는 무의식적으로 벤처 캐피탈 토큰의 형편없는 위험 대비 수익 비율을 인식하고, 대신 meme 코인으로 눈을 돌리고 있습니다. 다시 한 번 ICO를 통해 새로운 프로젝트에 열광적인 지지를 창출하고, 투자자들에게 막대한 부를 얻을 가능성을 부여하여 ICO를 정점으로 되돌립시다!
