BTC 변동성 주간 리뷰(11월 11일-11월 18일)
주요 지표(11월 11일 오후 4시-11월 18일 오후 4시 홍콩 시간)
BTC/USD 가격이 13.0% 상승 (81.2k-91.75k 달러), ETH/USD 가격이 0.3% 하락 (3.14k-3.13k 달러)
BTC/USD 연말(12월) ATM 변동성이 5.2포인트 상승 (51.8->57.0), 12월 25일 기울기가 2.7포인트 상승 (3.2->5.9)
현물 기술 지표 개요
지난 주 시장은 상승 속도를 높이기 시작했으며, 처음에는 과매수 신호로 보였던 모든 것이 강력한 모멘텀으로 대체되었습니다. 시장은 90k 근처에서 많은 감마를 축적했으며, 이 지점에서 여러 차례 저항을 받다가 위로 돌파를 시도하여 결국 93.25k 달러에 도달했습니다. 현재 91.75k-93.5k 달러가 우리의 저항 수준이 될 것입니다.
위의 그림을 참고하면, 첫 번째 지지선은 현재 가격 수준보다 약간 낮은 대각선 지지선으로, 이는 시장이 가격 고점을 시험하도록 압력을 계속 가할 것입니다. 만약 가격이 이 지지 수준을 완전히 하향 돌파한다면, 우리는 다시 85k-86.25k 달러 근처에서 좋은 지지점을 찾을 것입니다. 그러나 더 아래로 내려가면 우리는 강력한 포지션 청산의 물결을 볼 것으로 예상합니다.
일일 및 시간별 변동 범위는 이미 수축의 징후를 보이기 시작했습니다. 만약 코인 가격이 93.5k 달러를 돌파하지 못한다면, 우리는 실제 변동성의 하락을 예상합니다. 우리는 여전히 장기적으로 상승 전망을 유지하며 내년 1분기의 목표를 105k-115k 달러로 합리적으로 예측합니다. 그러나 이 기간 동안 우리는 향후 6개월 내에 시장이 점차 안정되고 약간의 조정을 겪을 것으로 예상합니다. 향후 1-2주 내에 변동 범위 수축을 지지하는 더 강력한 증거를 보게 된다면(최소한 단기적으로), 이 전망은 확인되고 감마 포지션에 압력을 가하기 시작할 것입니다.
시장 주제
이번 주 "트럼프 거래"가 계속해서 활발히 진행되고 있습니다. 달러는 다른 법정 통화에 대해 지속적으로 상승하고 있으며, 미국 국채 수익률도 계속해서 오르고 있습니다. 암호화폐는 다시 한 번 달러와는 무관한 성과를 보여주고 있습니다. 비트코인은 90k 달러 이상으로 급등했으며, 동시에 다른 소형 코인들도 놀라운 상승세를 보였습니다. 미국 주식 시장은 괜찮은 한 주를 보냈고 급격히 하락한 VIX 지수를 보았으며, 주말에는 약간의 조정을 겪었습니다. 그러나 이는 이 상승장 추세에서의 작은 수정에 불과합니다.
모두의 초점은 이제 트럼프의 내각 인선으로 옮겨졌으며, 암호화폐의 관심은 곧 발표될 재무장관 임명에 집중되고 있습니다. 스콧 베센트가 처음에는 가장 유력한 후보로 보였지만, 일론 머스크가 주말에 하워드 루트닉을 지지한다고 밝혔습니다. 두 사람 모두 암호화폐를 지지하는 후보라고 할 수 있지만, 루트닉이 더 강력합니다. 그러나 최종 후보가 확정되기까지는 아직 멀어 보입니다. 지난 24시간 동안 케빈 워시와 마크 로우인이 후보 명단에 다시 올라왔습니다.
MSTR이 선거 전후에 27,000개 이상의 비트코인을 구매했다고 발표한 이후에도 지속적인 구매 수요가 있는 것으로 보입니다. 이 회사의 주가는 여전히 최고점에서 거래되고 있으며, 순자산 프리미엄은 비트코인 현물 가격의 2.5배입니다. BTC 대 USD 가격은 매번 조정 시 좋은 지지를 받았습니다. 목요일과 금요일에 ARKB와 BITB에서 ETF 자금이 유출되었음에도 불구하고, 주말에는 코인 가격이 다시 90k 달러를 넘어섰습니다.
ATM 내재 변동성
지난 주 월요일 저녁 코인 가격이 80k-82k 달러의 저항선을 강하게 돌파한 후 계속해서 상승하며, 내재 변동성 수준이 전반적으로 급격히 상승했습니다. 시장이 93k 달러 수준에 도달하면서 고빈도 실제 변동성이 60대 초반으로 상승했으며, 이후 코인 가격은 상당히 격렬한 진동 수준으로 87k-93k 달러 범위로 돌아왔습니다.
코인 가격의 변동이 시장 예상보다 빨리 나타났으며, 동시에 급격히 상승한 실제 변동성으로 인해 변동성 만기 구조가 빠르게 역전되었습니다. 29일의 ATM 내재 변동성은 10일 전의 47-48 저점에서 65의 고점으로 상승했습니다. 곡선의 먼 쪽 변동성 수준도 시간 가중 방식으로 상승했습니다.
새로운 상황에서 변동성이 점차 약화될 것이라는 구조적 주장이 있습니다. 만약 트럼프가 암호화폐에 대한 규제를 성공적으로 추진한다면, 대규모 자금이 유입되어 결국 코인 가격을 지지하고 변동성을 더욱 약화시킬 것입니다. 현재의 코인 가격 수준은 이러한 요소를 상당 부분 반영하고 있습니다. 비록 코인 가격이 여전히 큰 변동성을 보이고 있지만, 실제 변동성은 여전히 60대 초반 수준을 넘지 않았으며, 당일 만기 내재 변동성은 최소 50대에서 최대 60대 범위에서 계속해서 움직이고 있습니다(올해의 평균 수준은 45-50입니다). 그러나 현재로서는 상승 모멘텀이 연말부터 내년 1월 말까지 100k-150k 가격 범위에 대한 수요를 자극하고 있으며, 내재 변동성에 지지를 제공하고 있습니다.
기울기/첨도
이번 주 기울기는 여전히 상승세를 이어가고 있으며(주로 상승 측면), 이는 시장이 코인 가격이 지속적으로 더 높은 수준으로 돌파하기를 기대하고 있기 때문입니다. 내재 변동성은 코인 가격과의 정적 상관관계를 지속적으로 보여주고 있습니다. 코인 가격이 87-88k 범위로 하락할 때, 내재 변동성은 전체 곡선에서 압축되지만, 코인 가격이 다시 91.5k-93.5k 달러 범위를 돌파하려고 시도할 때마다 매도자는 신속하게 철수합니다. 또한, 실질적인 콜 스프레드 청산 및 롤오버도 기울기의 상승을 촉진하고 있습니다.
실제 변동성이 빠르게 상승함에 따라 첨도도 크게 증가했습니다. 이번 주에는 상승 날개에 대한 수요가 증가했으며, 특히 100k 달러 이상에서 두드러졌습니다. 시장에서는 또한 단기 하락 날개에 대한 수요도 일부 보였으며, 이는 주로 현물이나 마진을 보호하기 위해 사용됩니다.
모두에게 다음 주 행운을 기원합니다!
