WealthBee 매크로 월간 보고서: 미국 주식 슈퍼 실적 주간 도래, 암호화폐 시장 10월 “Uptober”显著 회복

10월, 미국 연방준비제도(Fed)는 베이지북을 발표하였고, 이 보고서는 미국 경제가 현재 안정적으로 운영되고 있음을 드러내어 거래자들의 거시경제에 대한 우려를 불식시켰습니다. 미국 대선이 시장 거래의 주요 논리가 되었습니다; 미국 주식의 실적 발표 주가 다가오고, 기술주가 월말에 큰 폭으로 하락했습니다; 암호화폐 시장은 대선의 불확실성으로 인해 안전한 피난처가 되었고, 비트코인은 역사적 최고치에 근접하며 새로운 암호화폐 상승세가 이미 도래했을 수 있습니다.

미국 경제에 있어 11월은 기쁨과 우려가 공존하는 달입니다: 미국의 9월 비농업 고용이 25.4만 명 증가하여 예상치인 15만 명을 초과하였고, 8월과 7월의 고용이 총 7.2만 명 상향 조정되었습니다. 9월 실업률은 4.1%로 예상치인 4.2%보다 낮았고, 8월은 4.2%였습니다. 9월 평균 시급은 전년 대비 4%, 전월 대비 0.4% 증가하여 모두 예상치를 초과했습니다; Markit 제조업 PMI 초기치는 47.8(예상 47.5)로 2개월 만에 최고치를 기록하였고, Markit 서비스업 PMI 초기치는 55.3(예상 55)로 2개월 만에 최고치를 기록했습니다. 경제 데이터는 안정적인 모습을 보였으나, 그에 따른 높은 인플레이션이 있었습니다: 미국의 9월 CPI는 전년 대비 2.4% 상승하여 이전 값인 2.5%보다 둔화되었지만, 예상치인 2.3%를 초과했습니다; 핵심 CPI는 전년 대비 3.3% 상승하여 예상치와 이전 값인 3.2%를 소폭 초과했습니다. 이 인플레이션 데이터는 "11월 금리를 25bp 인하할지 50bp 인하할지"에 대한 논의를 압도했습니다: 현재 거의 모든 사람들은 11월에 25bp 인하에 베팅하고 있으며, 금리를 인하하지 않거나 50bp 인하할 것이라는 목소리는 완전히 사라졌습니다.

출처: fedwatch tool

미국 경제의 현황과 인플레이션 완화는 미국 경제가 부드러운 착륙을 하고 있음을 기본적으로 나타내며, 거시경제의 위험은 거래자들의 시야에서 점차 사라지고 있습니다. 연준이 10월에 발표한 최신 베이지북에서는 9월 초 이후 미국 대부분 지역의 경제 활동 변화가 크지 않으며, 인플레이션 압력이 계속 완화되고 있다고 언급했습니다. 전반적으로 베이지북은 "경제가 안정적으로 운영되고, 인플레이션이 완화되며, 일부 경제 지표는 개선이 필요하다"는 온건한 경제 그림을 그리고 있으며, 기본적으로 미국 경제가 부드러운 착륙 방향으로 나아가고 있음을 정성적으로 나타내고 있습니다. 그러나 이것만으로 충분할까요? 베이지북에서는 11월 미국 대선의 불확실성도 여러 차례 언급되었으며, 대선이 소비자와 기업이 투자, 고용 및 구매 결정을 미루게 하는 요인 중 하나라고 보고하고 있습니다. 현재 미국 부통령이자 민주당 대통령 후보인 해리스와 공화당 대통령 후보인 트럼프의 지지율이 매우 근접하여, 이는 양당이 권력을 차지하기 위해 예상치 못한 수단을 사용할 가능성을 내포하고 있습니다.

전반적으로 미국 경제는 연준에 의해 부드러운 착륙으로 규정되었으며, 경제적 측면은 현재 시장에 미치는 영향이 기본적으로 긍정적으로 예상되고 있습니다. 이는 정치적 문제가 시장의 단기 흐름을 결정하는 주요 원인이 되었음을 의미하며, 정치적 문제로 인한 거래의 일시적 위험에 주의할 필요가 있습니다. 그러나 예상치 못한 것은 할로윈이 "장난"을 준비했다는 것입니다.

출처: S&P 500 Index heatmap.

지난달 다우지수가 사상 최고치를 경신한 이후, 모든 이들은 나스닥 지수도 뒤따르기를 기대하고 있으며, 특히 주식의 왕 엔비디아(NVDA)가 "AI 거품"에 대한 부정적인 목소리 속에서도 계속해서 사상 최고치를 돌파하기를 기대하고 있습니다.

하지만 예상치 못하게, 미국 주식시장은 10월 마지막 거래일에 큰 폭으로 하락하였고, 3대 지수가 모두 하락하며, 기술주도 전반적으로 하락했습니다. 그중 다우지수는 0.90% 하락하였고, 나스닥 지수는 2.76% 하락하였으며, S&P 500 지수도 1.86% 하락했습니다. 애플은 1.82% 하락하였고, 엔비디아는 4.72% 하락하였으며, 마이크로소프트는 6.05% 하락하였고, 구글 C는 1.96% 하락하였으며, 아마존은 3.28% 하락하였고, 메타는 4.09% 하락하였으며, 테슬라는 2.99% 하락했습니다. S&P와 나스닥은 모두 9월 4일 이후 최대 단일일 하락폭을 기록하며, 10월의 상승폭을 모두 지웠습니다. Interactive Brokers의 Steve Sosnick는 "할로윈은 많은 투자자들에게 장난을 가져다주었지, 선물을 주지 않았다"고 말했습니다. 시장 심리는 "모든 AI 관련이 열정을 불러일으키는" 것에서 "투자자들이 기업이 막대한 지출에서 수익을 얻기를 바라는" 것으로 변화하고 있는 것 같습니다.

하지만 시장 감정을 떠나, 미국 주식 "일곱 자매"의 최신 실적 발표를 살펴보면, 테슬라(TSLA)의 성과는 상당히 뛰어났으며, 10월 24일에 21.92% 급등했습니다. 실적 발표에 따르면, 3분기 테슬라의 수익은 전년 대비 거의 8% 증가했지만 예상치에는 미치지 못했으나, 수익성에서 놀라운 결과를 보였고, 총 마진율은 전년 대비 195bp 상승하여 19.8%에 달했습니다. 자동차 사업의 마진율은 예상치를 초과하여 17.1%로 상승했습니다; "탄소 판매" 수익은 전년 대비 30% 이상 증가하여 분기 기준 두 번째로 높은 수치를 기록했습니다. 동시에 3분기 인공지능(AI) 훈련의 계산량은 75% 이상 증가했습니다. 해당 분기 동안, 테슬라는 텍사스 슈퍼 공장인 Gigafactory에 2.9만 개의 엔비디아 H100 칩으로 구성된 클러스터를 미리 배치하고 훈련을 진행하였으며, 10월 말까지 5만 개의 H100 생산 능력을 보유할 것으로 예상하고 있습니다. AI는 테슬라 주가를 이끄는 핵심 동력 중 하나가 되었습니다.

이번 달, 미국 주식은 AI 서사 외에도 정치적 측면이 거시적 측면을 초월하여 거래의 핵심 논리가 되는 흥미로운 변화를 보였습니다. 매우 흥미로운 것은, 트럼프 미디어 기술(DJT)이 이번 달 거의 250% 급등하여, 이는 적어도 미국 주식 분야에서 거래자들이 트럼프의 승리에 베팅하고 있음을 나타내며, 이는 시장이 진짜 돈으로 투표한 결과입니다. "트럼프 거래"는 현재 미국 주식의 주된 흐름이 되었습니다. 트럼프의 현재 정책 성향은 비교적 뚜렷하며, 다른 국가의 수입 제품에 대한 세금을 인상하여 자국 제조업을 보호하는 목적을 가지고 있습니다. 따라서 현재 거래자들은 미국 내 기업에 대해 더욱 긍정적인 전망을 가지고 있으며, 이는 본토 기술 대기업이 계속해서 상승하는 논리 중 하나입니다.

이번 10월, 미국 주식은 대선 전야에 있으며, 재무 보고 시즌과 겹쳐 이러한 이중 요인의 중첩은 시장의 변동성을 더욱 가중시켰습니다. 반면 일본, 프랑스, 독일 등 다른 국가의 주식 시장은 전반적으로 "누워 있는" 상태로, 미국 대선이 가져올 변동 사건을 조용히 기다리고 있습니다.

7개월 간의 횡보 끝에 비트코인은 마침내 제대로 된 상승세를迎迎하며 이전 고점에 근접하고 있습니다. 특히 미국 비트코인 ETF는 10월 "업토버"에 집중적인 유입 시기를 맞이했습니다.

트럼프는 선거 초반부터 "암호화폐 카드"를 내세우며 암호화 투자자들의 표를 확고히 끌어모으고 있습니다. 2024년 7월, 그는 공화당의 공식 플랫폼을 수정하여 "비트코인 채굴"과 "자산 자율 보관"의 권리를 포함시켰으며, "무정부 감시" 거래를 허용하겠다고 대담하게 주장했습니다. 민주당도 점차 암호화폐에 대한 적대감을 완화하고 있으며, 바이든 임기 동안 비트코인과 이더리움 현물 ETF를 통과시켰습니다. 해리스는 암호화폐 문제에 대해 트럼프만큼 직설적이지는 않지만, 그녀의 캠페인 팀은 후반기에 암호화 커뮤니티의 지지를 끌어오기 위해 노력하고 있으며, 혁신을 억압하지 않는 규제 프레임워크를 탐색할 의향이 있다고 밝혔습니다. 따라서 이번 미국 대선 결과와 관계없이 암호화폐는 새로운 발전의 기회를 맞이할 것입니다. 따라서 암호화폐는 대선 전 자금 피난처의 "약속의 땅"이 되었으며, 이는 거의 명백한 논리입니다. 역사적으로 대선 전 시장은 종종 변동성이 증가하는 단계를 겪으며, 투자자들의 피난처 감정과 정책의 불확실성이 암호화 시장 가격의 빈번한 진동을 초래할 것입니다. 예를 들어, 2020년 미국 대선 기간 동안 비트코인 가격은 몇 주 내에 큰 폭의 변동을 경험했습니다.

하지만 전반적으로, 체인 상의 서사가 부족한 상황에서 정치적 측면이 주요 동력이 되었습니다. 비트코인은 전통적인 세계와의 융합이 금융 분야에서 정치 분야로 확산되었으며, 공식적으로 세계 질서에서 중요한 역할을 하게 되었습니다.

특히 비트코인과 비교할 때, 이더리움의 성과는 상당히 부진합니다. 지난 두 달 동안 이더리움은 계속해서 횡보 상태에 있었습니다. ETF 데이터에 따르면, 이더리움의 유입과 유출은 큰 변동이 없었습니다.

이더리움이 현재 약세를 보이는 중요한 이유 중 하나는 솔라나(Solana)와 같은 다른 퍼블릭 체인의 흡수입니다. 현재 암호화 커뮤니티에서는 "밈(meme) 거래"가 활발하게 이루어지고 있으며, 이더리움은 밈의 주된 전장이 아닙니다. 미국 대선도 솔라나 체인에서 트럼프를 형상화한 수많은 밈 코인이 등장하게 하여, 이는 이더리움에서 대량의 자금을 끌어갔습니다. 이러한 일시적인 커뮤니티 요인은 이더리움의 장기적인 흐름을 결정할 수 없습니다. 미국 대선 이후, 밈 거래가 일단락되면 이더리움은 그림자에서 벗어나 과매도된 자금을 다시 맞이할 가능성이 있습니다.

경제적 우려 요소가 사라짐에 따라, 시장은 다시 AI 주선으로 돌아왔습니다. 비록 미국 대선이 많은 투자자들을 기다리게 하고 있지만, 암호화 시장은 의외로 현재 투자에 가장 우수한 선택이 되었습니다. 이는 아마도 운명적인 것일 수 있으며, 비트코인은 확실히 더 우수한 투자 자산으로, 점점 더 많은 사람들이 그 피난처 속성을 주목하게 될 것입니다. 미국 대선의 도래와 종료, 그리고 글로벌 거시적 상황의 점진적인 명확화에 따라, 시장은 다시 AI 주선 서사로 돌아갈 가능성이 있으며, 암호화 시장은 계속해서 활발함을 유지할 것으로 기대되며, 그때는 다시 상반기 "주식과 암호화폐의 동반 상승"의 번영을 맞이할 수 있을 것입니다.