또 다른 전통 거대 기업 Layer2 신규 체인 서사: 메기 효과인가, 아니면 한순간의 화려함인가?

1. 근본 문제는 무엇인가

기생과 공생은 모순되지 않으며, 본질적으로 발전의 딜레마입니다.

한국 영화 《기생충》은 개봉하자마자 전 세계적으로 큰 논의를 일으켰습니다. 이는 인간 사회의 가장 깊은 비밀을 드러내기 때문입니다. 인간성의 경계는 부의 분배의 경계에 따라 결정됩니다. 부의 분배 또는 이익 분배 문제는 고대부터 모든 사회 문제의 근원으로 여겨져 왔으며, 이는 현실 세계에서도 성립하며 블록체인 세계에서도 마찬가지입니다.

이 관점에서 볼 때, 이른바 L2 유동성 분할 문제의 본질은 유동성이 충분하지 않고 분배가 불균형하다는 것입니다. L2의 기생 문제는 현재 L2가 자생 능력이 없고 메인넷에 재투자할 수 없으며 선택적으로 누워 있다는 것입니다.

경제적 본질에서 L2의 비용 측면은 주로 메인넷에 결제 작업을 수행하는 비용과 Blob 공간을 임대하는 비용으로 구성됩니다. 수익 측면은 주로 사용자들이 지불하는 Gas에서 발생합니다. 이 경제 모델에서 이더리움 메인넷은 거래 실행을 L2에 아웃소싱하고, 메인넷은 보안성과 데이터 가용성에 집중하며, 지속적인 업그레이드를 통해 비용을 절감합니다.

이 경제 모델의 긍정적인 순환의 기초는 L2가 자체 생태계를 구축하여 더 많은 사용자를 유치하고, 이를 통해 규모의 경제를 형성하여 메인넷에 재투자하는 것입니다. 현실은 몇몇 강력한 L2를 제외하고 대부분의 활성 사용자가 증가하지 않고 오히려 점차 정체되고 있습니다.

경제 모델 및 이익 분배의 관점에서 더 깊이 생각해보면, 왜 이렇게 많은 L2가 이 분야에 진입하는지 이해하기 어렵지 않습니다. 모든 상업적 행동 뒤에는 명확한 이익 요구가 존재하며, 체인 상의 Margin이든 이더리움이 구축한 방대한 유동성이든, 또는 발행 후의 부의 효과든 이 비즈니스는 강한 매력을 가지고 있습니다. 그러나 이익을 어떻게 바라보느냐에 따라 이러한 L2의 유형이 구분됩니다. 주요 구분은 다음과 같습니다:

따라가기형: L2 진입 장벽이 낮고, 나도 한 몫을 차지할 수 있다면 왜 참여하지 않겠는가? 서사가 실패하면 메인넷이 문제인 것이지 내 문제는 아니다. 하지만 나눠야 할 돈은 한 푼도 줄 수 없다. 이러한 유형은 끊임없이 PUA 사용자들 사이에서 흔히 볼 수 있으며, 명백히 반대의견을 제시한 후에는 직접적으로 대면하며, 욕을 해도 상관없고, 돈만 챙기면 된다. 예를 들어 Scroll입니다.
자립형: 나는 충분히 강하다. 이 한 조각을 차지하고 싶지만, 메인넷이 도움이 되지 않으면 내가 번 돈을 내가 다 가져갈 수는 없다. 내가 너와 경쟁할 수 없다면, 내가 직접 하겠다. 예를 들어 Optimism, Unichain입니다.
새로운 길을 찾는형: 나는 유동성을 가지고 있으며, 반드시 너의 유동성을 존중할 필요는 없다. 하지만 너의 길을 빌려야 한다. 예를 들어 소니의 Soneium입니다.

우리가 《데이터 속의 L2: 갑작스러운 성장 중단, 탈락전 개막》에서 분석한 바와 같이, L2 자체는 부정되지 않았습니다. 현재 직면한 현실적인 어려움은 외부 환경의 불리함과 이더리움 메인넷의 서사가 정체된 것, 그리고 위에서 언급한 따라가기형 L2가 사용자 신뢰를 소진시키는 것 등이 있습니다. 이러한 요소들이 겹쳐지면, 특히 대다수의 L2가 순수한 "따라가기형"일 때, 메인넷을 흡혈하는 것 외에는 아무런 Build 마인드가 없을 때, 기생을 비판하는 것은 과하지 않습니다. 더 중요한 것은 이러한 L2가 절대 다수를 차지하고 있다는 것입니다. 이는 마치 인체의 장내 미생물군과 같아서, 당신의 면역력이 충분히 강할 때는 불균형한 미생물이 큰 파장을 일으키지 않지만, 당신이 약해지면 그것이 당신을 압도하는 마지막 미세한 먼지가 됩니다.

우리는 이더리움의 현재 약화를 부정할 필요는 없지만, 이더리움이 블록체인 세계에서 중추적인 역할을 할 것이라는 장기적인 미래를 의심할 수는 없습니다. L2의 어려움은 단지 발전 역사에서의 전환점일 뿐이며, 더 장기적인 관점에서 보면, 이러한 따라가기형 L2는 블록체인의 잔해가 될 가능성이 높고, 이더리움 생태계는 대량의 탈락을 겪어야만 새로운 생명을 얻을 수 있습니다.

따라서 위의 분석을 바탕으로 우리는 이러한 분열을 보다 객관적으로 바라볼 수 있습니다: 기생은 단지 현상일 뿐이며, 공생이 진정한 미래입니다. 발전의 시각으로 문제를 바라본다면, 새로 진입한 L2는 나쁜 일이 아닐 수 있으며, 오히려 탈락을 가속화하거나 조정 변혁의 촉매제가 될 가능성이 더 큽니다.

2. 새로 진입한 L2

각각의 야망이 있지만, 중심 사상은 사용자 경험과 응용입니다.

2.1 Unichain

최근 가장 화제가 된 L2는 Defi 선두주자인 Uniswap이 출시한 Unichain입니다. 비판과 찬사가 공존하지만, 위의 분석처럼 본래 유동성을 가진 원주율 Defi 선두주자에게 자사의 L2를 만드는 것은 상업적 논리상 전혀 문제가 없습니다.

Uniswap은 체인 상에서 가장 큰 Defi로, 현재 일일 활성 사용자가 100만 명을 넘습니다. 거래량 기준으로는 체인 상에서 40% 이상의 점유율을 차지하는 최대 DEX로, 두 번째와 비교해 두 배에 달하며, 매년 이더리움에서의 거래액은 거의 7000억 달러에 달합니다. Uniswap이 직면한 발전의 과제는 시장 지위와 점유율의 확대, 그리고 프로토콜 수익과 토큰 가치의 상승입니다. 이 두 가지 문제의 해결은 사용자 거래 경험을 향상시키고 거래 비용을 절감하는 데 달려 있습니다.

거래 비용 구성 요소를 보면, 주요 변수와 해당 수익자는 다음과 같습니다.

대략적으로 거래자는 평균적으로 약 60bp의 비용을 지불하며, 평균 7000억 달러의 거래량을 기준으로 할 때, 매년 이 항목만으로도 약 42억 달러의 비용이 발생합니다.

당신이 UniSwap 및 Uni 토큰 보유자라면 자연스럽게 두 가지 생각이 떠오를 것입니다. 1년에 40억 달러 이상을 이더리움 스테이커에게 나누는 것보다 Uni 토큰 보유자에게 나눌 수는 없는가? 또 다른 것은 비용을 좀 더 낮추고 규모를 계속 확대할 수 있는가입니다. 이러한 생각을 따라 Unichain은 자연스럽게 탄생했습니다. 이익 관점에서 문제를 분석하면 많은 프로젝트의 선택이 상당히 명확해집니다. Unichain은 다음과 같은 방식으로 위의 목표를 달성합니다:

즉시 거래: 전체적으로 Op Stack을 기반으로 구축되며, Flashbots와 협력하여 검증 가능한 블록 구축(Verifiable Block Building)이라는 기능을 개발했습니다. 이는 하나의 블록을 네 개의 하위 블록(Flashblocks)으로 세분화하여 상태 업데이트를 가속화하고 유효 블록 시간을 단축시키며, 전체 블록 생성 시간을 0.25초로 단축합니다. 동시에 Unichain은 전체적으로 TEE(신뢰 실행 환경)를 사용하여 정렬과 블록 구축을 분리하여 한편으로는 우선 정렬을 가능하게 하고, 다른 한편으로는 MEV에 세금을 부과하여 MEV 수익을 내재화합니다. TEE와 Flashblocks의 결합은 실제로 전체 거래 속도와 보안성을 상대적으로 균형 있게 유지하게 하지만, 이는 또한 네트워크와 기술에 대해 비교적 높은 요구를 제기합니다.

비용 절감 및 더 많은 탈중앙화: Unichain의 검증 네트워크는 전체적으로 노드 운영자로 구성된 탈중앙화 네트워크로, 검증자가 되기 위해서는 UNI 토큰을 스테이킹해야 하며, 스테이킹 양에 따라 보상을 받습니다. 매번 블록 검증은 UNI 스테이킹 가중치에 따라 선택됩니다. 다시 말해 Unichain은 주로 중앙화된 검증과 검증 가능한 블록의 결합을 이용하여 정렬 투명성을 더욱 실현하고, 전체 거래 실행 단계는 Unichain에서 진행되어 거래 비용을 대폭 절감할 수 있습니다.

크로스 체인 유동성: 이 측면에서 Uniswap은 "의도를 중심으로" 상호작용을 구축하고 있습니다. 다시 말해, 의도 모델을 통해 사용자의 요구를 직접적으로 의도로 변환하고, 시스템이 스스로 경로를 선택하여 실행하여 전체 크로스 체인 상호작용을 완료합니다. 의도를 중심으로 한 진정한 의미에서 크로스 체인 무결성을 실현하고, 유동성 분할, 인위적 조작 위험 등의 문제를 효과적으로 줄일 수 있습니다.

종합적으로 볼 때, UniSwap은 선두주자로서 이번 Unichain의 출시는 기술에 대한 이해를 보여줄 뿐만 아니라, 전체 체인 Defi 유동성 센터가 되겠다는 야망을 더욱 부각시키고, 동시에 가치 포착 능력 및 Uni 토큰의 가치를 더욱 높이는 것입니다.

2.2 Ithaca

10월 11일, Paradigm은 Ithaca에 2000만 달러를 투자했다고 발표하며, Odyssey라는 이름의 Layer2 블록체인을 구축하는 데 전념하고 있습니다. 여러 고위 경영진을 파견하여 임명했으며, 특히 이 프로젝트는 Paradigm의 CEO가 의장을 맡고 CTO가 CEO를 맡고 있어 상당히 중요하게 여겨집니다.

Odyssey는 전체적으로 Reth, OP Stack 및 Conduit로 구축됩니다. Reth는 Paradigm이 출시한 이더리움 실행 노드 클라이언트로, 주요 특징은 Rust 언어로 작성되어 메모리 안전성과 동시성 효율성이 뛰어납니다. Odyssey는 Reth SDK를 사용하여 구축되며, 이는 이 라이브러리의 사용이 Odyssey에 높은 처리량과 낮은 쓰기 지연을 제공하고, 더 높은 확장성을 갖게 합니다. 또한 상대적으로 주목할 만한 특징은 이더리움의 다음 두 번의 업그레이드인 Pectra와 Fusaka의 EIP를 직접 Odyssey에 도입하여 계정 추상화, 작업 효율성 향상, Gas 비용 절감 등의 기능을 실현하는 것입니다.

위의 기반 위에서 사용자 경험 측면에서, 기존의 Google 또는 Apple 키 도구를 사용하여 지갑을 생성할 수 있으며, 지갑 없이, Gas 토큰 없이, 브릿지 상호작용 및 RPC 전제 없이 테스트넷에 로그인하여 사용할 수 있습니다.

Ithaca가 주장하는 것처럼, Odyssey는 미래의 L2의 맛이 느껴지며, 이더리움 로드맵의 여러 기능을 미리 포함하여 계정 추상화 등 일련의 기능을 미리 경험할 수 있게 합니다. 이러한 관점에서 Paradigm은 전체 이더리움 생태계 발전을 가속화하려는 야망을 드러내며, 이러한 기능의 조기화를 통해 생태계와 사용자, 특히 개발자의 조기 참여를 유도하고 있습니다.

2.3 Sonic

올해 8월, Fantom은 공식적으로 Sonic Labs로 이름을 변경하고 S 토큰을 사용하기 시작했습니다. 이 토큰은 에어드롭, 스테이킹, 인센티브 프로그램 등에 사용됩니다.

Fantom은 오랜 역사를 가진 공체인으로, 그 주요 기술 기반은 DAG(유향 비순환 그래프)의 개선된 버전인 고급 aBFT(비동기 바잔틴 내결함성) 합의 메커니즘 Lachesis에 의해 구동됩니다. 이는 블록체인 삼각형 딜레마를 해결하기 위해 처음 사용되었으며, 이 메커니즘을 사용함으로써 Fantom은 속도와 비용의 장점이 두드러집니다. 2019년에 EVM 호환 Opera 메인넷을 출시했으며, 이후 Defi 열풍 속에서 이러한 특징 덕분에 Fantom은 큰 주목을 받았습니다. 특히 Defi 분야의 선두주자인 Andre Cronje가 재단에 합류하면서 Fantom은 정점을 찍었으나, Andre Cronje의 퇴출과 함께 토큰 가격이 급락하고, Solana와 같은 후발 주자들이 더 뛰어난 기술을 선보이면서 Fantom의 발전이 더욱 억제되었습니다.

Fantom의 이번 전체적인 대규모 기술 업그레이드는 시장의 주목을 받았으며, 한편으로는 Andre Cronje(AC)의 복귀로 인한 유입 효과가 있으며, Defi 시대의 선두주자로서 그의 영향력은 막대합니다. 다른 한편으로는 이더리움의 확장성과 성능이 여전히 큰 개선 여지가 있다는 점입니다. AC는 Sonic이 병렬 EVM을 초월하는 존재가 될 것이라고 주장했습니다. 구체적으로 보면 주요 업그레이드는 다음과 같습니다.

새로운 Fantom 가상 머신(FVM) 도입: EVM 바이트코드를 FVM 형식으로 변환하고, 병렬 처리를 통해 데이터 양을 압축하여 실행 시간을 대폭 단축합니다.

Carmen 데이터 저장 솔루션: 이전 상태에서 Fantom의 스마트 계약 상태 데이터는 StateDB에 저장되며, EVM이 이러한 계약을 실행하고 데이터베이스를 업데이트합니다. 이번 업그레이드는 데이터베이스를 새롭게 설계하고 인덱스 시스템을 추가했으며, RPL 인코딩 및 MPT 가지치기를 사용하지 않아 시간과 공간을 대폭 절약합니다. 저장 솔루션의 변화는 운영 체제의 가상 메모리와 유사하며, 전체적으로 RPC 저장 비용이 90% 가까이 감소합니다.

합의 메커니즘 업그레이드: 기존의 Lachesis를 기반으로 추가 최적화를 진행하여 불필요한 정보를 줄이고, 의사 결정 효율성을 더욱 높이며, 거래 확인 시간을 단축했습니다.

Michael Kong의 발표에 따르면, 평균적으로 초당 4500건의 거래를 처리할 수 있으며, 이는 8배 향상된 수치로, 블록 점유 공간이 98% 감소하여 이론적으로 하루에 4억 건의 거래를 처리할 수 있습니다. 이는 현재 VISA의 거래 수량의 약 4배에 해당합니다.

Sonic 업그레이드가 실험 데이터와 같이 진행된다면, 이더리움 생태계 관점에서 볼 때, 높은 동시성과 뛰어난 TPS를 갖춘 L2가 되어 대부분의 L2 프로젝트를 초월할 것입니다. 또한 재단은 Sonic Lab을 통해 인큐베이터를 설립하고 생태 프로젝트에 대규모 자금을 지원할 예정이며, 현재 300개 이상의 프로젝트가 있으며, 후속 운영이 잘 이루어진다면 전체적인 발전 추세가 기대됩니다.

2.4 Soneium

Soneium은 기술 대기업 Sony가 출시한 이더리움 L2로, 이 프로젝트는 Op Stack을 기반으로 구축되며 Optimism의 Superchain 네트워크에 통합될 예정입니다.

제한된 자료에 따르면, 전체 구조는 Optimism과 큰 차이가 없을 것으로 예상되며, DA는 주로 이더리움 메인넷에 의존하지만, 인덱스는 프로젝트 팀이 주로 제어할 것으로 보이며, 실행 및 결제 등의 세부 사항은 아직 명확하지 않습니다. 현재 반개월 이상의 발전을 거쳐 생태 프로젝트가 이미 60개 이상으로 규모를 갖추었으며, 협력하는 응용 프로그램은 엔터테인먼트, Web3 게임 및 NFT 서비스에 집중할 것입니다. 또한 Sony와 Astar Network 간의 초기 협력으로 인해, 향후 Astar zkEVM이 Soneium으로 이전될 것으로 예상되며, 토큰도 이에 따라 이전될 것입니다.

프로젝트의 원대한 비전은 Sony가 Web2에서 전 세계적으로 보유한 유통 채널과 능력을 활용하여 Web2와 Web3를 연결하는 것입니다. 또한 Soneium은 Story Protocol과 유사한 기능을 개발하여 창작자의 지식 재산권을 보호할 계획입니다. Sony가 게임 분야의 거물이라는 점을 고려할 때, 이러한 전략 계획은 그리 놀랍지 않습니다. 그러나 시장이 흥미를 느끼는 핵심은 Sony와 같은 전통적인 대기업 기술 회사가 암호화 산업에 진출하는 것이며, 이는 시장에 대한 기대감을 불러일으킵니다.

현재 테스트넷의 데이터는 빠르게 증가하고 있으며, 현재 누적 지갑 주소가 220만 개를 초과하고, 누적 거래 수가 1400만 건에 달하며, 전체 데이터 증가율은 상당히 고무적입니다.

종합적으로 볼 때, 이는 전통적인 대기업의 한 번의 시도이며, 테스트넷의 데이터는 시장의 기대를 반영하지만, 향후 토큰 발행 계획 및 구체적인 로드맵이 있는지는 아직 불확실합니다.

3. 요약 및 전망

큰 물결 속에서 진주를 발견하고, 응용의 돌파가 미래입니다!

본문의 시작에서 언급했듯이, 현재 이더리움의 가격은 약세를 보이고 있으며, 생태 서사가 부족하고 유동성 분할 등의 상황이 실제로 존재합니다. 특히 가격이 지속적으로 하락하면서 시장의 부정적인 피드백이 더욱 심화되고 있습니다. 그럼에도 불구하고 새로 진입한 L2는 여전히 이더리움이라는 큰 나무에 의존해야 한다는 점이 분명합니다.

이러한 새로 진입한 L2의 제품 배치와 의도를 살펴보면, 우리는 중요한 경향을 대략적으로 볼 수 있습니다: 이더리움의 가치 재평가는 분열이 있을 수 있지만, 가치 분배를 둘러싼 변화는 실제로 일어나고 있습니다. 새로 진입한 L2는 파괴적인 기술력을 갖추거나, 자체 유동성을 보유하거나, Web2와의 연결 시나리오에서 높은 잠재력을 가지고 있습니다. 그들은 이더리움을 대체하려는 것이 아니라, 현재의 어려움 속에서 자신의 실력을 통해 더 큰 케이크를 나누는 방법을 고민하고 있습니다.

이는 아마도 이더리움 L2 생태계의 돌파구를 나타내는 방식일 것입니다. 프로젝트는 기술, 유동성, 생태계 중 어느 한 측면에서 특별한 장점을 가져야 하며, 그렇지 않으면 시장에서 어떤 파장을 일으키기 어렵습니다. 또한 이들 프로젝트의 초점을 보면, 새로운 프로젝트가 단순히 인프라의 기초 역할을 강조하기보다는 사용자 경험이 뛰어난 응용 제품을 개발하는 데 더 중점을 두고 있다는 점이 분명합니다. 이는 현재 이더리움 인프라가 과잉 공급된 상황에서 중요한 지향성을 가지고 있습니다.
많은 따라가기형 L2에게 이러한 새로 진입한 이들은 메기인지 상어인지, 아니면 단순한 생선 고기인지, 현재의 환경에서는 명확한 답을 제시할 수 없습니다. 더 긴 인류 역사에서 볼 때, 얼마나 위대한 사업도 주기적 법칙을 피할 수 없으며, 긴 저점에서 다시 정점으로 가는 과정은 반드시 혹독한 시험을 거쳐야 합니다. 그러나 오늘날 시장의 스타가 다음 주기에서도 여전히 목소리를 낼 수 있을지는 아무도 알 수 없습니다. 우리가 확신할 수 있는 유일한 것은 탈락은 멈추지 않을 것이며, 발전도 멈추지 않을 것이라는 점입니다.