암호 마법: Polymarket, SX Bet, Pred X 및 Azuro 예측 시장 심층 분석

예측 시장은 금융 인센티브 메커니즘을 통해 특정 결과를 예측하는 개방형 시장입니다. 이러한 시장은 다양한 사건 결과에 대한 베팅을 거래하기 위해 설립된 거래 시장입니다. 시장 가격은 사건 발생 확률에 대한 대중의 견해를 반영할 수 있습니다.

전형적인 예측 시장 계약의 거래 범위는 0%에서 100% 사이입니다. 가장 일반적인 예측 시장 형태는 이진 옵션 시장으로, 만기 시 가격은 0% 또는 100%입니다. 사용자는 사건 발생 전에 옵션을 판매하고 시장 가격에 따라 종료할 수 있습니다.

예측 시장을 통해 우리는 참여 베팅 집단이 특정 사건의 결과에 대해 나타내는 가치를 통해 대중의 미래 예측 결과를 추출할 수 있습니다. 서로 다른 신념을 가진 거래자들은 거래 계약을 통해 그들이 생각하는 가능한 결과에 대한 신뢰를 반영하며, 이러한 계약의 시장 가격은 집합된 신념으로 간주됩니다.

예측 시장의 역사는 오래되었으며, 거의 인류 도박의 역사만큼 길고, 예측 시장과 정치의 결합은 고대부터 존재해 왔습니다. 중세 시대에는 사람들이 가톨릭 교황 선거의 예측에 베팅하는 것을 열광했습니다.

미국 대통령 선거가 가까워짐에 따라, 정치 섹터에 대한 베팅 관심은 7월에 Trump 암살, Biden 사퇴, 민주당이 Harris를 후보로 교체하는 사건이 발생하면서 새로운 정점을 맞이했습니다. Polymarket을 대표로 하는 예측 시장은 광범위한 관심을 끌었습니다.

Polymarket: 주문서 기반 거래 예측 시장

Polymarket은 2020년에 탄생한 탈중앙화 예측 시장 프로젝트로, Shayne Coplan이 설립하였으며 Polychain Capital, Founders Fund 및 Vitalik 등 여러 유명 기관과 엔젤 투자자의 지원을 받았습니다.

Polymarket은 사용자가 세계에서 가장 논란이 많은 주제(예: 정치, 스포츠, 대중 문화 등)에 대해 거래할 수 있도록 하며, 사용자는 자신의 예측에 따라 포트폴리오를 구성합니다.

전통적인 스포츠 베팅과는 달리, Polymarket은 사용자가 시장 주제가 결론에 도달하기 전에 자유롭게 주식의 유동 거래를 할 수 있도록 허용하며, 투기자는 확률 게임에 유연하게 참여할 수 있습니다.

Polymarket의 실시간 핫 마켓

Polymarket에서는 Gnosis 기반의 조건부 토큰 프레임워크(conditional tokens framework, CTF)를 사용하며, 1달러의 erc 20 토큰(예: USDC)을 스테이킹하면 두 개의 조건부 토큰이 생성됩니다. 이 토큰은 거래의 사건 결과의 정반대(발생 여부, yes or no)를 나타냅니다. 다중 결과 시장은 여러 이진 결과 시장의 종합 통계입니다.

조건부 토큰은 시장에서 거래 수요에 따라 변동하며, 사용자는 주문서를 통해 언제든지 매매할 수 있습니다. 또는 사건에 결과가 있을 때까지 기다렸다가, 올바른 토큰을 보유한 사람이 전체 1달러의 수익을 얻습니다.

두 개의 토큰이 cex와 유사한 시장에서 독립적으로 거래되기 때문에 두 개의 토큰 가격의 합이 1달러와 같지 않을 수 있습니다. 따라서 여기서는 시장 조성자의 참여가 필요하며, 가격 차이를 조정해야 합니다. 따라서 사건 종료 전 언제든지 한 개의 정과 한 개의 반 토큰을 사용하여 계약에서 1달러의 스테이크를 교환할 수 있습니다.

Polymarket의 예측 시장은 대체로 다음과 같은 몇 가지 부분으로 구성됩니다:

• 시장 주제 - 각 Polymarket의 예측은 하나의 주제나 사건에 집중되며, 사용자는 Polymarket의 Discord를 통해 새로운 시장 생성 제안을 제출할 수 있지만, 문구의 복잡성으로 인해 Polymarket은 어떤 시장이 생성될지에 대한 재량권을 가지고 있습니다.

• 오라클 - 사건 발생 결과의 판별은 일반적으로 인위적인 입력 오라클이 필요합니다. Polymarket은 UMA 낙관적 오라클(UMA optimistic oracle)을 사용하여 누구나 해결책을 제출할 수 있도록 합니다. 일정 기간 동안 아무도 해결책에 도전하지 않으면, 그 해결책은 사실로 간주됩니다. 극히 드문 경우에 분쟁이 발생하면 오라클의 판별 결과는 UMA의 토큰 보유자에 의해 결정됩니다.

• 조건부 토큰 - 위에서 언급한 바와 같이, 1달러를 잠금하여 "예"와 "아니오" 두 개의 조건부 토큰을 얻습니다. 시장 결산 시 승리 결과를 보유한 사람이 전체 1달러를 받습니다. "예"와 "아니오" 토큰은 시장에서 자유롭게 거래되며, 가격은 확률을 나타냅니다. Polymarket은 Gnosis 프로토콜이 개발한 조건부 토큰 프레임워크(CTF)를 사용하며, 이 프레임워크는 ERC 1155 토큰 표준 위에 구축되어 있습니다.

• 주문서 시장 - Polymarket의 시장은 혼합형 체인 상 주문서 거래 메커니즘으로, dYdX v3와 유사합니다. 즉, 사용자가 서명하여 운영자가 체인 외에서 매칭하고, 최종적으로 체인 상에서 계약과 상호작용합니다. 계약에 의해 비관리형 결산이 이루어지며, 이진 결과 토큰과 담보 자산 간의 원자 교환이 이루어지므로 운영자는 1달러의 스테이크를 보유하지 않습니다.

• 유동성 제공자 - 스포츠 베팅과는 달리, Polymarket은 결과가 나오지 않았을 때 조건부 토큰의 자유로운 거래를 허용하며, 가격은 수요와 공급에 의해 결정됩니다. 토큰 가격은 편차가 발생할 수 있습니다(두 토큰 가격의 합이 1달러와 같지 않음). 따라서 누구나 제한 가격 주문을 통해 매매 차익을 얻을 수 있으며, Polymarket은 추가적인 usdc 인센티브를 제공합니다.

Polymarket 시스템 아키텍처, 출처: https://dune.com/blog/polymarkets-rise-a-new-era-in-prediction-markets

Polymarket은 현재 토큰 발행 계획을 밝히지 않았으며, 사용자 포인트 프로그램을 적극적으로 유도하지도 않습니다. 그럼에도 불구하고, Polymarket은 올해까지 유동성 보상 프로그램을 통해 300만 달러 이상의 USDC를 시장 조성 활동에 인센티브로 지급하여 플랫폼의 전체 유동성 깊이를 높이는 것을 목표로 하고 있습니다. 현재 거래량이 가장 높은 시장은 매일 유동성 제공자에게 약 600 USDC의 보상을 지급합니다.

SX Bet: 단일 베팅 예측 플랫폼

SX Bet은 2019년에 설립된 이더리움 기반의 스포츠 베팅 플랫폼으로, 현재 프로젝트는 Arbitrum Orbit Rollup에 기반하여 구축된 SX Chain에 의존하고 있습니다.

현재 SX Bet이 지원하는 베팅 시장은 주로 스포츠 섹터의 주제를 중심으로 하며, 테니스, 축구, 야구 및 농구 등 주요 이벤트의 승자에 대한 베팅을 포함하고 있습니다. 최근 베팅 섹터에는 Crypto, Degen Crypto 및 정치가 추가되어, 베팅은 각각 주요 crypto 자산 및 체인 상 meme 코인의 가격 동향과 미국 대선 승자 관련 주제를 중심으로 이루어집니다.

Polymarket과의 차이점은 SX Bet이 전통적인 스포츠 베팅 모델에 따라 단일 베팅만 지원하며, 예측 사건의 결과가 확정되기 전에는 자유롭게 베팅을 거래할 수 없다는 점입니다.

SX Bet의 혁신은 처음으로 조합 베팅 시스템을 구현한 것입니다. 즉, 사용자가 일련의 사건에 대한 예측을 하고, 모두 맞춰야만 보상을 받을 수 있습니다. 조합 베팅의 보상 수익은 종종 매우 크며, 이는 예측 시장의 레버리지로 볼 수 있습니다. SX Bet의 시장 조성자는 거래의 상대방이 될 것입니다.

이러한 조합 베팅은 복권과 유사하며, 종종 수만 배의 막대한 수익을 가져올 수 있습니다. 이러한 성공 사례는 바이럴하게 퍼질 수 있으며, 이는 전통적인 스포츠 예측 시장에서 가장 흥미로운 부분입니다.

명백히 Polymarket 및 모든 "이중 토큰" 조건 프레임워크 기반의 예측 시장은 조합 베팅을 실현할 수 없습니다. 왜냐하면 계약이 각 결과 조합에 대해 조건부 토큰을 민트할 수 없고, 유동성이 충분한 상태에서 자유롭게 거래할 수 있도록 보장할 수 없기 때문입니다. 두 결과의 예측 시장은 배당률이 제한적이며, 사용자에게 매력이 부족할 수 있습니다.

Pred X: AI 기반 주제 추천 예측 시장

Pred X는 Sei 블록체인을 기반으로 한 초기 예측 시장으로, 정치, 암호화폐 가격 예측, 대중 사건 등 다양한 주제를 포함합니다. 현재 이 플랫폼은 Base, Linea, Sei, Bitlayer 등 여러 블록체인에서 USDC로 베팅을 지원하며, 해당하는 Telegram 소프트웨어를 출시했습니다. Pred X의 Telegram 소프트웨어 이름은 PredXFun(@PredxFantasyBot)으로, 사용자에게 두 가지 모드를 제공합니다: 하나는 핫 이벤트의 발생 확률을 예측하고 포인트를 얻는 게임 모드; 다른 하나는 지갑을 연결하여 공식 웹사이트의 유사 주제에 베팅하는 실제 모드입니다.

Polymarket의 예측 시장 주제가 주로 사용자가 Discord에서 제안하여 생성되는 것과 달리, Pred X의 예측 주제는 대부분 Aimelia AI가 인터넷에서 인기 뉴스와 시장 감정 지수를 수집하여 자동으로 생성한 후 Pred X 웹사이트에 푸시하여 사용자가 자발적으로 거래 시장을 형성합니다. Pred X는 여러 블록체인을 지원하지만, 완전히 탈중앙화된 예측 시장 애플리케이션은 아닙니다. 다양한 예측 주제의 서로 다른 결과에 대한 가격은 플랫폼의 중앙화된 주문서에 의해 결정되며, 주문 과정 및 각 예측 주제의 시장은 스마트 계약 규칙에 따라 구현됩니다.

객관적으로 볼 때, Pred X는 다른 예측 시장에 비해 여전히 성숙하지 않은 플랫폼입니다. 웹사이트 내에서 예측 가능한 주제의 주문서 깊이와 베팅 거래량은 Polymarket 및 Sx Bet에 비해 훨씬 낮습니다. 예측 시장으로서 사용자가 사건이 밝혀지기 전에 서로 다른 결과의 토큰을 자유롭게 거래할 수 있어야 합니다. 그러나 아쉽게도, Pred X의 주문서는 사용자가 직접 주문을 걸 수 있도록 지원하지 않습니다. 대부분의 시장에서 시장 조성자가 부족한 상황에서 사용자는 실제로 결과 토큰을 자유롭게 거래할 수 없습니다. 또한 문서에서는 다중 체인 베팅 지원을 구현하는 경우 서로 다른 체인에서 주제 시장 계약의 일관성을 어떻게 보장할 것인지, 모든 확률 결과 토큰이 각 체인에서 충분한 유동성을 갖도록 보장하는 방법에 대한 세부 사항이 명시되어 있지 않습니다. Telegram 소프트웨어의 "실제 모드"에서 지갑을 연결하여 거래할 때, 동일한 주제의 예측 시장과 공식 웹사이트의 베팅 가격 간에 차이가 발생합니다.

이러한 현상은 Pred X의 현실적인 사용 가능성과 신뢰성에 대한 의문을 불러일으킵니다. 전체적으로 이 제품은 현재 반제품에 가깝습니다.

Azuro: 유동성 풀 지원 베팅 프로토콜

Azuro는 예측 시장 자체가 아니라, 체인 상에서 예측 시장을 생성하기 위한 기본 프로토콜입니다. 이 전체 무허가 기반 시설에는 체인 상의 스마트 계약 및 웹 구성 요소가 포함되어 있으며, Azuro를 기반으로 여러 예측 시장 애플리케이션을 구축할 수 있습니다. https://azuro.org/ecosystem에서 Azuro 기반의 모든 베팅 플랫폼을 찾을 수 있습니다.

Azuro는 단일 베팅만 가능하며, Polymarket처럼 "예"와 "아니오"를 자유롭게 거래할 수 없고, 결과 발표 후에만 수익을 얻을 수 있습니다.

Azuro의 생태계 내 역할, 출처: https://gem.azuro.org/hub

Azuro의 시스템은 유동성 풀을 중심으로 구축되며, 누구나 Azuro 공장 계약과 상호작용하여 자신의 유동성 풀을 배포할 수 있습니다. 하나의 유동성 풀 아래 여러 베팅 플랫폼을 생성할 수 있으며, 각 플랫폼 아래에서 서로 다른 예측 주제에 대해 여러 가능한 사건을 설정하고 베팅할 수 있습니다.

Polymarket와 같은 이진 분할 모델에서는 유동성이 고립되어 여러 다른 예측 사건에 분할됩니다. Azuro는 유동성 트리라는 개념을 제안하여, 하나의 예측 주제 아래 여러 사건에 베팅하고, 여러 주제와 여러 베팅 플랫폼이 동일한 유동성 풀을 공유할 수 있도록 합니다.

유동성 트리는 계층 구조를 제공하며, 각기 다른 가능한 사건이 유동성 범위를 정의합니다. 예를 들어, 축구 경기에서 두 팀의 다양한 점수 가능성을 고려할 수 있습니다.

이러한 유동성 자금은 플랫폼이 적절한 경우 베팅자의 상대방으로서 잠재적 보상을 지급할 수 있는 능력을 보장합니다(유동성 제공자에게는 손실). 만약 베팅자가 일반적으로 손실을 본다면, 유동성 제공자는 수익을 얻을 수 있습니다. 하나의 유동성 트리는 여러 예측 주제에 유동성을 제공하며, 상대방으로서 이익/손실을 발생시킵니다.

Azuro에서 각 사건의 배당률은 각 사건에 베팅한 자금과 전체 예측 주제의 총 유동성 범위의 비율로 계산됩니다. 초기 배당률은 특정 데이터 제공자가 설정하며, 초기 유동성을 추가합니다. 데이터 제공자는 베팅 과정에서 배당률을 조정할 수 있으며, 이러한 배당률의 지급 능력은 초기 유동성에 의해 보장됩니다.

Azuro 유동성 공장 시스템 설계, 출처: https://gem.azuro.org/contracts/factory

Azuro는 여러 dapp 플랫폼의 구현도 지원하며, 베팅 플랫폼은 수수료 분배를 설정할 수 있고, 베팅자는 자유롭게 선택할 수 있습니다. 유동성 풀의 생성자는 풀의 분배 비율을 설정할 수 있습니다. 모든 풀의 수익은 일정 비율이 Azuro의 DAO에 들어가며, Azuro는 자체 원주율 토큰 $AZUR을 발행했습니다.

마지막으로

예측 시장 뒤에 있는 철학은 흥미롭습니다. 참여자는 이익을 목적으로 자유 시장을 인류의 가장 효과적인 정보 수집 시스템으로 보고 현실 세계의 사물을 예측합니다. 이러한 결과는 종종 예상외로 정확하며, 추천 알고리즘이 정보를 독점하는 현대 사회에서 예측 시장은 효과적으로 진실을 복원하고 견해를 반영할 수 있는 것으로 보입니다. 이는 Polymarket에서 정치적 시간에 대한 예측에서 잘 드러납니다.

많은 암호화폐 사용자가 처음으로 예측 시장을 경험한 것은 아마도 지난 대통령 선거 때 FTX에서 출시한 트럼프와 바이든 지수일 것입니다. SBF의 강력한 시장 조성 능력과 결합하여, 당신은 심지어 높은 배수의 레버리지로 싸울 수 있었습니다. 비록 중앙화되어 있지만, 정말로 흥미로운 경험이었습니다.

물론 암호화폐는 예측 시장의 거래 마찰을 크게 줄여주었고, 더 나은, 더 효과적인 시장 메커니즘을 제공했습니다. 또한 스마트 계약과 AMM에 기반한 사고는 예측 시장에 더 나은 시장 메커니즘을 가져왔습니다. 즉, 무허가와 더 나은 유동성입니다. 심지어 많은 AI AgentFi 프로젝트도 예측 시장을 모델 집단 지능을 발휘하고 능력을 연마하는 전투의 장으로 보고 있습니다.

물론 결함도 매우 뚜렷합니다. Polymarket은 조건부 토큰 자체의 자유 거래를 허용했지만, 유연한 베팅 메커니즘을 실현하기 어렵고, 높은 배당률에 대한 기대가 없으며, 일부 일반 플레이어의 재미를 잃게 됩니다. Azuro와 같은 유동성 풀 솔루션은 분명히 복잡하고, 베팅 후 거래 능력이 부족합니다.

기계 및 기술 혁신이라기보다는 현재 예측 시장의 폭발적인 인기는 암호 문화의 또 다른 대중 채택으로 볼 수 있으며, 이는 그 뒤에 있는 자유 시장 문화의 승리입니다. 이는 알고리즘 권위가 점차 정보를 독점하는 현재 더욱 귀중하게 여겨집니다. 결국, 시장보다 더 똑똑한 것은 없으며, 자유 시장보다 더 효과적인 정보 시스템은 없습니다.

참고

https://learn.polymarket.com/
https://messari.io/report/yes-or-no-on-polymarket
https://docs.polymarket.com/
https://legacy-docs.polymarket.com/polymarket-+-uma
https://sx.bet/
https://docs.sx.technology/
https://help.sx.bet/en/articles/6233471-parlay-betting-rules
https://predx.ai/
https://predxai.medium.com/
https://azuro.org/#build
https://gem.azuro.org/concepts
https://gem.azuro.org/hub