선발 코인을 먼저 발행할까, 아니면 시장 적합도를 먼저 찾을까? 시기가 더 중요하다

저자：Builders

편집：심조 TechFlow

미국 사업가 Eric Ries의 관점에 따르면, 제품 시장 적합성( PMF **)은 "한 **스타트업이 마침내 그 제품에 공감하는 대규모 고객을 찾는 순간"을 의미합니다.

Web2와 Web3 스타트업은 다르지만, 제품 시장 적합성에 대한 고전적인 지혜는 암호화폐 분야에서도 동일하게 적용됩니다: 찾거나 실패하라.

이로 인해 질문이 생깁니다: 토큰을 발행하기 전에 제품 시장 적합성을 먼저 달성해야 할까요?

간단한 대답은, 당신의 제품이 PMF를 달성하기 위해 토큰을 얼마나 필요로 하는지에 따라 다릅니다. 제품에서 토큰 사용의 위치는 토큰을 도입하기에 가장 좋은 시점을 결정합니다.

이 글에서는 PMF에 도달하기 전에 토큰을 발행하는 문제와 그러한 행동이 적절할 수 있는 경우를 탐구하겠습니다.

제품 시장 적합성에 도달하기 전에 토큰을 발행하는 문제

솔직히 말해서, 시장에는 많은 토큰이 있지만 그들이 서비스하는 제품에 중요한 역할을 하지 않습니다.

토큰에 의존하지 않는 암호화폐 제품의 경우, 토큰을 발행하기 전에 제품 시장 적합성을 달성하기 위해 노력해야 합니다. 이러한 프로젝트의 탈중앙화 특성 때문에 발행 후 조정이 매우 어렵기 때문입니다. 예를 들어, 거버넌스 토큰은 프로젝트 생태계의 중요한 구성 요소일 수 있지만, 그것들은 제품 자체의 핵심이 아닙니다.

너무 이른 시기에 토큰을 도입하면 인센티브 메커니즘을 왜곡하고, 사용자 행동에 영향을 미치며, 특정 제품 요소를 고착화하여 제품 시장 적합성을 찾는 과정을 방해할 수 있습니다. 또한, 발행 후 토큰의 경제 모델을 수정하는 것은 종종 어렵고, 이러한 조정이 제품 시장 적합성을 달성하는 데 필수적일 수 있습니다. 그리고 토큰 인센티브가 초기 사용자 유치에는 도움이 될 수 있지만, 사용자 장기 유지율을 보장하지 않으며, 발행 전에 해결해야 할 제품의 잠재적 문제를 해결하지 못합니다.

제품 시장 적합성에 도달하기 전에 토큰을 발행하는 적합한 경우

토큰 설계가 핵심인 일부 암호화폐 제품(그런 제품은 많지 않지만)에서는 토큰이 실제로 제품 기능에 필수적이며, 제품 시장 적합성을 찾기 전에 발행해야 합니다.

예를 들어, 특정 경우에는 토큰이 제품 시장 적합성을 찾는 데 필수적입니다. 여기에는 비트코인, 이더리움, 솔라나 및 바이낸스 체인과 같은 Layer 1 블록체인이나 헬륨 및 디모와 같은 DePin 네트워크가 포함됩니다. 이들은 네트워크의 공급 측에 초기 지원을 제공하기 위해 토큰 발행에 의존해야 합니다.

드물지만, 특정 DeFi 네트워크는 네트워크 내 인센티브 메커니즘을 올바르게 정렬하기 위해 토큰이 필요합니다(거버넌스 제외). 이러한 제품의 토큰 네트워크는 정상적으로 작동해야만 규모화 및 인센티브 정렬을 달성할 수 있습니다.

제품 시장 적합성에 도달하기 전에 토큰을 발행하는 것이 적합하지 않은 경우

많은 제품이 토큰을 발행했지만, 실제로 토큰에 의존하여 운영되는 암호화폐 제품은 매우 적습니다. 토큰의 가장 일반적인 용도는 사용자 확보를 효과적으로 시작하기 위해(또는 궁극적으로 유동성을 종료하기 위해) 사용됩니다. Blur는 이러한 전략이 효과적으로 작동한 최고의 예 중 하나입니다. 그들은 자사의 네이티브 토큰 인센티브를 활용하여 당시 선도적인 NFT 시장인 OpenSea에 "흡혈 공격"을 성공적으로 감행했습니다.

토큰이 사용자 확보를 시작하는 데 도움이 될 수 있지만, 제품이 실제로 제품 시장 적합성을 달성하지 못했다면 이러한 인센티브 활동이 종료될 때 사용자 활동은 필연적으로 크게 감소할 것입니다(2024년 모든 주요 에어드랍 활동을 참조할 수 있습니다).

반대로, 제품 자체가 이미 잘 운영되고 있고, 사용자 성장을 촉진하기 위한 인센티브가 추가된다면(그리고 많은 경우 탈중앙화 거버넌스를 달성한다면) 그 발전 속도를 크게 가속화할 수 있습니다.

예를 들어, Compound를 들 수 있습니다. 그들은 거버넌스를 위한 네이티브 토큰을 가지고 있지만, 이 토큰은 그들의 핵심 제품(즉, 탈중앙화 대출)과는 핵심적인 관련이 없습니다. 토큰을 도입하기 전에 Compound는 이미 시장에서 상당한 성공을 거두었습니다.

마찬가지로, Uniswap은 토큰을 출시하기 전에 프로토콜의 두 번째 버전으로 탈중앙화 거래의 대부분 시장 점유율을 차지하고 있었습니다. 그들은 자사의 토큰을 발행함으로써 SushiSwap의 "흡혈 공격"에 효과적으로 저항했습니다.

최근에, Polymarket은 그들의 탈중앙화 예측 시장에서 훌륭한 제품 시장 적합성을 찾았으며, 사용자는 가격 변동이 심한 네이티브 토큰 대신 USDC를 사용하여 현실 세계 사건의 결과에 베팅할 수 있습니다.

결론적으로, 당신의 제품이 실제로 토큰을 필요로 하지 않는 한, 제품 시장 적합성을 달성한 후에 토큰 발행을 고려하는 것이 가장 좋습니다. 그렇지 않으면, 토큰이 당신의 성장을 방해할 수 있습니다.

법적 고지

토큰 발행은 미국(및 그 영토), 캐나다 및 일부 다른 지역에서 사용할 수 없습니다.

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