이더리움 확장 경제 계산: 정렬 수익의 대부분을 L2에 양보하는 것이 가치가 있을까?

원문 출처：Doug Colkitt X 계정

저자：Doug Colkitt

편집：심조 TechFlow

이 글은 데이터 가용성(DA, Data Availability)에 대한 훌륭한 분석이며, DA의 가장 합리적인 불황 추측입니다. 그러나 DA가 L2 비용의 50%에 가까워질 수는 없다고 생각합니다. 경제 구조적으로 볼 때, 정렬의 가치 축적은 항상 DA를 초과하기 때문입니다.

블록체인의 핵심 비즈니스는 블록 공간을 판매하는 것입니다. 블록 공간은 서로 다른 체인 간에 교환하기 어렵기 때문에 거의 독점적인 형태를 띱니다.

하지만 모든 독점이 초과 이익을 얻는 것은 아닙니다. 핵심은 소비자에게 가격 차별화를 할 수 있는지 여부입니다.

가격 차별화를 할 수 없다면, 독점 이익은 일반 상품과 거의 다를 바 없습니다. 항공사가 가격에 신경 쓰지 않는 비즈니스 여행객과 비용을 절약하는 일반 소비자를 어떻게 구분하는지, 또는 같은 SUV가 폭스바겐, 아우디, 람보르기니 브랜드 아래에서 전혀 다른 가격으로 판매되는 것을 생각해 보십시오.

우선 비용은 블록체인에서 매우 효과적인 가격 차별화 메커니즘입니다. 가장 높은 우선 순위의 거래는 중위수보다 훨씬 높은 비용을 지불합니다.

L2와 솔라나는 정렬자의 우선 순위를 활용하여 가격 차별화를 이루어내어 높은 처리량과 높은 수익을 실현했습니다. 한계 거래의 비용은 매우 낮아 높은 TPS를 지원하며, 가격에 민감하지 않은 거래는 네트워크 수익의 대부분을 지불합니다.

다음은 Base L2에서 무작위로 추출한 5개의 블록의 거래 분포입니다. 이는 명확한 파레토 분포를 보여주어 가격 차별화를 매우 효과적으로 만듭니다. 상위 10%의 거래는 30%의 수익을 지불하고, 하위 10%의 거래는 1%도 지불하지 않습니다.

문제는 정렬자가 이익을 얻을 수 있지만, DA 계층은 가격 차별화 능력이 없기 때문에 참여할 수 없다는 것입니다. 고가치 차익 거래든 1 wei의 쓰레기 거래든 이더리움 DA에서 지불하는 비용은 동일합니다. 왜냐하면 이들은 같은 배치에서 정산되기 때문입니다.

한계 거래의 가치가 매우 낮기 때문에, 중위수 거래가 거의 제로 비용으로 체인에 올라갈 수 있을 때만 높은 TPS를 실현할 수 있습니다. 그러나 DA 계층에서는 기본적으로 모든 거래가 동일한 비용을 지불합니다. DA 계층은 높은 처리량을 가지거나 높은 수익을 가질 수 있지만, 둘 다 가질 수는 없습니다.

이로 인해 롤업은 이더리움 네트워크 수익에 영향을 주지 않고 확장할 수 없습니다. 롤업 중심의 로드맵은 본질적으로 결함이 있으며, 가치 있는 부분(정렬)을 포기하고 무가치한 부분(DA)으로 이를 보완할 수 있다고 잘못 생각합니다.

저는 처음에 롤업 중심의 로드맵에 대해 낙관적이었는데, 이성적인 사람들이 가격 차별화의 경제학을 인식하고 L1의 확장과 병행하여 발전할 수 있을 것이라고 생각했기 때문입니다.

높은 가치이면서 가격에 민감하지 않은 사용자는 L1을 선택할 것입니다. L1은 지속성, 안전성 및 최종성을 가지고 있으며, L2는 L1 비용이 너무 높아 제외된 한계 저가 사용자를 대상으로 합니다. 따라서 이더리움은 여전히 상당한 정렬자 임대료를 얻을 수 있습니다.

그러나 이더리움의 리더십은 L1이 애플리케이션 계층으로서 실제로 더 이상 중요하지 않으며 확장되지 않을 것이라고 반복해서 강조했습니다. 따라서 사용자와 개발자는 이성적인 반응을 보였고, L1 애플리케이션 생태계는 현재 점차 쇠퇴하고 있으며 이더리움의 네트워크 수익도 감소하고 있습니다.

만약 당신이 ETH의 장기 가치가 화폐 자산으로서에 있다고 생각한다면, 이는 여전히 가능할 수 있습니다. 더 많은 사람들이 ETH를 보유하게 하여 지속 가능한 화폐 형태로 만들 수 있습니다. 그리고 L2를 보조하면서 기본 계층에 가치를 축적하지 않는 것은 이를 촉진할 수 있습니다.

하지만 당신이 ETH의 장기 가치가 널리 사용되는 프로토콜의 네트워크 권리에 있다고 생각한다면(저는 이것이 ETH가 화폐로서의 가능성보다 더 높다고 생각합니다), 가치 축적을 실현해야 합니다. 분명히 우리는 잘못된 경제 가정으로 인해 이 점에서 실수를 범했습니다.